Conferencia de resultados del tercer trimestre, 6 de noviembre de 2026: superación en el tercer trimestre, alza en las previsiones para el año fiscal 2026 y primera visión de 2027

Mettler-Toledo reportó ventas en el tercer trimestre por $1.100 millones, un incremento de 6% tanto en dólares estadounidenses como en monedas locales, con una utilidad por acción (UPA) ajustada de $12,57, lo que representa un aumento de 13%. La noticia más relevante fue la perspectiva inicial para 2027: un crecimiento de las ventas en moneda local de aproximadamente 5% y una UPA ajustada de $52,50 a $53,50, es decir, un alza de entre 10% y 12%. Para el cuarto trimestre, la compañía proyecta un crecimiento en moneda local de cerca del 5% y una UPA ajustada de $14,84 a $15,04. La UPA ajustada para el total del año fiscal 2026 se pronostica ahora entre $47,70 y $47,90, un 12% más alta, mientras que el crecimiento de las ventas en moneda local se acotó a aproximadamente 5% desde el rango anterior de 4% a 5%, con un crecimiento orgánico de 4%. La guía excluye los reembolsos de aranceles.

La proyección para 2027 se basa en supuestos de mantenimiento, excluyendo varios factores alcistas

La gerencia fue enfática en señalar que las perspectivas para 2027 no dependen de los temas que dominaron la llamada. El director financiero (CFO), Shawn Vadala, afirmó que la oportunidad en inteligencia artificial (IA) y automatización "no es como si hubiéramos integrado algo significativo en nuestra guía para el próximo año. Lo veo más bien como un factor al alza". Sobre la relocalización (*onshoring*) y la demanda de centros de datos, indicó que ambos representan "un potencial alcista muy importante para nuestra proyección". La compañía tampoco ha asumido una aceleración en el ciclo de reemplazo de instrumentos, a pesar de lo que Vadala calificó como una buena actividad en instrumentos analíticos y balanzas de laboratorio "durante al menos un par de trimestres consecutivos", tras las fuertes ventas registradas en 2021 y 2022.

El crecimiento del 5% se desglosa en poco más de 2% procedente de precios —por encima de la base típica de 2% debido a las acciones de fijación de precios implementadas a mediados de 2026— y aproximadamente 3% proveniente del volumen. Por divisiones, se proyecta que el segmento de Laboratorio crezca en un dígito medio a alto; Industrial central, en un dígito medio; inspección de productos, en un dígito bajo a medio; y Comercio Minorista de Alimentos (*Food Retail*), en un dígito bajo. Por regiones, se espera que América crezca en un dígito medio a alto; Europa, en un dígito bajo; y China, en un dígito medio. Vadala señaló que la cartera de pedidos (*backlog*) cubre únicamente alrededor de 1,5 meses en cualquier momento dado, lo que limita la visibilidad y explica la postura conservadora.

China: registra un avance cercano al 10% para 2026 y se proyecta un dígito medio para el próximo año

China creció un 13% en el trimestre, con el negocio industrial avanzando en la franja media de los diez y el de laboratorios a un ritmo muy sólido en un dígito alto. La gerencia anticipa un crecimiento de los dos negocios en la franja media de los diez para el cuarto trimestre. Esto sitúa el crecimiento anual de China cerca del 10%, muy por encima del avance de un dígito bajo que la compañía había pronosticado originalmente, tal como destacó un analista. Vadala describió la recuperación como más gradual que volátil, iniciándose en el sector industrial y extendiéndose ahora al de laboratorios, con un desempeño sobresaliente del sector farmacéutico.

La guía para China en 2027 de un dígito medio —que equivale a un dígito medio a alto para Laboratorios y un dígito bajo a medio para Industrial— refleja comparativas más difíciles en la segunda mitad del año, más que un cambio en la demanda. Vadala advirtió que "las cosas en China, en particular, pueden cambiar muy rápidamente", pero añadió que "esto probablemente apunta a que hay más potencial alcista que bajista". China representa aproximadamente entre 16% y 17% de las ventas, y los mercados emergentes fuera de China aportan otro 17%, por lo que más de un tercio del negocio se concentra actualmente en regiones de mayor crecimiento. La gerencia también evalúa realizar inversiones adicionales en el Sudeste Asiático, la India y Corea tras su gira presupuestaria.

Márgenes: se espera apalancamiento operativo y cautela en el margen bruto

El margen bruto del tercer trimestre se situó en 59,8%, un incremento de 60 puntos básicos impulsado por los precios, menores tasas arancelarias y el volumen, compensado parcialmente por mayores costos de materiales y transporte. El margen operativo ajustado fue de 30,5%, con un avance de 40 puntos básicos. Para 2027, Vadala proyectó una expansión del margen operativo de aproximadamente 70 puntos básicos en el punto medio y de unos 90 puntos básicos en el extremo superior. Se espera que el margen bruto se mantenga "estable, quizás con un ligero incremento", mientras la gerencia vigila la inflación y asume que los aranceles retornarán a las tasas anteriores de la IEEPA. La gerencia declinó cuantificar el impacto negativo en materiales y transporte del tercer trimestre, limitándose a señalar que ya está incorporado en las previsiones del cuarto trimestre y de 2027, y que se están preparando medidas de mitigación.

La mezcla de productos debería aportar una ayuda moderada debido a que Laboratorio, la división con mayor margen, está creciendo a un ritmo superior que las demás, y el manejo de líquidos (*liquid handling*) se encuentra entre los negocios de mejor margen de la compañía. Se prevé que el flujo de caja libre para 2027 alcance unos $950 millones, un incremento de 8% por acción, acompañado de un monto equivalente en recompra de acciones. Se pronostica que la tasa impositiva descienda de 19% a 18%. El flujo de caja libre acumulado en el año, de $652 millones, se vio frenado por pagos de impuestos que superaron en $72 millones a los del año pasado.

Laboratorio: la demanda en I+D se suma al bioprocesamiento y al control y aseguramiento de calidad (QA/QC)

Las ventas de la división de Laboratorio aumentaron un 6%. La gerencia describió una ampliación secuencial de la demanda: el bioprocesamiento a principios de año, los laboratorios de calidad en el segundo trimestre y, ahora, la investigación, donde el manejo de líquidos y las pipetas experimentaron un fuerte crecimiento tras varios años moderados. El sector biotecnológico había estado bajo presión durante varios trimestres, y las pipetas constituyen la principal exposición de la compañía a este mercado. Vadala calificó esta evolución como "una excelente combinación" de recuperación del mercado y nuevos productos, entre los que se incluyen una pipeta electrónica y puntas de baja retención libres de PFAS, aunque reconoció que resulta difícil separar ambos efectos. Segmentos de alta demanda como los semiconductores, las baterías y los medicamentos GLP-1 también contribuyeron al resultado.

IA y laboratorios autónomos: fases iniciales con una estrategia de capa de datos

Al ser consultado sobre la IA integrada en los procesos de laboratorio (*lab-in-the-loop*), el director general (*CEO*), Patrick Kaltenbach, posicionó a Mettler como un proveedor de sensores, instrumentos y una capa de conectividad, más que como un desarrollador de modelos de IA. Afirmó que los clientes buscan "un entorno abierto y una capa de agregación de datos a la que puedan conectarse para luego ejecutar sus experimentos utilizando sus propios enfoques de IA". LabX, el software de laboratorio de la compañía, se conecta con prácticamente toda su flota de instrumentos, y Mettler suele cubrir alrededor del 40% de la mesa de trabajo en un laboratorio de QA/QC. Citó la optimización de electrolitos para baterías y el descubrimiento de fármacos farmacéuticos como casos de uso activos y señaló que la compañía ya cuenta con varias cuentas. Calificó la situación como "en fases iniciales" y no cuantificó ninguna contribución a los ingresos. Se prevé que la jornada de inversores del lunes incluya una demostración práctica.

Industrial e inspección de productos: sólido trimestre y comparativas más exigentes para el cuarto trimestre

Las ventas industriales aumentaron un 6%, con el segmento industrial central avanzando un 5% sobre una base de crecimiento de 10% el año anterior, impulsado por la automatización y la digitalización, mientras que la inspección de productos creció un 8%. La compañía introdujo un paquete de reconocimiento de imágenes habilitado por IA para sus sistemas de rayos X y un nuevo transmisor de pesaje. Vadala proyectó que la inspección de productos se mantenga prácticamente plana en el cuarto trimestre —argumentando un crecimiento de doble dígito en los cuartos trimestres de los dos años anteriores y la temporalidad de los proyectos— y estableció un rango conservador para 2027. Kaltenbach indicó que la compañía no espera un crecimiento de "dígitos altos muy sólidos" en los mercados de alimentación y que se enfoca en ganar cuota de mercado mediante su estrategia en el segmento medio (*mid-market*) y nuevos productos de gama alta.

El segmento de Comercio Minorista de Alimentos (*Food Retail*) cayó un 2% debido a la temporalidad de los proyectos, en particular en América, y se proyecta una baja de un dígito medio para el cuarto trimestre frente a una base de comparación de aproximadamente 19%. Los productos químicos se han recuperado de un primer trimestre flojo, pero continúan mostrando menor dinamismo que el sector farmacéutico.

Europa y América: debilidad en Europa y la relocalización como motor de la segunda mitad de 2027

Europa creció un 2% y América un 3%, este último en comparación con un avance de 9% el año anterior. La gerencia describió a Europa como la región que observa con mayor atención, citando los costos energéticos, las disputas comerciales y el hecho de que la inversión farmacéutica se concentra fuera de dicha zona. El negocio de laboratorios en Europa avanza a un ritmo de un dígito medio, mientras que el resto de las líneas de negocio muestran mayor exposición al entorno macroeconómico.

En relación con la relocalización (*onshoring*) en EE. UU., Kaltenbach señaló que la actividad de oportunidades de venta (*leads*) y las alertas de sistemas son "verdaderamente alentadoras", aunque las nuevas instalaciones farmacéuticas suelen demorar entre dos y cinco años en generar una demanda significativa. Estimó una contribución hacia la segunda mitad de 2027 y períodos posteriores, calificando el fenómeno como "una ola más sólida y de largo plazo", con ingresos limitados hasta el momento. Los centros de datos representan una contribución menor a los ingresos, aunque constituyen una oportunidad de crecimiento a través de sensores para agua ultrapure y sistemas de refrigeración. La gerencia indicó que numerosos proyectos ya se encuentran en fase de construcción y no prevé que las elecciones en EE. UU. alteren esta trayectoria, al tiempo que reconoció que "no tenemos una bola de cristal".