Quantum-Si posterga el lanzamiento de Proteus al segundo trimestre de 2027 y recorta el 20% de su plantilla para añadir un ciclo de diseño adicional que reduzca los riesgos de la plataforma
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 13 de agosto de 2026
Quantum-Si aprovechó su conferencia de resultados del segundo trimestre para anunciar noticias que reajustarán las expectativas de los inversores sobre su plataforma insignia de secuenciación de proteínas, Proteus: el lanzamiento se ha retrasado de finales de 2026 al segundo trimestre de 2027, un aplazamiento que la compañía acompaña con una reducción del 20% de su plantilla y una reestructuración del liderazgo del programa. El CEO, Jeffrey Hawkins, enmarcó la decisión como una compensación deliberada entre velocidad y fiabilidad, señalando a los analistas que la empresa prefiere "reducir los riesgos de la plataforma antes de la producción que avanzar antes de que la preparación del producto esté totalmente demostrada".
Por qué el retraso: repetibilidad de fabricación, no riesgo tecnológico
La compañía fue explícita al señalar que el deslizamiento no es un referéndum sobre la ciencia subyacente. Hawkins afirmó que Quantum-Si ha "generado suficientes datos de secuenciación a partir de unidades integradas como para mantener la confianza en la tecnología subyacente", y reiteró este punto dos veces durante sus comentarios preparados. En cambio, el problema radica en la repetibilidad en toda la flota de unidades integradas construidas hasta ahora en 2026. Algunos instrumentos están funcionando por encima de las especificaciones internas, explicó Hawkins, mientras que otros funcionan al nivel o por debajo del objetivo, y el ciclo de diseño adicional tiene como fin unificar ese perfil de rendimiento antes de escalar a la producción. La compañía también señaló mejoras de diseño para la fabricación en el módulo óptico y su integración con el instrumento, un área que Hawkins describió como "más desafiante y algo más larga" de lo previsto originalmente, dado que es construido por un socio e integrado por otro.
La dirección subrayó que el cambio fue impulsado internamente y no como respuesta a los comentarios de los clientes. "No fue impulsado por algún tipo de nueva retroalimentación de los clientes que nos hiciera creer que necesitábamos añadir capacidades que no teníamos previstas", dijo Hawkins al analista Scott Henry de Alliance Global Partners. Cabe destacar que el retraso se limita al hardware. El CFO, Jeffry Keyes, confirmó que el desarrollo de reactivos y consumibles está "muy centrado en el hardware" en cuanto a lo que motiva el cambio, con los flujos de trabajo de la enzima Recognizer y la preparación de bibliotecas cumpliendo con las expectativas.
La cobertura de aminoácidos llega a 19 o 20, frente al plan anterior de 18
Un aspecto positivo del retraso: Quantum-Si espera ahora lanzar Proteus con la detección de 19 o 20 aminoácidos, una mejora respecto al kit de 18 aminoácidos que había previsto anteriormente para un lanzamiento a finales de 2026, con los 20 no llegando hasta algún momento de 2027. Hawkins fue sincero al admitir que el beneficio práctico de pasar de 18 a 20 es limitado para la mayoría de los casos de uso, ya que los aminoácidos adicionales capturados tienen una menor abundancia natural. "Fuera de un pequeño número de aplicaciones donde realmente necesitas los 20, no abre muchos mercados", dijo, comparándolo con el cambio de los arrays de SNP a la secuenciación del genoma completo en el ADN: el valor radica menos en desbloquear nueva ciencia y más en eliminar la fricción en la conversación de ventas. "Ya no tienes que justificar por qué 18 no son suficientes", como señaló el analista Michael Okunewitch de Maxim Group.
Nueva estrategia de preparación de bibliotecas: de un kit genérico a una suite específica para aplicaciones
Quizás el cambio estratégico más sustancial revelado en la conferencia fue en la preparación de bibliotecas, el proceso de digerir proteínas en péptidos y unirlas al array de secuenciación. Históricamente, Quantum-Si construyó un único kit de uso general destinado a funcionar en todos los tipos de proteínas. Los datos del mundo real provenientes de las instalaciones de Platinum han llevado a la compañía hacia una suite de kits específicos para aplicaciones. Hawkins argumentó que esto reduce tanto el riesgo técnico en el lado del desarrollo como la carga de optimización para el cliente, afirmando que un kit único que intente funcionar "de manera óptima en cada tipo de proteína y flujo de trabajo" es intrínsecamente más difícil de construir que una cartera de kits diseñados para un propósito específico. Esto posiciona a la suite de preparación de bibliotecas para lanzarse junto con Proteus.
Dimensionando la oportunidad de proteómica no humana en más de $4.000 millones
Quantum-Si utilizó el despliegue comercial de Platinum para cuantificar un mercado que no había dimensionado públicamente antes: la proteómica no humana, que abarca la detección de patógenos, la investigación agrícola y aplicaciones de bioseguridad. La dirección fijó esta oportunidad en más de $4.000 millones anuales, basándose únicamente en los segmentos de investigación de patógenos y agricultura, excluyendo explícitamente las aplicaciones ambientales, de salud animal, industriales y alimentarias, donde el conocimiento de la compañía aún está en desarrollo. Hawkins calificó la cifra de "conservadora". La compañía señaló investigaciones publicadas por el Laboratorio de Investigación Naval de EE. UU. que utilizan su tecnología de secuenciación para la detección de patógenos y toxinas, además de compromisos activos con múltiples ramas del ejército estadounidense y ejércitos fuera de EE. UU. La lógica estratégica: estos mercados a menudo carecen de una secuencia de referencia definida con la cual comparar, una debilidad estructural para las tecnologías competidoras que juega a favor del enfoque de molécula única y sin referencia de Quantum-Si.
En el ámbito humano, la compañía reveló un caso de uso biofarmacéutico específico en Europa que aplica la secuenciación de proteínas al serotipado de AAV para la fabricación de terapia génica, una aplicación donde Platinum podía detectar diferencias relevantes de aminoácidos entre serotipos de vectores virales, pero carecía de la profundidad de secuenciación para un uso rutinario. El modelado basado en el mayor número de nanopozos de Proteus sugiere que la plataforma superará ese umbral de sensibilidad, y la dirección señaló que más de 150 empresas de biotecnología y farmacéuticas desarrollan actualmente terapias génicas basadas en AAV.
Los ingresos siguen siendo insignificantes, se mantiene la guía a pesar del reajuste
Las cifras comerciales subrayan lo temprano que sigue siendo este mercado: los ingresos del segundo trimestre fueron de $344.000, frente a los $591.000 de un año antes, y los ingresos del primer semestre cayeron a $602.000 desde $1,4 millones. El margen bruto fue del 50% en el trimestre, pero solo del 41% en lo que va del año. La dirección atribuyó el descenso a la limitación deliberada de las ventas de capital de Platinum a corto plazo, ya que los clientes esperan a Proteus. La pérdida neta se redujo ligeramente a $23,5 millones desde $28,8 millones, y el EBITDA ajustado mejoró modestamente a una cifra negativa de $21,2 millones frente a los $22,2 millones negativos anteriores. A pesar del cambio en la hoja de ruta, la compañía reiteró su guía para todo el año 2026 de aproximadamente $1 millón en ingresos, gastos operativos ajustados de $98 millones o menos, y un uso total de efectivo de $93 millones o menos.
Los recortes de costos extienden la liquidez hasta el cuarto trimestre de 2028
Se espera que la reducción de personal, que recorta aproximadamente el 20% de la plantilla total, genere un ahorro anualizado en gastos operativos de aproximadamente $12 millones una vez implementada por completo, con beneficios que comenzarán a notarse en el cuarto trimestre después de absorber los costos de indemnización. Combinado con $169,9 millones en efectivo, equivalentes y valores negociables al 30 de junio, la compañía afirma ahora que tiene liquidez hasta el cuarto trimestre de 2028, una extensión significativa que da a Quantum-Si margen para absorber nuevos retrasos sin necesidad de una captación de capital inminente. Keyes señaló que el gasto en I+D se mantendrá "relativamente constante" con respecto a los trimestres anteriores, incluso cuando los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) absorban la mayor parte de los recortes, ya que se está protegiendo el gasto crítico para el programa.
El acceso temprano y las pruebas de muestras de clientes se trasladan a 2027
El efecto colateral del retraso en el hardware es que el programa de acceso temprano de Quantum-Si, que aún no había comenzado formalmente, probablemente comenzará a principios de 2027 en lugar de antes de finales de 2026. La dirección indicó que espera abrir un programa de evaluación de muestras de clientes antes de esa fecha, posiblemente hacia finales de 2026 o principios de 2027, pero no dio una fecha firme. Mientras tanto, la compañía dijo que mantiene suficiente inventario de Platinum Pro para mantener a los clientes potenciales comprometidos a través de su programa de colocación existente, que permite a los laboratorios probar el instrumento de generación anterior sin una compra de capital.
La exposición a semiconductores disminuye con el cambio de Platinum a Proteus
Un aspecto estructural positivo oculto en la sesión de preguntas y respuestas: la exposición de Quantum-Si a la capacidad y los precios de las fundiciones de semiconductores, un riesgo persistente con los consumibles basados en chips CMOS de Platinum, desaparece esencialmente con Proteus, cuyo consumible es un array de vidrio de sílice fundida en lugar de un chip. Hawkins dijo que la compañía sigue siendo un "pequeño jugador" en el consumo de GPU para el análisis de datos a bordo y planea acumular existencias antes de la producción dados los largos tiempos de entrega en toda la industria, pero no considera que la inflación de los chips sea una restricción significativa para el aumento de la producción de Proteus.