インテルのリップ・ブ・タン氏、メモリー事業再参入を示唆 AIの「次なる大きな波」に向けフルスタック垂直統合を加速
サンフランシスコ「Deep Tech Week」カンファレンス — Celesta Capitalのマイケル・マークス氏によるポッドキャスト「Tech Surge」インタビュー
サンフランシスコで開催された「Deep Tech Week」の期間中に行われた広範な対談において、インテルのCEOであるリップ・ブ・タン氏は、同社の戦略的優先事項についてこれまでで最も明確な見解を示した。その内容は、メモリー事業への再参入の可能性から、CPU、GPU、先端パッケージング、ファウンドリーにまたがる積極的なフルスタック垂直統合の推進まで多岐にわたる。長年の友人であり、Celesta Capitalのマネージングパートナーを務めるマイケル・マークス氏が聞き手を務めたこのインタビューは、50年にわたる投資キャリアとCadence Design Systemsでの再生手腕を持つタン氏が、米半導体業界最大の再生プロジェクトにどのように取り組んでいるのか、投資家にとって貴重な舞台裏を垣間見る機会となった。
投資家が見逃すべきではないメモリーへのシグナル
最も重要な新しい開示は、会話の端々から漏れ出た。マークス氏から、冗談交じりに「1968年の創業時はメモリー企業であり、後にマイクロプロセッサへ転換したインテルが、再びメモリー事業に戻る可能性はあるか」と問われたタン氏は、その考えを否定しなかった。「CPUとメモリーをスタッキング（積層）し、メモリー向けの新しいアーキテクチャを模索する方法は数多くあると考えている」と述べ、現在のメモリー業界には「イノベーションが不足している部分が多い」と指摘した。タン氏は、SKハイニックスの元幹部であるShih Lee氏を最近採用したことを認め、それを「私の個人的なプロジェクトの一つ」と呼び、「私が何を考えているかお察しの通りだが、まだ公表する段階ではない」と付け加えた。長年、中核であるCPUとファウンドリー事業への回帰に注力してきたインテルにとって、メモリーへの野心は、たとえ初期段階であっても重要な戦略的拡大を意味し、投資家にとってはこれまで見えていなかった新たな視点となる。
中核戦略としての垂直統合
タン氏は、Flexのような企業がビジネスモデルの基盤としたファブレス（工場を持たない）モデルとは異なり、インテルがチップ設計と製造の両方を維持するという決定は、過去の遺産ではなく、意図的なものであると明言した。「製品、先端パッケージング、ファウンドリーが一体となることで、顧客に対してより大きな価値を創造できる」と彼は語る。同氏は、インテルが歴史的なCPUフランチャイズで地歩を失ったことを認め、真のフルスタックを再構築するために新しいCPU、GPU、システムアーキテクトを招き入れたと述べた。それは孤立して開発するのではなく、最先端のAIラボと直接連携させることを目指している。この戦略的枠組みはPCやサーバーにとどまらず、タン氏が「エージェント型AI、エッジ、そして今後最前線となる物理AI」と呼ぶ領域にまで及ぶ。特に、同氏はサーバー分野での過去の失敗について率直に語った。「サーバー分野には非常に強力なプレゼンスがあるが、長年にわたり多くの過ちを犯してきた。今、その過ちを正す必要がある」
Cadenceの再生手腕をより巨大な組織へ適用
タン氏は、株価を約2ドルから3,000%以上の利益を上げるピークへと導いた自身のCadenceでの15年間にわたる再生劇と、現在のインテルでのアプローチを直接結びつけた。成功の核心は、階層構造ではなく謙虚さを通じた「顧客への執着」にあると彼は語る。かつての競合他社から「私の顧客は私をベンダーとして扱うが、同じ顧客があなたをパートナーとして扱っている」と言われたエピソードを引き合いに出し、それは企業的な距離を置くのではなく、ロードマップを共有し、業界トレンドの聞き役となる姿勢から生まれたものだと説明した。インテルにおいても、同じ文化的な手法が「大いに適用できるが、より複雑であり、従業員数も多く、製品とファウンドリー事業の両方で成功を収めなければならない」と語った。
AIブーム以前からのインターコネクトとパッケージングへの賭け
光インターコネクトや先端パッケージングがカンファレンスで流行語になるずっと前から、タン氏はWalden Internationalを通じてこの分野に初期投資を行っており、そのいくつかは現在、重要な上場企業や有力な非上場企業へと成長している。同氏は、時価総額約500億ドルのCredo Semiconductorや、約720億ドルのAstera Labsを挙げ、これらは「数年前」に行った高速通信への確信に基づく投資だったと述べた。また、自身のフォトニクス投資先であるCelestial AIのMarvellへの売却や、Ayar LabsのCredoへの売却にも触れ、こうした重複を「投資が本当に楽しい瞬間」と表現した。インテルの取り組みとして、次世代EMIBパッケージング、ガラス基板への移行、さらには絶縁材料としての人工ダイヤモンドへの言及は、インテルのパッケージングロードマップが、タン氏が数十年にわたって培ってきたベンチャー発掘の勘によって形作られていることを強調している。「私はさまざまな教授と多くの時間を過ごし、次の最前線がどこになるのかを理解するようにしている」と彼は語り、それこそがモバイルや初期のAIで経験したような「大きな波を逃す」ことを防ぐインテルの方法だと説明した。
NVIDIA、ソフトバンク、そしてワシントンとの競合
タン氏は、インテルが直面している極めて異例な株主構成についても直接言及した。現在、NVIDIA、米国政府、ソフトバンクが、AI演算でNVIDIAと競合するインテルの投資家となっている。彼の回答は戦略というよりも気質に関するものだった。「彼らを競合相手とは見ていない。市場は十分に大きく、我々全員にとってより大きな市場をどう創出するかを考えるだけだ」。タン氏は自身の任期を明示的に長期的なものと位置づけ、取締役会に対して「私は短期的な成果を求める人間ではない」と伝え、10年から15年先の結果を見据えて構築していると語った。インテルの再生を引き受ける代わりに引退することもできたタン氏のこの発言は、彼のコミットメントの期限を見極めようとする投資家にとって重みを持つ。一方で、短期的な業績が振るわなかった場合、ワシントンやウォール街がどれほどの忍耐強さを見せるかという疑問も残る。
インテルを取り巻く物語への影響
これらすべてがインテルの短期的な財務状況を変えるわけではなく、タン氏も意図的に「株価が上がるか下がるか」についての議論は避けた。しかし、このインタビューは、一部の投資家がインテルのファウンドリーおよび製品ロードマップに対して構築している強気なシナリオに、有意義な厚みを与えている。40年にわたる半導体業界での先見的かつ逆張り的な実績を持つCEOが、直近のアーニングズコール（決算説明会）で開示された以上の、メモリー、フルスタックAIシリコン、先端パッケージング材料への野心を明確に示したからだ。世界半導体売上高が昨年7,900億ドルを超え、米企業が1984年以来となる世界シェア53%を奪還したという広範な文脈は、タン氏が数十年にわたってハードウェアに賭けてきた姿勢が、資本と政策の注目が集まる方向とようやく合致したことを示唆している。