小鵬汽車、ロボティクス部門で9億ドルを調達 評価額62億ドル、年内に人型ロボットの量産へ
2026年第2四半期決算説明会（2026年8月24日）
小鵬汽車（XPeng）は第2四半期決算説明会において、同社の「フィジカルAI」戦略における重要なマイルストーンを発表した。同社傘下のXPeng Roboticsが実施した初回資金調達で、ポストマネー評価額62億ドルにて9億ドル超を調達した。今回のラウンドはIDG Capitalが主導し、Gaorong Venturesが参加したほか、TencentとAlibabaが戦略的投資家として名を連ねた。経営陣は、中国の人型ロボット業界における非公開企業としての調達額としては過去最大であると説明。電気自動車（EV）だけでなくロボティクスが今後10年の成長を定義するという小鵬汽車の賭けに対し、外部資本が評価を下した形だ。
今回の資金調達は、汎用人型ロボット「IRON」の商用化に向けた動きの中で行われた。6月にロボティクス事業のCEOを兼務することとなった何小鵬（He Xiaopeng）氏は、今回の投資について、チップ、ソフトウェア、製造にわたる垂直統合戦略の正当性が証明されたと強調した。「高度な汎用人型ロボットに必要な技術的課題とイノベーションのレベルは、スマートEVと比べて少なくとも20倍は高い」と述べ、設計、ハードウェア、チップ、ソフトウェア、データ、製造品質管理に至るまで、社内で一貫した研究開発体制を持つ中国唯一のロボット企業であると主張した。
IRONのハードウェアと演算性能が示す野心的な技術戦略
経営陣は、これまで投資家には開示されてこなかったIRONの技術アーキテクチャの詳細を明らかにした。IRONは全身で76自由度、各手に21自由度を有しており、いずれも業界最高水準としている。また、業界初となる完全密閉型のフレキシブル・ラティス構造をフレームに採用した。演算面では、3基のTuring AIチップを搭載し、最大2,250 TOPSの有効演算能力を実現。これにより、フィジカルAIの基盤モデルを外部操作なしでデバイス単体で実行可能となり、遅延の低減とデータセキュリティの向上を両立させている。
器用なハンド（手）の設計について、何氏は競合他社が好むアプローチを否定する形でこう述べた。「業界では別のタイプのハンドがよく議論されるが、それが賢明な選択だとは思わない。我々はハンドの力や精度そのものに固執しているわけではない。安全、信頼性、メンテナンスのしやすさ、そしてコストのバランスを重視している」。このハンドは成人男性のサイズに合わせ、人間の肌の感触を模した合成スキンで覆われている。
2027年の外部販売開始に向けた商用化ロードマップ
小鵬汽車は9月からIRONの新機能を順次公開し、2026年末までに量産を開始、自社の店舗や施設で先行導入する計画だ。中国国内外の小売・サービス顧客への外部出荷は2027年を予定しており、来年中盤には月産数千台規模まで引き上げる見通し。注目すべきは、経営陣がロボットの出荷台数を自動車の販売台数と同等の厳格さで報告する意向を示した点だ。何氏は「ロボットの出荷と売上は、真正かつ偽りのないデータになる」と述べ、人型ロボット分野で横行する誇大広告に対する懸念を先回りして払拭する姿勢を見せた。
ユニットエコノミクスについては、IRONのサプライチェーンの約85%が小鵬汽車の既存の自動車サプライヤーと重複しており、コスト競争力に寄与すると説明した。何氏は、一般的な人型ロボットの市場価格は部品コスト（BOM）の2.5〜3倍であるとし、IRONは競合が限定的であることから、自動車事業を上回る粗利益率を確保できると主張した。副会長のBrian Gu氏もアナリストとの質疑応答で、ゴールドマン・サックスのTina Hou氏に対し「ハードウェアの利益率はすでに自動車事業よりもはるかに高い」と補足。さらに、AIモデルのアップデートやソフトウェアサブスクリプションによる高利益率の収益も見込んでいると述べた。ただし、時期については慎重な姿勢を崩さず、現段階で詳細な出荷台数や収益予測を出すのは時期尚早とした。また、ロボティクス事業については、今後18ヶ月以内の運営上の分離を検討しつつも、当面はAI、製造、サプライチェーンの相乗効果を優先し、小鵬汽車の財務諸表に完全に連結し続ける方針を確認した。
VLA 2.0へのアップグレード、世界トップクラスのADASと肩を並べる
中核となる運転支援技術については、8月下旬からバージョン6.3.0で展開される「VLA 2.0」モデルへの大幅なアップグレードの詳細を明かした。デバイス内蔵モデルのパラメータ数は3.5倍に増加し、認識感度は300%向上。さらに長期的な推論と予測機能が追加された。何氏は、VLA 2.0と世界的な競合システムの双方を中国、欧州、北米で自ら試乗した上で、「VLA 2.0は主要道路において世界トップクラスのADASとすでに同等だ。狭い道路でのすれ違いや、キャンパス、駐車場内でのユーザー体験は、VLA 2.0の方が優れている」と大胆な主張を展開した。
国際的な成長ストーリーにとってより重要な点として、何氏は、中国で学習したモデルがドイツの公道検証において、現地の追加学習データをほとんど必要とせず、欧州の市街地道路でほぼ同等のパフォーマンスを発揮したことを明らかにした。これは、同社のADASスタックを世界規模でどれだけ迅速に展開できるかを示す重要なシグナルとなる。同社は2027年前半のVLA 2.0に対する欧州での規制当局の承認取得を目指している。
Robotaxi、無人運転に向けた進展
小鵬汽車は、VLA 2.0を搭載した量産型Robotaxiプラットフォームが、広州で2,000件以上の社内テスト走行を完了し、試験的な旅客運行に向けたエンドツーエンドのプロセスを検証済みであることを明らかにした。また、クラウド経由の遠隔操作プラットフォームの開発も完了しており、来年中には安全オペレーターを同乗させない無人旅客運行を目指す。経営陣は、2027年にこの事業を拡大するため、国内外のモビリティプラットフォームと提携し、車両販売、技術ライセンス、収益分配を通じて収益化を図る意向を示した。
自動車事業は利益圧力下も堅調な四半期
自動車部門の業績は、驚異的ではないものの健全な結果となった。第2四半期の納車台数は前四半期比65%増の103,295台に達し、全体の粗利益率は前年同期の17.3%から20.7%に改善した。自動車事業単体の利益率は、製品世代交代の影響により前年同期の14.3%から12.1%に低下した。総売上高は前年同期比8%増、前四半期比51.5%増の197.4億元となり、純損失は第1四半期の17億元から13.4億元に縮小した。6月30日時点の手元現金は404.8億元となっている。
フラッグシップSUV「GX」と「MONA L03」が業績を牽引し、GXの7月の国内納車台数は7,000台を超え、30万元以上のNEV（新エネルギー車）SUVでトップ3に入った。MONA L03は同社の受注記録を更新したが、何氏は異常気象とサプライチェーンの混乱により納車ペースが鈍化したことを認め、顧客に謝罪するとともに2交代制生産への移行を発表した。海外納車台数は四半期として初めて2万台を超え、前年同期比81%増となった。輸出平均販売価格は4万ユーロを超えており、海外展開する中国メーカーの中でも最高水準であると経営陣は強調した。
第3四半期の見通しとして、納車台数は115,000〜121,000台、売上高は217億〜234億元を見込んでいる。経営陣は、9月の「G9L」投入と第4四半期の「MONA L05」投入により、2027年に向けてすべての主要SUVセグメントをカバーし、第4四半期には国内で月間6万台以上、海外で四半期4万台以上の納車を目指す方針を示した。