iQIYI、AI生成コンテンツで収益改善へ 黒字化目前
2026年第2四半期決算説明会（2026年8月18日）
iQIYIは第2四半期決算説明会において、コンテンツ事業の抜本的な再構築を発表した。これは、過去10年以上にわたり中国のストリーミング業界を定義してきた中央集権的なプラットフォーム主導モデルから脱却し、人工知能（AI）を軸に据える戦略だ。同社は、CEOのYu Gong氏が「分散型のクリエイターおよびユーザー中心のソーシャルメディア・エコシステム」と呼ぶモデルへの移行を進めている。経営陣によると、導入済みのAIツールは、特定のコンテンツカテゴリーにおいて制作コストと期間を最大90%削減しているという。
この戦略的転換は、中核事業が安定の兆しを見せる中で打ち出された。総売上高は前四半期比1%増の63億元。非GAAPベースの営業損失は、第1四半期の1億4,860万元から3,030万元へと8%縮小し、黒字化が射程圏内に入った。営業キャッシュフローは前四半期比でほぼ倍増の3億3,960万元となった。
AIGCが実験段階から実用段階へ
特筆すべきは、iQIYIが生成AIを単なる効率化ツールとしてではなく、独立したコンテンツカテゴリーとして本格導入し始めた点だ。7月には、AI生成によるインターネット長編映画として業界初となる配信ライセンスを取得した『Mystic Tale Chitan』を公開した。経営陣は、この規制当局による承認を、長編AIGC（AI生成コンテンツ）が「技術試験から標準的な大規模生産へと移行した」節目と位置づけている。また、年初来でiQIYIは、レベニューシェアモデルに基づいたAI生成のショートドラマを16作品公開した。
経営陣は、AIの導入が急速に進む領域とそうでない領域を明確に区別した。最高コンテンツ責任者（CCO）のXiaohui Wang氏は、カテゴリー別の導入曲線について次のように説明した。マイクロドラマやマイクロアニメは現在、主にAIGC主導となっており、iQIYIのマイクロドラマのポートフォリオとユニークビジター数の50%以上をAIが占めている。アニメや子供向けコンテンツは、既存のCG産業化が進んでいるため、次に続く領域となる。ショートドラマやインターネット長編映画は中程度の複雑さを持つターゲットであり、ファンタジーや超自然ジャンルで「積極的な導入」が進んでいる。一方で、長編ドラマや劇場映画は「最も感情的・芸術的価値が高い」カテゴリーであり、AIは実写制作の代替ではなく支援として活用される。「AIは制作の基本コストや障壁を下げるが、創造性や判断力への要求水準を下げるものではない」とWang氏は述べ、AIをクリエイティブの代替物ではなく、コストを最適化する手段として位置づける姿勢を強調した。
この転換の核となるのが、同社の社内制作プラットフォーム「NadouPro」だ。経営陣はこれを「クリエイター向けのスタジオグレードの制作プラットフォーム」と定義し、脚本執筆、ショット設計、編集、吹き替えを再利用可能なプラットフォーム機能に変換するものだと説明した。目的は、社内の制作コスト削減に加え、サードパーティのクリエイターに制作機能をライセンス提供することで新たな外部収益源を創出することにある。
ショートドラマのシェアが3カ月で倍増
この戦略が奏功していることを示す最も具体的な証拠が、1エピソード15〜25分のショートドラマ分野だ。経営陣が引用したEnlightentのデータによると、同カテゴリーにおけるiQIYIの市場シェアは3月の25%から6月には50%へと倍増し、初めて首位を獲得した。これはオリジナル作品『The Fireman: 10th Anniversary』が牽引したもので、同作品の1日の最大市場シェアは約60%に達した。経営陣は、ショートドラマは長編コンテンツと比較して1分あたりの制作コストを50%以上削減でき、制作から承認までの期間を30〜50%短縮できると指摘。同社が従来のドラマ経済とAIネイティブな制作の橋渡しとして、このフォーマットを重視する理由を説明した。
国際事業が静かな成長エンジンに
中国本土外では、会員売上高が前年同期比40%増となり、管理会計ベースでは黒字化を達成した。新興市場での成長は顕著で、ブラジルで215%超、メキシコで150%超、アラビア語圏で85%の増収を記録した。マイクロドラマは、長編ドラマに次ぐ海外会員売上の第2の柱となっており、同カテゴリーの売上高は前年同期比300%超の伸びを見せている。現在、海外での売上トップ10のうち3作品をオリジナル・マイクロドラマが占めている。
シニアバイスプレジデントのXianghua Yang氏は、先行市場であるタイを「実証済み運用プレイブックの試験場」と位置づけた。中国ドラマを基盤とし、現地のコンテンツ適応を組み合わせ、現地の通信キャリアや決済チャネルと提携するという手法で、これを無差別に拡大するのではなく、ラテンアメリカや中東で再現している。「我々の戦略は国数を追うことではない」とYang氏は語る。「ユニットエコノミクス（単位あたりの採算性）と事業貢献度を重視している」
会員・広告事業は堅調に推移
基盤事業はまちまちの結果となった。会員サービス売上高は季節要因により前四半期比4%減の40億元、オンライン広告売上高は横ばいの12億元だった。コンテンツ配信売上高は前四半期比9%増の6億8,150万元となった。広告面では、中小規模の広告主やAIアプリケーション、インスタントリテール、Eコマースなどのセクターが前年同期比で力強い伸びを見せており、従来のブランド広告主からの多角化が進んでいることがうかがえる。コンテンツコストは前四半期比2%増の38億元となったが、マーケティング費用の抑制により営業費用全体は6%減少しており、これが営業損失の縮小につながった。
バランスシートと株主還元
iQIYIの四半期末時点の現金および現金同等物、制限付現金、短期投資の合計は41億元。また、バランスシート上の前払金およびその他の資産項目には、PAGから回収予定の6億3,660万ドルの貸付元本が含まれている。これは関連当事者取引に近い性質の債権であり、投資家が注視すべき項目となる。同社は2026年3月に承認された1億ドル規模の自社株買いプログラム（2027年9月まで）を遂行しており、6月30日時点で約2,160万ADS（米国預託証券）を2,410万ドルで買い戻した。