Pony AI、Uberの欧州最大のロボタクシー・パートナーに 売上高は69%増、AI自動化で都市展開コストを大幅削減
2026年第2四半期決算説明会（2026年8月18日）
Pony AIは第2四半期決算説明会において、中国および国際市場の両面で「デュアルエンジン」による加速を図る方針を明らかにした。その中核となるのがUberとの提携拡大であり、これにより同社はUberにとって欧州最大のロボタクシー・パートナーとなった。また、同四半期には自己進化型AIシステム「PonyWorld 2.0」を発表。新都市への参入に必要なエンジニアリング工数を数十人規模から数人規模へと圧縮できるとし、ロボタクシー業界全体の資本集約度に直接的な影響を与える可能性を示唆した。
Uberとの提携車両は2,000台へ、総コミットメントは4,000台に到達
今回の発表の目玉は、Uberとの提携規模の拡大だ。現在、欧州5都市で2,000台以上のロボタクシー導入が確定しており、Uberやその他の海外パートナーとの総コミットメント数は4,000台を超えた。CEOのJames Peng氏は、Uberが世界各地で提携する自動運転企業の中からPony AIを選んだ理由について、「Uberは常に、大規模展開が可能で信頼性の高い技術を持ち、かつ魅力的な経済性をもたらすコスト構造を備えたパートナーを求めている。我々が提示できるのはまさにその2点だ」と説明した。Peng氏によると、2025年初頭の提携開始当初は、Pony AIの技術が欧州の複雑なインフラ環境に対応できるか疑問視する声もあったが、クロアチアのザグレブで欧州初の商用ロボタクシーサービスを開始したことで、そのモデルは実証されたという。「これらの契約により、我々は欧州におけるUber最大の自動運転パートナーとなった」と述べ、経済性が大規模に証明されるにつれて、さらなるフリート（車両群）の拡大が見込まれると語った。
CFOのLeo Wang氏は、この共同展開モデルの仕組みについて詳しく説明した。これは多くの市場で3社間契約の形態をとっており、Pony AIが第7世代車両と仮想ドライバーソフトウェアを供給し、UberやBoltといったモビリティプラットフォームが需要を創出し、クロアチアのVerneやシンガポールのComfortDelGroといった現地事業者がフリート管理を担う。このモデルは、パートナーが車両資金を負担するためPony AIにとっては資産を抱え込まない「アセットライト」な構造であり、車両納入時の先行収益と、長期的にはより利益率の高いレベニューシェア（収益分配）収入の両方を生み出す。Wang氏は、現在の4,000台のコミットメントは単発の契約ではなく、「2026年以降の複数年にわたる成長の触媒」と見なすべきだと強調した。
PonyWorld 2.0により都市展開を高度に自動化
CTOのTiancheng Lou氏は、技術面で最も重要な発表を行った。新しくアップグレードされた「PonyWorld 2.0」システムにより、従来はエンジニアが手作業で行っていた、現地の交通行動に合わせた自動運転スタックの適合プロセスを自動化したという。このシステムは、同社の「ワールドモデル」の統計的精度を磨き上げることで機能する。歩行者の横断や合図なしの車線変更といった行動は都市ごとに発生率が異なるため、単に交通参加者が何をするかだけでなく、その正確な確率を把握する必要があるからだ。Lou氏は、従来のワークフローでは「数十人のエンジニアが手作業で現地の運転課題をレビューし、根本原因を分析し、ワールドモデルをアップグレードして車載モデルを再学習させる必要があった」が、PonyWorld 2.0ではこれを自動的に処理し、人間は検証を行うだけで済むと説明した。例としてザグレブを挙げ、現地のドライバーは優先権がある場合でも死角で減速しない傾向があるが、システムはこのパターンを検知し、人間の介入を最小限に抑えて仮想ドライバーを再学習させたという。Lou氏は、このスケーラビリティの優位性はオープンソースの競合に対しても持続可能だと主張し、汎用的なオープンソースのワールドモデルは「基本的には3Dビデオ生成機に過ぎず」、車載自動運転システムを実際に訓練するために必要な統計的精度を欠いていると指摘した。
業績に見る営業レバレッジの兆候
総売上高は前年同期比69%増の3,620万ドルに達した。中でもロボタクシー事業の売上高は691%増の1,210万ドルと突出しており、第1四半期の395%増から成長が加速している。運賃収入に限れば849%増となった。ロボトラック事業は40%増の1,330万ドル、ドメインコントローラー販売を含むインテリジェント・ソリューション部門は4%増の1,080万ドルとなった。同部門の減速について、会社側は納入タイミングの変動によるものと説明した。
売上総利益率は前年同期の16.1%から17.5%に改善した。さらに注目すべきは、売上高が約69%増加した一方で、非GAAPベースの営業費用は9.6%の増加にとどまった点だ。これにより営業損失率は前年同期のマイナス285.6%からマイナス181.5%へと、100ポイント以上の改善を見せた。純損失は14.9%縮小し、4,540万ドルとなった。6月30日時点の現金および現金同等物は13億9,000万ドル（第1四半期末の14億4,000万ドルから小幅減）で、当四半期の設備投資額はフリート拡大とデータセンター投資に関連する3,220万ドルだった。
運用効率の主張：ロボタクシー100台につきスタッフ3人
Lou氏は、同社のユニットエコノミクス（単位あたりの採算性）を支える具体的な運用指標を提示した。Pony AIでは現在、ロボタクシー100台の運用（充電、清掃、メンテナンス）に必要なスタッフはわずか3人であり、従来のタクシーフリートで必要とされる1対1の比率と比較して圧倒的に効率的だという。同社の車両は公共の共有駐車場まで自律走行し、空いている充電器を見つけて人間が介入することなく駐車できる。これが、パートナーが共同展開モデルの下でフリートを委ねる意欲を高めている主要因だと同氏は述べた。この効率性に関する主張は、安全記録だけでなくコスト構造こそが国際的なパートナーシップ獲得の決め手であるという、同社の広範な戦略の中核をなしている。
800万台規模の市場を狙う新しい小型トラック事業
経営陣は、4カ月前の北京モーターショーで発表したL4小型トラックの取り組みについても詳細を説明した。これはロボタクシーの技術とハードウェアを転用し、都市部の配送物流をターゲットにするもので、中国国内だけで800万台以上のアクティブな小型トラック市場が存在すると見積もっている。バッテリーメーカーのCATLと共同開発したこの車両は、L4自動運転向けに構築された世界初の車載グレードかつ完全冗長性を備えた小型トラックであり、既存の低速ロボバンと比較して3〜4倍の積載量と2倍の速度を実現するという。Pony AIはすでに順豊エクスプレス（SF Express）や中国郵政（China Post Technology）と提携しており、本格的な商用展開を前に物流顧客基盤を確保している。ただし、この事業は依然としてロボタクシーおよびロボトラックという中核事業と比較すると初期段階にある。
「デモ対スケール」という二項対立への反論
Waymoの経営陣による「デモは仕事の1%に過ぎない」というコメントへの見解を問われ、Lou氏は、自動運転のスケールアップが工学的なデモではなく、本質的に確率の問題であることを率直に説明した。1都市で1日300キロ走行する100台のフリートを運用する場合、許容できない故障率を避けるには、事故率を1日10件以下に抑える必要がある。つまり、安全性の向上には「パフォーマンスを10倍にする飛躍」が何度も必要となり、急ブレーキの修正といった一つの故障モードを直すと追突事故のような新たなリスクが生じるため、段階を追うごとに難易度は高まるという。Lou氏は、Pony AIは中国でのティア1レベルの展開とザグレブでの運用を通じてすでにこのハードルをクリアしており、現在のフェーズは技術検証ではなく純粋なスケーリング（規模拡大）であると主張した。この区別は、実績の少ない競合他社に対する明確な差別化要因として投資家に訴求したい考えだ。