나비타스 세미컨덕터: 클라로스 인수 발표로 AI 전력 SAM 2배 확대… 모바일 사업은 "사실상 사라졌다"고 CEO 밝혀
씨티 TMT 콘퍼런스, 2026년 9월 8일
크리스 알렉상드르 나비타스 세미컨덕터 CEO가 씨티의 2026 글로벌 TMT 콘퍼런스에 참석해 회사가 지난 1년간 추진해 온 가전제품 중심에서 탈피한 사업 전환이 사실상 완료됐다고 선언했습니다. 이와 함께 AI 데이터센터 내 전력 반도체 채택에 관한 4단계 로드맵을 제시하며, 회사의 주소가능시장(SAM)이 투자자들이 지금까지 모델링한 수준을 훨씬 뛰어넘을 것이라고 밝혔습니다.
모바일 사업 철수 거의 완료, AI 인프라가 매출의 3분의 1 차지
약 1년 전 CEO로 취임해 '나비타스 2.0'을 진두지휘해 온 알렉상드르는 모바일 중심 갈륨나이트라이드(GaN) 공급업체에서 AI 데이터센터와 전력망 인프라를 지원하는 고전력 반도체 기업으로의 체질 개선이 대부분 마무리 단계에 접어들었다고 말했습니다. 전환기 초기에 모바일 부문은 나비타스 매출의 최대 85%를 차지했습니다. 하지만 레거시 모바일 사업이 분기마다 두 자릿수 성장을 이어왔음에도 불구하고, 연말이 되면 매출 비중이 한 자릿수 초반으로 떨어지며 "미미한 수준"이 될 것이라고 그는 설명했습니다. 반면 AI 인프라 부문은 연말까지 매출의 3분의 1을 넘어설 것으로 예상됩니다. 회사는 또한 2027년까지 이어지는 수주 잔고를 확보했는데, 알렉상드르는 사업이 여전히 모바일 중심이었던 "18개월 전에는 그렇지 않았다"고 강조했습니다. 그는 기저의 사업 믹스가 급격히 변했음에도 불구하고 reported 매출이 18개월 전과 대조해 대략 비슷한 수준을 유지하고 있기 때문에 투자자들이 이러한 구성 변화를 온전히 가격에 반영하지 못했다고 주장했습니다. 이어 향후 2~3분기 동안 일관된 두 자릿수 성장을 이어간다면 이러한 시각차는 해소될 것이라고 덧붙였습니다.
800볼트 데이터센터를 향한 4단계 로드맵
알렉상드르가 투자자들에게 제시한 가장 구체적인 신규 프레임워크는 데이터센터가 현재의 50볼트 아키텍처에서 최종적인 800볼트 표준으로 전환하는 과정을 단계별로 상세히 설명한 것입니다. 그는 이 전환이 단일한 "디지털 스위치" 방식이 아니라 점진적으로 이루어진다고 강조했습니다. 첫 번째 변곡점은 이미 진행 중인 단계로, 기존 50볼트 랙 내에서 전력 밀도가 높아짐에 따라 AC-DC 변환 과정에서 실리콘을 실리콘카바이드(SiC)로 대체하는 것입니다. 두 번째 단계는 2027년 상반기에 도래하는 이른바 "사이드카" 아키텍처로, AC-DC 및 DC-DC 전력 셸프가 컴퓨팅 랙 외부의 800볼트 인접 인클로저로 이동하는 반면 랙 자체는 기존 50볼트 부스바를 유지하는 방식입니다. 세 번째 단계는 2027년 하반기에서 2028년 초에 예상되며, 랙 자체를 800볼트 네이티브로 만들어 DC-DC 변환을 컴퓨팅 랙 내부로 끌어들이고 GaN 탑재 비중을 더욱 확대하는 것입니다. 2028년 이후의 가장 먼 네 번째 단계는 기존 그리드 변압기를 고체 변압기로 교체하여 데이터센터에 800볼트를 직접 공급하는 것으로, 알렉상드르는 이 전환이 기술 성숙도보다는 그리드 신뢰성과 보안 우려에 의해 좌우될 것이라고 밝혔습니다.
알렉상드르는 "엔비디아가 이 변혁을 주도하지 않았더라도 800볼트 전환이 일어났을까? 답은 '그렇다'이지만, 지금보다는 훨씬 늦었을 것"이라며, 하이퍼스케일러와 xPU 공급업체들이 당초 훨씬 오래 걸렸을 전환 속도를 가속화했다고 평가했습니다.
클라로스 인수, 주소가능시장 규모 거의 2배로 확대
투자자들에게 가장 중요했을 공시는 나비타스가 10경 인수를 앞두고 있는 수직 전력 공급 및 통합 전압 조정기(IVR) 기업 클라로스를 통해 확보하게 될 추가 시장 기회의 규모 산정이었을 것입니다. 나비타스는 지금까지 미국 데이터센터와 전력망 인프라 내 GaN 및 SiC 시장 기회 규모를 2030년까지 35억 달러, 여기에 JFET 기반 회로 보호 장치 약 10억 달러를 더해 총 45억 달러의 서비스 가능 시장(SAM)으로 추산해 왔습니다. 알렉상드르는 클라로스가 다루는 IVR과 수직 전력 공급 기회가 "기본적으로 그만큼을 추가하는 것"이라며, 전력 변환이 GPU나 xPU 자체에 더 가까워짐에 따라 전체 주소가능시장이 사실상 2배로 커진다고 밝혔습니다.
그는 이번 거래의 배경이 되는 기술적 차이를 주의 깊게 설명하며, 수직 전력 공급은 이산 MOSFET, 커패시터, 인덕터를 회로 기판 뒤쪽에 실장된 모듈로 물리적으로 재배치하는 것을 의미한다고 말했습니다. 반면 통합 전압 규제는 제어기, FET, 드라이버, 커패시터, 인덕터를 단일 모놀리식 실리콘 다이에 집적하는 보다 근본적인 변화라고 덧붙였습니다. 그는 클라로스의 기술이 외장 커패시터나 인덕터 없이 "3.3볼트 입력, 1볼트 미만 출력, 40암페어" 칩을 사용하며, 다양한 xPU 아키텍처의 전류 수요에 맞춰 곱셈 적용이 가능한 확장형 메시 어레이로 배치된다고 설명했습니다. 알렉상드르는 아날로그디바이스(ADI)의 엠파워(Empower) 인수를 언급하며, 전력 반도체 산업 전반이 MOSFET 기반 전력 공급 방식으로는 차세대 AI 프로세서의 현행 요구사항을 따라갈 수 없다는 동일한 결론으로 수렴하고 있다는 증거라고 지적했습니다. 그는 이러한 변화가 단기 계획의 변경이라기보다는 2028~2029년 매출 동력임을 명시했습니다. 클라로스 자체 CEO도 선도 xPU 고객의 양산(ramp) 시점을 2028년으로 언급한 바 있음을 상기시키며, 이번 인수가 2026년과 2027년의 "유기적 계획을 변경하지 않는다"고 강조했습니다. 해당 기간의 계획은 여전히 기존의 SiC 및 GaN 변곡점에 의해 주도된다는 설명입니다.
메가와트당 반도체 탑재량과 전력 장벽
알렉상드르는 투자자들이 매출 잠재력을 역산할 수 있는 세부적인 모델링 가정치도 제시했습니다. 이는 2030년까지 데이터센터 용량이 220~300기가와트에 이를 것이라는 산업계 전망을 기반으로 한 것이며, 이 범위에 대해 그는 "날이 갈수록 300기가와트에 가까워지고 있다"고 언급했습니다. 이 프레임워크 내에서 데이터센터 내 GaN 탑재량은 DC-DC 변환에서 실리콘을 대체하며 메가와트당 약 15,000달러로 모델링됩니다. 실리콘카바이드는 데이터센터 내 AC-DC 변환 및 JFET 기반 보호 장치용으로 메가와트당 10,000달러를 기여하며, 더 높은 전압에서 구동되는 전력망 현대화 응용 분야에서 메가와트당 10,000~15,000달러가 추가됩니다. 이를 합산하면 현재 메가와트당 약 25,000달러가 되며, 알렉상드르는 이는 수년간 존속할 실리콘을 포함해 메가와트당 전체 전력 반도체 탑재량 추정치인 100,000~150,000달러와 비교할 때 "여전히 적은 부분"임을 인정했습니다.
그는 또한 현재 AI 인프라의 성능을 제약하는 "전력 장벽(power wall)" 개념을 소개하며, 연산 및 메모리 병목 현상이 해결된 후에는 전력 공급과 구리-광섬유 인터커넥트가 다음 제한 요인으로 작용한다고 주장했습니다. 그는 "많은 xPU 기업들이 프로세서에 충분한 전력을 공급하지 못해 프로세서의 클럭을 낮추고 있다"고 말하며, 이 발언은 하이퍼스케일러들이 델타(Delta), 렉스(Flex), 라이트온(LITE-ON), 버티브(Vertiv), 이튼(Eaton) 같은 상용 전력 공급업체에 전적으로 맡기지 않고 전력 아키텍처 결정에 직접 관여하는 이유를 여실히 보여줍니다.
IDM 경쟁사에 맞서는 팹리스 전략의 정당성
종합반도체기업(IDM)과의 경쟁에 대한 질문에 알렉상드르는 전력 반도체 분야에서 경쟁하기 위해 팹을 소유하는 것이 필수적이라는 통념에 단호하게 반박했습니다. 그는 나비타스가 GaN을 위해 글로벌파운드리와 과거 TSMC를 이용하고 있으며, SiC는 엑스팹(X-FAB), 그리고 클라로스는 14나노미터 공정 기술을 위해 삼성과 협력하고 있다고 지적했습니다. 그는 특정 기업명을 거론하지 않은 채 "자체 팹을 보유하고 있으면서 현재 가동률 저하로 인해 큰 타격을 입고 있는 다른 기업들도 알고 있다"고 말했습니다. 이어 팹리스 및 팹라이트 모델은 회사가 파운드리 파트너들과 함께 독자적인 공정 및 소자 레벨의 차별성을 유지한다는 전제하에 급격한 기술 변화 시기에 더 큰 재무적 유연성을 제공한다고 주장했습니다.
알렉상드르는 투자자들 사이의 가장 큰 오해가 800볼트 전환을 특정 엔비디아 제품 출시와 맞물린 단발성 이벤트로 취급하는 것이라고 재차 강조하며 발언을 마쳤습니다. 그는 "이것은 아이폰 승리 같은 건이 아니다"라며, 기회를 AC-DC 변환, 사이드카 아키텍처, 네이티브 800볼트 랙, 수직 전력 공급, 그리고 최종적인 전력망 현대화에 걸쳐 다년간 중첩되는 기술 전환의 연속성으로 정의했습니다. 또한 각 단계는 나비타스가 개별적으로 경쟁해야 하는 뚜렷한 콘텐츠 확장 기회를 의미한다고 덧붙였습니다.