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옴니앱, 2026년 매출 가이드라인 3,200만~3,600만 달러로 상향… 마일스톤 조기 인식으로 하반기 매출은 급감 시사

2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜, 2026년 8월 6일

옴니앱(OmniAb)은 2분기 매출이 1,340만 달러를 기록해 전년 동기의 390만 달러에서 증가했다고 밝혔다. 회사는 2026년 매출 가이드라인을 3,200만~3,600만 달러로 상향 조정하고, 영업비용 및 연말 현금 보유액의 예상 범위는 좁혀 잡았다. 이번 실적의 질적 수준은 실제적이다. 증가세가 파트너사들이 달성한 임상 마일스톤에서 거의 전적으로 비롯됐기 때문이다. 그러나 가이드라인의 산술적 의미가 더 중요한그 시그널이다. 연초 이후 누적 매출이 이미 2,780만 달러에 달하므로, 새로운 가이드라인 범위는 하반기 매출이 400만~800만 달러, 즉 분기당 대략 200만~400만 달러에 불과할 것임을 시사한다. 커트 구스타프슨(Kurt Gustafson) 최고재무책임자(CFO)는 이를 시기적 요인 탓으로 돌리며, 마일스톤 달성 시기가 "2026년 전반부에 집중(front-end loaded)"되어 있는 반면, 지난해에는 하반기에 편중되어 있었다고 설명했다. 그는 xPloration, 로열티, 서비스 매출 부문에서 부정적인 일은 전혀 일어나지 않고 있다고 덧붙였다. 그럼에도 투자자들은 2026년을 덩어리진(lumpy) 매출 실적이 앞당겨 인식된 해로 받아들여야 하며, 새로운 기본 런레이트(run rate)로 간주해서는 안 된다.

마일스톤이 실적 호조 견인… 적자 축소됐으나 파트너사 의존도는 여전

2분기 순손실은 5,900만 달러(주당 0.05달러)로, 전년 동기의 1,590만 달러(주당 0.15달러)에서 줄어들었다. 상반기 순손실은 1만3,600만 달러로 전년 동기 3만4,100만 달러와 대비되었다. 경영진은 전년 동기 대비 영업비용 비교가 작년 동기 이온 채널 자산 매각에 따른 약 200만 달러의 일회성 순이익과 2026년 1분기의 비현금성 손실(write-off)로 인해 왜곡되어 있다고 강조했다. 이러한 항목들을 제외하면 연구개발비(R&D)와 일반관리비(SG&A) 모두 감소했다는 설명이다. 회사는 이제 일반회계기준(GAAP) 영업비용 가이던스를 8,400만~8,800만 달러로, 현금 영업비용은 5,100만~5,500만 달러로 제시했다. 현금 기준 수치에는 감가상각비, 주식보상비용, 무형자산 상각비가 제외되어 있으며, 이들을 합하면 GAAP 총비용의 약 35%~40%를 차지한다.

이 사업은 아직 반복적인 자체 자금 조달 능력을 갖추지 못했다. 로드먼 앤 렌쇼(Rodman & Renshaw)의 마이클 킹(Michael King) 애널리스트는 가이드라인 상향 후에도 지출과 예상 매출 간에 2,000만 달러가 넘는 격차가 남아 있다고 지적했다. 구스타프슨 CFO의 답변은 분기 말 현금 보유액이 5,200만 달러로, 연초 5,400만 달러에서 소폭 감소했다는 것이었다. 그는 연말 현금 보유액을 3,700만~4,100만 달러로 전망했는데, 이는 중간값 기준으로 약 1,500만 달러의 현금 소진(burn)을 의미하며 자금 가용 기간(runway)은 "상당히 길다"고 평가했다. 장기적인 성장 기반은 마일스톤 매출 확대와 궁극적인 로열티에 있으며, 비용이 고정되어 있기 때문에 "추가로 들어오는 매출은 고스란히 이익으로 직결된다"는 입장이다. 경영진은 외부 자본 조달 가능성을 배제하지 않았으며, 마일스톤 실적이 기대에 미치지 못할 경우 어떻게 격차를 메울 것인지에 대해서는 언급하지 않았다. 회사는 2분기 마일스톤 중 일부가 아직 미수금(accounts receivable) 상태로 회수되지 않았다고 밝혔다.

2개 프로그램의 3상 직행으로 후기 단계 가시성 제고

가장 파급력 있는 파이프라인 뉴스는 분기 중 두 개의 파트너십 프로그램이 1상에서 곧바로 3상으로 진입했다는 점이다. 하나는 다발성 골수종 치료를 위한 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson)의 삼중 특이적 항체 라만타밉(ramantamig)이다. 다른 하나는 전이성 대장암 치료를 위한 머크 KGaA(Merck KGaA)의 CEACAM5 표적 항체-약물 접합체(ADC) 프레셈타바르트 토센테칸(precemtabart tocentecan)이다. 맷 포어(Matt Foehr) 최고경영자(CEO)는 "이 그래픽의 우측(후기 단계)은 파트너사들이 잠재적으로 계열 내 최초(first-in-class) 또는 최고(best-in-class) 의약품으로 중요하게 여기는 프로그램들로 계속해서 채워지고 있다"고 말했다. 베링거인겔하임(Boehringer Ingelheim)의 대사이상 관련 지방간염(MASH) 치료제 BI 878 프로그램은 현재 2상 단계에 있다.

현재 포트폴리오는 110개의 활성 파트너사와 425개의 활성 프로그램을 보유하고 있으며, 이 중 약 98%가 계약에 따른 다운스트림 경제적 수익 구조를 담고 있다. 활성 임상 프로그램 및 승인된 제품은 34개이며, 올해 들어 4개의 신규 임상 진입 프로그램이 추가됐다. 옴니앱은 표준 항체 라이선스를 바탕으로 총 계약 잠재 마일스톤 규모가 30억 달러를 상회하며, 평균 로열티율은 약 3.4% 수준이라고 밝혔다. 임상 단계 프로그램에 남은 계약상 마일스톤은 약 3억 4,000만 달러다. 포어 CEO는 질의응답 과정에서 약 3억 5,000만 달러라고 언급했는데, 이는 대략적인 표현으로 보인다. 10대 제약사 중 8곳이 파트너사다. 이번 분기 신규 라이선스 계약에는 아젠엑스(argenx)와 벤처 투자를 받은 엔로사 테라퓨틱스(EnRosa Therapeutics)가 포함됐다.

마일스톤 시기와 관련해 주목할 두 가지 촉매제가 있다. 테바(Teva)는 4분기에 항 IL-15 자산인 TEV-'408의 백반증 2b상 연구를 시작할 계획이다. 이 자산은 올해 초 로열티 파마(Royalty Pharma)로부터 큰 규모의 투자를 유치한 바 있다. 이전 연구에서 평가 가능한 환자의 거의 75%가 24주 차에 안면 백반증 개선을 보고했으며, 이 중 절반은 상태가 '많이' 또는 '매우 많이' 개선되었다고 답했다. 임뮤노반트(Immunovant) 역시 치료가 까다로운 류마티스 관절염 환자를 대상으로 IMVT-1402 투여 후 임상적으로 의미 있는 16주 차 반응률을 보고했다. 회사는 해당 적응증과 루푸스에서 하반기에 추가적인 업데이트가 있을 것으로 예상하며, 발표된 6개 모든 적응증에서 프로그램이 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다. 다만 평균 로열티율이 3.4%로 다소 낮으며, 유의미한 로열티 매출은 포트폴리오의 대다수에 대해 아직 수년이 남은 허가 획득 여부에 달려 있다는 점은 한계로 지적된다.

xPloration, 첫 실질적 상업적 입증 확보했으나 경제적 실체는 아직 불투명

옴니앱은 이번 분기에 xPloration 장비 2대를 판매하여 누적 설치 대수를 4대로 늘렸다. xPloration은 고처리량 단일 B세포 스크리닝 플랫폼으로, 장비와 독점적인 일회용 소모품, 소프트웨어 구독, 유지보수 계약이 결합된 형태이다. 경영진은 마일스톤 의존도를 낮추기 위한 다각화 수단으로 이 플랫폼에 기대를 걸고 있으며, "빠른 구동 시간, 사용 편의성, 전반적인 견고성"에 대한 초기 피드백이 고무적이라고 평가했다. 생명과학 도구 분야 백그라운드를 지닌 아메치 느와추쿠(Amechi Nwachuku) 신임 최고운영책임자(COO)는 수익 모델이 잠재적으로 "장비 배치, 지속적인 소모품 및 시약 사용, 소프트웨어 및 서비스"를 포함할 것이라고 설명했다.

정보 공개 수준은 여전히 제한적이다. 경영진은 xPloration 매출을 별도로 분리해 밝히는 것을 거부했으며 소모품 사용률을 논하기에는 아직 이르다고 말했다. 구스타프슨 CFO는 장비 마진은 "매우 좋으며" 소모품 마진은 "더욱 좋다"고 밝혔으나, 이번 분기의 믹스를 지나치게 확대 해석하지 말라고 경고했다. 느와추쿠 COO는 회사가 "전체 상업적 기회를 여전히 평가하고 있는 단계"라고 말했다. 설치된 장비 4대로 레이저 면도기 모델(미끼 상품 판매 후 소모품으로 수익을 내는 사업 모델)을 평가하기엔 기반이 너무 작다. 현장 시연이 포함된 10월 투자자 및 애널리스트 데이에서 시장 규모와 전략을 공개할 것이라고 경영진은 밝혔다. 포어 CEO는 준비된 발언에서는 10월 6일을, 폐회사에서는 10월 1일을 언급했으므로 투자자들은 정확한 날짜를 확인할 필요가 있다.

옴니울트라(OmniUltra)와 옴니댑(OmnidAb)을 통한 주소가능 시장 확대

경영진은 자사의 두 가지 최신 항체 생성 기술이 인바운드(유입) 관심을 이끌어내고 있다고 밝혔다. 작년 말 출시된 옴니울트라(OmniUltra)는 소에서 주로 발견되는 구조적 특징인 초장기 CDRH3 영역을 가진 항체를 생산하는 최초이자 유일한 형질전환 닭이라고 소개됐다. 포어 CEO는 이 기술이 "기존 항체나 모달리티로는 접근할 수 없는 결합 포켓에 도달하도록" 설계되었다고 설명했다. 잠재적 용도에는 다중특이항체(multispecifics)의 빌딩 블록, CAR-T 및 방사성 의약품용 결합체, 생체 내(in vivo) 생성 펩타이드 등이 포함된다. 단일 도메인 플랫폼인 옴니댑(OmnidAb)은 뇌 투과(brain shuttling) 및 다중특이항체 분야에 잠재적 응용 가능성을 지니고 있다. 두 플랫폼 모두 이온 채널 및 GPCR과 같이 공략하기 어려운 표적 클래스를 겨냥하고 있다.

닭 플랫폼, 옴니댑, 옴니치킨(OmniChicken)에서 파생된 6개의 파트너십 프로그램이 현재 1상 또는 2상 단계에 진입해 있다. 포어 CEO는 옴니앱을 "완전 인간 항체 서열을 생성하는 형질전환 닭 플랫폼을 보유한 전 세계 유일의 회사"라고 설명했다. 그는 포유류와 닭 간의 진화적 거리가 고도로 보존된 표적에 대항하는 항체 생성에 도움이 된다고 주장했다. 경영진은 파트너사들이 결과를 공개함에 따라 옴니울트라 데이터와 신규 프로그램에 대해 더 자세히 논의할 예정이어서, 신규 파트너사의 정량적 기여도는 아직 가시화되지 않았다고 덧붙였다.

AI 포지셔닝 및 자금 조달 환경

리린(Leerink)의 질문에 3년 이상 운영되어 온 인실리고(in silico) 도구 제품군인 옴니딥(OmniDeep)을 언급하며 랩인더루프(lab-in-the-loop) AI 신약 개발에 대해 설명했다. 그는 형질전환 동물로부터 얻은 독점적 입력 데이터가 xPloration이 '히트(hits)와 미스(misses)' 모두에 대한 대규모 데이터 세트를 생성하는 능력과 결합되어 머신러닝 모델을 구동한다고 주장했다. 이는 합리적인 전략적 프레임워크이지만, 경영진은 이것이 매출에 영향을 미친다는 정량적 증거를 아직 제시하지 않았다.

자금 조달 환경과 관련해, 포어 CEO는 대형 파트너사들이 더 큰 적응증을 대상으로 "더 과감한 시도(bigger swings)"를 하고 있으며 소형 파트너사들도 회복세를 보이고 있다고 밝혔다. 그는 올해 초 특정 최초 인간 대상 항체 프로그램에 요구되는 전임상 연구 가이드라인에 변경이 있었다고 덧붙였다. 그는 이것이 특히 소형 파트너사들에게 장기적인 순풍(tailwind)이 될 수 있다고 보고 있다. 회사는 전임상에서 임상으로 이어지는 파이프라인을 정량화하지는 않았으나, 프로그램들이 발견 단계에서 3상까지 각 단계를 거쳐 계속해서 진전하고 있다고 밝혔다.