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Progress Software, AI 시대 데이터 플랫폼 수요 급증에 연간 가이던스 상향

2026 회계연도 2분기 실적 발표, 2026년 6월 30일

Progress Software가 모든 지표에서 시장 기대치를 상회하는 강력한 2분기 실적을 달성했다. 경영진은 기업들이 효과적인 AI 도입을 위해 맥락(context)과 제어(control)의 중요성을 인식하기 시작하면서 자사 데이터 플랫폼 제품에 대한 수요가 가속화되고 있다고 설명했다. Progress Software는 요게시 굽타(Yogesh Gupta) CEO가 언급한 포트폴리오 전반의 견조한 성장세와 AI 기반 제품에 대한 고객 참여도 개선에 힘입어 2분기 연속으로 연간 가이던스를 상향 조정했다.

2분기 매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 2억 5,300만 달러를 기록하며 가이던스 상단을 크게 웃돌았다. 연간 반복 매출(ARR)은 고정 환율 기준 전년 대비 2% 증가한 8억 6,800만 달러를 기록했으며, 영업이익률은 40%, 주당순이익(EPS)은 1.62달러로 시장 전망치를 상회했다. 회사는 약 7,900만 달러의 조정 잉여현금흐름을 창출했으며, 순유지율(net retention rate)은 전 분기 99%에서 100%로 상승했다.

AI 성장 동력으로 부상한 데이터 플랫폼

이번 실적을 견인한 것은 DataDirect, Chef, MarkLogic 등을 포함한 Progress의 데이터 플랫폼 제품군이었다. 고객들이 AI 실험 단계를 넘어 실제 운영 환경에 AI를 도입하기 시작하면서 해당 제품들에 대한 수요가 급증했다. 굽타 CEO는 성공적인 AI 성과를 위해서는 기업 데이터를 활용한 맥락 확보가 필수적이라며, "AI 에이전트는 그 기반이 되는 기업 지식만큼만 유능하다"고 강조했다. 이러한 지식의 상당 부분은 단절된 기록 시스템이나 문서, 이메일, 고객 지원 기록과 같은 비정형 데이터에 산재해 있다.

굽타 CEO에 따르면, 가용한 모든 맥락을 AI 시스템에 제공하는 것은 비용이 과도하게 발생하고 오히려 효율을 떨어뜨리는 문제가 있다. 그는 "AI의 컨텍스트 윈도우(context window)가 커질수록 토큰 비용은 급격히 상승하고 결과의 정확도는 계속 떨어진다"고 설명했다. Progress의 Agentic RAG 및 데이터 플랫폼 제품은 파편화된 비즈니스 정보를 관리 가능한 AI 준비 상태의 지능형 데이터로 변환하여, 이른바 '토큰 경제학(tokenomics)'을 개선하고 AI 결과물의 속도, 정확성, 신뢰성을 크게 높여준다.

워크플로우 자동화 기능을 포함한 데이터 및 콘텐츠 사업 부문은 현재 Progress 전체 매출의 3분의 2 이상을 차지한다. 이번 분기에는 DataDirect, Chef, MarkLogic, LoadMaster가 특히 강세를 보였다. 경영진은 지난 분기에 7자리 수 달러 규모의 대형 계약을 체결했으며, 이러한 모멘텀이 2분기에도 지속되었다고 밝혔으나 구체적인 계약 수치는 공개하지 않았다.

NVIDIA와 파트너십, AI 엣지 인프라 관리로 확장

Progress는 실적 발표 당일 NVIDIA와의 파트너십을 발표하며, NVIDIA의 세계 최소형 AI 슈퍼컴퓨터인 'DGX Spark'를 위한 'Chef Enterprise Management'를 출시했다. 이러한 시스템이 사무실, 연구 시설, 엣지 위치 및 보안 시설 전반에 확산됨에 따라, 조직들은 이를 다른 핵심 인프라와 동일한 수준의 엄격함으로 관리해야 할 필요성이 커졌다. NVIDIA는 DGX Spark 도입을 위한 핵심 엔터프라이즈 관리 파트너로 Progress와 Chef 플랫폼을 선정했다.

이번 파트너십은 데이터, 디지털 경험, 인프라 전반에 걸쳐 고객이 AI를 안전하게 개발, 배포, 관리할 수 있도록 돕겠다는 Progress의 광범위한 전략을 뒷받침한다. 회사는 AI 시대에 필수적인 세 가지 소프트웨어 계층인 비즈니스 로직 및 워크플로우, 데이터 및 콘텐츠, 보안 및 인프라 관리 전반에서 독보적인 위치를 점하고 있다.

지속되는 재무구조 개선

앤서니 폴저(Anthony Folger) CFO는 부채 감축 측면에서 상당한 진전이 있었다고 보고했다. 회사는 2분기에 5,000만 달러의 부채를 추가로 상환했다. 1분기 실적까지 합치면 2026 회계연도 상반기에만 약 1억 1,000만 달러의 부채를 줄인 셈이다. 순부채비율(net leverage ratio)은 회계연도 초 3.4배에서 최근 12개월 기준 2.9배로 개선되었다.

지난 4월 만기가 도래한 3억 6,000만 달러 규모의 전환사채는 리볼빙 신용대출(revolving credit facility)을 통해 상환 완료했다. 현재 총부채는 리볼빙 대출 8억 5,000만 달러와 2030년 만기 전환사채 4억 5,000만 달러로 구성되어 있다. 분기 말 기준 현금성 자산은 1억 300만 달러이며, 사용 가능한 리볼빙 대출 한도는 6억 5,000만 달러이다.

매출채권 회수 기간(DSO)은 전년 동기 53일에서 49일로 단축되며 현금 흐름이 크게 개선되었다. 이는 2025 회계연도 2분기 당시 ShareFile 인수 이후 매출채권이 늘어나며 현금 흐름이 악화되었던 문제를 정리한 결과다. 이번 분기 조정 잉여현금흐름은 7,900만 달러로, 전년 동기 3,700만 달러 대비 크게 증가했다. 상반기 누적 조정 잉여현금흐름은 1억 7,800만 달러를 기록했다.

자본 배분, 자사주 매입 비중 확대

경영진은 현재의 기업 가치를 반영하여 자본 배분 계획을 수정했다. 올해 연간 약 2억 2,000만 달러의 순부채를 상환하고, 기존 계획보다 늘어난 약 7,500만 달러 규모의 자사주를 매입할 예정이다. 폴저 CFO는 현재 주가 수준에서 자사주 매입은 매력적인 투자이며, 공격적인 부채 상환 기조를 유지하면서도 자본을 효율적으로 배분할 수 있다고 설명했다. 현재 자사주 매입 승인 잔액은 약 1억 4,800만 달러이다.

회사는 연말 기준 리볼빙 신용대출 잔액 약 7억 4,000만 달러, 순부채비율 약 2.8배를 예상하고 있다. 자본 배분 전략의 우선순위는 변함없이 첫째, 부채 상환을 통한 재무구조 강화, 둘째, 기업 가치가 매력적일 때의 자사주 매입이다.

매도자 기대치 조정으로 M&A 파이프라인 개선

굽타 CEO는 M&A 시장에 대해 신중한 낙관론을 펼쳤다. 그동안 매도자와 시장 간의 가격 괴리가 컸으나, 최근 매도자들이 기대치를 조정하기 시작했다는 설명이다. 그는 "소프트웨어 업계의 밸류에이션이 재조정되고 있다는 점을 매도자들도 이해하기 시작했다"며, 매 분기 50~60개의 잠재적 인수 대상을 검토하고 있다고 덧붙였다.

매도자들의 기대치가 완전히 정상화된 것은 아니지만 의미 있는 변화가 감지되고 있다. 회사는 수익성 기준을 엄격히 유지하며 인수 대상 평가 시 AI와의 연관성을 핵심 기준으로 삼고 있다. Progress는 ShareFile 인수와 유사한 규모인 매출 기반의 10~25% 수준의 인수를 선호하며, 향후 AI 관련성이 높다면 클라우드 기반 기업 인수에도 열려 있다.

리볼빙 대출과 현금을 합쳐 약 7억 5,000만 달러의 가용 자금을 보유한 Progress는 신용 한도를 늘리지 않고도 매력적인 기회를 포착할 수 있다고 보고 있다. 다만, 매우 독보적인 거래의 경우 예외를 고려할 수 있다고 경영진은 밝혔다.

전 지표 가이던스 상향

2026 회계연도 3분기 매출은 2억 4,400만~2억 5,000만 달러, 주당순이익은 1.53~1.59달러로 예상된다. 3분기 가이던스에는 계약 시점의 영향이 일부 반영되었는데, 폴저 CFO는 2분기 실적 호조의 절반 이상이 예상보다 빨리 체결된 계약 덕분이었다고 설명했다.

연간 매출 전망치는 기존보다 200만 달러 상향된 9억 9,000만~10억 달러 이상으로 제시했다. 이는 2025 회계연도 대비 약 1~2.5% 성장한 수치다. 연간 영업이익률은 약 39%로 예상된다. 조정 잉여현금흐름 가이던스는 2억 7,100만~2억 8,300만 달러, 비레버리지 잉여현금흐름은 3억 2,300만~3억 3,400만 달러로 상향 조정되었다. 주당순이익 가이던스 역시 0.18달러 상향된 6.09~6.21달러 범위로 제시되었다.

연간 EPS 가이던스는 20%의 세율, 약 7,500만 달러의 자사주 매입, 약 2억 2,000만 달러의 총부채 상환, 약 4,200만 주의 가중평균주식수를 가정했다.

경영진은 상반기 5% 이상의 매출 성장(2분기 7% 포함)이 계약 시점의 영향을 받았음을 인정했다. 하지만 전년 대비 2% 성장한 ARR이야말로 근본적인 매출 모멘텀을 보여주는 가장 명확한 지표라고 강조했다. 경영진은 가격 인상이 아닌 물량 및 용량 기반의 확장을 통해 향후에도 이 2% 수준의 유기적 성장률을 지속할 수 있을 것으로 자신하고 있다.

계약 기간과 관련해 폴저 CFO는 AI 도입에 따른 기업들의 소프트웨어 포트폴리오 재평가 움직임에도 불구하고, 계약 기간이 단축되는 현상은 나타나지 않았다고 밝혔다. 기존 3년 또는 5년 단위 계약은 여전히 유사한 기간으로 갱신되고 있으며, 이는 고객들이 기술 환경 변화와 관계없이 Progress의 제품을 미션 크리티컬한 필수 자산으로 인식하고 있음을 시사한다.