Aehr Test Systems mikt op verdrievoudiging omzet in boekjaar 2027 na succesvolle benchmark bij AI-chipmaker
Toelichting kwartaalcijfers en boekjaar 2026, 14 juli 2026
Aehr Test Systems presenteerde tijdens de presentatie van de vierdekwartaalcijfers een van de meest ambitieuze groeiprognoses in de sector voor halfgeleiderapparatuur van dit jaar. Het bedrijf voorziet voor boekjaar 2027 een omzet tussen de $130 miljoen en $150 miljoen, wat neerkomt op 2,6 tot 3 keer de $50 miljoen die in boekjaar 2026 werd behaald. De non-GAAP winstmarges voor belastingen worden geraamd op 18% tot 22%. Het management benadrukte dat deze bandbreedte conservatief is in verhouding tot de prognoses van klanten. "Wij geloven dat we zelfs bij een omzetniveau van $150 miljoen niet tegen capaciteitsgrenzen aanlopen", aldus CEO Gayn Erickson, die eraan toevoegde dat het bedrijf ruimte ziet om de verwachtingen verder te verhogen naarmate er meer orders binnenkomen.
De orderportefeuille onderstreept dit vertrouwen. De boekingen in het vierde kwartaal bedroegen $60,7 miljoen, een stijging van meer dan 500% ten opzichte van de $11,1 miljoen een jaar eerder. Hiermee bereikte de orderportefeuille aan het einde van het jaar een recordniveau van $80,6 miljoen, vergeleken met $15,2 miljoen aan het einde van boekjaar 2025. Aehr maakte bekend dat er in de overgangsperiode naar boekjaar 2027 al voor nog eens $20 miljoen aan orders was binnengehaald, waardoor de effectieve orderportefeuille op circa $100,6 miljoen uitkomt, nog voor de eerste leveringen. De omzet in het vierde kwartaal van $18,8 miljoen overtrof het voorgaande jaar met 34%, en de non-GAAP winst per aandeel van $0,11 lag ruim boven de consensus van analisten.
Nieuwe klant voor AI-processors boekt sneller vooruitgang dan verwacht
De meest relevante nieuwe onthulling betrof een benchmarktest met een niet nader genoemde "top-tier AI-processorleverancier" van accelerators, CPU's en netwerkprocessors. Volgens Aehr overtroffen de resultaten van de 'wafer-level burn-in' niet alleen de verwachtingen van de klant, maar waren ze in de woorden van de klant zelf "beter dan wat zij op package-level kunnen bereiken". Dit resultaat was zo overtuigend dat de klant besloot de inzet van wafer-level burn-in te vervroegen naar de huidige, reeds opgeschaalde productie van hun apparaten, in plaats van te wachten op de volgende generatie zoals oorspronkelijk gepland. Daarnaast heeft de klant Aehr gevraagd om een tweede apparaat parallel te evalueren. De volgende stap is validatie in de pilotproductie bij de contractfabrikant van de klant in Taiwan. Om dit te ondersteunen heeft Aehr een nieuw huurcontract getekend voor de uitbreiding van het kantoor in Hsinchu, Taiwan, en wordt het lokale verkoop- en supportteam uitgebreid.
Het management benadrukte dat er nagenoeg geen omzet van deze nieuwe klant is verwerkt in de prognose van $130 miljoen tot $150 miljoen. "Het zit in de ruismarge", aldus Erickson, wat betekent dat elke conversie hier zou resulteren in extra opwaarts potentieel in plaats van een aanname in de prognose. Dit vormt een significante ingebouwde optie voor een aandeel dat nu al uitgaat van een bijna-verdrievoudiging van de omzet.
Diversificatie buiten siliciumcarbide is voltooid
De omzetmix van Aehr is drastisch veranderd. Twee jaar geleden was meer dan 95% van de omzet gerelateerd aan siliciumcarbide (SiC) voor elektrische voertuigen; in boekjaar 2026 kwam bijna 95% van buiten die markt. AI-accelerators, CPU's en netwerkprocessors vormden circa 71% van de jaaromzet en waren het snelst groeiende segment, terwijl het testen van optische apparaten en burn-in voor datacentertransceivers en chip-to-chip I/O nog eens 20% bijdroegen. Voor boekjaar 2027 verwacht het management een vergelijkbare mix: circa 70% uit AI, 15% tot 20% uit siliciumfotonica, en de rest uit vermogenshalfgeleiders en overige toepassingen. Siliciumcarbide zelf vertoont vroege tekenen van herstel, waarbij Aehr alleen al in de afgelopen maand voor circa $8 miljoen aan nieuwe orders rapporteerde, waaronder een directe order van een van 's werelds grootste autofabrikanten voor apparaatkwalificatie.
Op juridisch vlak meldde Aehr een gunstige ontwikkeling in de rechtszaak wegens octrooi-inbreuk tegen het in China gevestigde SEMI, dat onlangs in Maleisië opnieuw werd opgericht als NEXUSTEST: het octrooibureau in Peking heeft twee van Aehr's Chinese patenten die centraal staan in de zaak gehandhaafd. Aehr liet tevens weten dat het een concurrerende siliciumcarbide-klant in Taiwan had binnengehaald door NEXUSTEST te verslaan op het gebied van technische prestaties, kosten en staat van dienst in de automotive-sector.
Geheugen blijft een optie, geen basis
Het management herhaalde dat er in de prognose voor boekjaar 2027 geen rekening is gehouden met omzet uit geheugentoepassingen, zelfs niet aan de bovenkant van de bandbreedte. Het bedrijf voert actieve gesprekken met twee tot drie NAND-flashleveranciers en twee DRAM-leveranciers over 'high-bandwidth memory' (HBM) en 'high-bandwidth flash'-toepassingen. Erickson waarschuwde analisten echter om nog geen significante omzet uit geheugen in te plannen vóór boekjaar 2028. Hij gaf toelichting op de trage voortgang ondanks twee jaar van overleg: de plotselinge opkomst van 'high-bandwidth flash' "gooide de plannen overhoop" voor de bestaande testroadmap van ten minste één grote flash-klant, terwijl nieuwe HBM DRAM-standaarden steeds vaker worden gebouwd met ingebouwde zelftestlogica die in het voordeel kan werken van Aehr's architectuur ten opzichte van traditionele testapparatuur met algoritmische patroongeneratie. "Het geeft me wat meer optimisme over onze mogelijkheid om HBM wellicht eerder te doen dan we zes maanden geleden dachten", zei hij, hoewel hij beleggers nog steeds vroeg om voor volgend jaar geen materiële geheugenomzet in de modellen op te nemen.
Capaciteitsuitbreiding en balans
Om de opschaling te ondersteunen, begon Aehr met het verschepen van Sonoma 'package-level burn-in'-systemen vanuit een contractfabrikant in Zuidoost-Azië, wat de capaciteit met meer dan 20 extra systemen per maand verhoogt, onafhankelijk van de faciliteit in Fremont, Californië. Het management schatte de theoretische capaciteit in Fremont alleen al – bij volledige bezetting over meerdere ploegendiensten – op circa $100 miljoen per maand aan 'wafer-level'-systemen of $20 miljoen per maand aan Sonoma-systemen. Erickson nuanceerde dit echter als illustratief en niet als een concreet productieplan voor de korte termijn, gezien de cycliciteit van de sector en het risico van overcapaciteit in vaste activa. De inkoop van componenten is op sommige punten krapper geworden; Erickson merkte op dat sommige leveranciers van voedingen voor de Sonoma-systemen, die ook NVIDIA bevoorraden, de prijzen met wel 40% hebben verhoogd.
De non-GAAP brutomarge in het vierde kwartaal steeg naar 45%, tegenover 35% een jaar eerder, dankzij een betere bezettingsgraad en productmix. De brutomarge over het gehele jaar daalde echter naar 38,5% van 44%, vanwege het zwakkere jaar als geheel. De balans werd versterkt door circa $100 miljoen die voornamelijk via het 'ATM-programma' (At-the-Market) van Aehr in boekjaar 2026 werd opgehaald. Hierdoor bedroeg de kaspositie, inclusief equivalenten en beperkt beschikbare middelen, $116,5 miljoen tegenover $26,5 miljoen een jaar eerder. Met kapitaaluitgaven van slechts $2,1 miljoen onderstreept dit het 'asset-light' model van het bedrijf, zelfs nu het opschaalt naar een driecijferige omzetgroei.