Cadence verhoogt groeiverwachting naar 19% door intensievere samenwerking met Intel en opschaling van Agentic AI
Kwartaalcijfers Q2 2026, 27 juli 2026
Cadence Design Systems heeft een kwartaal achter de rug dat het management herhaaldelijk omschreef als het breedste in jaren. Dit leidde ertoe dat het bedrijf de groeiverwachting voor de jaaromzet heeft verhoogd naar 19%, vergezeld van hogere winstgevendheidsdoelstellingen. De omzet in het tweede kwartaal kwam uit op $1,584 miljard, een stijging van 24% op jaarbasis. Elke productgroep noteerde een groei met dubbele cijfers en de boekingen zorgden voor een recordachterstand van $8,1 miljard. CEO Anirudh Devgan noemde het "de grootste verhoging die we ooit hebben doorgevoerd" voor een enkel kwartaal. CFO John Wall benadrukte dat de kracht niet geconcentreerd was bij één klant of productlijn, maar breed gespreid was over de kernactiviteiten EDA, IP, hardware en systeemontwerp en -analyse.
Relatie met Intel normaliseert na decennium van afstand
De meest opvallende strategische ontwikkeling is een nieuw uitgebreid, meerjarig samenwerkingsverband met Intel, gekoppeld aan het 14A-procesnode. Devgan was ongebruikelijk openhartig over de geschiedenis van deze deal en noemde het gebrek aan een nauwere relatie met Intel "een probleem van 10 of 20 jaar oud" dat nu onder leiding van Lip-Bu Tan is opgelost. De overeenkomst omvat design-IP, agentic EDA en DTCO-co-optimalisatie voor de volgende generatie HPC- en mobiele ontwerpen. Het management gaf aan dat de samenwerking zich nu uitstrekt over meerdere onderdelen van Intel, inclusief de productgroepen. Devgan typeerde de deal als "eerder een normalisatie van onze relatie met Intel, zoals we die ook met alle andere grote namen hebben", wat suggereert dat Cadence dit ziet als het dichten van een langdurige concurrentiekloof ten opzichte van zijn positie bij TSMC. Het management bevestigde dat de omzet uit Intel volledig incrementeel is ten opzichte van eerdere afspraken, hoewel het grootste deel van het voordeel nog moet komen en nog niet in de cijfers van dit jaar is verwerkt. Een soortgelijke dynamiek speelt zich af bij Samsung Foundry op het gebied van 2-nanometer en 3D-IC-technologie, en bij Rapidus, dat de InnoStack-agent van Cadence integreert in zijn eigen AI-ontwerpaanbod.
Agentic AI-push toont vroege monetisatie, maar nog geen doorbraak
Cadence heeft inmiddels vier "Super Agent"-producten in de markt: AuraStack voor PCB en geavanceerde verpakking, ChipStack voor verificatie, ViraStack voor analoog en custom design, en InnoStack voor SoC-ontwerp op geavanceerde nodes. Deze producten zijn sinds de lancering in Q1 ongeveer zes maanden bij klanten in gebruik. ChipStack heeft meer dan 20 klantbetrokkenheden met productie-implementaties voor diverse chipontwerpen. Een versie die in samenwerking met Nvidia werd ontwikkeld, zou een RTL-verificatiecyclus van vijf weken hebben teruggebracht tot minder dan een dag, een verbetering van factor 40. ViraStack heeft meer dan 25 betrokkenheden die productiviteitswinsten van 2x tot 10x laten zien. Devgan herhaalde zijn bekende "Three-Layer Cake"-raamwerk — rekenkracht en data aan de basis, fysiek nauwkeurige simulatie-engines in het midden, en AI-agents en orkestratie aan de top — en betoogde dat de adoptie van agents de adresseerbare markt van Cadence vergroot in plaats van het bestaande gebruik van tools te kannibaliseren, aangezien agents "onze onderliggende fysiek nauwkeurige engines vaker aanroepen." Belangrijk is dat Wall het idee tegensprak dat dit nu al een grote drijfveer is voor de verhoging van de verwachtingen. Hij vertelde analisten: "We gaan in onze prognoses nog steeds niet uit van een plotselinge stapfunctie", ook al nemen de betrokkenheid, evaluaties en pilots toe.
Op een directe vraag over het recente geval waarbij het open-source model Kimi autonoom EDA-tools aanstuurde om een chipontwerptaak te voltooien, bagatelliseerde Devgan de bedreiging voor de marktpositie van Cadence. Hij merkte op dat het betreffende ontwerp betrekking had op "een klein blok" op een node die ongeveer 20 tot 30 keer trager is dan de huidige toonaangevende frequenties. Hij stelde dat deze episode zijn drie-lagen-these juist bevestigt in plaats van ondergraaft, aangezien zelfs een triviaal ontwerp eigen EDA-infrastructuur vereiste om uit te voeren. Over de vrees dat een end-to-end LLM GDSII-bestanden genereert die klaar zijn voor tape-out zonder commerciële EDA-tools, was Devgan afwijzend. Hij voorspelde dat de concurrentie zich zal concentreren op de orkestratielaag tussen grote taalmodellen in plaats van dat de fysiek nauwkeurige engines die Cadence beheert tot een commodity worden: "De 'ground truth' zal zegevieren."
IP-divisie wordt een opvallende groeimotor
Het IP-segment groeide met meer dan 40% op jaarbasis, een resultaat dat het management grotendeels toeschrijft aan organische uitvoering in plaats van aan overnames. Devgan wees op drie structurele drijfveren: een aanzienlijk verbeterde kwaliteit van Cadence's IP op het gebied van vermogen, prestaties en oppervlakte (PPA) op geavanceerde nodes, waardoor het bedrijf concurrerende posities wint waar het twee jaar geleden "niet aan deelnam"; een bewuste focus op hoogwaardige interface- en geheugen-IP gekoppeld aan AI- en HPC-workloads, waaronder PCIe, UCIe, HBM en LPDDR6; en een steeds diverser foundry-ecosysteem dat TSMC, Intel, Samsung en Rapidus omvat. Zowel de IP- als de systeemontwerp- en analyse-activiteiten naderen nu elk een jaarlijkse omzet van ongeveer $1 miljard, wat Cadence volgens Devgan "veel kracht in onze portefeuille geeft om met onze klanten samen te werken." Wall waarschuwde dat de IP-omzet per kwartaal kan fluctueren en niet mag worden geannualiseerd op basis van één enkel sterk kwartaal.
Hardware blijft aanbodbeperkt, niet vraagbeperkt
De hardwaretak, verankerd door Palladium Z3 en Protium X3, boekte opnieuw een recordkwartaal met 12 nieuwe klanten en een competitieve overwinning op een grote aanbieder van AI-infrastructuur. Wall omschreef de hardwaretak als "nog steeds aanbodbeperkt door de vraag van klanten, in plaats van vraagbeperkt", waarbij het bedrijf systemen zo snel mogelijk bouwt om de achterstand weg te werken. Het management bevestigde de verwachtingen voor 2026 als opnieuw een recordjaar voor hardware, voornamelijk gedreven door hyperscalers en toonaangevende halfgeleiderbedrijven die hardware-ondersteunde verificatie gebruiken als wat Devgan "een strategische capaciteitslaag" noemde voor steeds complexere AI-chips.
Marges dalen licht in tweede helft door gerichte investeringen
De jaarverwachting voorziet nu een omzet van $6,260 miljard tot $6,340 miljard, een non-GAAP operationele marge van 43,75% tot 44,75%, en een non-GAAP winst per aandeel van $8,05 tot $8,15, met een operationele kasstroom van ongeveer $2 miljard. Wall gaf aan dat de marges in de tweede helft iets lager zullen uitvallen dan in de eerste helft, niet door een verslechtering van het onderliggende model, maar door gerichte investeringen in de integratie van de ontwerp- en engineeringtak van Hexagon en in het opschalen van de relatie met Intel. Hij zei dat het doel is om de winstgevendheid in de aanloop naar 2027 te verbeteren, waarbij hij opmerkte dat "organische incrementele marges zeer aantrekkelijk blijven" en dat de winstgevendheid van overnames en IP volgend jaar verder zou moeten verbeteren. De omzet uit systeemontwerp en -analyse, inclusief de integratie van Hexagon D&E, groeide met 37% op jaarbasis, waarbij Hexagon ongeveer 4 punten bijdroeg aan de totale terugkerende omzetgroei van 24%.
Wat betreft de boekingen merkte Wall op dat dit jaar in een structureel lager punt van de vernieuwingscyclus van ongeveer drie jaar van Cadence valt. Dit maakt de kracht van de boekingen in de eerste helft — volgens de schatting van een analist een impliciete stijging van 55% op jaarbasis — des te opmerkelijker, grotendeels gedreven door aanvullende opdrachten in plaats van vernieuwingen. Devgan vatte de vooruitzichten voor de tweede helft van het jaar samen als rustend op drie pijlers: een verbeterd macro-economisch klimaat bij zowel AI-native als traditionele halfgeleiderklanten, een concurrentiepositie die hij omschreef als de sterkste in de geschiedenis van het bedrijf, en de nog prille kansen op het gebied van Agentic AI die daar bovenop komen.