Caterpillar boekt voor het eerst meer dan $20 miljard aan kwartaalomzet nu orderportefeuille voor datacenters tot 2030 reikt
Kwartaalcijfers tweede kwartaal 2026, 4 augustus 2026
Caterpillar heeft het sterkste kwartaal uit zijn geschiedenis achter de rug. Voor het eerst overschreed de omzet de grens van $20 miljard, een stijging van 24% op jaarbasis naar $20,5 miljard. De aangepaste winst per aandeel steeg met 73% naar $8,17. Het bedrijf verhoogde de omzetgroeiverwachting voor het volledige jaar naar het middelhoge tot hoge segment van de dubbele cijfers, wijzend op de brede kracht in alle drie de kernsegmenten. CEO Joe Creed noemde het een mijlpaal die "zowel het essentiële werk van onze klanten als de toewijding van Caterpillar-medewerkers wereldwijd onderstreept."
Orderportefeuille groeit naar $72 miljard, met opdrachten tot 2030
Het belangrijkste cijfer voor beleggers is de orderportefeuille, die op kwartaalbasis met $9 miljard toenam tot $72 miljard; een stijging van 92% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2025. Alle drie de segmenten droegen bij aan deze groei, maar de meest opvallende onthulling betrof de levertijden bij Power & Energy: Caterpillar neemt nu grote orders aan voor zuigermotoren tot 2028 en voor turbines zelfs nog verder vooruit, waarbij sommige klanten bestellingen plaatsen die tot 2030 lopen. Naar verwachting zal 59% van de orderportefeuille binnen de komende 12 maanden worden uitgeleverd. Deze verhouding is al drie kwartalen stabiel, wat suggereert dat de verlenging structureel is en geen tijdelijk effect van vervroegde orders. Creed was duidelijk over de duurzaamheid van de vraag toen hem werd gevraagd naar de houdbaarheid van AI-investeringen: "Niemand vertraagt op dit moment. Sterker nog, als we meer eenheden kunnen leveren, vragen ze ons om er nog meer te sturen."
Caterpillar blaast stopgezet motorplatform nieuw leven in om aan vraag te voldoen
In een van de meest opmerkelijke mededelingen tijdens de toelichting maakte Caterpillar bekend de productie van zijn 10-megawatt middelsnelheids-gaszuigermotorplatform te hervatten. Dit productgamma werd in 2022 stopgezet na beperkte vraag binnen de maritieme MaK-divisie. Het bedrijf is van plan ongeveer 1,5 gigawatt aan capaciteit toe te voegen, met leveringen vanaf het vierde kwartaal en een volledige opschaling over 18 maanden. Creed benadrukte dat dit een toevoeging is aan, en geen onderdeel van, de bestaande capaciteitsdoelstelling van 65 gigawatt voor 2030. De vereiste investering was minimaal omdat Caterpillar de toeleveringsketen en de interne machinecapaciteit al paraat had. Het bedrijf nam het besluit pas na het veiligstellen van de eerste orders; een detail dat aangeeft hoe krap de markt voor grote stroomopwekkingsapparatuur is geworden. Het platform vult een specifiek gat tussen de hogesnelheids-zuigermotoren en de industriële gasturbines van Caterpillar, die beide inmiddels zijn uitverkocht tot ver in respectievelijk 2028 en 2029.
Marges bij Power & Energy tonen aan dat capaciteitsinvesteringen renderen
De winst van het segment Power & Energy groeide met 30% ten opzichte van vorig jaar, waarbij de marge met 250 basispunten steeg naar 24,6%, zelfs terwijl het bedrijf hogere afschrijvingen verwerkt die gepaard gaan met de capaciteitsuitbreiding. CFO Kyle Epley merkte op dat dit een gunstige prijsrealisatie weerspiegelt en dat hogere volumes de inflatie van productiekosten overtreffen, al waarschuwde hij voor mogelijke druk op vrachtkosten in de tweede jaarhelft. Analist Jamie Cook van Truist wees op de incrementele marge van ongeveer 39% in dit segment als bewijs dat de capaciteitsopbouw de winstgevendheid niet verwatert – een dynamiek die het management toeschrijft aan een gedisciplineerde productie-opschaling in plaats van een abrupte capaciteitsuitbreiding. Creed merkte op dat de ombouw van de 23.000 vierkante meter grote fabriek in Wamego, Kansas – voorheen een fabriek voor constructiegereedschap, nu in gebruik voor het assembleren van de PGM130-generator voor datacenters – in minder dan 12 maanden was voltooid, "aanzienlijk sneller dan het bouwen van een nieuwe fabriek."
Tariefheffingen blijken minder kostbaar dan gevreesd
Caterpillar erkende in het kwartaal $392 miljoen aan IEEPA-tariefterugvorderingen en verwacht nu voor het volledige jaar tariefkosten van ongeveer $2,2 miljard, exclusief die terugvorderingen. Dit is de onderkant van de eerder gecommuniceerde bandbreedte. De tariefkosten in het tweede kwartaal van ongeveer $400 miljoen vielen ruim lager uit dan de $700 miljoen die het bedrijf in april had voorspeld. Epley schreef deze gunstige ontwikkeling toe aan aanpassingen in de berekeningswijze van eerder gemaakte tariefkosten, en niet aan een verandering in het handelsbeleid. Exclusief het eenmalige IEEPA-voordeel wordt verwacht dat de aangepaste operationele marge voor het hele jaar aan de onderkant van de doelstelling van het bedrijf zal uitkomen, wat betekent dat tarieven een aanhoudende druk op de winstgevendheid blijven, ook al verbetert het vooruitzicht op andere vlakken.
Verhuurstrategie voor de bouw schakelt een versnelling hoger
De omzet van Construction Industries groeide met 35% naar $8,3 miljard, het zesde opeenvolgende kwartaal van omzetgroei bij eindgebruikers. Het segment leverde de eerste eenheden aan Major Projects, een nieuwe joint venture voor verhuur in handen van Cat-dealers, gericht op infrastructuur-, energie- en datacenterprojecten van miljarden dollars. De bezettingsgraad van de verhuurvloot van dealers veranderde dit kwartaal in een rugwind, na een jaar geleden nog een tegenwind te zijn geweest. Het management verwacht dat deze dynamiek in het derde kwartaal verder zal versterken naarmate de vloot van Major Projects wordt opgeschaald. In reactie op een vraag of de verhuurmix van Caterpillar uiteindelijk zou gaan lijken op die van nationale verhuurbedrijven, stelde Creed dat dealers de volledige breedte aan verhuurapparatuur nodig hebben om concurrerend te blijven: "Ik denk niet dat klanten naar Cat-dealers zullen rennen voor onze machines als ze daar niet ook de andere verhuurapparatuur kunnen krijgen die ze nodig hebben." De voorraad bij dealers zal in het vierde kwartaal naar verwachting nog steeds met meer dan $1 miljard afnemen door een gebruikelijke seizoensgebonden daling, hoewel het bedrijf van plan is het jaar met een hogere voorraad af te sluiten dan in 2025, gezien de kracht van de onderliggende vraag.
Resource Industries voegt data- en AI-capaciteit toe via overname Skycatch
Resource Industries sloot in juli de overname van Skycatch af, in navolging van de eerdere aankoop van RPMGlobal. Hiermee voegt het bedrijf uiterst nauwkeurige ruimtelijke dataregistratie gecombineerd met AI-gestuurde analyses toe voor mijnbouwklanten. Het management kaderde dit in als onderdeel van een bredere technologische investeringsdrang om de besluitvorming te verbeteren en operationele vertragingen voor mijnbouwexploitanten te verminderen, hoewel de financiële bijdrage van de deal niet werd gekwantificeerd tijdens de toelichting. De omzet van het segment groeide met 20% naar $4,6 miljard, waarbij de marge met slechts 40 basispunten steeg naar 14,9%. Dit was de zwakste incrementele margeprestatie van de drie segmenten, onder druk van ongunstige productiekosten, ook al boden hogere verkoopvolumes en groei in diensten enige compensatie.
Balans en kapitaalrendement blijven onveranderd van karakter
De vrije kasstroom uit machines, energie en transport bereikte in het kwartaal een record van $5,1 miljard. Het bedrijf verwacht nu voor het volledige jaar een vrije kasstroom in de bovenste helft van de doelstelling van $6 miljard tot $15 miljard. Caterpillar keerde in het kwartaal $2,2 miljard uit aan aandeelhouders via aandeleninkoop en dividenden, en verhoogde het dividend in juni met 8%; het zesde opeenvolgende jaar van een stijging in het hoge enkelcijferige bereik. De kredietwaardigheid van klanten werd omschreven als de sterkste ooit, met achterstallige betalingen van 1,31%, het laagste niveau sinds 1998, en een voorzieningspercentage van 0,84%, het laagste ooit gerapporteerd in een enkel kwartaal bij Cat Financial.