Coherent mikt op $3 miljard kwartaalomzet nu opschaling indiumfosfide sneller verloopt en CPO-vraag versnelt
Kwartaalcijfers fiscaal Q4 2026, 12 augustus 2026
Coherent heeft het fiscale jaar 2026 afgesloten met een kwartaal dat de recente zorgen in de markt over een afkoelende vraag naar optische componenten of vertragingen bij CPO-tijdlijnen resoluut naar het rijk der fabelen verwijst. De pro-forma omzet in het vierde kwartaal steeg met 42% op jaarbasis en 14% op kwartaalbasis naar $2,05 miljard, terwijl de non-GAAP winst per aandeel (EPS) met 74% steeg ten opzichte van vorig jaar naar $1,74. Over het gehele fiscale jaar bereikte de omzet een record van $7,12 miljard, een stijging van 28% op pro-forma basis, waarbij de winst per aandeel met 59% groeide – bijna twee keer zo snel als de omzet. Het bedrijf geeft voor het eerste kwartaal van fiscaal 2027 een omzetverwachting af van $2,2 miljard tot $2,4 miljard, met een winst per aandeel van $1,85 tot $2,05; beide cijfers liggen ruim boven de ramingen van analisten.
Doelstelling van $3 miljard per kwartaal is de belangrijkste boodschap
De meest ingrijpende onthulling tijdens de toelichting was de bevestiging van CEO Jim Anderson dat Coherent verwacht tegen het einde van fiscaal 2027 voor het eerst een kwartaalomzet van meer dan $3 miljard te boeken. Een doelstelling die, zoals analist Simon Leopold van Raymond James opmerkte, "ruim boven de huidige consensus" ligt. Dat zou betekenen dat het bedrijf in ongeveer een jaar tijd bijna 50% groeit ten opzichte van het tempo van Q4 2026. Anderson schreef de versnelling primair toe aan het segment Datacenter & Communications, dat inmiddels 80% van de omzet vertegenwoordigt. De vraag naar 800-gig transceivers blijft robuust, terwijl 1.6T transceivers "nog sneller opschalen dan we drie maanden geleden dachten". Daarnaast dragen optical circuit switching, co-packaged optics en multi-rail systemen bij aan de groei. Hij voegde daar een veelzeggend detail aan toe: "Ik probeer te bedenken of er een productlijn is waarvoor we geen leveringsbeperkingen hebben. De vraag is krachtig voor vrijwel elk product binnen datacenters en communicatie."
Opschaling capaciteit indiumfosfide loopt voor op schema
Coherent zal de interne productiecapaciteit voor indiumfosfide tegen het einde van dit kwartaal verdubbelen ten opzichte van vorig jaar, een mijlpaal die volgens Anderson nu een kwartaal voorloopt op het oorspronkelijke plan. Hij gaf een concreet bewijs: de productie van indiumfosfide-lasers groeide in het junikwartaal met 80% op jaarbasis. Aangezien deze lasers direct worden ingezet voor de levering van 800-gig en 1.6T transceivers in het huidige kwartaal, impliceert dit dat de omzetgroei van datacentertransceivers dat percentage van 80% zou moeten overtreffen. Cruciaal is dat de opbrengsten (yields) van 6-inch wafers inmiddels beter presteren dan de oudere 3-inch productielijnen voor alle drie de geproduceerde apparaattypen: CW-lasers, EML's en fotodiodes. CFO Sherri Luther verduidelijkte dat dit minder met de opbrengst te maken heeft en meer met de kostenstructuur: 6-inch wafers leveren vier keer de output van 3-inch wafers tegen de helft van de kosten. Het bedrijf is van plan de capaciteit voor indiumfosfide tegen het einde van kalenderjaar 2027 nogmaals meer dan te verdubbelen en plant al verdere uitbreidingen, met een derde 6-inch lijn die in de eerste helft van kalenderjaar 2027 in Zürich in gebruik wordt genomen.
Vraag naar CPO trekt aan in plaats van af
In reactie op wat Anderson "ruis" noemde rondom mogelijke vertragingen bij CPO en substitutie door NPO, was hij onomwonden: "We hebben absoluut geen uitstel van de CPO-vraag gezien. Integendeel, de vraag is toegenomen en klanten verzoeken om versnelling." Hij ontkrachtte ook direct online speculaties, vermoedelijk afkomstig uit Substack-commentaren, dat de CPO-laser van Coherent met technische problemen kampte. Hij vertelde analist Michael Genovese van Rosenblatt Securities dat Coherent al is begonnen met de productie van wafers voor leveringen in het decemberkwartaal en dat de klant "ons blijft vragen om zo snel mogelijk meer te leveren." De omzet uit CPO voor grootschalige toepassingen wordt nog steeds verwacht vanaf de tweede helft van kalenderjaar 2027, terwijl de CPO-activiteiten die verbonden zijn aan het Nvidia-partnerschap in het tweede kwartaal van het fiscale jaar beginnen op te schalen. De intensiteit van de betrokkenheid bij zowel CPO als NPO is de afgelopen drie tot zes maanden aanzienlijk toegenomen; Anderson merkte op dat vrijwel elke strategische klant nu bij een van beide betrokken is en dat de dollarwaarde per apparaat vergelijkbaar is voor beide vormfactoren, aangezien Coherent de volledige signaalketen levert in plaats van slechts één component.
PhotonLink: nieuw geïntegreerd optisch platform lanceert in september
Coherent is van plan om in september tijdens het ECOC-industrie-evenement een nieuw platform genaamd PhotonLink te onthullen. Dit wordt gepositioneerd als een full-stack oplossing die lichtgeneratie, straalvorming, retransmissie, detectie en conversie naar een elektrisch signaal omvat, en ondersteuning biedt voor CPO, NPO en andere geïntegreerde optische architecturen. Anderson zei dat het platform een direct antwoord is op feedback van klanten: "Wat we bij klanten zagen rondom CPO en NPO, was dat zij niet alleen een los onderdeel zoals een laser of isolator wilden kopen, maar echt hulp zochten bij het implementeren van de volledige oplossing." De eerste omzet gerelateerd aan PhotonLink wordt in het decemberkwartaal verwacht, met meer details tijdens een speciaal lanceringsevenement op 21 september.
Brutomarges op weg naar 42% en hoger
De non-GAAP brutomarge bereikte in Q4 40,2%, een stijging van 215 basispunten op jaarbasis, en kwam voor het volledige fiscale jaar uit op 39,4%, een stijging van 152 basispunten. Luther wees erop dat Coherent de brutomarge in acht van de laatste negen kwartalen heeft vergroot, een cumulatieve verbetering van 660 basispunten. Ze herhaalde de doelstelling van de Investor Day van meer dan 42% en merkte op dat het bedrijf nog in een "vroeg stadium" van die expansie zit, aangezien het grootste deel van de opschaling van 6-inch indiumfosfide, samen met nieuwe productlanceringen in 1.6T, OCS, CPO en multi-rail, nog moet plaatsvinden. Ze voegde een scherpe opmerking toe voor sceptici: "Zodra we ons doel van meer dan 42% bereiken, zullen we de doelstelling ongetwijfeld verhogen." De operationele kosten als percentage van de omzet zijn al onder het streefmodel van 18% gezakt, waarbij verdere hefboomeffecten worden verwacht vanuit R&D, zelfs na aanzienlijke efficiëntiewinsten in SG&A door een regionale herstructurering van gedeelde diensten.
Zichtbaarheid van orders reikt tot eind van het decennium
Het aantal boekingen bereikte opnieuw een record in het afgelopen kwartaal, waarbij de orderportefeuille in essentie volledig is volgeboekt tot en met kalenderjaar 2027 en klantorders doorlopen tot in kalenderjaar 2028. Langetermijnovereenkomsten lopen door tot het einde van het decennium en bevatten volgens Anderson doorgaans toegezegde volumes die jaarlijks toenemen, vastgelegde prijzen en minimale vraaggaranties in de vorm van take-or-pay-verplichtingen. Genovese vroeg door op hoe lang de laserprijzen kunnen blijven stijgen gezien de capaciteitsuitbreidingen en potentiële concurrentie uit China; Anderson zei dat de prijzen in deze langetermijncontracten vaststaan voor de duur van de overeenkomst, in veel gevallen tot het einde van het decennium, wat Coherent een ongewoon lange zichtbaarheid geeft op zowel volume als prijs.
Potentiële rugwind door tarieven en reshoring
Leopold van Raymond James haalde persberichten aan over mogelijke Amerikaanse invoerbeperkingen op optische transceivers in het kader van binnenlands werkgelegenheidsbeleid. Anderson noemde de berichten speculatief, maar zei dat Coherent, als grootste Amerikaanse leverancier van transceivers met meer dan 20 Amerikaanse productiefaciliteiten, hiervan zou profiteren en al vragen van klanten ontvangt. "We hebben gezien dat een aantal klanten contact met ons heeft opgenomen en gesprekken is gestart over productie en het verkennen van verschillende opties," zei Anderson, eraan toevoegend dat het bedrijf openstaat voor verdere uitbreiding van de Amerikaanse capaciteit indien nodig.
Industrieel segment blijft achter, opkomende toepassingen nog in beginfase
Het industriële segment bleef het afgelopen jaar min of meer vlak, waarbij kapitaalgoederen voor halfgeleiders en displays groeiden, terwijl de bredere industriële markten zwak bleven. Er is optionele groei op langere termijn in Thermadite thermische materialen voor XPU-koeling, waarbij de omzet naar verwachting vanaf de tweede helft van kalenderjaar 2027 zal gaan groeien, naast ontluikende kansen in fusie-energie, kwantumtechnologieën en apparatuur voor micro-LED-displays. Dit blijven verhalen over diversificatie in plaats van drijfveren voor de financiële resultaten op de korte termijn.