Corning handhaaft omzetdoel van $40 miljard tegen 2030; AI-opschaling kan optische content per GPU vertienvoudigen
Kwartaalcijfers Q2 2026, 28 juli 2026
Corning heeft in het tweede kwartaal over de hele linie beter gepresteerd dan de eigen prognoses. De omzet steeg met 17% op jaarbasis naar $4,74 miljard, terwijl de kern-winst per aandeel (EPS) met 30% toenam tot $0,78. Voor beleggers is echter belangrijker dat het bedrijf vasthoudt aan zijn langetermijnvisie op kunstmatige intelligentie, ondanks twee maanden van geruchten in de sector over de gereedheid van de toeleveringsketen en mogelijke vertragingen bij de optische opschaling. CEO Wendell Weeks gebruikte de toelichting bij de cijfers om het "Springboard 20-30-40"-plan, dat tijdens de investeerdersdag in mei werd gepresenteerd, te herhalen en van technische duiding te voorzien: een geannualiseerde omzet van $20 miljard eind 2026, $30 miljard eind 2028 en $40 miljard eind 2030.
Optische opschaling: de kans op 10x meer content
De meest gedetailleerde nieuwe informatie tijdens de call betrof de wijze waarop de optische content per GPU van Corning kan meegroeien met de evolutie van AI-datacenterarchitectuur. Weeks schetste drie technische drijfveren die ervoor moeten zorgen dat Corning sneller groeit dan de GPU-markt zelf. De eerste is de clustergrootte: zodra AI-clusters de 130.000 GPU's overschrijden, vereisen netwerkontwerpen een derde optische laag in plaats van twee. Dit vertaalt zich voor de grootste clusters in 50% meer optische content per GPU. De tweede drijfveer, bandbreedtegroei, is volgens de huidige planning van Corning min of meer neutraal, aangezien hogere SerDes-snelheden in de Rubin-generatie de behoefte aan meer glasvezelbanen compenseren.
De derde drijfveer, 'scale-up optics', biedt volgens Corning de grootste en minst voorspelbare kans. Momenteel vindt de netwerkverbinding binnen AI-racks volledig plaats via koper. Weeks wees op de onlangs aangekondigde Vera Rubin Ultra-configuratie van NVIDIA, waarbij 576 GPU's over 8 racks worden verbonden via koper binnen de racks en optische verbindingen daartussen, als bewijs dat de sector al een "overgangsstap naar optisch" zet. De berekeningen van Corning laten de uitersten zien: in een wereld die volledig op koper draait, blijft de content per GPU gelijk; in een volledig optische 'scale-up'-omgeving kan dit oplopen tot 160 vezels per GPU, wat volgens Weeks "10 keer de hoeveelheid vezels van het huidige 'scale-out'-netwerk" is. Hij benadrukte dat de werkelijkheid ergens tussen deze extremen zal liggen en dat Corning geen zicht heeft op welk percentage van de poorten NVIDIA en anderen uiteindelijk optisch zullen maken. Gecombineerd gaan de interne prognoses van Corning ervan uit dat de optische content per GPU in het segment Enterprise tegen 2028 met 1,3 tot 1,5 keer stijgt, met potentieel voor een veel sterkere toename richting 2030 naarmate de adoptie van 'scale-up' versnelt.
Photonics: een nieuw platform van $10 miljard
Naast de Enterprise-activiteiten bouwt Corning een volledig nieuw Photonics-platform voor markttoegang, gericht op het leveren van passieve optische componenten voor AI-servers – een gebied waar het bedrijf voorheen geen aanwezigheid had. Naarmate 'co-packaged' en 'near-package' optische ontwerpen pluggable transceivers vervangen om latentie, dichtheid, stroomverbruik en betrouwbaarheid te verbeteren, positioneert Corning zich om de componenten te leveren die licht binnen de behuizing creëren, moduleren en transporteren. Het management herhaalde de omzetdoelstelling van $10 miljard voor Photonics in 2030, maar weigerde een specifiek cijfer voor 2027 te noemen. Daarmee temperde het bedrijf de verwachtingen van analisten die rekenden op een schatting van meer dan $1 miljard voor volgend jaar. "We zullen elk kwartaal een update geven en we presenteren u het langetermijnplan voor Photonics," zei Weeks tegen UBS-analist Josh Spector. Hij voegde eraan toe dat 'fiber array unit harnesses', een bron van verwarring onder beleggers tijdens de call, slechts één component zijn van de bredere Photonics-kansen die in het cijfer van $10 miljard zijn verwerkt.
Twee versies van het plan: interne ambitie versus vertrouwen naar beleggers
Corning hanteert twee afzonderlijke groeidoelstellingen, een onderscheid dat het management uitvoerig toelichtte. Het interne Springboard-plan, gebaseerd op prognoses van individuele bedrijfsonderdelen met een betrouwbaarheidsinterval van 70%, mikt op een omzet van $40 miljard in 2030. Het "plan met hoge betrouwbaarheid" dat met beleggers is gedeeld – na correcties op bedrijfsniveau voor macro-economische omstandigheden, overheidsbeleid en onzekerheid over het tempo van adoptie – mikt op $35 miljard in 2030 en $27 miljard in 2028. CFO Ed Schlesinger merkte op dat het bedrijf in beide scenario's verwacht tegen het einde van het decennium in omvang te zijn verdubbeld ten opzichte van 2025, waarbij de grootste variabele het tempo van de optische 'scale-up'-adoptie binnen AI-fabrieken is. "De omvang van de kans is enorm, maar het timen ervan is uitdagend," aldus Schlesinger, die eraan toevoegde dat Corning "elke maand meer inzicht krijgt."
Segment Optical Communications levert reeds resultaat
De cijfers onder de AI-narratief waren solide. De omzet van Optical Communications steeg met 32% op jaarbasis naar $2,07 miljard, terwijl de nettowinst met 77% toenam tot $438 miljoen en de nettowinstmarge na belastingen een recordniveau van 21% bereikte. Binnen dit segment groeide de Enterprise-omzet, het onderdeel dat het meest verbonden is met AI-infrastructuur, met 65% op jaarbasis naar $1,27 miljard. Het aandeel van de Enterprise-omzet dat gerelateerd is aan datacenters voor generatieve AI is bijna verdubbeld. Weeks was expliciet over het feit dat deze groei enkel de 'scale-out'-vraag weerspiegelt. "Dit is allemaal 'scale-out'. We zien de effecten van 'scale-up' of Photonics nog niet terug in onze resultaten," zei hij, waarmee hij onderstreepte dat de meer substantiële kansen voor content-expansie nog voor het bedrijf liggen en nog niet in de huidige cijfers zijn verwerkt.
Marge-expansie gedreven door innovatie, niet enkel door prijs
Analist George Notter van Wolfe Research vroeg het management naar de dekking van langetermijncontracten en de prijszettingsmacht in optische producten. Weeks bevestigde dat langetermijnovereenkomsten in de toekomst "het leeuwendeel" van de optische activiteiten zullen beslaan, aangezien Corning deze contracten gebruikt om risico's bij grote capaciteitsuitbreidingen te delen met klanten als Meta, NVIDIA en Amazon. Over prijzen gesproken, ontkende Weeks dat margestijgingen enkel het gevolg zijn van hogere vezelprijzen. "Wij creëren waarde door innovaties in vezels, kabels en connectiviteit te leveren die de kosten voor onze klanten aanzienlijk verlagen, hun implementatiesnelheid verhogen of de betrouwbaarheid van hun netwerken verbeteren. Wanneer we waarde creëren voor onze klanten met onze innovaties, mogen wij een deel van die waarde behouden," zei hij. Hij schreef de winstgevendheid van het segment primair toe aan een verschuiving naar innovatievere productlijnen met een hogere dichtheid, in plaats van aan verhogingen van de catalogusprijzen.
Zonne-energie trekt aan na geplande sluiting
De omzet uit zonne-energie groeide met 90% op jaarbasis naar $438 miljoen, hoewel het segment een nettoverlies van $7 miljoen rapporteerde na het absorberen van $30 miljoen aan extra kosten voor gepland onderhoud en een upgrade van het stroomsysteem in de wafer-fabriek. Het management verwacht dat de omzet en winstgevendheid vanaf het derde kwartaal zullen verbeteren nu de onderhoudsperiode is afgerond. Corning herhaalde zijn plan om van zonne-energie een omzetstroom van $3 miljard te maken met een winstgevendheid die boven het bedrijfsgemiddelde ligt. Het bedrijf wijst op zijn positie als enige in de VS gevestigde fabrikant van polysilicium en wafers in een tijd waarin beleid de voorkeur geeft aan binnenlandse productie. In reactie op een vraag van Mehdi Hosseini van Susquehanna bevestigde Weeks dat Corning van plan is meer van zijn polysiliciumoutput te verschuiven naar materiaal van elektronische kwaliteit met hogere marges, dat wordt gebruikt in de halfgeleiderproductie, al waarschuwde hij dat dit een klein deel van het totale volume zal blijven.
Prognose suggereert behalen doelstelling 2026 een kwartaal eerder
Voor het derde kwartaal verwacht Corning een omzetgroei van ongeveer 16% op jaarbasis tot een bereik van $4,9 miljard tot $5 miljard, met een groei van de kern-EPS van ongeveer 28% naar een bereik van $0,85 tot $0,89. Schlesinger reageerde direct op een vraag van Bank of America die suggereerde dat de prognose op een vertraging wees. Hij stelde dat de vooruitzichten voor het derde kwartaal consistent zijn met de groeicijfers van het tweede kwartaal en dat het bedrijf nog steeds verwacht dat het groeipercentage vanaf het vierde kwartaal van 2026 tot 2030 zal versnellen naar een CAGR van 19%. Opvallend is dat Weeks erop wees dat de prognose voor het derde kwartaal impliceert dat Corning zijn doelstelling van $20 miljard aan geannualiseerde omzet een kwartaal eerder kan bereiken dan de oorspronkelijke planning voor eind 2026, hoewel hij het nog te vroeg vond om de doelstelling formeel te verhogen, zo kort na de investeerdersdag in mei. De kapitaaluitgaven voor dit jaar worden geraamd op ongeveer $2 miljard om de optische uitbreiding te ondersteunen, terwijl het management aangaf te verwachten dat de operationele marge op of boven de 20% zal blijven en de vrije kasstroom aanzienlijk zal groeien, zelfs nu de investeringen toenemen.