CRH versterkt Amerikaanse infrastructuurpositie met deal van $8,5 miljard voor Arcosa; bedrijf werkt aan 200 datacenters
Kwartaalcijfers Q2 2026, 30 juli 2026
CRH gebruikte de resultaten van het tweede kwartaal om een stelling te onderbouwen die bij institutionele beleggers al maanden de ronde doet: de bouwmaterialengigant positioneert zich als de onmisbare toeleverancier voor de Amerikaanse herindustrialisatiegolf, en is bereid fors te investeren om die voorsprong te vergroten. Het absolute speerpunt was de aangekondigde overname van Arcosa voor $8,5 miljard. Deze deal brengt de jaarlijkse productie van aggregaten van CRH in Noord-Amerika op ruim 265 miljoen ton. Volgens CEO Jim Mintern zal de gecombineerde EBITDA van CRH en Arcosa in 2026 groter zijn dan die van de vier grootste Amerikaanse concurrenten samen.
De transactie, gewaardeerd op $150 per aandeel, zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2027 worden afgerond, onder voorbehoud van goedkeuring door de aandeelhouders van Arcosa en toezichthouders. Naast de extra 35 miljoen ton aan aggregaten wees Mintern erop dat de deal twee nieuwe geografische steunpunten in Dallas en Phoenix toevoegt – gebieden die voorheen "blinde vlekken" waren voor CRH. Ook vergroot het de blootstelling aan technische structuren en energietransmissieproducten, een segment dat hij omschreef als "een van de snelst groeiende onderdelen van de Amerikaanse bouwsector voor de komende vijf jaar." COO Randy Lake rekent op $175 miljoen aan jaarlijkse kostenbesparingen (run-rate synergies) tegen het derde jaar, waarvan $60 miljoen in het eerste jaar moet worden gerealiseerd door operationele verbeteringen, interne materiaalleveringen en schaalvoordelen bij inkoop.
Opvallend is dat CRH het aandeleninkoopprogramma na de laatste tranche tijdelijk heeft gepauzeerd om prioriteit te geven aan de integratie van Arcosa. Het management benadrukte dat dit een tijdelijke maatregel is en geen wijziging in het beleid rond kapitaalteruggave. Sinds 2018 heeft het bedrijf ongeveer $10 miljard aan aandeelhouders uitgekeerd en 24% van het aantal uitstaande aandelen ingetrokken.
Datacenters: van anekdotes naar harde cijfers
De meest concrete nieuwe onthulling tijdens de toelichting kwam in reactie op een vraag van Shane Carberry van Goodbody over de blootstelling aan datacenters. Het management bevestigde dat CRH momenteel betrokken is bij 200 datacenterprojecten in de VS. Met 2.000 locaties bevindt het bedrijf zich binnen een straal van 40 kilometer (25 mijl) van 85% van alle aangekondigde Amerikaanse datacenterlocaties. Mintern illustreerde de schaal van deze projecten met een voorbeeld: een datacentercomplex van ruim 34 hectare (85 acres) in Oost-Texas, waar CRH alleen al 3 miljoen ton aan aggregaten levert, naast ondergrondse water- en energie-infrastructuur, cementgebonden stabilisatieproducten, stortklaar beton en asfalt voor toegangswegen en parkeerterreinen.
"We leveren niet slechts één product", aldus Mintern. Hij beschreef hoe CRH bij deze meerjarige bouwprojecten meestal als eerste op locatie is en vervolgens bij elke volgende bouwfase opnieuw wordt ingeschakeld. Hij voegde eraan toe dat CRH "enkele jaren geleden" is begonnen met het opbouwen van gespecialiseerde verkoopteams met expertise in datacenters. Deze teams werken direct samen met hyperscalers aan materiaalspecificaties, in plaats van alleen via hoofdaannemers te werken. Deze strategische verschuiving is volgens Lake nu georganiseerd rond meer dan 30 metropoolregio's, waaronder Salt Lake City, Dallas, Tampa en Austin, waar CRH multidisciplinaire teams inzet om nationale en regionale klanten van ontwerp tot uitvoering te bedienen.
Resultaten overtreffen verwachtingen; outlook gehandhaafd ondanks weer en inflatie
Onder de strategische berichtgeving lag een solide operationeel kwartaal. De totale omzet bedroeg $10,8 miljard, een stijging van 6% op jaarbasis, terwijl de aangepaste EBITDA met 7% steeg tot ruim $2,6 miljard. De marges namen met 30 basispunten toe, ondanks wat Mintern omschreef als een "door het weer verstoorde" mei- en juniperiode in de zuidelijke en zuidoostelijke Amerikaanse markten. De verwaterde winst per aandeel steeg met 14%, mede dankzij een nettoresultaat van $0,16 per aandeel uit desinvesteringen. Het management handhaafde de jaarverwachting van $8,1 miljard tot $8,5 miljard aan aangepaste EBITDA, $3,9 miljard tot $4,1 miljard aan nettowinst en een verwaterde winst per aandeel van $5,60 tot $6,05. Daarbij werd gewezen op het aanhoudende momentum in de infrastructuursector en het feit dat tegen het einde van het jaar nog ongeveer 40% van de IIJA-financiering onbesteed is.
CRH noemde ook de aanstaande BUILD America Act, die in de huidige vorm $580 miljard uittrekt voor snelweg-, OV- en veiligheidsprogramma's, als een brede steun in de rug. Lake erkende echter dat een tijdelijke begrotingsverlenging (continuing resolution) op korte termijn waarschijnlijk is. "We zien op staatsniveau zeker geen terugval of aarzeling, of het nu gaat om onderhoud of nieuwbouw", zei Lake. Hij voegde eraan toe dat begrotingsverlengingen er historisch gezien toe leiden dat staten uitgaven heralloceren naar reparatie- en onderhoudswerkzaamheden – een segment dat gunstig is voor CRH, gezien zijn positie als grootste wegenbouwer in de VS.
Americas Materials presteert sterk, Building Solutions blijft achter
Het verschil tussen de divisies van CRH was groot. Americas Materials Solutions leverde uitstekende resultaten: de omzet en EBITDA stegen met respectievelijk 10% en 12%. De prijzen voor aggregaten stegen met 5% bij een volumegroei van 2%, en de marges namen met nog eens 40 basispunten toe, ondanks de inflatoire kosten. Het management wees op de verbonden portefeuille van dit segment – variërend van aggregaten en cement tot asfalt en bestrating – als de voornaamste reden waarom CRH weersverstoringen en kostendruk beter kon opvangen dan concurrenten. Mintern merkte op dat dit het twaalfde opeenvolgende jaar van margestijging in 2025 markeert, waarbij 2026 op koers ligt om het dertiende jaar te worden.
Americas Building Solutions liet een ander beeld zien, met een omzetdaling van 2% en een EBITDA-daling van 8%. Dit werd veroorzaakt door recente desinvesteringen, de zwakke vraag naar nieuwbouw in de residentiële sector en wat Mintern omschreef als verhoogde transporttarieven. Het bedrijf compenseert dit nu via prijstoeslagen en kostenbesparingen, waarbij verlichting wordt verwacht in het derde en vierde kwartaal. Het management was open over het feit dat een herstel in de woningbouw "op zijn best pas eind 2027" wordt verwacht. Dit signaleert dat volumes in stortklaar beton en cement die gerelateerd zijn aan de woningbouw nog enkele kwartalen een rem zullen vormen, zelfs nu de commerciële en infrastructuurgerelateerde volumes de groep dragen.
Cementprijzen onder druk ondanks sterke volumes
Een punt dat de aandacht van analisten trok, was cement: de volumes stegen in de eerste helft van het jaar met 3%, maar de prijzen daalden in het kwartaal met 1%. Dit is een terugval ten opzichte van de prijsstijgingen van 8% in 2024. Mintern schreef de volumegroei grotendeels toe aan toegenomen interne leveringen na recente overnames, in plaats van aan een brede marktvraag. Hij merkte op dat de mix-gecorrigeerde prijzen, inclusief bijdragen van de Eco Material-activiteiten, positief bleven. Hij suggereerde dat een herstel in de woningbouw de belangrijkste katalysator zou zijn voor een nieuwe stijging van de cementprijzen, maar benadrukte dat de marges in het cementbedrijf ondanks de prijsdaling bleven groeien, wat de efficiëntiewinsten van de recente portfolio-integratie onderstreept.