Firefly Aerospace behaalt voor het eerst kwartaalomzet van meer dan $100 miljoen, maar kasstroom negatief door vertraging Alpha-lanceringen
Kwartaalcijfers Q2 2026, 11 augustus 2026
Firefly Aerospace heeft een opvallend kwartaal achter de rug: met een omzet van $117,7 miljoen doorbrak het bedrijf voor het eerst de grens van $100 miljoen. Dit komt neer op een sequentiële groei van 46% en een stijging van 659% op jaarbasis. De orderportefeuille bereikte een recordhoogte van $1,5 miljard, tegenover $1,3 miljard in het eerste kwartaal. Achter de groeicijfers schuilt echter een complexer verhaal: de brutomarge daalde op sequentiële basis, de vrije kasstroom nam af tot een negatieve $106,3 miljoen (tegenover $78,9 miljoen in het vorige kwartaal), en het bedrijf verlaagde stilletjes de geplande Alpha-lanceerfrequentie voor 2026 van vier naar drie vluchten, terwijl de omzetverwachting voor het volledige jaar gehandhaafd bleef op $420 miljoen tot $450 miljoen.
Kasstroom onder druk door overnames en margedruk
De verslechtering van de vrije kasstroom is het cijfer dat de meeste aandacht zal trekken. CFO Darren Ma schreef de toegenomen uitstroom primair toe aan een laatste betaling van circa $24 miljoen in het kader van de overname van SciTec, bovenop de recent afgeronde acquisitie van Space-ng. De brutomarge volgens GAAP daalde van 21,6% in het voorgaande kwartaal naar 20,3%, wat Ma toeschreef aan de inkoop van FORGE-hardware voor een Amerikaans overheidsprogramma in een periode van verhoogde geopolitieke spanningen. Het bedrijf sloot het kwartaal af met een totale liquiditeit van $940,3 miljoen, bestaande uit $635,3 miljoen aan contanten en kortlopende beleggingen plus een onbenutte kredietfaciliteit van $305 miljoen, mede ondersteund door circa $182,6 miljoen aan netto-opbrengsten uit een aandelenemissie in juni. Het nettoverlies op non-GAAP-basis kwam uit op $67,7 miljoen, een verbetering ten opzichte van de $74 miljoen in het eerste kwartaal, terwijl het nettoverlies volgens GAAP licht daalde naar $92,3 miljoen. Het management wees op de productie van de Alpha-raket en de voltooiing van de ontwikkeling van Eclipse als de twee belangrijkste hefbomen om operationele leverage te creëren en uiteindelijk een pad naar een positieve EBITDA te vinden, al werd er geen specifieke tijdlijn genoemd.
Alpha-lanceerfrequentie omlaag, maar orderportefeuille duidt op structurele vraag
Firefly verwacht nu in 2026 slechts drie Alpha-lanceringen in plaats van de eerder gecommuniceerde vier, waarbij vlucht 8 is verschoven naar het vierde kwartaal. CEO Jason Kim benadrukte dat dit een productie- en planningskwestie is en geen gebrek aan vraag. Hij stelde onomwonden: "De vraag is niet het probleem. De orderportefeuille is niet het probleem. Het gaat erom de productie op te schalen zodat we het aantal Alpha-raketten kunnen leveren dat nodig is om aan de vraag te voldoen." Het bedrijf geeft aan dat het merendeel van de Alpha-manifestatie voor 2027 al is uitverkocht en maakte een tweejarige verlenging bekend van het raamcontract voor meerdere lanceringen met Lockheed Martin tot 2031. Daarnaast is er een tweede vertrouwelijke hypersonische opdracht gegund, waarvan CFO Darren Ma stelt dat deze de gemiddelde verkoopprijzen van de Alpha op termijn zal opdrijven naarmate de markt voor lanceringen krapper wordt. Analisten vroegen zich af of de omzetverwachting nog haalbaar is zonder de vierde lancering; Ma merkte op dat 95% van de omzet voor het hele jaar al is vastgelegd op het middelpunt van de guidance, en dat de gediversifieerde takken voor ruimtevaartuigen en AI-software eventuele tekorten door de vertraagde lancering effectief opvangen.
Ruimtevaartoplossingen worden de echte groeimotor
De omzet uit ruimtevaartuigen bereikte $108,3 miljoen in het kwartaal, een stijging van circa 60% op sequentiële basis, wat de $9,4 miljoen uit de divisie Launch ruimschoots overtrof. Firefly voert momenteel voor het eerst in zijn geschiedenis vijf maanmissies tegelijkertijd uit en won in het kwartaal zijn vijfde en zesde contract voor maanmissies, waaronder een versnelde NASA Blue Ghost-landermissie die ontworpen is om een landingsfrequentie te demonstreren die twee keer zo hoog ligt als bij de eerste missie. Kim omschreef het contract als "een nagenoeg 'build-to-print' landerontwerp om snellere productiecycli mogelijk te maken en onze succesvolle Blue Ghost om te vormen tot een voertuig voor productielijnen", een teken dat het bedrijf probeert te verschuiven van maatwerk maanmissies naar een herhaalbaar productiemodel. Firefly heeft ook een bod ingediend voor het $6 miljard kostende CLPS 2.0-programma van NASA, gericht op grotere landers die in staat zijn om ladingen van meerdere tonnen te vervoeren voor toekomstige infrastructuur op de maan, een stap omhoog ten opzichte van de voertuigen in de klasse van honderden kilogrammen die het momenteel inzet.
Mars-missie markeert nieuwe grens
Firefly maakte een nieuw onderaannemingscontract van $13 miljoen bekend via JPL voor de bouw van de aeroshell voor NASA's SkyFall-missie naar Mars, die eind 2028 gelanceerd wordt. Kim noemde het "een strategische overwinning voor Firefly, aangezien dit de eerste keer is dat onze kerncapaciteiten voor de maan worden uitgebreid naar Mars", waarmee de ruimtevaartactiviteiten van het bedrijf voor het eerst verder reiken dan een baan om de maan. De missie zal een zwerm helikopterdrones op het oppervlak van Mars inzetten, waardoor Firefly voet aan de grond krijgt in een nieuwe klasse van prominente JPL-programma's naast het bestaande werk aan Blue Ghost en Elytra.
Integratie van Golden Dome en SciTec werpt vruchten af
Het segment nationale veiligheid blijft hoogwaardige contracten binnenhalen die gekoppeld zijn aan de overname van SciTec. Firefly werd eerder in het kwartaal aangewezen als hoofdaannemer voor het raketverdedigingsprogramma Golden Dome en won vervolgens een contract van $94 miljoen van de Space Force in het kader van het Ground-Based Radar Digitization-programma. Kim omschreef dit als "een 1 plus 1 is 4-moment" voor de integratie van SciTec, waarbij het in de praktijk geteste FORGE-draaiboek voor datafusie wordt toegepast op een nieuw moderniseringsproject voor radar. FORGE zelf ontving een uitmuntende beoordeling van het Department of War voor zijn rol bij het ondersteunen van operaties tijdens het conflict in Iran, waarbij Kim opmerkte dat het systeem in de eerste 30 dagen van dat conflict alleen al duizenden dreigingsmeldingen verwerkte. De Air Force gunde Firefly ook een contract voor de ontwikkeling van geavanceerde AI-algoritmen op kleine processoren met beperkte omvang, gewicht en vermogen, waarmee de softwaretak van het bedrijf wordt uitgebreid naar verwerking in een baan om de aarde.
Ontwikkeling van Eclipse nadert eerste vlucht
De Eclipse-raket voor medium-ladingen, die samen met Northrop Grumman wordt ontwikkeld, nadert een belangrijke kwalificatiemijlpaal voor zijn Miranda-motor. Deze heeft inmiddels meer dan 150 'hot fire'-tests voltooid, waaronder een test van 226 seconden die de missievereiste van 206 seconden overtrof. Kim zei dat kwalificatie "aanstaande" is, waarbij de verbrandingskamers voor de vluchtmotoren al in productie zijn. De levering van de eerste trap van Eclipse aan Northrop Grumman staat gepland voor op zijn vroegst volgend jaar, met een eerste lancering die niet vóór 2027 wordt verwacht. De tanks, de voorste sectie en de composiet drukvaten van de raket hebben de eerste kwalificatietests doorstaan, en de 'hold-down release adapter' — het grondinfrastructuuronderdeel dat de raket voor de lancering verankert — is in aanbouw en wordt voorbereid op beproevingen.
Elytra en tactisch responsieve ruimtevaart breiden het platform uit
Het orbitale transportvoertuig Elytra van Firefly kreeg een nieuwe hoofdrol in een onderaanneming van $75 miljoen voor de MoonFall-missie, waarbij in 2028 drones naar de zuidpool van de maan worden gebracht. Daarnaast maakte het bedrijf bekend dat het reageert op een verzoek om informatie van de Space Force over snelle transportvoertuigen die in staat zijn om nationale veiligheidsladingen van GTO naar GEO te verplaatsen. Kim omschreef dit als "een ontlastingsventiel voor kritieke klanten die gevoeliger zijn voor planning" in een markt met beperkt aanbod aan lanceringen. Wat betreft tactisch responsieve ruimtevaart verduidelijkte Firefly dat de eerder verwachte Victus Haze-missie met True Anomaly niet verloren is gegaan aan Rocket Lab, zoals sommigen wellicht dachten, maar door de Space Force is omgebogen naar een toekomstige missie met het verbeterde Alpha Block II-voertuig. Kim merkte op dat het budget van de Space Force voor deze categorie missies tussen 2026 en 2027 ongeveer kan verviervoudigen.