Ginkgo Bioworks duikt onder prijzen van WuXi voor drugstests en zet in op robots in plaats van chemici
Kwartaalcijfers Q2 2026, 5 augustus 2026: omzet blijft krimpen, maar het management zet vol in op autonome laboratoria en sleept vier universitaire contracten in de wacht
Ginkgo Bioworks gebruikte de presentatie van de tweedekwartaalcijfers om een punt te maken dat inmiddels de kern vormt van de beleggingspropositie: het bedrijf is niet langer een biotech-dienstverlener die concurreert op basis van het aantal wetenschappers, maar positioneert zich als de infrastructuurlaag voor geautomatiseerd laboratoriumwerk. Daarbij verkoopt het zowel de hardware als een op WuXi-leest geschoeide testdienst. De financiële resultaten van het kwartaal waren onopvallend en wat de omzet betreft ronduit zwak. De strategische onthullingen waren dat echter niet.
Een directe aanval op de tarieven van offshore CRO's
Het meest concrete nieuws uit de call was de lancering van ADME-1, een testdienst voor geneesmiddelen die Ginkgo ongeveer zes weken voor de presentatie uitrolde. De dienst voert het standaard vijf-assay ADME-panel uit (absorptie, distributie, metabolisme en excretie), dat door farmaceutische bedrijven wordt gebruikt om kandidaat-geneesmiddelen met kleine moleculen te screenen. CEO Jason Kelly legde het prijsverschil expliciet bloot: westerse CRO-leveranciers rekenen $2.000 tot $5.000 per panel, Chinese aanbieders zoals WuXi vragen $1.000 tot $2.500, en Ginkgo biedt hetzelfde panel – inclusief PK-projectie en compound management via partners Enveda Bio en Intangible Scientific – aan voor $199. "Wij denken dat we technisch en qua doorloopsnelheid uitstekend kunnen concurreren met WuXi, en qua prijs verslaan we ze volledig", aldus Kelly. Hij voegde eraan toe dat de dienst in de eerste zes weken al 16 klanten heeft binnengehaald, waarvan een groot deel nieuwe namen voor Ginkgo.
Het management positioneert dit nadrukkelijk als 'reshoring' en niet louter als een productlancering. Kelly haalde data aan waaruit blijkt dat Chinese biotech-startups vijf jaar geleden nagenoeg geen nieuwe geneesmiddelenactiva in handen hadden, tegenover 48% vorig jaar en meer dan 50% in het eerste kwartaal van dit jaar. Hij las bovendien een Reddit-post voor van een werkloze laborant aan wie door een biopharma-CEO was geadviseerd om werk in China te zoeken. De boodschap aan beleggers is dat Ginkgo's automatisering het binnenlandse alternatief is voor die offshoring-golf, en geen bedreiging voor Amerikaanse laboratoriumbanen. Chemische capaciteiten, waaronder plaatgebaseerde synthese en anaerobe chemie, volgen binnenkort. Hiermee kan Ginkgo ook concurreren op het gebied van de synthese van verbindingen binnen de CRO-sector, een groter deel van de markt dat momenteel naar China vloeit dan enkel het testwerk.
Vier nieuwe universitaire contracten onder een NSF-programma van $400 miljoen
Ginkgo maakte bekend dat het is geselecteerd om autonome laboratoria te bouwen voor Caltech, de University of Maryland en Northwestern University in het kader van een programma van de National Science Foundation (NSF), dat $400 miljoen investeert in een nationaal netwerk van cloudlaboratoria. Daarnaast is er een afzonderlijke deal met MIT via een andere subsidie. Kelly ziet dit als een bevestiging dat hetzelfde onderliggende platform voor autonome laboratoria kan dienen voor totaal verschillende wetenschappelijke disciplines: het genereren van chemische structuurdata bij Caltech, proteïne-engineering bij Northwestern, bioproductie bij Maryland en trainingsdoeleinden bij MIT. Hij noemde dit "het begin van het bewijs dat de academische onderzoeksinfrastructuur", die rond traditionele labtafels is opgebouwd, kan worden vervangen. Hij merkte op dat alleen al de NIH jaarlijks $40 miljard uitgeeft aan laboratoriumonderzoek, waar de NSF nog een bedrag bovenop doet. Daarnaast wordt de inzet van het nationale laboratorium bij het Pacific Northwest National Laboratory, dat in december met 13 racks werd geïnstalleerd, uitgebreid naar een systeem met 97 racks onder wat het management de Genesis-missie noemt.
Wat betreft de omzetverantwoording verduidelijkte CFO Steven Coen dat de verkoop van hardware wordt erkend bij levering en installatie, en niet bij het ondertekenen van het contract. Dit betekent dat de universitaire deals en de uitbreiding bij PNNL pas in de gerapporteerde omzet zullen verschijnen zodra de systemen daadwerkelijk zijn ingezet, ook al kan de betaling eerder binnenkomen. Dat is een belangrijk punt voor beleggers die de financiële impact op korte termijn van deze successen proberen in te schatten: de grote namen zijn reëel, maar de omzetstroom is langdurig en naar de toekomst verschoven.
Nebula: capaciteit verdubbeld in drie weken
Ginkgo's autonome laboratorium in Boston, Nebula, telt inmiddels 105 racks nadat het bedrijf 50 nieuwe racks had toegevoegd. Het uitgebreide systeem voerde binnen ongeveer drie weken experimenten uit, een tijdslijn die Kelly omschreef als ongehoord in de laboratoriumautomatisering. Het systeem verwerkt nu ongeveer 30 unieke protocollen per dag, die rechtstreeks door wetenschappers worden ingediend in plaats van door automatiseringsingenieurs, waarbij op elk moment meer dan 100 protocolinstanties tegelijkertijd op de apparatuur draaien. Kelly benadrukte dat het beheersen van deze variabiliteit op grote schaal – en niet de automatisering zelf – het complexe technische probleem is dat Ginkgo probeert op te lossen. Hij trok een vergelijking met Waymo versus een vaste metrolijn: volledige automatisering is eenvoudig bij lage flexibiliteit. De markt waar Ginkgo zich op richt, is de ruim 95% van de farmaceutische onderzoeksbudgetten – jaarlijks $60 tot $80 miljard – die nog steeds aan handmatige labtafels plaatsvindt, simpelweg omdat robotsystemen historisch gezien niet flexibel genoeg waren voor echt wetenschappelijk onderzoek.
Financiële resultaten: burn verbetert, omzet daalt nog steeds fors
De omzet bedroeg $20 miljoen in het kwartaal, een daling van 48% op jaarbasis, en $40 miljoen over de eerste helft van het jaar, een daling van 49% (of ongeveer 42% exclusief een niet-contante post van $7,5 miljoen door een contractbeëindiging in 2025). Het nettoverlies uit voortgezette bedrijfsactiviteiten bedroeg $57 miljoen, tegenover $53 miljoen een jaar eerder. De aangepaste EBITDA was negatief $36 miljoen, vergeleken met negatief $25 miljoen; een verslechtering die het management deels toeschreef aan $14 miljoen aan lasten voor overtollige gehuurde ruimte die geen omzet genereert. De 'cash burn' bedroeg $45 miljoen in het kwartaal, tegenover $38 miljoen een jaar eerder, hoewel de burn over de eerste helft van het jaar met $93 miljoen 3% lager lag dan het jaar daarvoor, mede dankzij een inmiddels voltooide herstructurering. Het bedrijf handhaafde de verwachting voor de cash burn over heel 2026 van $125 miljoen tot $150 miljoen en sloot het kwartaal af met $302 miljoen aan contanten plus $87 miljoen aan beperkt beschikbare middelen. Ginkgo haalde in het kwartaal bovendien $17 miljoen op via zijn 'at-the-market' aandelenprogramma, wat buiten de berekeningen van de cash burn wordt gehouden. Het bedrijf voltooide op 3 april de afstoting van zijn biosecurity-tak, die nu als beëindigde bedrijfsactiviteiten wordt gerapporteerd, waardoor Ginkgo voortaan als één enkel segment rapporteert.
Het management gaf geen omzetverwachting en splitste niet uit welk deel van de huidige omzet voortkomt uit de verkoop van autonome laboratoria versus de datapunten- en CRO-diensten. Dit maakt het voor beleggers lastig om precies in te schatten wat de opbrengsten op korte termijn zullen zijn van de successen bij universiteiten en nationale laboratoria. Kelly erkende dat het bedrijf "nieuw" is in de traditionele CRO-markt waarop het zich nu met ADME-1 richt, maar voegde eraan toe: "Ik ben tevreden met onze kansen daar. Het ziet er erg goed uit."