Haivision Systems verlaagt omzetverwachting voor boekjaar 2026 door vertragingen bij defensie-inkoop en AI-druk op toeleveringsketen
Haivision Systems Q2 Fiscal 2026 Earnings Call, 11 juni 2026
Jaarverwachting neerwaarts bijgesteld door complex klimaat
Haivision Systems heeft de omzetverwachting voor het volledige boekjaar 2026 verlaagd naar een bandbreedte van $140 miljoen tot $142 miljoen. De leverancier van video-encoding en beveiligde communicatietechnologie kampt volgens CEO Miroslav Wicha met "een van de meest complexe mondiale bedrijfsomgevingen die we in de afgelopen jaren hebben gezien." Het in Montreal gevestigde bedrijf rapporteerde over het tweede kwartaal een omzet van $32,5 miljoen, een daling van 5,1% op jaarbasis, terwijl de brutomarge met 410 basispunten daalde tot 68,9% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
De neerwaartse bijstelling is het gevolg van een samenloop van factoren, waaronder geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, verschuivingen in de planning van defensie-inkopen, de herprioritering van IT-budgetten bij bedrijven naar AI-infrastructuur, en ernstige tekorten aan geheugencomponenten door de vraag vanuit AI-datacenters. CFO Dan Rabinowitz merkte op dat het bedrijf voor de nabije toekomst marges "dichter bij de 70%" verwacht, aangezien de druk op de inkoopkosten sneller doorwerkt dan de prijsaanpassingen voor klanten.
Groot defensieprogramma verschuift, activa voor onbepaalde tijd ingezet
Een belangrijk defensieprogramma zal naar verwachting op korte en middellange termijn leiden tot "lagere inkoopvolumes, aangezien de activa die aan dat programma zijn gekoppeld momenteel in het veld zijn en er geen vast tijdschema is voor hun terugkeer", aldus Rabinowitz. Hoewel het management het programma niet bij naam noemde, suggereert de context maritieme toepassingen waarbij ingezette schepen niet terugkeren voor geplande technologische upgrades. Wicha benadrukte dat "de onderliggende behoefte intact blijft" en dat de impact puur betrekking heeft op de timing van de inkoop, en niet op een structurele afname van de vraag.
De defensiesector als geheel verlegt de uitgaven naar "urgente prioriteiten voor operationele gereedheid, waaronder luchtverdediging, systemen tegen drones en bevoorradingsbehoeften", wat zorgt voor vertragingen in bredere moderniseringsprogramma's die onderhevig zijn aan normale budgetcycli. Ondanks deze druk op korte termijn stelde Wicha vastberaden: "We hebben nog geen enkele annulering gezien."
Investeringen in AI-infrastructuur zorgen voor frictie bij zakelijke verkoop
Buiten de defensiesector ervaren zakelijke klanten langere goedkeuringscycli voor IT-projecten, omdat organisaties prioriteit geven aan AI-infrastructuur, cybersecurity, cloudoptimalisatie en kostenbesparingen boven projecten voor vernieuwing van communicatie- en videosystemen. Rabinowitz merkte op dat "kunstmatige intelligentie een grote investeringsprioriteit is geworden in veel klantsegmenten" en dat kopers "steeds vaker evalueren hoe AI hun eigen bedrijfsvoering, technologische roadmaps en kapitaalallocatie zal beïnvloeden."
In de mediasector blijven de budgetten voor technologie onder druk staan door "gedisciplineerde kapitaaluitgaven en een strengere controle op het rendement van investeringen in cloud, IP, productie op afstand en infrastructuurupgrades." Wicha erkende dat de vernieuwingscycli voor bedrijfstechnologie verder kunnen uitlopen: "Als ik mijn gebruikelijke vernieuwingscyclus van 3 tot 5 jaar zou volgen, denk ik: het werkt, waarom zou ik niet een jaar wachten tot de toeleveringsketen kalmeert en de prijzen dalen?"
Tekort aan geheugencomponenten verergert, aantal 'end-of-life'-events verdubbeld
Het wereldwijde tekort aan geheugensemiconductors, aangewakkerd door de vraag vanuit AI-datacenters, is aanzienlijk verergerd. Rabinowitz onthulde dat "het aantal componenten dat het einde van zijn levenscyclus bereikt en onze actieve productie beïnvloedt, de afgelopen 6 maanden is verdubbeld ten opzichte van het voorgaande halfjaar." Zorgwekkender is dat "het aantal 'end-of-life'-meldingen waarbij geen mogelijkheid meer is voor een laatste inkoopronde (last-time buy), scherp is gestegen."
Technologiefabrikanten die geheugen, GPU's, CPU's, SSD's, NIC's of FPGA's gebruiken, worden geconfronteerd met "toenemende inkopen via tussenpersonen, hogere materiaalkosten (BOM), langere levertijden, allocatierisico's en spoedtoeslagen." Wicha gaf aan dat de prijzen voor servers van leveranciers met "300% tot 400% zijn gestegen, het is krankzinnig."
Om deze volatiliteit aan te pakken, heeft Haivision zijn servergebaseerde productaanbod fundamenteel geherstructureerd. Servers worden nu als aparte posten geoffreerd in plaats van gebundeld met software in kant-en-klare configuraties. Hierdoor kunnen klanten kiezen voor enkel software, licenties voor virtuele machines, servers via Haivision, of de hardware zelf inkopen. Hoewel deze aanpak "de gerapporteerde omzet met wel $2 miljoen kan verlagen", beschermt het het bedrijf tegen de prijsvolatiliteit van servers en blijft de margediscipline behouden.
Agressieve productvernieuwingscyclus in beide segmenten
Ondanks de tegenwind op korte termijn voert Haivision wat Wicha omschrijft als "een uitgebreide vernieuwing van onze product-roadmaps, volgende-generatie platforms, softwaremogelijkheden, AI-oplossingen en geïntegreerde technologieën" uit. Recente lanceringen omvatten het KX1-platform dat gebruikmaakt van NVIDIA-chipsets met AI-transcoding, het Kobra-platform voor video-operaties, de Play ISR Premium mobiele applicatie voor streaming intelligence, surveillance en reconnaissance, en vernieuwde Falkon-zender-modellen, waaronder de X4 met geïntegreerde 5G-modems voor 4K UHD.
De belangrijkste aankondiging was het Makito ONE-platform dat op de NAB werd onthuld, wat Wicha "waarschijnlijk het meest significante platform dat we hebben gelanceerd" noemde. De compacte blade-architectuur op één kaart vertegenwoordigt "de enige technologie die encoding, decoding, H.264, H.265, JPEG XS en 2110 op de kaart heeft." De leveringen worden verwacht in het najaar van 2026, wat zal bijdragen aan de omzet van het eerste kwartaal van het boekjaar 2027.
Rabinowitz benadrukte het strategische belang van het creëren van "ecosystemen" via softwareplatforms: "Ons HUB 360-initiatief is een middel om al onze technologie via één portaal te beheren. Hierdoor kunnen operators die veel van onze apparatuur hebben, hun gehele vloot zien en beheren. Het creëert een sterke binding en loyaliteit aan onze producten."
Margedruk door omzetmix en componentkosten
De daling van de brutomarge in het tweede kwartaal naar 68,9%, van 73,0% in het voorgaande jaar, weerspiegelt zowel de productmix als de inflatie van componentkosten. De leveringen aan een grote defensieklant stegen op jaarbasis met ongeveer drievoud, maar waren "zwaar gewogen naar goedkopere componenten van derden in plaats van de proprietary Haivision-producten met hogere marges." Ongeveer $3 miljoen aan leveringen van deze proprietary producten met hogere marges verschoof door problemen in de toeleveringsketen van het tweede naar het derde kwartaal.
Op jaarbasis daalden de brutomarges met 200 basispunten naar 69,7%, beïnvloed door toegenomen verkoop van zenders, hogere verkoop van HMT-oplossingen geïnstalleerd op servers die als appliances worden verkocht, en de timing van leveringen aan de grote defensieklant. Vooruitkijkend verwacht het management aanhoudende druk op de brutomarges, aangezien "kostenstijgingen sneller doorwerken dan de prijsaanpassingen voor klanten."
Prijsverhogingen doorgevoerd, maar lopen achter op kosteninflatie
Haivision heeft meerdere prijsacties ondernomen om de inflatie van inkoopkosten te compenseren. De serverprijzen zijn vorige maand verhoogd met een opzegtermijn van 30 dagen voor klanten; de effecten hiervan worden vanaf het derde kwartaal verwacht. Deze maand worden aanvullende prijsverhogingen voor producten doorgevoerd, met een materiële impact in het vierde kwartaal en het boekjaar 2027. Wicha merkte op dat klanten "dat begrijpen, ze zien het overal, en ze hebben er totaal geen moeite mee."
Het bedrijf heeft de voorraad tijdens het kwartaal met $3,2 miljoen verhoogd tot $15,1 miljoen, waarmee een daling van $9,5 miljoen sinds de piek in het tweede kwartaal van 2023 is omgebogen. Rabinowitz gaf aan dat "verdere investeringen in voorraad noodzakelijk zijn nu we in deze krappe leveringscyclus zijn beland" om marges te behouden en de aanvoer veilig te stellen.
Operationele kosten stabiel ondanks R&D-investeringen
De totale kosten van $25,6 miljoen daalden met $2,6 miljoen op jaarbasis, hoewel het voorgaande jaar $1,5 miljoen aan eenmalige juridische schikkingskosten bevatte. Exclusief die post zijn de operationele kosten de afgelopen vijf kwartalen opmerkelijk stabiel gebleven op ongeveer $25,2 miljoen, ondanks hogere R&D-uitgaven om de productkalender te ondersteunen. Rabinowitz verklaarde: "Onze doelstelling voor dit jaar is om het huidige kostenniveau te handhaven. Ik denk dat we kunnen zeggen dat we die doelstelling tot nu toe behalen."
Er zijn positieve ontwikkelingen in het verschiet, aangezien de technologische afschrijvingen van de Haivision MCS-acquisitie in augustus volledig aflopen, wat de kwartaalkosten met ongeveer $600.000 zal verlagen. De technologie van de AVIWEST-acquisitie zal in april volgend jaar volledig zijn afgeschreven, wat nog eens $350.000 aan kwartaalkosten bespaart. Rabinowitz merkte op: "We moeten verwachten dat onze operationele winsten sneller zullen stijgen dan de EBITDA naarmate het bedrijf schaalt."
Balans blijft sterk, kredietfaciliteit verlengd
Haivision sloot het kwartaal af met $18,1 miljoen aan contanten, een stijging van $1,1 miljoen ten opzichte van het vorige kwartaal, en verminderde de uitstaande leningen met $400.000. Het bedrijf heeft onlangs zijn kredietfaciliteit van $35 miljoen verlengd tot augustus 2028, waarvan momenteel slechts $5,1 miljoen is opgenomen. De faciliteit kan worden uitgebreid tot $65 miljoen voor potentiële acquisities, en BMO heeft het niveau van gecommitteerde aandeleninkoop onder de faciliteit verdubbeld.
Het in januari 2026 vernieuwde inkoopprogramma voor eigen aandelen (NCIB) staat de terugkoop van maximaal 1,8 miljoen aandelen toe. De NCIB werd in mei actief en er zijn inmiddels meer dan 200.000 aandelen ingekocht voor $1,2 miljoen. Het balanstotaal bedroeg $140,5 miljoen met een totale schuld van $46,2 miljoen, wat wijst op een gezonde balanspositie. Termijnleningen gerelateerd aan de acquisitie van Haivision France zullen naar verwachting "grotendeels zijn afgelost tegen het midden van het boekjaar 2027."
Lange-termijndoelen bevestigd ondanks volatiliteit op korte termijn
Het management blijft vertrouwen hebben in het behalen van een dubbelcijferige omzetgroei en een aangepaste EBITDA-marge van 20%, hoewel de tijdlijn is verschoven. Wicha gaf aan dat de EBITDA-doelstelling van 20% nu "richting het einde van '27 tot '28 en '29" wordt verwacht in plaats van in eerdere perioden. Hij schreef de langere tijdlijn toe aan het wachten op "het grote defensieprogramma dat op gang moet komen, wat gepland staat voor ons boekjaar '28, samen met de veranderingen in de toeleveringsketen en al onze volgende-generatie technologie."
Wicha benadrukte dat de onderliggende vraag robuust blijft: "De toenemende behoefte aan defensie- en inlichtingencapaciteiten, modernisering van de openbare veiligheid, bescherming van kritieke infrastructuur, cyberweerbaarheid, zakelijke beveiliging en digitale transformatie bij de overheid blijft wereldwijd aanzienlijke kansen creëren voor onze oplossingen." Hij wees op een "ongekend aantal zeer grote kansen" in de pijplijn met "een aanzienlijk aantal miljoenencontracten" die worden geëvalueerd, met name binnen NAVO- en Five Eyes-landen.
De prestaties tot nu toe bieden reden voor optimisme, met een omzetstijging van 8,5% naar $76,8 miljoen en een aangepaste EBITDA die met 31% steeg naar $2,9 miljoen. De terugkerende omzet uit onderhoud, supportcontracten en clouddiensten vertegenwoordigt 21,3% van de totale omzet tot nu toe, met een bedrag van $14,4 miljoen. De aangepaste EBITDA in het tweede kwartaal bedroeg $300.000 (1% van de omzet), een daling ten opzichte van $1,7 miljoen (4,9% van de omzet) in het voorgaande jaar, wat de besproken omzet- en margedruk weerspiegelt.