Intel verhoogt investeringsbudget voor 2026 naar ruim $20 miljard; CEO Tan ziet vraag naar CPU's, foundry-wafers en packaging "substantieel" aanbod overstijgen
Kwartaalcijfers Q2 2026, 23 juli 2026
Intel rapporteerde op 23 juli voor het zevende kwartaal op rij beter dan verwachte resultaten, maar voor beleggers was de scherpe verhoging van de investeringsplannen en de bevestiging dat het bedrijf structureel met aanbodtekorten kampt in vrijwel elk segment, de belangrijkste boodschap. CEO Lip-Bu Tan en CFO David Zinsner gebruikten de toelichting om de verwachtingen voor de vraag naar server-CPU's, de voortgang van de 18A- en 14A-processen en de opkomende ASIC-divisie naar boven bij te stellen. Tegelijkertijd waarschuwden zij dat de vraag naar pc's in de tweede helft van het jaar zwakker zal zijn dan gebruikelijk.
Investeringsbudget stijgt fors, verdere toename voor 2027 voorzien
Zinsner deelde beleggers mee dat Intel de kapitaaluitgaven (capex) voor 2026 verhoogt naar meer dan $20 miljard, "aanzienlijk hoger dan onze verwachtingen aan het begin van het jaar", en dat de capex in 2027 "significant boven" het niveau van 2026 zal uitkomen. Hij deed geen uitspraak over een specifiek bedrag voor 2027, omdat het bedrijf "nog een of twee kwartalen nodig heeft om dat cijfer echt te concretiseren", maar de richting was onmiskenbaar. Alleen al de uitgaven aan apparatuur stijgen in 2026 met 40% ten opzichte van 2025, met een concentratie op Intel 3, 18A en de nieuwe 18A-P-variant. Zinsner merkte op dat de totale Amerikaanse investeringen van Intel in apparatuur en faciliteiten tussen 2021 en 2026 de $100 miljard nadert, wat hij omschreef als "aanzienlijk hoger dan bij enig ander halfgeleiderbedrijf in die periode."
Het management benadrukte dat deze investeringen gedreven zijn door de vraag en niet speculatief van aard zijn. "Deze verhoogde investeringen zijn een signaal van ons vertrouwen in klanten in al onze bedrijfsonderdelen", aldus Zinsner, wijzend op langetermijncontracten die Intel nu het inzicht geven om de vraag voor meerdere jaren te voorspellen. Tan voegde toe dat hij geen kapitaal zal toezeggen "tenzij ik de yield-prestaties zie, de IP gereed is om de klant te bedienen en er sprake is van klantbetrokkenheid." Op de balans beschikt Intel over meer dan $30 miljard aan contanten plus een kredietfaciliteit van $10 miljard. Zinsner wees op ongeveer $10 miljard aan niet-kernactiviteiten die indien nodig te gelde kunnen worden gemaakt, terwijl hij erkende dat het bedrijf "misschien een beroep moet doen op de kapitaalmarkten" als de groei in dit tempo aanhoudt.
14A-voortgang loopt voor op schema, vertrouwen in externe foundry groeit
De technisch meest significante onthulling betrof Intel 14A, waar Tan aangaf dat de defectdichtheid en transistorkwaliteit "allemaal sneller verbeteren dan bij de 18A-ontwikkeling" in hetzelfde stadium. PDK 0.5 is voltooid en PDK 0.9 ligt op schema voor oktober. Intel nam in het tweede kwartaal het besluit om volledig in te zetten op grootschalige 14A-productie in 2028, waarbij de interne risicoproductie nog steeds gepland staat voor de tweede helft van 2027. Tan zei dat de klantbetrokkenheid versnelt nu de yield-data zichtbaar worden: "Zodra ze de 0.9 PDK en de yield zien, raken ze enthousiast over het type product dat ze daarop willen draaien en hoeveel capaciteit wij hen kunnen bieden."
Opvallend is dat de omzet uit externe foundry-activiteiten met $293 miljoen voor het kwartaal klein blijft, en het management noemde geen nieuwe toezeggingen van externe klanten, waardoor de markt moet wachten op concrete bewijzen buiten de interne validatie.
De 18A-technologie zelf schaalt sneller dan gepland, met een output die ruim 50% hoger ligt dan het vorige kwartaal en ongeveer 25% boven de interne doelstellingen. Intel heeft de kosten van zijn primaire Panther Lake SKU dit jaar met ongeveer 50% verlaagd en verwacht tegen het einde van het jaar een verdere reductie van 20%. De 18A-P-variant ging dit kwartaal in risicoproductie en biedt een prestatieverbetering van 5%, terwijl de IP-compatibiliteit met 18A behouden blijft.
Server-CPU's: Sterkste groei in bedrijfsgeschiedenis
De omzet van de Data Center and AI Group steeg met 24% ten opzichte van het vorige kwartaal en met 59% op jaarbasis tot $6,3 miljard, waarbij de operationele winst met ongeveer $1 miljard steeg naar een marge van 40%. Zinsner noemde Xeon 6 (Clearwater Forest, het eerste serverproduct op 18A) "een van de snelst opschalende producten in de geschiedenis van Intel." Hij noemde Granite Rapids, gebouwd op Intel 3, als het product met de krapste leverbaarheid in de portefeuille: "Hoewel de vraag naar al onze datacenterproducten sterk is, is Granite Rapids extreem schaars vanwege de fantastische ontvangst."
Het management gaf aan dat de vooruitzichten voor de groei van het aantal server-CPU's sinds het vorige kwartaal opnieuw zijn verbeterd. Er wordt nu uitgegaan van een sterke dubbelcijferige groei voor de sector in zowel 2026 als 2027, met een momentum dat doorloopt tot 2028. Gevraagd naar een reactie op de prognose van een concurrent van een CPU-markt (TAM) van $220 miljard in 2030 met een jaarlijkse groei van bijna 45%, wilde Zinsner geen specifiek cijfer onderschrijven, maar merkte hij op dat de verhouding tussen CPU- en GPU-units "bijna in evenwicht" is en verder kan doorslaan naar CPU's. Dit is een belangrijk signaal voor hoe Intel zijn kernactiviteiten positioneert tegenover het GPU-gedreven narratief dat het debat over AI-infrastructuur domineert.
Client-divisie presteert door prijs, niet door volume
De omzet van CCPG (de onlangs hernoemde Client Computing and Physical AI Group) bereikte $8,9 miljard, een stijging van 15% ten opzichte van het vorige kwartaal. Zinsner was echter duidelijk dat deze prestatie "grotendeels door de gemiddelde verkoopprijs (ASP)" kwam, gedreven door een verschuiving naar high-end onderdelen en bewuste prijsverhogingen om stijgende kosten te compenseren. De omzet uit AI-pc's groeide met 26% en beslaat nu tweederde van de client-mix. Het volume is zwakker: Intel verwacht dat de pc-consumptie in 2026 met een laag dubbelcijferig percentage zal dalen, onder druk van stijgende geheugenprijzen en schaarste; een dynamiek die volgens het bedrijf overeenkomt met die van sectorgenoten. De operationele winst in dit segment daalde met $173 miljoen door voorraadafschrijvingen op "gestrande" producten die door componententekorten niet langer rendabel waren om af te bouwen. Zinsner verwacht dat de client-omzet in het derde kwartaal min of meer gelijk zal blijven, omdat Intel bewust wafer-capaciteit doorsluist naar datacenter-CPU's met hogere marges. "Het goede nieuws is dat we het nodig hebben," zei hij, "omdat we de vraag aan de serverkant niet kunnen bijhouden."
ASIC-activiteiten mikken op omzetniveau van $4 miljard
De divisie voor specifieke siliciumoplossingen en ontwerpdiensten van Intel wordt een steeds tastbaardere groeimotor. Zinsner onthulde dat de ASIC-activiteiten nu op een geannualiseerd tempo van bijna $2 miljard draaien en dat Intel verwacht "in de niet al te verre toekomst" een niveau van $4 miljard te bereiken – een specifiek doel dat beleggers niet eerder hadden gekregen. Tan wees op de nieuwe samenwerking met Fortinet voor beveiligingsprocessors en bestaande IPU-relaties met hyperscalers als bewijslast, en schatte de adresseerbare markt op meer dan $100 miljard, gezien de combinatie van Intel's CPU/xPU-ontwerp, IP-portfolio en geavanceerde packaging.
Brutomarges en ambities op het gebied van geheugen
De non-GAAP brutomarge kwam in het kwartaal uit op 41,8%, ongeveer 280 basispunten boven de prognose, en de verwachting voor het derde kwartaal ligt op 42%, effectief gelijkblijvend. Zinsner legde uit dat de vrijval van de voorraadreserve uit Q2 een positief effect heeft, wat wordt gecompenseerd door Panther Lake en Granite Rapids, die nog onder de gemiddelde marges van het bedrijf presteren terwijl ze opgeschaald worden. Hij herhaalde dat het zijn belangrijkste interne doel voor dit jaar is om de brutomarge elk kwartaal "comfortabel in de 40 procent" te krijgen en zei dat het team dit nu twee kwartalen op rij heeft bereikt.
Wat betreft geheugen onthulde Tan dat Intel Seok-Hee Lee, de voormalige CEO van SK Hynix, heeft aangetrokken. Het bedrijf onderzoekt integratie- en stapelingstechnologieën voor compute en geheugen, aangezien geheugen volgens hem een "grote uitdaging qua aanbod" en een "bottleneck" vormt voor de AI-infrastructuur in de breedte. Details blijven schaars, maar de aanstelling signaleert dat Intel kansen ziet om opnieuw betrokken te raken bij architectuurbeslissingen rondom geheugen, in plaats van enkel DRAM en HBM in te kopen bij de drie grote leveranciers.
Zinsner sloot af met een waarschuwing: ondanks een verbeterend aanbod laat in het derde kwartaal en in het vierde kwartaal, "zullen we de vraag in 2026 niet inhalen". Hij noemde substraat- en packaging-bottlenecks als de meest problematische schakels in de toeleveringsketen, zelfs nu de output van front-end wafers de interne doelstellingen blijft overtreffen.