Intuitive Machines boekt recordbedrag van $1,2 miljard aan nieuwe opdrachten; nationale veiligheid en commerciële contracten overtreffen NASA in omzetmix
Kwartaalcijfers Q2 2026, 13 augustus 2026
Intuitive Machines heeft tijdens de presentatie van de tweede kwartaalcijfers het punt bevestigd dat al maanden in de lucht hing: het bedrijf is niet langer enkel een van NASA afhankelijke bouwer van maanlanders, maar een gediversifieerde speler in de ruimtevaartinfrastructuur. Voor het eerst overstijgen de inkomsten uit nationale veiligheid en commerciële opdrachten die uit de civiele ruimtevaart. CEO Steve Altemus meldde aan analisten dat het bedrijf in het tweede kwartaal voor $1,2 miljard aan nieuwe opdrachten heeft binnengehaald, het hoogste kwartaalcijfer in de geschiedenis van het bedrijf. Hiermee komt het totaal voor dit jaar op $1,7 miljard, tegenover een orderportefeuille van $1,8 miljard.
De samenstelling van die nieuwe opdrachten is het meest opvallende aspect. Altemus onthulde dat de boekingen in het tweede kwartaal bestonden uit circa 20% civiele, 50% commerciële en 30% nationale veiligheidsopdrachten. Dit is een scherpe ommekeer ten opzichte van de historische afhankelijkheid van NASA's CLPS-contracten voor maanlandingen. De totale orderportefeuille bestaat nu voor 37% uit civiele, 49% uit commerciële en 14% uit nationale veiligheidsopdrachten. "Onze diversificatiestrategie en investeringen in capaciteit hebben onze totale adresseerbare markt vergroot. We zijn geëvolueerd van een bedrijf dat zich primair richtte op NASA en civiele maanlandingen naar een speler die het bredere ruimtevaart-ecosysteem kan bedienen", aldus Altemus. Hij gaf ook een concreet cijfer aan die ambitie: de totale adresseerbare markt is gegroeid van circa $20 miljard enkele jaren geleden naar een door het bedrijf geschatte omvang van ruim $150 miljard, verdeeld over civiele, commerciële en nationale veiligheidssectoren.
Golden Dome-contract en opschaling nationale veiligheid
Het meest tastbare bewijs van deze koerswijziging is te vinden in de sector nationale veiligheid. Intuitive Machines maakte bekend dat het als onderaannemer van L3Harris een opdracht heeft binnengehaald voor nog eens 18 satellieten ter ondersteuning van AMDT-3, onderdeel van de Amerikaanse Golden Dome-raketverdedigingsarchitectuur. In combinatie met de bestaande werkzaamheden voor de 'tracking layer' van de Space Development Agency (SDA) voor Tranche 1, 2 en 3, heeft het bedrijf nu meer dan 70 satellieten uit de IM-300-serie onder contract. Altemus sprak van "een ongekend aantal IM-300-ruimtevaartuigen dat gelijktijdig in productie is." Het bedrijf leverde in het afgelopen kwartaal tevens alle 16 satellieten voor de SDA Tranche 1-tracking layer op en kreeg groen licht voor een fase 3-overheidscontract voor zijn Nebula-ruimtevaartuig voor orbitale overdrachten, waardoor dit programma van een conceptontwerp naar volledige ontwikkeling is overgegaan.
Het management gaf aan de ambitie te hebben om in deze sector hoger in de waardeketen te klimmen. Op de vraag van Alex Preston van Bank of America of het bedrijf verder zou gaan dan alleen de productie van satellietplatforms (bussen) en zich zou richten op payload-integratie, antwoordde Altemus: "Ik verwacht dat we ons zullen profileren als hoofdaannemer." Hij verwees hierbij naar een aanstaande missie voor maanonderzoek, waarbij Intuitive Machines niet alleen de hardware levert, maar ook de camera's, het platform, de downlink-infrastructuur en de data-analyse als een geïntegreerd aanbod. CFO Pete McGrath voegde daaraan toe dat sommige lopende ATP's (Authority to Proceed) in de pijplijn zullen worden omgezet in contracten waarbij het bedrijf als hoofdaannemer optreedt in plaats van als onderaannemer. Dit is een detail dat beleggers in de komende kwartalen nauwlettend moeten volgen, gezien de gevolgen voor de marges bij de overstap van leverancier naar systeemintegrator.
Lancering maancommunicatieconstellatie vervroegd naar 2028
In een opvallende versnelling van de tijdlijn maakte Intuitive Machines bekend dat het zijn lanceringsstrategie met NASA heeft heronderhandeld. De resterende vier Altus-maancommunicatiesatellieten zullen nu gelijktijdig in 2028 worden gelanceerd, in plaats van de eerder geplande aanpak waarbij de lanceringen over verschillende CLPS-missies zouden worden gespreid. Die oorspronkelijke aanpak had de volledige operationele capaciteit vertraagd tot 2029 of 2030. Altemus legde uit dat de interesse van NASA om Artemis 4, de bemande maanmissie die voor 2028 gepland staat, te ondersteunen de doorslag gaf: "We hebben de satellieten losgekoppeld van onze CLPS-missies en met NASA onderhandeld over een toegewezen lancering om alle vier de satellieten tegelijk de ruimte in te sturen... om in 2028 over volledige operationele capaciteit te beschikken." McGrath merkte op dat deze versnelde aanpak ook de economische efficiëntie per eenheid verbetert door gezamenlijke inkoop en integratie, in plaats van een spreiding over meerdere jaren.
De eerste satelliet van die constellatie, Altus-1, ligt nog steeds op schema voor een lancering tijdens IM's Mission 3 in het eerste kwartaal van 2027. Voorafgaand aan een Delta-vluchtreediness review in oktober staan nog 'hot-fire' motortests en de integratie van lasersensoren op de planning. Het management schat de initiële vraag naar de 'pay-per-minute' datarelaisdienst van het netwerk op circa 500.000 minuten per jaar onder het overheidsbod. Daarnaast wordt extra omzet verwacht uit een continu beschikbare dienst voor positionering, navigatie en timing. Altemus wilde echter geen uitspraken doen over de bovengrens van de vraag bij civiele, commerciële en nationale veiligheidsgebruikers.
Financiële resultaten: Verbeterde marges, hogere cash burn
De omzet kwam uit op $206 miljoen voor het kwartaal, meer dan vier keer zoveel als in dezelfde periode vorig jaar, gedreven door satellietproductie, CLPS-missies en Near Space Network Services-programma's. De brutowinst steeg naar $36 miljoen, vergeleken met een verlies van $12 miljoen een jaar eerder. De aangepaste EBITDA verbeterde van een verlies van $25 miljoen naar een verlies van $14 miljoen, mede door de groeiende marges van de Lanteris-satellietproductietak die het bedrijf vorig jaar overnam.
De operationele verliezen liepen echter op tot $47 miljoen, deels door een correctie van $14,7 miljoen op de geschatte kosten voor de IM-4-maanlandingsmissie als gevolg van wijzigingen in de lading, evenals hogere algemene en administratieve kosten, waaronder $11 miljoen aan aandelenbeloningen en $8 miljoen aan acquisitie- en integratiekosten. De operationele kasstroom was negatief voor $60 miljoen in het kwartaal, en de totale uitgaven aan contanten bereikten $84 miljoen inclusief kapitaalinvesteringen. McGrath omschreef dit als doelbewuste investeringen vooruitlopend op contracttoewijzingen, waaronder $17 miljoen aan versnelde voorraadaankopen en een mijlpaalbetaling van $17 miljoen voor IM-4 aan SpaceX. Het bedrijf sloot het kwartaal af met $367 miljoen in kas, mede dankzij $235 miljoen aan opbrengsten uit het 'at-the-market' aandelenprogramma, dat tot nu toe $291 miljoen bruto heeft opgehaald tegen een volume-gewogen gemiddelde prijs van $26,81.
Het management handhaafde de jaarverwachting van $900 miljoen tot $1 miljard aan omzet en een positieve aangepaste EBITDA. Altemus was echter open over het feit dat de brede bandbreedte voortkomt uit onzekerheid over de timing van contractdefinitie, niet uit onzekerheid over de vraag: "De belangrijkste variabele die bepaalt waar we binnen de range uitkomen, is de timing van de definitieve contractvorming en omzetrealisatie, niet de vraag van klanten." Naar verwachting zal circa 25% tot 30% van de huidige orderportefeuille in 2026 tot omzet leiden, en 35% tot 40% in 2027. McGrath gaf aan dat de vrije kasstroom in de tweede helft van het jaar zou moeten verbeteren naarmate de aandelenbeloningen gerelateerd aan de Lanteris-deal afnemen en de timing van mijlpaalbetalingen beter aansluit bij de nieuwe CLPS-contractstructuren. Het bedrijf heeft echter nog geen formele streefdatum voor een vrije kasstroom-break-even genoemd en stelt dat een aanhoudend positieve EBITDA de prioriteit op korte termijn is.
Pijplijn: CLPS 2.0 en orbitale datacenters
Vooruitblikkend wees Altemus op een CLPS 2.0-contract met meerdere toekenningen ter waarde van naar schatting $10 miljard, dat later dit jaar wordt verwacht. Dit is een verviervoudiging van de contractwaarde ten opzichte van het oorspronkelijke CLPS-programma, wat de frequentie van de maanlandingen van het bedrijf zou verlengen en de focus zou verleggen naar zwaardere vrachtvarianten die in staat zijn om één tot vijf ton naar het maanoppervlak te vervoeren. Het bedrijf maakte ook bekend in gesprek te zijn over strategische partnerschappen voor het leveren van krachtige satellietplatforms voor de opkomende markt van orbitale datacenters. Volgens Altemus maakt deze toepassing gebruik van dezelfde architectuur als in de geostationaire communicatiesatellieten, al werden er geen financiële details verstrekt. Daarnaast bevestigde het bedrijf een niet eerder bekendgemaakte opdracht van $600 miljoen voor drie geostationaire communicatiesatellieten van een niet nader genoemde commerciële klant. Het management wilde niet verduidelijken of deze deal verband houdt met de herverdeling van het C-band-spectrum.