Resultatenconferentie over het derde kwartaal, 6 november 2026: meevallende Q3-cijfers, verhoogde verwachting heel het jaar 2026, eerste blik op 2027
Mettler-Toledo rapporteerde een omzet over het derde kwartaal van $1,1 miljard, een stijging van 6% in zowel Amerikaanse dollars als lokale valuta, met een aangepaste winst per aandeel (EPS) van $12,57, een toename van 13%. Het belangrijkere nieuws was de eerste vooruitblik op 2027: een omzetgroei in lokale valuta van ongeveer 5% en een aangepaste EPS van $52,50 tot $53,50, oftewel een groei van 10% tot 12%. Voor het vierde kwartaal rekent het bedrijf op een groei in lokale valuta van circa 5% en een aangepaste EPS van $14,84 tot $15,04. De aangepaste EPS voor heel het jaar 2026 wordt inmiddels geraamd op $47,70 tot $47,90, een stijging van 12%, en de omzetgroei in lokale valuta is bijgesteld van 4% à 5% naar ongeveer 5%, met een biologische groei van 4%. Deze verwachting is exclusief tariefteruggaven.
Doelstelling voor 2027 rust op conservatieve aannames, met diverse onbenutte opwaartse kansen
Het management benadrukte expliciet dat de vooruitblik voor 2027 niet leunt op de thema's die de conference call domineerden. CFO Shawn Vadala gaf aan dat de kansen rond AI en automatisering "niet betekenen dat we iets substantieels in onze verwachting voor volgend jaar hebben ingebouwd. Ik zie dat eerder als een opwaarts potentieel." Over reshoring en de vraag vanuit datacenters zei hij dat beide "zeer zeker als opwaartspotentieel voor onze verwachting" gelden. Het bedrijf gaat eveneens uit van een behoudende houding ten aanzien van een versnelling in de vervangingscyclus van instrumenten, ondanks wat Vadala omschreef als een goede dynamiek bij analytische instrumenten en labbalansen "gedurende minstens een paar kwartalen achter elkaar", in het verlengde van de sterke verkopen in 2021 en 2022.
De groei van 5% valt uiteen in ruim 2% door prijswijzigingen — wat hoger dan de gebruikelijke basislijn van 2% als gevolg van prijsacties medio 2026 — en grofslags 3% door volume. Naar divisie wordt voor Laboratory gemikt op een midden tot hoge enkele cijfergroei, voor kern-Industrial op een middelhoge enkele cijfergroei, voor productinspectie op een lage tot middelhoge enkele cijfergroei en voor Food Retail op een lage enkele cijfergroei. Naar regio zullen the Americas naar verwachting een midden tot hoge enkele cijfergroei laten zien, Europa een lage enkele cijfergroei en China een middelhoge enkele cijfergroei. Volgens Vadala dekt het orderboek op elk moment slechts ongeveer 1,5 maand, wat de zichtbaarheid beperkt en de conservatieve formulering verklaart.
China: op koers voor circa 10% groei in 2026, verwachting voor volgend jaar gezet op middelhoge enkele cijfers
China groeide in het kwartaal met 13%, waarbij Industrial steeg met een midden tot hoge tiencijferige groei en Lab een zeer sterke enkele cijfergroei liet zien. Het management verwacht voor beide onderdelen in het vierde kwartaal een groei van midden in de tientallen procenten. Zoals een analist opmerkte, brengt dit de volledige jaargroei in China op bijna 10%, ruim boven de lage enkele cijfergroei die het bedrijf oorspronkelijk had voorspeld. Vadala omschreef het herstel als geleidelijker dan grillig; het begon bij Industrial en breidt zich nu uit naar Lab, met de farmaceutische sector als positief uitschieter.
De China-verwachting voor 2027 van middelhoge enkele cijfers (midden tot hoge enkele cijfers voor Lab en lage tot middelhoge enkele cijfers voor Industrial) weerspiegelt zwaardere vergelijkingscijfers in de tweede helft van het jaar in plaats van een veranderende vraagtandend. Vadala waarschuwde dat "dingen in China, in het bijzonder, heel snel kunnen veranderen", maar voegde eraan toe dat "dit waarschijnlijk meer opwaarts dan neerwaarts potentieel laat zien." China is goed voor grofslags 16% tot 17% van de omzet, en opkomende markten buiten China vormen nog eens 17%, waardoor meer dan een derde van de bedrijvigheid inmiddels is geconcentreerd in sneller groeiende regio's. Daarnaast overweegt het management extra investeringen in Zuidoost-Azië, India en Zuid-Korea naar aanleiding van een recente tour langs vestigingen.
Marges: operationele hefboomwerking verwacht, brutomarge blijft voorzichtig
De brutomarge in het derde kwartaal bedroeg 59,8%, een stijging van 60 basispunten als gevolg van prijzen, lagere tarieven en volume, die deels teniet werd gedaan door hogere materiaal- en transportkosten. De aangepaste operationele marge kwam uit op 30,5%, een stijging van 40 basispunten. Voor 2027 rekent Vadala op een operationele margestijging van ongeveer 70 basispunten bij het middelpunt en ongeveer 90 basispunten aan de bovenkant. De brutomarge zal naar verwachting "vlak blijven, misschien licht stijgen"; het management houdt de inflatie nauwlettend in de gaten en gaat ervan uit dat de tarieven terugkeren naar de eerdere IEEPA-niveaus. Het management weigerde de omvang te noemen van de tegenslag door materiaal- en transportkosten in het derde kwartaal, en volstond met de mededeling dat hiermee rekening is gehouden in het vierde kwartaal en 2027, en dat er mitigerende maatregelen worden voorbereid.
De mix zal bescheiden ondersteuning bieden doordat Lab, de divisie met de hogere marge, sneller groeit dan de andere onderdelen, en vloeistofbehandeling (liquid handling) tot de winstgevendere activiteiten van het bedrijf behoort. De vrije kasstroom in 2027 wordt geraamd op circa $950 million, een stijging van 8% per aandeel, in combinatie met een evenredig bedrag aan aandeleninkoop. Het belastingtarief zal naar verwachting dalen van 19% naar 18%. De vrije kasstroom over het jaar tot nu toe van $652 million werd gedrukt door belastingbetalingen die $72 million hoger lagen dan vorig jaar.
Laboratory: R&D-vraag sluit zich aan bij bioprocessing en QA/QC
De omzet van Laboratory steeg met 6%. Het management wees op een opeenvolgende verbreding van de vraag: bioprocessing eerder in het jaar, kwaliteitslaboratoria in het tweede kwartaal en nu ook onderzoek, waar vloeistofbehandeling en pipetten fors groeiden na enkele ingetogen jaren. Biotech stond gedurende meerdere kwartalen onder druk en pipetten vormen de belangrijkste blootstelling van het bedrijf aan deze markt. Vadala sprak van "een geweldige combinatie" van marktherstel en nieuwe producten, waaronder een elektronische pipet en PFAS-vrije low-retention tips, al gaf hij toe dat het lastig is om beide effecten los van elkaar te zien. Ook populaire segmenten als halfgeleiders, batterijen en GLP-1 droegen hun steentje bij.
AI en zelfrijdende laboratoria: nog in de beginfase, met een datalaagstrategie
Gevraagd naar lab-in-the-loop AIpositioneerde CEO Patrick Kaltenbach Mettler als leverancier van sensoren, instrumenten en een connectiviteitslaag in plaats van AI-modellen. Hij gaf aan dat klanten vragen om "een open omgeving en een data-aggregatielaag waarop ze kunnen aansluiten om vervolgens hun experimenten aan te sturen met hun eigen AI-benaderingen." LabX, de laboratoriumsoftware van het bedrijf, maakt verbinding met nagenoeg de hele vloot aan instrumenten, en Mettler beslaat doorgaans circa 40% van de werkbank in een kwaliteitscontrolelaboratorium (QA/QC). Hij noemde de optimalisatie van batterij-elektrolyten en farmaceutische medicijnontwikkeling als concrete toepassingsgebieden en zei dat het bedrijf al diverse klanten bedient. Hij noemde het "nog de beginfase" en er is nog geen financiële opbrengst gekwantificeerd. De beleggersdag op maandag zal naar verwachting een praktische demonstratie omvatten.
Industrial en productinspectie: sterk kwartaal, lastigere vergelijkingen in het vierde kwartaal
De Industrial-omzet steeg met 6%, waarbij kern-Industrial met 5% toenam bovenop een groei van 10% een jaar eerder, aangejaagd door automatisering en digitalisering, terwijl productinspectie met 8% groeide. Het bedrijf introduceerde een op AI gebaseerd beeldherkenningspakket voor zijn röntgensystemen en een nieuwe weegtransmitter. Vadala verwacht dat de productinspectie in het vierde kwartaal ongeveer vlak zal blijven, waarbij hij verwees naar de dubbelcijferige groei in de voorgaande twee vierde kwartalen en projecttimings, en hij formuleerde de bandbreedte voor 2027 aan de conservatieve kant. Kaltenbach zei dat het bedrijf geen "zeer sterke enkele cijfergroei" verwacht van de voedingsmiddelenmarkten en zich richt op marktaandeelwinst via zijn mid-market-strategie en nieuwe hoogwaardige producten.
Food Retail daalde met 2% als gevolg van projecttimings, met name in the Americas, en zal naar verwachting in het vierde kwartaal met middelhoge enkele cijfers dalen tegenover een vergelijkingsbasis van ongeveer 19%. Chemische markten zijn hersteld van een zwak eerste kwartaal, maar blijven achter bij de farmaceutische sector.
Europa en the Americas: zwak Europa, reshoring is een thema voor de tweede helft van 2027
Europa groeide met 2% en the Americas met 3%, de laatste ten opzichte van 9% een jaar eerder. Het management bestempelde Europa als de regio die het nauwlettendst in de gaten wordt gehouden, onder verwijzing naar energiekosten, handelsconflicten en farmaceutische investeringen die buiten de regio plaatsvinden. Laboratoria in Europa draaien op een tempo van middelhoge enkele cijfers, terwijl de overige activiteiten gevoeliger zijn voor de macro-economische omstandigheden.
Met betrekking tot Amerikaanse reshoring zei Kaltenbach dat de aanvraagactiviteit en systeemmeldingen "werkelijk veelbelovend" zijn, maar dat nieuwe farmaceutische faciliteiten doorgaans twee tot vijf jaar nodig hebben om substantiële vraag te genereren. Hij verwacht een bijdrage richting de tweede helft van 2027 en daarna, en noemde het "een krachtigere en langdurigere golf", al is de omzet tot op heden beperkt gebleven. Datacenters leveren een kleine omzetbijdrage, maar vormen een groeikans via zuiverwater- en koelsysteemsensoren. Het management liet weten dat veel projecten reeds in aanbouw zijn en verwachtte niet dat de Amerikaanse verkiezingen het traject zullen wijzigen, zij het met de kanttekening: "we hebben geen glazen bol."