ON Semiconductor verviervoudigt TAM voor AI-datacenters naar $50 miljard; omzet datacenter groeit in 2026 naar verwachting met "ruim het dubbele"
Kwartaalcijfers Q2 2026, 3 augustus 2026
ON Semiconductor heeft een kwartaal achter de rug waarin de resultaten over de gehele linie de verwachtingen overtroffen, maar het belangrijkste nieuws voor beleggers zat in de omvang van de marktkansen die het management voor zich ziet. Het bedrijf heeft de adresseerbare markt (TAM) voor stroomvoorziening in AI-datacenters voor 2030 verhoogd van $12 miljard naar bijna $50 miljard, een verviervoudiging. Tegelijkertijd werd de TAM voor elektrische voertuigen opgetrokken van $26 miljard naar $63 miljard. In combinatie met de verhoogde omzetverwachting voor AI-datacenters dit jaar, onderstreept dit dat de meerjarige herpositionering van onsemi rond vermogenshalfgeleiders nu samenvalt met twee van de grootste kapitaalcycli in de sector: de uitrol van AI-infrastructuur en de elektrificatie van voertuigen.
TAM voor AI-datacenters explodeert; content per rack stijgt richting $115.000
CEO Hassane El-Khoury schreef de stijging van de TAM grotendeels toe aan een gedetailleerde herberekening op basis van de verwachte installaties van gigawatt-schaal tegen 2030, omgerekend naar aannames voor de content per rack. De huidige content per rack ligt rond de $15.000, grofweg verdeeld in 30% hoogspanning en 70% midden- tot laagspanning. Naarmate de sector overstapt op 800-volt DC-distributiearchitecturen, zal dat cijfer naar verwachting stijgen naar $115.000 per rack, waarbij de verhouding verschuift naar circa 50% hoogspanning. "Je zult dat niet als een plotselinge sprong in de omzet zien, want vergeet niet dat er sprake is van een uitrol die tijd kost," waarschuwde El-Khoury. Hij omschreef de groei als een "zeer agressief traject op de lange termijn" in plaats van een directe omslag, waarbij de substantiële versnelling begint "eind '27, begin '28, plus of min een kwartaal."
Analisten vroegen door of deze groei puur te danken is aan siliciumcarbide. Dat is niet het geval. El-Khoury benadrukte dat de blootstelling van het bedrijf loopt "van de wand tot de kern," variërend van siliciumcarbide MOSFET's en JFET's tot op silicium gebaseerde producten over de gehele stroomketen, waarbij de groei "zeer gelijkmatig over al deze segmenten verdeeld is." De omzet uit siliciumcarbide specifiek voor AI-datacenterapplicaties zal in 2026 naar verwachting met bijna 60% op jaarbasis groeien, maar het management stelde duidelijk dat de kracht in datacenters breder is dan één enkele technologie. Dit omvat onder meer nieuwe design wins binnen het MGX-ecosysteem van NVIDIA, twee platforms voor stroomvoorziening bij het Chinese Great Wall, en een groeiend aandeel bij AWS voor stroomvoorziening en back-upsystemen voor batterijen.
Verhoogde outlook: omzet AI-datacenters groeit naar verwachting met "ruim het dubbele"
Het management heeft de lat voor de AI-datacenteromzet in 2026 hoger gelegd: de verwachting werd bijgesteld van een verdubbeling naar "ruim het dubbele." Verschillende analisten vroegen naar de omvang van deze wijziging. Quinn Bolton van Needham vroeg direct of de business significant boven het eerder genoemde referentiepunt van $500 miljoen uitkwam. El-Khoury wilde geen specifiek dollarbedrag noemen, maar wees op de verandering in de bewoordingen zelf als bewijs voor het versnellende momentum. Binnen de categorie "overige" omzet, waar de AI-datacenteractiviteiten onder vallen, was de sequentiële groei van 34% in het afgelopen kwartaal naar $400 miljoen volgens CFO Thad Trent primair, hoewel niet uitsluitend, toe te schrijven aan de vraag vanuit datacenters. De outlook voor het derde kwartaal impliceert dat de "overige" omzet sequentieel met een hoog percentage in de dubbele cijfers groeit.
Brutomarges stijgen; bezettingsgraad is de primaire hefboom
De non-GAAP brutomarge in het tweede kwartaal kwam uit op 39,3%, een stijging van 80 basispunten ten opzichte van het vorige kwartaal, ondanks een stijging van de bezettingsgraad van 77% naar 83%. Trent legde uit dat veranderingen in de bezettingsgraad er ongeveer twee kwartalen over doen om door te werken in de resultatenrekening. Dit betekent dat de marge in Q2 feitelijk de bezettingsgraad van Q4 2025 weerspiegelde, die destijds met 6 procentpunten was gedaald. De gunstige productmix bij onsemi in AI-datacenters compenseerde die vertraging. Vooruitblikkend herhaalde Trent de standaardgevoeligheid van 25 tot 30 basispunten margeverbetering voor elk procentpunt stijging in de bezettingsgraad, wat wijst op aanhoudende sequentiële groei tot het einde van het jaar. De outlook voor de brutomarge in Q3 steeg naar een bandbreedte van 40% tot 42%, een stap die Trent "significant" noemde nu de hogere bezettingsgraad eindelijk zichtbaar wordt in de winst- en verliesrekening.
Aanbod wordt krapper, levertijden lopen op en prijszettingsmacht keert terug
Het duidelijkste bewijs voor een cyclisch herstel kwam wellicht uit de toelichting over het aanbod. De levertijden liepen op van ongeveer 27 weken naar 32 weken over het gehele portfolio, met een stijgend ordervolume binnen de levertijden en meer escalaties van klanten – beide klassieke signalen van een krapper aanbod. Het management bevestigde dat het tijdens het kwartaal prioriteit gaf aan zendingen voor AI-datacenters boven die voor de automotive- en industriële sector om de snelst groeiende kans te benutten. Volgens El-Khoury had dit geen materiële impact op klanten, maar zal er in het derde en vierde kwartaal een inhaalslag nodig zijn. Het bedrijf voert tevens een tweede ronde prijsverhogingen door om de stijgende kosten voor grondstoffen en externe productie te compenseren; de effecten hiervan worden in de komende kwartalen verwacht. El-Khoury was stellig over de kostenverwachting richting 2027: "De enige consistente boodschap die ik hier kan geven is dat het niet omlaag gaat... Ik verwacht ook in '27 geen milder prijsbeleid."
Marktaandeel in Chinese EV-sector blijft groeien
De automotive-tak van onsemi in China groeide in de eerste helft van 2026 met 13%, terwijl de totale autoverkopen in die markt met 4% daalden. Dit is een teken van aanhoudende groei in content en marktaandeel bij klanten zoals Geely, Zeekr en Xiaomi. Het bedrijf verwacht nu dat de omzet uit siliciumcarbide in China met 60% tot 70% op jaarbasis zal groeien, meer dan eerder voorzien, gedreven door marktaandeelwinst en de opstart van nieuwe platforms. In de VS benadrukte het bedrijf een winst op het R2-platform van Rivian, variërend van MOSFET's voor zonale stroomdistributie tot siliciumcarbide voor onboard-laders. Dit onderstreept het vermogen om content te winnen over meerdere voertuigdomeinen in plaats van slechts één componentcategorie. De stijging van de EV-TAM naar $63 miljard weerspiegelt ook een bredere kijk op de kansen in hybride voertuigen, waar de silicium- en IGBT-technologie van onsemi wordt ingezet voor programma's voor hybrides met een groter bereik, die het management voorheen conservatiever had ingeschat.
Synaptics-deal en kapitaalallocatie completeren het verhaal
Het bedrijf herhaalde de overeenkomst om Synaptics over te nemen, een deal die naar verwachting medio 2027 wordt afgerond. Het bedrijf typeert de overname als complementair aan zijn portfolio voor stroom, sensoren en besturing, met accretieve brutomarges en verwachte synergievoordelen door de productieomvang en verkoopkanalen van onsemi. Daarnaast bevestigde het bedrijf dat het de geplande afstoot van ongeveer $900 miljoen aan niet-kernactiviteiten in de afgelopen jaren grotendeels heeft voltooid, met de laatste $35 miljoen in het tweede kwartaal; er worden geen verdere desinvesteringen verwacht. De verkoop van de productiefaciliteiten in Mountain Top en de Filipijnen zal vanaf 2027 naar verwachting $35 miljoen aan jaarlijkse besparingen opleveren, wat neerkomt op ongeveer 50 basispunten van de beoogde 200 basispunten margeverbetering onder het 'Fab Right'-initiatief. Wat betreft kapitaalallocatie genereerde het bedrijf in het kwartaal $425 miljoen aan vrije kasstroom – een recordmarge van 24% op basis van de afgelopen twaalf maanden – en keerde het $332 miljoen uit aan aandeelhouders via aandeleninkoop. Hiermee komt de kapitaalteruggave voor het jaar tot nu toe op ongeveer 105% van de vrije kasstroom.
Outlook voor het derde kwartaal
onsemi voorziet voor het derde kwartaal een omzet tussen $1,65 miljard en $1,75 miljard, met een non-GAAP brutomarge tussen 40% en 42% en een non-GAAP winst per aandeel tussen $0,81 en $0,93. Dit impliceert een winstgroei die bij het middelpunt ongeveer drie keer zo snel gaat als de omzetgroei. Per segment verwacht het management een sequentiële omzetstijging van enkele procenten voor automotive, een nagenoeg vlak resultaat voor industrieel, en een stijging in de hoge dubbele cijfers voor de door AI-datacenters gedreven categorie "overige". Het bedrijf organiseert op 16 september een Analyst Day in New York, waar naar verwachting meer details worden gedeeld over de recent verhoogde TAM-cijfers en de meerjarige margedoelstellingen.