Power Integrations presenteert 2.200-volt GaN-mijlpaal, marges herstellen en pijplijn voor datacenters groeit
Kwartaalcijfers Q2 2026, 5 augustus 2026
Power Integrations gebruikte de presentatie van de tweedekwartaalcijfers om twee verhaallijnen te belichten die beleggers nauwlettend zullen volgen: een scherp margeherstel in de divisies voor huishoudelijke apparaten en industriële toepassingen, en een technologische onthulling die de roadmap voor hoogspannings-galliumnitride (GaN) naar terrein verplaatst dat voorheen werd gedomineerd door siliciumcarbide. De omzet kwam uit op $118,9 miljoen, een stijging van 10% ten opzichte van het vorige kwartaal en 3% op jaarbasis, waarbij de non-GAAP operationele marge met 540 basispunten steeg naar 17,1%. CEO Jennifer Lloyd sprak van "een sterk kwartaal" en de cijfers onderbouwen dat, maar het belangrijkste nieuws voor langetermijnbeleggers was de demonstratie van de 2.200-volt PowiGaN-technologie. Deze mijlpaal breidt het galliumnitride-platform uit tot ver voorbij de grenzen van wat de huidige GaN-op-siliciumoplossingen van concurrenten kunnen bieden.
2.200-volt GaN: een strategische roadmap, geen korte-termijn omzetdriver
De belangrijkste technische aankondiging was de demonstratie van de 2.200-volt PowiGaN, die volgens Lloyd de positie van het bedrijf versterkt in "toepassingsgebieden die traditioneel door siliciumcarbide worden bediend." In tegenstelling tot conventionele GaN-op-silicium, dat tegen een praktische spanningsgrens aanloopt, is PowiGaN gebouwd als een platformtechnologie die schaalbaar is over verschillende spanningsniveaus – van 750 volt tot 1.250, 1.700 en nu 2.200 volt – met behoud van het betrouwbaarheidsprofiel dat klanten al acht jaar in de praktijk ervaren. Dat betrouwbaarheidsargument vormt de kern van de boodschap: "PowiGaN biedt een langetermijnpad voor datacenterklanten, waardoor zij het vertrouwen hebben dat ze GaN vandaag kunnen implementeren zonder de angst om vast te lopen en gedwongen te worden van technologie te wisselen bij ontwerpen van de volgende generatie," aldus Lloyd.
Beleggers moeten dit echter niet verwarren met een korte-termijn katalysator. Toen David Williams van Needham vroeg naar de planning, was Lloyd duidelijk: "Op dit moment is het echt slechts een technologische demonstratie. Het is geen product... Het duurt nog enkele jaren voordat we producten op de markt hebben." De 1.500-volt roadmap voor datacenters waar deze technologie deel van uitmaakt, ligt nog meerdere jaren in de toekomst. De strategische waarde zit hem vooral in het wegnemen van risico's bij de adoptiebeslissingen van klanten vandaag de dag. Zoals Lloyd het verwoordde: een geloofwaardig pad naar hogere voltages "geeft ons de mogelijkheid om met onze roadmap echt als partner op te treden om die uitdagingen op te lossen, niet alleen vandaag bij 800 volt, maar ook naarmate de ontwikkelingen vorderen."
SAM voor datacenters splitst in twee segmenten, hulpvoeding loopt voorop
Het management schat de 'serviceable addressable market' (SAM) voor datacenters in 2030 op $1 miljard, verdeeld tussen het hoofdvoedingspad naar de GPU en de hulpvoeding rondom het rack. Het segment voor hulpvoeding biedt op de kortere termijn de meeste kansen: in juni publiceerde Power Integrations twee referentieontwerpen voor NVIDIA 800-volt racks met gebruik van zijn 1.700-volt InnoMux-producten, waarbij een ruimtebesparing van ongeveer 30% wordt geclaimd ten opzichte van discrete siliciumcarbide-ontwerpen. Tore Svanberg van Stifel vroeg naar de planning, en Lloyd gaf aan dat de omzet uit hulpvoeding "zou kunnen" worden gerealiseerd in 2028, gekoppeld aan de daadwerkelijke uitrol van 800-volt systemen. De business voor het hoofdvoedingspad, die vertrouwt op de 1.250-volt GaN van het bedrijf als alternatief voor gestapelde 650-volt architecturen, bevindt zich in een vroeg stadium en vereist nog aanzienlijke co-ontwikkeling met klanten. Deze splitsing is cruciaal voor analisten: de datacenterkans is reëel, maar moet worden beschouwd als een omzetgebeurtenis voor 2028 en daarna, niet voor 2026-2027.
Positionering in de toeleveringsketen blijkt onderschat voordeel
Een van de meest opvallende momenten was de vraag van Christopher Rolland van Susquehanna, die informeerde of leveringsbeperkingen bij concurrenten kansen bieden voor Power Integrations om marktaandeel te winnen, vergelijkbaar met de dynamiek tijdens de vorige opwaartse cyclus. Het antwoord van CFO Nancy Erba suggereerde dat dit al zichtbaar is in klantgesprekken: "We hebben onlangs feedback gekregen van bepaalde klanten, in het bijzonder één hyperscaler die we deze week hebben gesproken, die precies dezelfde opmerking maakte als u zojuist." Ze voegde eraan toe dat de "unieke structuur van de toeleveringsketen" en de competitieve levertijden, in combinatie met de technologische roadmap, kunnen leiden tot marktaandeelwinst. Dit is een gegeven om in de gaten te houden, aangezien leveringsbetrouwbaarheid historisch gezien een doorslaggevende factor is bij de kwalificatiebeslissingen van halfgeleiderklanten, zeker bij hyperscalers die stroomvoorziening nu als een kritieke bottleneck beschouwen.
Automotive groeit sneller, met een concrete GaN-design-win
De omzet uit de automotive-sector, onderdeel van de industriële categorie, ligt op koers om dit jaar te verdubbelen. Het management herhaalde een langetermijndoelstelling van $100 miljoen aan automotive-omzet in de periode 2029-2030. Belangrijker was de bekendmaking van een 'design-win' in het tweede kwartaal bij een grote Tier 1-leverancier voor een op GaN gebaseerde micro DC-naar-DC-omvormer die volgend jaar in productie gaat. Lloyd noemde dit bewijs dat Power Integrations doorbreekt waar rivalen dat niet hebben gedaan: "Deze win is opnieuw een belangrijke steunbetuiging voor PowiGaN in de automarkt, waar andere hoogspannings-GaN-producten moeite hebben om voet aan de grond te krijgen, terwijl klanten steeds meer onder de indruk zijn van de gedocumenteerde betrouwbaarheid van onze GaN." De verschuiving naar gedistribueerde hoogspannings-stroomconversie in EV's, weg van laagspannings-subsystemen, biedt een reële kans op uitbreiding van de 'bill-of-materials' buiten de huidige positie van het bedrijf in noodstroomvoorzieningen.
Margeherstel lijkt structureel in plaats van cyclisch
De brutomarge bereikte 55,1%, een stijging van 160 basispunten ten opzichte van het vorige kwartaal en boven de bovenkant van de afgegeven prognose. Dit werd ondersteund door een stijging van het industriële aandeel naar 43% van de omzet en een gunstig effect van de yen, waarvan het management aangaf dat dit in het derde kwartaal zal omslaan in een tegenwind, om in het vierde kwartaal weer gunstig te worden. Veelzeggender was het verloop van de operationele kosten: Erba merkte op dat het bedrijf, na in het vorige kwartaal een groei van de operationele kosten (OpEx) van enkele procenten voor 2026 te hebben voorspeld, nu uitgaat van een lichte daling voor het jaar, ondanks aanhoudende investeringen in datacenters, automotive, energie en spoorwegen. De non-GAAP operationele kosten kwamen uit op $45,2 miljoen, onder het midden van de prognose van $47 miljoen. De prognose voor de operationele marge in het derde kwartaal van 17% tot 19% suggereert dat de verbetering geen eenmalige gebeurtenis is.
Voorraad in het kanaal genormaliseerd, wat zorgt voor een schonere verkoop
De voorraad in het verkoopkanaal daalde naar 7,3 weken, vanaf een niveau van meer dan 9 weken aan het begin van het jaar, en landde daarmee binnen de doelstelling van het management van 7 tot 8 weken. De interne voorraad in dagen daalde met 27 dagen ten opzichte van het vorige kwartaal naar 265 dagen. Lloyd typeerde de huidige gezondheid van het verkoopkanaal als solide over alle partners, producttypen en regio's heen. Ze gaf aan dat de sterke vraag uit de eerste helft van het jaar zich zou moeten voortzetten in het derde kwartaal, met groei in de categorieën communicatie, computer en industrie, terwijl de consumentensector seizoensgebonden normaliseert naar een lager niveau. De omzetprognose voor het derde kwartaal van $122 miljoen tot $130 miljoen impliceert een groei van circa 6% ten opzichte van het vorige kwartaal, met een verwachte brutomarge van 54% tot 55%.