Qualcomm verlaagt Apple-verwachtingen terwijl ambities voor datacenters verdubbelen tot $40 miljard in 2029
Cijfers derde kwartaal boekjaar 2026, 29 juli 2026
Qualcomm rapporteerde over het derde kwartaal van het boekjaar een omzet van $9,9 miljard en een non-GAAP winst per aandeel van $2,21, beide aan de bovenkant van de afgegeven prognose. Toch was niet het kwartaalresultaat zelf het belangrijkste nieuws tijdens de toelichting op woensdag. Het bedrijf kondigde een versnelde afbouw aan van zijn iPhone-activiteiten voor Apple, gecombineerd met een forse opwaartse herziening van zijn ambities in de datacentersector. Volgens het management zal dit laatste het verlies aan Apple-omzet binnen één boekjaar volledig compenseren.
Vertrek bij Apple verloopt sneller dan voorzien
Chief Financial Officer Akash Palkhiwala deelde beleggers mee dat het marktaandeel van Qualcomm bij de aanstaande iPhone-lancering "aanzienlijk lager zal uitvallen dan onze eerdere schatting van 20%". Het bedrijf verwacht nu dat de omzet uit Apple-producten tussen het september- en decemberkwartaal met ongeveer 50% zal dalen. Analist Stacy Rasgon van Bernstein vroeg het management direct of Qualcomm bewust de toelevering aan Apple beperkte om capaciteit elders in te zetten. Palkhiwala wees deze formulering van de hand, maar bevestigde de kern van de zaak: leveringsbeperkingen speelden "een rol". Hij gaf aan dat de omzet uit Apple-producten in het boekjaar 2027 ruim onder de eerder voorspelde "iets meer dan $2 miljard" zal uitkomen. Rasgon schatte de totale omzetbasis die bij Apple moet worden vervangen op ongeveer $7,5 miljard, een bedrag dat Palkhiwala omschreef als "een redelijke schatting". Het antwoord van Qualcomm op het wegvallen van Apple is inmiddels duidelijk: een groei van de niet-handset-omzet van meer dan 60% op jaarbasis in het boekjaar 2027 moet volgens de toelichting van Palkhiwala de "totale Apple-productomzet van '26" binnen dat jaar vervangen.
Doelstelling datacenter bijna verdubbeld
Het meest ingrijpende nieuwe gegeven was de omvang van de opwaartse bijstelling van de omzetdoelstellingen buiten de handsetmarkt, die eerder tijdens de Investor Day werden gepresenteerd en nu zijn bevestigd. Het management verwacht tegen het boekjaar 2029 een gecombineerde omzet uit automotive, IoT en datacenters van meer dan $40 miljard, een stijging ten opzichte van de eerdere doelstelling van $22 miljard. Alleen al voor datacenters wordt nu gerekend op $5 miljard in het boekjaar 2027, oplopend tot meer dan $15 miljard in 2029 – een markt die een jaar geleden nog nauwelijks deel uitmaakte van de omzetmix van Qualcomm. CEO Cristiano Amon noemde de timing bewust gekozen: "Dit is voor Qualcomm het ideale en logische moment om de markt te betreden, nu agentic workloads de economische dynamiek van AI ingrijpend veranderen." Hij wees op gedesaggregeerde inferentie en de totale eigendomskosten (TCO) als drijvende krachten achter de vraag naar de combinatie van connectiviteit, custom silicon, AI-accelerators en op termijn server-grade CPU's van Qualcomm. Twee projecten voor custom silicon met wat het bedrijf omschrijft als hyperscalers van wereldformaat zullen in het decemberkwartaal omzet gaan genereren; de waferproductie is reeds gestart. Qualcomm maakte tevens bekend dat de 'tape-out' van zijn eerste generatie High Bandwidth Compute-product is afgerond. Deze chip integreert rekenkracht direct met high-density geheugen, en demonstraties van het silicium worden in de komende kwartalen verwacht, voorafgaand aan een lancering medio 2027. Beleggers moeten er echter niet op rekenen dat deze opschaling zonder kosten komt. Palkhiwala waarschuwde dat de datacenteromzet, die in de beginfase gedomineerd wordt door custom ASIC-opdrachten met lagere marges, een negatief effect van 1,5 tot 2 procentpunt zal hebben op de gewogen gemiddelde brutomarge van QCT, zelfs nadat de kernactiviteiten zijn hersteld naar de historische bandbreedte van 48% tot 50%.
Brutomarges onder druk door geheugenkosten, prijsverhogingen op komst
De brutomarges van QCT staan onder druk en dalen onder de historische bandbreedte van Qualcomm. Dit komt door een zwakkere productmix in het premium handsetsegment, waar OEM's overstappen op oudere, goedkopere chips als reactie op de stijgende geheugenkosten. Daarnaast is er sprake van een brede stijging van de inputkosten voor waferfabricage, assemblage, testen, geavanceerde verpakking en geheugen. Qualcomm reageert hierop met wat Palkhiwala omschreef als een prijsverhoging met dubbele cijfers over het gehele portfolio, in lijn met acties van sectorgenoten. Het effect hiervan zal echter geleidelijk zichtbaar worden naarmate bestaande contracten en productcycli aflopen. Amon bagatelliseerde het risico op een lagere vraag door de prijsverhogingen. Hij merkte op dat "zelfs een prijsverhoging met dubbele cijfers, die slechts een doorberekening is van de gestegen input- en waferkosten, in feite klein is in vergelijking met de orde van grootte van de geheugenkosten in de bill of materials." Hij herhaalde dat de sector momenteel op volledige capaciteit draait, vergelijkbaar met de omstandigheden tijdens de pandemie, en voegde eraan toe: "Het is goed om schaal te hebben... dit helpt ons daadwerkelijk." Hiermee verwees hij naar de voorraadpositie van Qualcomm, die fungeert als buffer tegen tekorten die kleinere concurrenten harder raken.
Automotive-verwachtingen verhoogd, succes bij BMW uitgelicht
Automotive blijft het meest positieve onderdeel van de cijfers. De omzet bereikte een record van $1,6 miljard in het kwartaal, een stijging van 61% op jaarbasis. Het management verhoogde de geannualiseerde exit-runrate voor het boekjaar 2026 naar ongeveer $7 miljard, tegenover de doelstelling van $6 miljard die vorig kwartaal nog werd gesteld. De opwaardering werd mede gedreven door een nieuw, uitgebreid contract met BMW. Amon noemde dit een overwinning in "een uiterst competitief selectieproces", waardoor Qualcomm de belangrijkste leverancier van rekenkracht-chips wordt voor de volgende generatie ADAS- en digital cockpit-programma's van BMW, die tot in het volgende decennium lopen. Een afzonderlijke samenwerking met Stellantis breidt de pijplijn van automotive-ontwerpopdrachten uit tot in de jaren 2030. Het management merkte bovendien op dat OEM's steeds vaker op platformbasis met Qualcomm in zee gaan in plaats van per socket te onderhandelen; een verschuiving die ervoor zorgt dat de hoeveelheid silicium per voertuig sneller toeneemt dan het bedrijf had gemodelleerd.
Vraag naar handsets in China heeft bodem bereikt
Wat betreft het problematischere handsetsegment hanteerde het management een constructievere toon over China. Palkhiwala zei dat de omzet uit Chinese OEM's in het junikwartaal het dieptepunt heeft bereikt en dat in het huidige kwartaal weer een groei met dubbele cijfers wordt verwacht. Dit wordt grotendeels gedreven door het wegwerken van voorraden in het verkoopkanaal, en niet door een fundamenteel herstel van de vraag. De totale omzetprognose voor handsets voor het boekjaar 2027 gaat ervan uit dat de bredere smartphonemarkt met een laag dubbelcijferig percentage zal dalen ten opzichte van het boekjaar 2026, geconcentreerd in de lagere prijssegmenten. Dit vertaalt zich in een daling van de QCT Android-omzet met ongeveer 20% op jaarbasis en een negatief effect op de winst per aandeel van meer dan $1,50, wat het management positioneert als een toekomstige rugwind zodra de omstandigheden normaliseren.
Overname Modular afgerond, softwarestrategie krijgt vorm
Qualcomm rondde op de dag van de cijferpresentatie de overname af van Modular, een bedrijf gespecialiseerd in AI-infrastructuursoftware. Amon omschreef de deal als cruciaal voor een "end-to-end softwarestack voor datacenter- en Edge AI-implementaties" die hardware-agnostisch zal zijn. Hij was expliciet over de strategische intentie, die verder gaat dan enkel het aantrekken van technisch talent: "Onze visie en doelstelling met Modular reiken veel verder dan het versterken van onze AI-softwarecapaciteiten. We hebben de ambitie om de huidige benadering van AI-software in de sector te veranderen van gesloten naar open systemen." De integratie draagt bij aan de stijgende operationele kostenbasis van Qualcomm; de non-GAAP operationele kosten voor het vierde kwartaal worden geraamd op ongeveer $2,7 miljard, wat zowel de Modular-deal als de aanhoudende investeringen in de aanloop naar de opschaling van de datacenteromzet weerspiegelt.