Schaeffler verlaagt omzetdoelstellingen voor 2028 door terugval in Amerikaanse e-mobiliteit, maar compenseert met orderboek van EUR 350 miljoen voor humanoïde robots
Kwartaalcijfers Q2 2026, 5 augustus 2026
Schaeffler AG heeft tijdens de presentatie van de tweedekwartaalcijfers bevestigd wat het een week eerder al in een ad-hocbericht had aangekondigd: de Duitse auto- en industriële toeleverancier stelt de omzetgroeidoelstelling voor 2028 naar beneden bij, van een bandbreedte van 27% tot 29% naar 24% tot 26%. CEO Klaus Rosenfeld wijt deze verlaging direct aan de tegenvallende vraag naar e-mobiliteit in de Verenigde Staten. "We hebben besloten dat de oude marges voor e-mobiliteit op een meer realistische en geloofwaardige basis te agressief waren", verklaarde Rosenfeld aan analisten. Hij voegde eraan toe dat de eerdere onthulling "voor enige onrust zorgde. Dat begrijp ik, maar we moesten de regels volgen, ook in het belang van onze reputatie bij de toezichthouders."
De meest ingrijpende aanpassing vindt plaats binnen de divisie E-Mobility zelf, waar de EBIT-margetarget voor 2028 werd verlaagd van een bandbreedte boven de 0% naar een bereik van -4% tot 0%. Rosenfeld, wiens termijn als CEO bijna ten einde loopt, was openhartig over de teleurstelling. "Dit betekent niet dat we de winstgevendheid in E-Mobility opgeven. Ik ben er vast van overtuigd dat dit mogelijk is", zei hij, terwijl hij erkende dat "we ook realistisch moesten zijn, en ik hoop dat u dat realisme waardeert." De instroom van orders in het orderboek daalde in de eerste jaarhelft van 2,6 keer naar 2 keer de omzet, wat aan de onderkant van de bandbreedte uitkwam en de herijking noodzakelijk maakte.
Diversificatiestrategie houdt marge en kasstroom op peil
Ondanks de neerwaartse bijstelling van de omzetdoelstelling handhaafde Schaeffler de EBIT-margetarget op groepsniveau van 6% tot 8% en bleef de vrije kasstroomdoelstelling voor 2028 ongewijzigd. Rosenfeld ziet dit als een bevestiging van de veelvuldig aangehaalde diversificatiethese van het bedrijf. De compensatie kwam van twee andere divisies: Powertrain & Chassis (PTC) zag zijn middellangetermijnmargetarget met 0,5 procentpunt verhoogd, en Vehicle Lifetime Solutions (VLS) kreeg een soortgelijke opwaardering nadat het gedurende meerdere kwartalen marges van ruim 15% wist te realiseren. CFO Christophe Hannequin verduidelijkte de onderliggende logica tijdens de call: in de Amerikaanse markt "wordt wat wegvalt aan de mobiliteitskant ten minste gedeeltelijk, zo niet volledig, gecompenseerd door de PTC-kant; voertuigen hebben immers aandrijving nodig, ongeacht de technische oplossing." De cijfers uit het orderboek ondersteunen dit argument: de book-to-bill ratio van PTC staat op 0,8, zelfs bij dalende volumes, terwijl de marges in dat bedrijfsonderdeel op een sterk bruto niveau van 22,4% blijven.
Eerste onthulling orderboek humanoïde robots: EUR 350 miljoen, bewust voorzichtig ingeschat
Het belangrijkste nieuwe cijfer was de eerste publicatie van het orderboek voor de humanoïde robotica-activiteiten van Schaeffler: EUR 350 miljoen per 30 juni, afkomstig van drie wereldwijde humanoïde OEM's verspreid over drie regio's en zeven producten. Het management benadrukte dat dit getal een onderschatting is van de werkelijke kansen; men heeft "ruim 50%" van de door klanten aangeleverde volumeschattingen afgetrokken om overbelofte te voorkomen. "Wij zijn de eersten die dit doen", aldus Rosenfeld, die de onthulling presenteerde als een sjabloon dat het bedrijf voortaan elk kwartaal zal bijwerken. De enige klant die Schaeffler bij naam mag noemen is de fabrikant achter de "iron humanoid", waarbij de productie start in het vierde kwartaal van 2026; twee andere Amerikaanse klanten blijven vanwege vertrouwelijkheidsclausules anoniem. Het aantal proefbestellingen voor 2026 is al de 50 gepasseerd, ruim meer dan in heel 2025. Schaeffler zet in op een beslissend productievoordeel in vormgevingstechnologie, waarmee de productietijd volgens het bedrijf wordt teruggebracht "van minuten naar seconden" in vergelijking met concurrerende methoden. Rosenfeld herhaalde de langetermijnverwachting van 1 miljoen humanoïde eenheden in 2035 en een marktaandeel van ten minste 10%. De waarde van de onderdelen per robot wordt nog steeds berekend op ongeveer 50%, gedreven door gewrichten, kogelomloopspindels en actuatoren, en niet door batterijen. Opvallend is dat een bekendgemaakt contract met Humanoid AI bewust buiten de EUR 350 miljoen is gelaten omdat het per 30 juni niet voldeed aan de interne criteria van het bedrijf, wat onderstreept hoe conservatief het cijfer is ingestoken.
Nieuwe regeling voor vervroegde uittreding leidt tot 1.300 extra banenverliezen in Duitsland
Naast de cijfers bracht Schaeffler een tweede persbericht naar buiten over het heropenen van een regeling voor vervroegde uittreding voor het Duitse personeelsbestand. Deze optie stond onder druk nu de Duitse overheid de toekomst van het programma heroverweegt. Het management bevestigde dat de ondernemingsraad akkoord is gegaan met de verlenging van het aanbod. Hiermee wordt gestreefd naar een extra reductie van 1.300 arbeidsplaatsen bovenop het oorspronkelijke herstructureringsplan van november 2024. Het management stelt dat het de doelstellingen van dat plan al "overtreft": waar voorheen 4.700 vertrekken werden verwacht, ligt het aantal nu op circa 6.000 tegen juni 2027, wat sneller is dan gepland. Rosenfeld typeerde de stap als opportunistisch in plaats van een formeel nieuw programma en zei dat het bedrijf "een direct positief effect in de dubbele cijfers voor 2027" verwacht. Hij wilde echter nog geen uitspraken doen over de bijbehorende eenmalige kasstromen en resultaatimpact totdat de inschrijving eind september sluit en de contracten eind november zijn afgerond.
Operationele prestaties Q2 solide ondanks vlakke omzet
De groepsomzet bleef op jaarbasis vrijwel gelijk met een daling van 0,3%, maar de brutomarge verbeterde met een volledig procentpunt en de EBIT-marge steeg van 3,5% naar 4,5%, met een positieve winst per aandeel (EPS) van EUR 0,10. Hannequin merkte op dat ongeveer de helft van de verbetering van EUR 40 miljoen in productiekosten op jaarbasis voortkwam uit betere inkoopprestaties, terwijl de rest werd gerealiseerd door structurele kostenbesparingen. De prijsstelling was gunstig, mede dankzij een eenmalige schikking met een klant en een verbeterde productmix in e-mobiliteit, VLS en Bearings & Industrial Solutions (BIS). BIS leverde de sterkste marges van het kwartaal; de brutowinstmarge steeg fors door consolidatie van de voetafdruk en een personeelsreductie van 1.650 medewerkers, hoewel de omzetgroei met 3,4% bescheiden bleef door de aanhoudende zwakte in de Chinese wind- en industriële markten.
Vrije kasstroom blijft negatief in eerste jaarhelft, jaarverwachting ongewijzigd
De vrije kasstroom was in de eerste jaarhelft negatief voor EUR 300 miljoen, een verslechtering ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit werd veroorzaakt door een bewuste opbouw van de voorraad als buffer tegen risico's in de toeleveringsketen door de situatie in het Midden-Oosten, een voorzichtige planning van investeringen (capex) in e-mobiliteit en hogere uitgaven voor herstructureringen. Desondanks handhaafde het management de outlook voor de vrije kasstroom voor heel 2026 op EUR 100 miljoen tot EUR 300 miljoen, waarbij werd gewezen op de historisch sterke seizoensgebondenheid van Schaeffler in het derde en vierde kwartaal. De leverage ratio steeg naar 2,4 keer, wat Hannequin omschreef als seizoensgebonden en naar verwachting tegen het einde van het jaar genormaliseerd zal zijn, mede door een succesvolle obligatie-uitgifte van EUR 1 miljard in mei.
Belastingdruk blijft hoog, geen verlichting op korte termijn
Horst Schneider van Bank of America vroeg door over de hoge effectieve belastingdruk van Schaeffler, waarover het bedrijf eerder een verwachting van 100% had afgegeven voordat het rond de 60% uitkwam. Hannequin schreef de verstoring toe aan een structurele onbalans waarbij de Duitse fiscale entiteit verlieslatend is, terwijl de winsten in China en de VS lokaal worden belast. Hij voegde eraan toe dat het oplossen van deze mismatch "zich zal ontwikkelen over de looptijd van, laten we zeggen, onze middellangetermijndoelstellingen" en weigerde zich vast te leggen op een specifiek traject voor verbetering, zelfs niet tegen 2028.
Defensie-activiteiten nog zonder omzet, maar leiderschapsteam staat
In tegenstelling tot de humanoïde robots heeft de prille defensie-afdeling van Schaeffler nog geen orderboek bekendgemaakt. Rosenfeld wees op recente aanwervingen op hoog niveau, waaronder een veteraan met 25 jaar ervaring in de defensie-industrie en een externe CFO met start-up-ervaring die op 1 januari begint. Dit moet bewijzen dat de eenheid met dezelfde discipline wordt opgebouwd als de humanoïde tak, waarbij een openbaar orderboek zal volgen "wanneer we er klaar voor zijn."