Siemens Energy verhoogt marktverwachting voor gasturbines tot 130 à 140 gigawatt door vraaggroei datacenters bovenop structurele groei
Pre-close call voorafgaand aan de resultaten over het vierde kwartaal en het volledige boekjaar 2026 op 11 november, 30 september 2026
Siemens Energy benutte zijn traditionele pre-close call vooral om de outlook te herbevestigen in plaats van nieuwe cijfers over de korte termijn te presenteren, maar achter de herhaling ging een significante opwaartse bijstelling schuil van de adresseerbare markt voor gasturbines. Hoofd investor relations Tobias Hang vertelde analisten dat de jaarlijkse gasturbinemarkt is verhoogd naar 110 à 120 gigawatt – ten opzichte van de raming tijdens de Capital Markets Day vorig jaar – met daar bovenop nog eens 10 à 100 gigawatt aan potentieel opwaarts potentieel vanuit datacenters. "Dat betekent dat het potentieel een markt kan zijn van growweg 130 à 140 gigawatt, afhankelijk van hoe de vraag vanuit datacenters zich ontwikkelt," aldus Hang als reactie op een vraag van Max Yates van Morgan Stanley, die het cijfer groter noemde dan verwacht.
Belangrijk is dat Siemens Energy datacenters bewust neerzette als een aanvulling op de basismarkt in plaats van de fundering ervan. Tot 80 gigawatt van de basisvraag is toe te schrijven aan de groei van de elektriciteitsvraag, netvervanging, de overstap van kolen op gas en de behoefte aan regelbaar vermogen, terwijl de rest is gekoppeld aan de uitbouw van datacenters. Het management herhaalde dat er geen datacenterprojecten zijn geannuleerd en dat reserveringskosten, vooruitbetalingen en beëindigingsbepalingen "robuuste economische bescherming" bieden tegen eventuele ommezwaaien in de capex-plannen van hyperscalers.
Kwaliteit orderportefeuille Gas Services verbetert ondanks normalisatie Q4-orders
Het bedrijf boekte in de eerste drie kwartalen van boekjaar 2026 ongeveer 40 gigawatt aan firm orders voor gasturbines, waaronder 15 gigawatt in het derde kwartaal alleen. De totale klanttoezeggingen, inclusief reserveringsovereenkomsten, bedragen nu 95 gigawatt en stevenen af op de eerder gecommuniceerde 100 gigawatt bij het einde van het boekjaar. Het management merkte op dat de orderinstroom in het vierde kwartaal lager zal uitvallen dan de uitzonderlijk sterke eerste drie kwartalen, maar typeerde dit als normale projectfasering in een markt voor grote projecten in plaats van een verzwakking van de vraag. Ze riepen beleggers op om orders op jaarbasis te beoordelen.
Op het gebied van productiecapaciteit is de output van middelgrote gasturbines al opgeschaald van zo'n 50 stuks in boekjaar 2025 naar circa 80 stuks dit jaar, terwijl de uitbreiding voor grote gasturbines van 35 naar 50 stuks op schema ligt om vanaf boekjaar 2027 bij te dragen. De doelstelling voor een jaarlijkse leveringscapaciteit van 30 gigawatt tegen 2030 blijft ongewijzigd. Het bedrijf steunt daarbij op verticale integratie — waaronder eigen productie van schoepen en geleidingsschoepen, wat circa 70% dekt van de componentbehoefte voor de langetermijnserviceactiviteiten — en automatisering om extra capaciteit te ontsluiten zonder overmatig kapitaal te committeren.
Het margetraject binnen Gas Services blijft verbeteren: orders die vandaag worden geboekt, dragen betere marges dan de portefeuille die voorheen werd uitgevoerd of orders die in de eerste helft van het boekjaar werden getekend. Ook de marges in huidige slotreserveringsovereenkomsten vertonen een stijgende lijn. Aangezien langetermijnservicecontracten gemiddeld zo'n 17 jaar duren en de levenslange servicekans growweg € 400 miljoen per gigawatt bedraagt, herinnerde het management beleggers eraan dat het economische rendement van de boekingen van vandaag een verhaal van meerdere jaren is. De eerste inkomsten uit langetermijnservice beginnen doorgaans drie tot vier jaar nadat de units de fabriek verlaten, terwijl inkomsten uit modificaties en upgrades pas na zes à zeven jaar volgen.
Grid Technologies wacht op volgende HVDC-order en leunt op opstartende brownfieldcapaciteit
Zoals verwacht boekte Siemens Energy in het vierde kwartaal geen HVDC-project, waardoor de orderinstroom bij Grid Technologies op vergelijkbare niveaus uitkwam als in voorgaande kwartalen bij het ontbreken van grote eenmalige projecten. Het management herhaalde de verwachting om de volgende HVDC-order begin boekjaar 2027 te boeken. Bemoedigender is dat de eerste brownfield-uitbreidingen voor grote vermogenstransformatoren en gasgeïsoleerde schakelinstallaties in het derde kwartaal in gebruik werden genomen. Deze capaciteitsontsluiting zal naar verwachting zowel een hogere omzet in het vierde kwartaal als een verbeterde winstgevendheid ondersteunen, in lijn met de opwaartse bijstelling van de outlook voor Grid Technologies die in het tweede kwartaal werd gecommuniceerd.
De prijsdynamiek wordt steeds regionaler gedifferentieerd: een premie in de VS, met name waar leveringsslots schaars zijn, en gestabiliseerd op verhoogde niveaus in gereguleerde Europese markten. Het management was expliciet dat verdere margestijging voortaan vooral zal komen uit de afbouw van de orderportefeuille, kostenbeheersing en capaciteitsbenutting in plaats van verdere brede prijsverhogingen. Dit is een subtiele maar opmerkelijke verschuiving in toon ten opzichte van voorgaande kwartalen, toen prijsstelling zelf een grotere rol speelde.
Siemens Gamesa boekt eerste winstgevende kwartaal sinds 2022, maar offshore orders schuiven door naar boekjaar 2027
Siemens Gamesa leverde het eerste winstgevende kwartaalresultaat af sinds het vierde kwartaal van boekjaar 2022, wat het management omschreef als "een belangrijke mijlpaal in de ommekeer", terwijl de doelstelling van een break-even resultaat voor het hele jaar werd herbevestigd. De ommekeer is nog niet voltooid; uitvoeringsdiscipline, kwaliteitsmanagement en kostenefficiëntie blijven de uitgesproken prioriteiten. De orderinstroom op offshore-gebied voor boekjaar 2026 bleef achter bij de verwachtingen doordat projectbeslissingen naar het volgende boekjaar zijn verschoven. Eén grote offshore-order wordt dit kwartaal nog geboekt, maar het management verwacht geen volledige inhaalslag van het vertraagde volume. De structurele achtergrond blijft uitdagend: de huidige Europese offshore-uitbouw van 4 à 5 gigawatt per jaar ligt ver onder de 8 à 9 gigawatt die het management noodzakelijk acht voor een duurzame markt. De onshore-strategie blijft bewust selectief en servicegericht in plaats van volumegedreven, waarbij het margepotentieel wordt omschreven als een opbouw over meerdere jaren in plaats van een direct rendement.
Separatietraject Transformation of Industry vordert, geen beslissing voor mid-2027
Siemens Energy bevestigde dat het de juridische en operationele verzelfstandiging van Transformation of Industry voorbereidt, met als uitgesproken doel het oprichten van een zelfstandige industriële energie-oplossingenonderneming met grotere strategische en financiële flexibiliteit. Mogelijke opties op tafel zijn co-investors, private eigendom of een kapitaalmarkttransactie, waarbij het bedrijf de eenheid wil deconsolideren met behoud van een betekenisvol minderheidsbelang om de continuïteit van langetermijnserviceverplichtingen te waarborgen. Het management was duidelijk dat er geen definitieve beslissing wordt verwacht voor ruwweg medio kalenderjaar 2027, en karakteriseerde de stap als geïnitieerd "vanuit een positie van kracht", aangezien de eenheid winstgevend is, kasstromen genereert en een solide orderportefeuille heeft.
Outlook herbevestigd, kapitaalteruggave zet door met derde inkoopprogramma
Siemens Energy herbevestigde de opgewaardeerde vooruitzichten voor boekjaar 2026: een vergelijkbare omzetgroei van 14% tot 16%, een winstmarge vóór speciale posten van 10% tot 12% die richting de bovenkant van de bandbreedte beweegt, een nettowaarde van rond de € 4 miljard en een vrije kasstroom vóór rente en belasting van ongeveer € 8 miljard. De marges van de groep in het vierde kwartaal zullen naar verwachting op het solide niveau van de eerste helft van het jaar blijven, gedreven door de productmix, de normale serviceseasonaliteit in Gas Services en een in de tijd naar achteren verschoven capex-opbouw die volgens het management lager zal uitvallen dan aangegeven tijdens de Capital Markets Day. Op het gebied van kapitaalallocatie startte het bedrijf op 24 september met de derde tranche van zijn aandeleninkoopprogramma, ter waarde van maximaal € 2 miljard binnen het bredere programma van € 6 miljard, met een afronding uiterlijk op 31 maart 2027. Het totale rendement voor aandeelhouders over boekjaar 2026 zal meer dan € 3,6 miljard bedragen zodra het dividend over boekjaar 2025 en de eerste twee inkooppranches zijn meegerekend. Een uitgebreider kader voor kapitaalallocatie en de doelstellingen voor boekjaar 2030 worden gepresenteerd bij de volledige jaarresultaten op 11 november.
Amerikaans executive order over stroomapparatuur gezien als per saldo positief
Het management ging direct in op het recently aangekondigde Amerikaanse executive order met betrekking tot stroomapparatuur en omschreef dit als "gerichter dan een algeheel verbod", waarbij belangrijke implementatiedetails nog ontbreken. Aangezien de Amerikaanse vraag naar transformatoren de binnenlandse productiecapaciteit al overstijgt, betoogde het management dat de focus van het decreet op het beperken van apparatuur, componenten en digitale toegang uit gesanctioneerde of beveiligingsgevoelige jurisdicties de positie van vertrouwde leveranciers zoals Siemens Energy zal versterken en extra kansen zal creëren in plaats van verstoring.