SoftBank Group: Masayoshi Son mikt op marktwaarde van JPY 1 biljard met visie op kunstmatige superintelligentie
46e Algemene Vergadering van Aandeelhouders, 23 juni 2026
Masayoshi Son presenteerde tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van SoftBank Group een gedurfde visie: het bedrijf zal binnen 16 jaar een marktwaarde van JPY 1 biljard bereiken door dominantie in wat hij de 'vier hoeken' van de infrastructuur voor kunstmatige superintelligentie (ASI) noemt. De 68-jarige oprichter, die zijn pensioenplannen heeft herzien om deze ambitie tot in zijn zeventiger jaren na te jagen, schetste een allesomvattende strategie die AI-modellen, halfgeleiders, datacenters en robotica beslaat. Hiermee positioneert hij SoftBank als de enige wereldwijde speler die probeert alle kritieke ASI-infrastructuurelementen te controleren.
De ambitie van een biljard yen en de historische staat van dienst
Son onderbouwde zijn gedurfde prognose met de historische prestaties van SoftBank. Hij merkte op dat de intrinsieke waarde (net asset value) van het bedrijf 16 jaar geleden op JPY 3 biljoen lag. Vandaag de dag is dat cijfer gegroeid naar JPY 74 biljoen, een stijging met een factor 25. De eigenvermogenswaarde van de belangen groeide van JPY 5 biljoen naar het huidige niveau, terwijl de nettoschuld werd teruggebracht van JPY 2 biljoen. Son typeert dit als een groei van 3 'gouden eieren' naar 74 'gouden eieren'. Hij voerde aan dat de markt nog steeds nul waarde toekent aan de gans die deze eieren legt, aangezien de huidige marktwaarde van SoftBank van circa JPY 37 biljoen op ongeveer de helft van de intrinsieke waarde handelt.
Son verontschuldigde zich niet voor de schaal van zijn visie en noemde "JPY 1 biljard, 1.000 gouden eieren" als zijn doel voor over 16 jaar. Hij verdedigde zijn staat van dienst in het waarmaken van langetermijnbeloftes en merkte op dat SoftBank nog nooit een bekendgemaakte winstverwachting of middellangetermijnplan heeft gemist. De oprichter stelde dat zijn bereidheid om zulke ambitieuze doelen te formuleren een terugkeer is naar de gedurfde visie van iconische Japanse bedrijfsleiders zoals Konosuke Matsushita, Soichiro Honda en Akio Morita, in contrast met de voorzichtigheid van huidige topbestuurders die het stellen van gedurfde doelen vermijden.
De 'vier hoeken'-strategie voor ASI-dominantie
Son schetste de strategie van SoftBank om de vier hoeken van het ASI-bordspel te beheersen, een analogie met het strategische spel Othello, waarbij het controleren van de hoeken een doorslaggevend voordeel biedt. De vier focusgebieden zijn AI-modellen, halfgeleiders, AI-infrastructuur (inclusief datacenters) en robotica. In tegenstelling tot concurrenten die wellicht één gebied domineren, benadrukte Son dat SoftBank uniek gepositioneerd is om alle vier tegelijkertijd te controleren.
Wat betreft AI-modellen biedt de samenwerking met OpenAI toegang tot de ontwikkeling van grensverleggende modellen. Son onthulde dat hij persoonlijk 10 tot 20 keer per dag ChatGPT gebruikt en in het weekend één tot twee uur met AI communiceert; hij omschrijft het als een transformatief hulpmiddel voor ideeënvorming en besluitvorming. Hij benadrukte dat OpenAI nieuwe programmering en producten voorbereidt nu de industrie overgaat van generatieve AI naar wat hij 'Agentic AI' noemt, waarbij AI-agenten autonoom denken en handelen in plaats van enkel op prompts te reageren.
De halfgeleiderstrategie draait om Arm, dat SoftBank voor JPY 3,4 biljoen overnam en nu op basis van de huidige marktprijzen op ongeveer JPY 61 biljoen waardeert. Son positioneerde Arm als de onvermijdelijke winnaar in de volgende fase van AI-computing. Hij stelde dat waar NVIDIA de eerste fase van generatieve AI domineerde met GPU's die geoptimaliseerd zijn voor graphics, de CPU-architectuur van Arm de Agentic AI zal domineren, omdat deze meer rekenkracht en 'denkvermogen' vereist in plaats van enkel contentgeneratie. Cruciaal is volgens Son dat de energie-efficiëntie van Arm twee keer zo hoog is als die van Intel- en AMD-architecturen; het verbruikt slechts de helft van de elektriciteit voor vergelijkbare prestaties, wat essentieel wordt nu energie een primaire beperkende factor is voor de capaciteit van datacenters.
Massale uitbreiding van datacenters op drie continenten
De AI-infrastructuurstrategie van SoftBank vormt wellicht het meest kapitaalintensieve element van Sons visie. Het bedrijf bouwt via SoftBank Energy een datacenter met een capaciteit van 10 gigawatt in Ohio, vergelijkbaar met de output van 10 kerncentrales of ongeveer een derde van de totale nucleaire capaciteit van Japan. Son onthulde dat dit project wordt ontwikkeld in samenwerking met het Amerikaanse ministerie van Handel en het ministerie van Energie, en dat er al intentieverklaringen zijn getekend met potentiële klanten. Hij omschreef de verwachte inkomsten als enorm en typeerde het project in Ohio alleen al als in staat om vele gouden eieren te genereren.
Naast Ohio ontwikkelt SoftBank capaciteit in Milam County, Texas, en bereikte het onlangs overeenstemming met de Franse president Emmanuel Macron voor een datacenter van 5 gigawatt in Frankrijk, dat het grootste van Europa zal worden. Son gaf aan ook plannen te hebben om de datacenter-capaciteit in Japan uit te breiden, al erkende hij aanzienlijke regelgevende uitdagingen; hij merkte op dat alleen al de vergunningsaanvragen in Japan zes jaar in beslag nemen. Hij suggereerde dat als de potentiële overname van Tokyo Electric Power Company door SoftBank Corp doorgaat, dit het makkelijker zou kunnen maken om AI-datacenters terug naar Japan te halen door de beschikbaarheid van stroom te waarborgen.
De datacenterstrategie is verbonden met het bredere Stargate-plan van SoftBank met OpenAI en Oracle om de infrastructuur voor het trainen en inzetten van AI-modellen te verbeteren. Son gaf aan dat deze bouw voorloopt op schema en benadrukte dat SoftBank niet alleen OpenAI wil bedienen, maar ook andere hyperscalers die behoefte hebben aan AI-datacenter-capaciteit.
Fysieke AI en roboticaproductie
De vierde hoek van de ASI-strategie van SoftBank richt zich op robotica, of wat Son 'fysieke AI' noemt, waarbij kunstmatige superintelligentie een fysieke vorm krijgt. Hij onthulde dat SoftBank systematisch toonaangevende roboticabedrijven heeft overgenomen, waaronder ABB Robotics, dat wereldwijd de tweede plaats inneemt in traditionele robotica. Deze overnames stellen SoftBank in staat om naar eigen zeggen het absolute nummer één AI-roboticabedrijf van de toekomst te worden.
In een belangrijke onthulling liet Son weten dat fysieke AI-robots al in massaproductie zijn genomen in een bestaande fabriek: "Ik denk dat het de allereerste ter wereld is. AI is al begonnen met het massaal produceren van AI." Hoewel hij geen details gaf en aangaf dat hij een formele aankondiging zou doen wanneer het moment daar is, suggereert dit dat SoftBank een cruciale mijlpaal in de commercialisering van fysieke AI heeft bereikt die concurrenten nog niet hebben gehaald.
Son schetste een visie waarin superintelligente robots 24 uur per dag, 7 dagen per week autonoom werken in fabrieken, met elkaar communiceren en samenwerken, risicovol werk in rampgebieden uitvoeren, diepzeeoperaties uitvoeren en arbeidstekorten aanpakken die vooral in vergrijzende samenlevingen zoals Japan nijpend zijn. Hij positioneerde dit niet als vervanging van menselijke werknemers, maar als versterking, waarbij hij ASI en fysieke AI omschreef als instrumenten en partners om de mensheid te laten evolueren in plaats van haar te bedreigen.
Strategische rationale voor Intel-investering
Son ging in op vragen van aandeelhouders over de investering van JPY 300 miljard van SoftBank in Intel, die bij de aankondiging zes maanden geleden op veel kritiek stuitte. Hij merkte op dat de investering inmiddels vijf tot zes keer in waarde is gestegen, waarbij de marktwaarde van Intel richting de JPY 1 biljoen gaat. Son positioneerde Intel als de op één na grootste chipfabrikant (foundry) ter wereld na TSMC, vóór Samsung, en voerde aan dat nationale veiligheidsbelangen van de VS vereisen dat de positie van Intel wordt versterkt, gezien de geopolitieke spanningen rond Taiwan. Hij onthulde dat grote klanten, waaronder Apple en NVIDIA, nu contracten tekenen of plannen om die te tekenen met Intel, wat de investeringshypothese valideert ondanks de aanvankelijke scepsis.
De concurrentiepositie van Arm tegenover NVIDIA en AMD
Op vragen over de concurrentiepositie van Arm tegenover de geplande datacenter-CPU's van NVIDIA en gevestigde spelers als Intel en AMD, benadrukten zowel Son als Arm CEO Rene Haas energie-efficiëntie als het doorslaggevende concurrentievoordeel. Son typeerde AMD als een bedrijf dat Intel kopieert "zoals Pepsi dat bij Coca-Cola doet" en merkte op dat zowel Intel als AMD aanzienlijk meer stroom verbruiken dan de Arm-architectuur. Hij stelde dat Arm slechts de helft van de elektriciteit nodig heeft voor vergelijkbare prestaties, wat cruciaal wordt naarmate de beschikbaarheid van stroom de voornaamste beperking vormt voor de uitbreiding van datacenter-capaciteit.
Haas, die als bestuurslid aanwezig was, versterkte deze positie door op te merken dat de overgang naar Agentic AI exponentieel meer rekenkracht vereist. Hij legde uit: "Wanneer je meer en meer agenten toevoegt aan alles wat er gebeurt met kunstmatige intelligentie, alle tokens die worden gegenereerd, de distributie van al die tokens; dat is werk dat alleen door een CPU kan worden gedaan." Deze architecturale verschuiving van GPU-intensieve generatieve AI naar CPU-intensieve Agentic AI vormt de fundamentele basis voor het vertrouwen van Son in het traject van Arm. Haas concludeerde dat "het beste voor Arm nog moet komen", waarmee hij de mening van Son deelde dat er, ondanks de groei van de marktwaarde van Arm van JPY 3,4 biljoen bij overname naar circa JPY 70 biljoen vandaag, nog aanzienlijke verdere waardestijging in het verschiet ligt.
Nieuwe cybersecurity-activiteiten met OpenAI
Son onthulde een nieuwe bedrijfslijn die samen met OpenAI is ontwikkeld en zich richt op cybersecurity, wat hij 'Protection as a Service' of PaaS noemde. Deze technologie identificeert en beschermt tegen cyberaanvallen, waarbij OpenAI en Anthropic de onderliggende capaciteiten hebben ontwikkeld. Son erkende dat China, Noord-Korea of Rusland waarschijnlijk binnen zes maanden tot een jaar gekopieerde versies zullen lanceren, maar positioneerde de dienst als een cruciale missie om bedrijven en landen te beschermen tegen steeds geavanceerdere cyberaanvallen. Hij gaf aan dat dit bedrijf winstgevend zal zijn, vergeleek het met fysieke beveiligingsdiensten zoals SECOM, en suggereerde dat er in de toekomst aanvullende diensten zullen worden gelanceerd.
Persoonlijke motivatie en opvolgingsplanning
In een emotioneel segment deelde Son dat de laatste woorden van zijn vader, voordat deze 2,5 jaar geleden aan kanker overleed, waren: "Een tijger laat zijn huid achter als hij sterft, en een mens laat zijn reputatie achter als hij dood is." Hij reflecteerde op zijn vader, die na zijn werk thuiskwam en tegen de jonge Masayoshi zei onder het genot van sake: "Je moet geld verdienen om te leven, dat zal ik in mijn generatie doen, maar je leeft niet voor het geld. Je moet een leven leiden om miljoenen mensen gelukkig te maken." Dit vormde fundamenteel zijn motivatie. Son zei nadrukkelijk: "Ik doe dit niet voor het geld. Anders zou mijn vader boos zijn. Mensen gelukkig maken, miljarden mensen gelukkig maken, dat is wat ik wil doen met AI en robots."
Over opvolging gaf Son aan dat hij zijn oorspronkelijke levensplan van 50 jaar, dat voorzag in het overdragen van het bedrijf aan de volgende generatie in zijn zestiger jaren, heeft herzien. Nu hij 68 is en zichzelf in uitstekende gezondheid bevindt – hij speelt intensief tafeltennis met drie jonge medewerkers die moeten roteren om hem bij te houden – verklaarde Son dat hij de ASI-visie tot in zijn zeventiger jaren zal voortzetten. Hij benadrukte dat zijn opvolger uit de 2.000 groepsbedrijven van SoftBank moet komen en niet van buitenaf, omdat de bedrijfscultuur, visie, het beleid en de filosofie over generaties heen behouden moeten blijven. Son positioneerde de intelligentierevolutie als een fenomeen van 300 jaar, vergelijkbaar met de Industriële Revolutie van 200-300 jaar, die continuïteit in leiderschap rond kernprincipes vereist, zelfs als hij uiteindelijk een stap terug doet.
Dividendbeleid en kapitaalallocatie
Toen hij door een aandeelhouder werd uitgedaagd dat de totale dividendbetalingen van JPY 330 miljard te laag zijn, stelde Son de vraag of aandeelhouders de voorkeur geven aan contant geld in de hand of aan toekomstige gouden eieren. Hij betoogde dat toekomstige gouden eieren tot uiting komen in de stijging van de aandelenkoers, en dat hoewel SoftBank dividend zal blijven uitkeren, het bedrijf zich primair wil richten op koersgroei als rendement voor aandeelhouders. Son stelde dat het bedrijf kapitaal nodig heeft om te groeien en vroeg aandeelhouders om enthousiast te zijn over toekomstige rendementen in plaats van hogere huidige dividenden te eisen, consistent met zijn argument dat de markt de activabasis en het groeitraject van SoftBank systematisch onderwaardeert.
Wijzigingen in de samenstelling van de raad van bestuur
De vergadering keurde de verkiezing van negen bestuursleden goed, waarbij twee directeuren met pensioen gingen en twee nieuwe externe directeuren toetraden. Miwa Ohmori, met uitgebreide ervaring in financiële dienstverlening, waaronder handel, M&A, private banking, zakelijk bankieren, obligaties en verzekeringen, benadrukte haar ervaring met het navigeren door de Japanse zeepbel, de Lehman-shock en de daaropvolgende herstructurering van de financiële sector. Ze prees het vermogen van SoftBank om snel van richting te veranderen en agressief vooruitgang te boeken. Tetsuji Ohashi, die ongeveer 50 jaar bij Komatsu Limited werkte, positioneerde zijn achtergrond in de productie en zijn langetermijnstrategische perspectief als bijzonder relevant voor fysieke AI, wat hij typeerde als cruciaal voor het overbruggen van de echte en de virtuele wereld in het AI-tijdperk.