TDK boekt recordwinst in eerste kwartaal dankzij vraag naar AI-datacenters; jaarverwachting blijft ongewijzigd
Kwartaalcijfers Q1 FY2027, 31 juli 2026
TDK Corporation heeft in het eerste kwartaal recordcijfers neergezet voor zowel de netto-omzet als de operationele winst in alle segmenten. De fabrikant van elektronische componenten wijst op een krachtige combinatie van vraag vanuit AI-datacenters en sterke nieuwe smartphone-lanceringen, die een daling in de ICT-productie – veroorzaakt door krappe geheugentoevoer en stijgende geheugenprijzen – ruimschoots hebben gecompenseerd. De netto-omzet steeg met 38,3% naar JPY 741 miljard, terwijl de operationele winst met 53% klom naar JPY 86,3 miljard. De nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders verdubbelde bijna, met een stijging van 94,4% naar JPY 80,6 miljard. CFO Tetsuji Yamanishi verklaarde tegenover beleggers dat het bedrijf "recordhoogtes in netto-omzet op elk winstniveau" heeft bereikt, een resultaat dat de interne prognoses van bij de start van het boekjaar aanzienlijk overtrof.
Vraag naar AI-datacenters is een structurele drijfveer, geen eenmalig effect
Het belangrijkste signaal van dit kwartaal is hoe breed de vraag naar AI-infrastructuur inmiddels verankerd is in de portefeuille van TDK, en niet beperkt blijft tot één productlijn. De vraag naar nearline HDD's voor AI-datacenters bleef robuust, zelfs toen de bredere ICT-productie afzwakte. Het management wees op sterke verkopen van componenten voor AI-servers, waaronder aluminium elektrolytische condensatoren en keramische condensatoren. In het segment Magnetic Application Products stegen de verzendvolumes van HDD-koppen met 36% op jaarbasis en die van ophangingen met 31%, wat leidde tot een omzetstijging van 49,6% en een operationele winststijging van 51,8% voor dit segment. TDK heeft jarenlang gewerkt aan de stabilisatie van dit segment, en de omslag naar sterke winstgevendheid markeert een betekenisvol kantelpunt. Het bedrijf versnelt bovendien de R&D-uitgaven voor HAMR, de volgende generatie opnametechnologie voor HDD-koppen, naast forsere investeringen in oplaadbare batterijtechnologie. Dit signaleert dat TDK de huidige door AI gedreven vraagcyclus als duurzaam genoeg beschouwt om hogere ontwikkelingskosten te rechtvaardigen, wat dit kwartaal bijdroeg aan een stijging van JPY 17,4 miljard in de verkoop-, algemene en administratieve kosten (SG&A).
MEMS-sensoren draaien verlies om in winst
Een opvallend, vaak ondergewaardeerd datapunt: de MEMS-sensortak van TDK is weer winstgevend na een jaar eerder nog verlies te hebben gedraaid. Dit werd gedreven door hogere verkopen van bewegingssensoren in zowel de ICT- als de industriële markt. Volgens het management heeft deze verschuiving "een significante bijdrage geleverd aan de winstgevendheid van sensoren" in het afgelopen kwartaal, waarbij het bredere segment Sensor Application Products een operationele winst van JPY 7,8 miljard rapporteerde, bijna drie keer zoveel als in het voorgaande jaar. Ook magnetische sensoren profiteerden van de sterkere vraag naar TMR-sensoren voor smartphones. Deze ommekeer in een historisch zwak subsegment suggereert dat de herstructurering van de sensorportefeuille van TDK zijn vruchten begint af te werpen, al moeten beleggers er rekening mee houden dat de vergelijking wordt gemaakt met een makkelijke basis uit het voorgaande jaar.
Groei in energiesegment gedreven door prijsbeleid en portfolioverschuivingen
Het segment Energy Application Products, het grootste segment van TDK qua omzet, rapporteerde een omzet van JPY 405,8 miljard (+42,1%) en een operationele winst van JPY 69,4 miljard (+25,3%). Opvallend is dat de verzendvolumes van oplaadbare batterijen daalden door de afname in de ICT-productie; de groei van het segment was dus minder afhankelijk van volume en meer van bewuste prijsaanpassingen die de materiaalkosten weerspiegelden, in combinatie met de uitbreiding van de batterijpakketdivisie en hogere verkopen van middelgrote batterijen voor industriële apparatuur. Voedingen voor industriële apparatuur profiteerden eveneens van wat het management omschreef als een "geleidelijk herstellende vraag", met name vanuit de halfgeleidersector. Er werd een eenmalige bate van JPY 2,6 miljard geboekt uit de voltooide overdracht van de nieuw ontwikkelde activiteiten van de EV-voedingsdivisie; een detail dat beleggers moeten wegstrepen bij het modelleren van de onderliggende winstgevendheid van het segment.
Vrije kasstroom fors negatief door overnames en opbouw werkkapitaal
De operationele kasstroom was in het kwartaal negatief met JPY 19,2 miljard en de vrije kasstroom kwam uit op negatief JPY 79,4 miljard. Dit werd veroorzaakt door een toename van het werkkapitaal als gevolg van de omzetstijging, een tijdelijke vermindering van inhoudingsbelastingbetalingen en kasuitstromen gerelateerd aan de overname van batterijtechnologiebedrijf Linergy. Het management benadrukte dat dit een tijdelijk effect is en geen structureel probleem; Yamanishi stelde dat de impact op de kapitaalallocatie "geprojecteerd voor deze middellange termijn minimaal is". Toch is de omvang van de schommeling in de kasstroom dit kwartaal het monitoren waard, gezien het tempo van zowel de organische kapitaalinvesteringen (capex) als de anorganische investeringen in de batterijtak.
Jaarverwachting blijft staan ondanks meevaller, voorzichtigheid geboden
Hoewel TDK de interne prognoses voor het eerste kwartaal ruimschoots heeft overtroffen en verwacht dat de omzet in het tweede kwartaal in alle segmenten wederom boven het oorspronkelijke plan zal uitkomen, heeft het bedrijf besloten de jaarverwachting voor het boekjaar 2027 ongewijzigd te laten ten opzichte van de cijfers die aan het begin van het jaar werden gepresenteerd. Het management was expliciet over de reden: de noodzaak om "toekomstige wereldwijde ontwikkelingen, veranderingen in vraagtrends en wisselkoersen nauwgezet te volgen". De aanname voor de yen in het tweede kwartaal blijft JPY 150 per dollar, ongewijzigd ten opzichte van de initiële guidance. Deze conservatieve houding, ondanks een uitstekend kwartaal, suggereert dat het management aanzienlijke onzekerheid voorziet in de dynamiek van geheugenprijzen, de seizoensgebondenheid van smartphoneproductie en wisselkoersen naarmate het jaar vordert. Dit terwijl de groeiprognoses per segment voor het tweede kwartaal wijzen op aanhoudende kracht: Passive Components +2% tot +5%, Sensor Application Products +3% tot +6%, Magnetic Application Products +5% tot +8% en Energy Application Products +9% tot +12%, alles exclusief valuta-effecten.