Tempus AI verhoogt prijsverwachting voor vloeibare biopsie naar $550 ASP-stijging; Personalis-deal en AstraZeneca-model stuwen groeiverhaal
Kwartaalcijfers Q2 2026, donderdag 30 juli 2026
Tempus AI heeft een kwartaal achter de rug dat door het bestuur wordt omschreven als een van de sterkste in de geschiedenis van het bedrijf. De omzet steeg met 22% naar $382,5 miljoen en het management verhoogde de jaarverwachting naar een bandbreedte van $1,595 miljard tot $1,605 miljard, wat neerkomt op een groei van circa 25%. De meest ingrijpende ontwikkelingen kwamen echter voort uit een reeks onthullingen over prijsstellingen en partnerschappen die het meerjarige omzetpad aanzienlijk bijsturen, naast de bevestiging van de aanstaande overname van Personalis op het gebied van testen voor minimale restziekte (minimal residual disease, MRD).
Prijsstelling vloeibare biopsie stijgt fors boven eerdere ramingen
De grootste verrassing van het kwartaal was een forse opwaartse bijstelling van de verwachte prijs voor de vloeibare biopsie-assay van Tempus, xF, die momenteel door de FDA wordt beoordeeld. CFO Jim Rogers vertelde analisten dat het bedrijf nu rekent op een ASP-stijging (Average Selling Price) van $550 na goedkeuring van xF, tegenover de $230 die twee kwartalen geleden tijdens de Investor Day werd gecommuniceerd op basis van vierdekwartaalcijfers. CFO Rogers wees op vergelijkbare assays die onlangs door de FDA zijn goedgekeurd tegen veel hogere prijzen dan Tempus had gemodelleerd. CEO Eric Lefkofsky was expliciet over de benchmark die deze wijziging drijft: "Onze assay is qua omvang, letterlijk qua omvang, megabases en totale grootte, het meest vergelijkbaar met de recente assay van Guardant die is goedgekeurd. Ik geloof dat hun ADLT-prijs rond de $8.300 of $8.400 ligt. Het zou voor ons erg lastig zijn om met een vrijwel identieke assay de markt op te gaan die radicaal goedkoper is." Op aandringen van Mark Massaro van BTIG bevestigde Rogers dat Tempus nu uitgaat van een ADLT-prijs van $7.500 voor xF, dat naar verwachting in de tweede helft van 2027 op de markt komt. In combinatie met de onlangs goedgekeurde tumor-only xT CDx, die een geschatte ASP-stijging van $200 met zich meebrengt (goed voor circa $85 miljoen op jaarbasis vanaf 2027), stelde Lefkofsky dat beide goedkeuringen samen in 2028 voor ongeveer $400 miljoen aan extra omzet moeten zorgen; een cijfer dat niet eerder met deze precisie werd gedeeld.
Foundation model voor AstraZeneca slaagt voor geblindeerde validatie
Tempus maakte bekend dat het de eerste versie van zijn foundation model heeft opgeleverd aan AstraZeneca. Het model kwam succesvol uit de geblindeerde acceptatietesten, waarbij het zowel de interne modellen van AstraZeneca als de eerdere gespecialiseerde tools van Tempus overtrof in het voorspellen van de patiëntrespons in publieke en private klinische studies. Lefkofsky noemde dit "een enorme horde" en bevestigde dat het bedrijf nu werkt aan de volgende iteratie. Bradley Bowers van Mizuho vroeg naar de impact hiervan op de bestaande commerciële relatie. Lefkofsky verduidelijkte dat de huidige licentieovereenkomst voor data met AstraZeneca doorloopt tot circa 2028, onafhankelijk van het werk aan het foundation model, waarbij AstraZeneca zich reeds heeft gecommitteerd aan projecten tot in 2027, ongeacht nieuwe contractvoorwaarden. De opmerkingen suggereren dat het foundation model wordt gepositioneerd als een upsell- en retentietool binnen een reeds langdurige klantrelatie, in plaats van als een op zichzelf staande nieuwe inkomstenstroom, althans voorlopig.
Structuur Personalis-deal en beëindigingsrisico toegelicht
Tempus bevestigde de aankondiging van 20 juli om Personalis over te nemen, waarbij het bedrijf testen voor minimale restziekte (MRD) bestempelde als een markt van meer dan $20 miljard en een van de snelst groeiende segmenten in oncologische diagnostiek. De deal is volledig in aandelen gestructureerd, met een optie voor Tempus om tot 50% in contanten te betalen. Het management gaf aan dat er al gesprekken gaande zijn om schuldfinanciering te regelen om verwatering voor aandeelhouders te beperken. Kyle Mikson van Canaccord sneed de gevoelige vraag aan of het feit dat het aandeel Tempus onder de $46 noteert, een risico op beëindiging van de deal met zich meebrengt vanwege een prijsvloer in de overeenkomst. Lefkofsky wees deze zorg resoluut van de hand: "Ik kan me geen scenario voorstellen waarin zij de deal zouden willen beëindigen, zelfs als we iets onder de vloer zouden zitten... Ik kan me simpelweg geen scenario voorstellen waarin dit niet wordt afgerond." Hij merkte op dat Tempus al een commerciële partner is van Personalis en dat afzien van de deal voor beide partijen zeer ontwrichtend zou zijn. Over de onderliggende economische aspecten gaf Lefkofsky een openhartige toelichting op waarom Tempus nu overneemt in plaats van eerder: hij legde uit dat Personalis een kantelpunt nadert waarop de vergoedingen gunstig omslaan: "De economische voorwaarden die vandaag voor ons gunstiger zijn omdat we betaald krijgen en geen geld verliezen, zullen omslaan; zij zullen dan betaald krijgen en meer marge hebben, en dan zullen we wensen dat we die deal hadden in plaats van de onze."
MRD-volumes stijgen ondanks beperkte inzet verkoopteam
Slechts ongeveer 10% van het verkoopteam van Tempus verkoopt momenteel MRD-testen, maar de volumes groeiden van circa 6.500 testen in het eerste kwartaal naar ongeveer 9.000 in het tweede, een sequentiële stijging van 38%. Het management gaf aan de uitbreiding van het verkoopteam bewust te vertragen totdat de economische resultaten per test het break-evenpunt naderen. Dit trekt een directe parallel met hoe Tempus zijn bedrijfstak voor therapiekeuze schaalde tegenover Foundation Medicine. Lefkofsky stelde dat het huidige brutomargeniveau van de kernactiviteiten Tempus de ruimte geeft om op termijn een veel grotere verkoopcampagne voor MRD te financieren zonder de EBITDA of kasstroom aan te tasten; hij typeerde dit als een beslissing over timing in plaats van een capaciteitsbeperking.
Data- en inzichtenbusiness voegt BioNTech en Daiichi Sankyo toe aan recordboekingen
De tak voor datalicenties en modellering groeide met 36% in het kwartaal. Tempus tekende een nieuwe meerjarige overeenkomst met BioNTech, dat zich aansluit bij bestaande grote farmaceutische klanten zoals AstraZeneca, GlaxoSmithKline, Bristol Myers Squibb en Merck. In combinatie met deals met Daiichi Sankyo, LevelSet Bio en Insight Pharmaceuticals bedroegen de totale boekingen voor het kwartaal ongeveer $200 miljoen. Lefkofsky omschreef de huidige reeks contractondertekeningen als "waarschijnlijk de beste reeks van drie of vier kwartalen die we ooit hebben gehad". Hij verwees daarbij niet alleen naar de vraag naar datalicenties, maar ook naar het groeiende gebruik van het Lens-platform van Tempus voor GPU-provisioning en modelontwikkeling in de eigen omgeving, wat hij omschreef als een sterkere vorm van klantbinding dan enkel toegang tot data.
Balans geherpositioneerd, pad naar positieve vrije kasstroom bevestigd
Tempus voltooide een emissie van $460 miljoen aan converteerbare obligaties met een coupon van 0,0%, aflopend in 2032. De opbrengst werd deels gebruikt om een uitstaande lening van Ares Capital af te lossen. Het management stelde dat de herfinanciering jaarlijks meer dan $30 miljoen aan rentekosten bespaart en naar verwachting zal bijdragen aan een positieve vrije kasstroom tegen het einde van het jaar. De kasstroom uit operationele activiteiten verbeterde naar een negatieve $7,5 miljoen voor het kwartaal. Het bedrijf sloot de periode af met $820,7 miljoen aan kasmiddelen, kasequivalenten en verhandelbare effecten, een stijging ten opzichte van de $643,8 miljoen in het voorgaande kwartaal. De nettowinst volgens GAAP bedroeg $5,6 miljoen en de gecorrigeerde EBITDA bereikte $8 miljoen, een verbetering van $13,6 miljoen op jaarbasis. De jaarverwachting voor de gecorrigeerde EBITDA staat op ongeveer $65 miljoen, een stijging van $72 miljoen ten opzichte van 2025. Het management herhaalde dat in 2027 verdere verbetering van de EBITDA en vrije kasstroom wordt verwacht, zelfs na verwerking van de overname van Personalis.
'Attach rate' van algoritmen en volumegroei kernactiviteiten
De 'attach rate' (toepassingsgraad) van algoritmen bij testen voor solide tumoren steeg in het tweede kwartaal naar 45%, tegenover 40% in het eerste kwartaal. Dit is een maatstaf die het management gebruikt om de gedifferentieerde inzichtenlaag te illustreren die naast de diagnostische basistesten wordt verkocht. Rogers merkte op dat voor de meeste van deze algoritmen nog geen vergoeding wordt ontvangen en dat ze geen directe impact hebben op de omzet, maar dat ze wel de volumegroei van de diagnostische kernactiviteiten aanjagen, die in het kwartaal versnelde naar 31%. De groei van testen voor erfelijke kanker vertraagde daarentegen naar 5% nu het bedrijf vergelijkt met een uitzonderlijk sterk voorgaand jaar. Het management gaf echter aan dat het onlangs gelanceerde GenomeNext-product voor het hele genoom in de eerste weken ongeveer 50% boven de interne verwachtingen presteerde, waarbij vroege data aantonen dat er geen kannibalisatie plaatsvindt van de bestaande activiteiten op het gebied van het volledige exoom voor erfelijke aandoeningen.