Texas Instruments ziet breedste vraagherstel in jaren nu automotive zich aansluit bij industrie en datacenters; eerste prijsverhogingen sinds 2022
Kwartaalcijfers Q2 2026, 22 juli 2026
Texas Instruments behaalde in het tweede kwartaal een omzet van $5,5 miljard, een stijging van 13% ten opzichte van het vorige kwartaal en 23% op jaarbasis. Voor het derde kwartaal rekent het bedrijf op een omzet tussen de $5,65 miljard en $6,15 miljard, wat ruim boven de gebruikelijke seizoenspatronen ligt. Voor beleggers is echter niet de cijfermatige meevaller het belangrijkste nieuws, maar de duiding van het management over de breedte van de vraag: voor het eerst in deze opwaartse cyclus is de automotive-sector naast de industrie en datacenters een groeimotor geworden. Bovendien voert het bedrijf voor het eerst sinds de piek in 2022 weer actief prijsverhogingen door.
Automotive veert op, aangevoerd door Chinese EV's
CEO Haviv Ilan vertelde analisten dat de kracht in de automotive-sector "gedurende het kwartaal groeide" en nog niet zichtbaar was toen TI in april zijn prognoses gaf. De omzet in deze sector steeg met dubbele cijfers op jaarbasis en met een hoog enkelcijferig percentage ten opzichte van het vorige kwartaal. Dit is een scherpe wending na de zwakke trends die de sector twee jaar lang in hun greep hielden. Ilan schreef de omslag toe aan een samenloop van factoren: "Ik denk dat we een stijging zagen... aangevoerd door China. En ik denk dat het echt wordt gedreven door EV's en hybrides. Ik geloof dat de brandstofkosten daaraan ten grondslag liggen." Hij merkte ook op dat klanten in de automotive-sector hun voorraden tot onhoudbare niveaus hadden teruggebracht, wat leidde tot herbevoorrading toen de vraag aantrok. In combinatie met de aanhoudende kracht in de industrie (circa 30% groei op jaarbasis, 10% kwartaal-op-kwartaal) en datacenters (omzet verdubbeld op jaarbasis, circa 20% stijging ten opzichte van het vorige kwartaal), ziet TI naar eigen zeggen "een sterkere en bredere vraag" in het derde kwartaal, met bijdragen van de industrie, datacenters, automotive en, seizoensgebonden, consumentenelektronica. "Ik denk dat we aan het begin staan van een cyclus die zeer, zeer breed is", aldus Ilan.
Prijzen stijgen na jaren van erosie
De wellicht meest ingrijpende onthulling betrof het prijsbeleid. Ilan bevestigde dat na een eerste halfjaar waarin de prijzen stabiel bleven — al "een bovengemiddeld jaar" in vergelijking met het historische patroon van jaarlijkse prijsdalingen van enkele procenten — het bedrijf nu is begonnen met het doorvoeren van prijsverhogingen per klant. "We zijn begonnen met het doorvoeren van prijsverhogingen, ja", zei hij. Omdat TI rechtstreeks verkoopt en niet via distributeurs, zijn de onderhandelingen individueel en zullen ze ongelijkmatig worden doorgevoerd; sommige gaan in het derde kwartaal in, andere pas bij de jaarlijkse prijsbesprekingen in het vierde kwartaal of zelfs in 2027. De druk is momenteel geconcentreerd in de divisie Analog, met name in de automotive-sector, hoewel Ilan opmerkte dat "Embedded zich bij deze trend aansluit". Het management temperde de verwachtingen voor de korte termijn en liet aan Vivek Arya van Bank of America weten dat prijsverhogingen slechts "een klein beetje" bijdragen aan de bovengemiddelde prognose voor het derde kwartaal, waarbij het "overgrote deel" wordt gedreven door volumegroei.
Datacenters: verdubbeling en structurele rugwind door 800-volttransitie
De verdubbeling van de omzet in datacenters op jaarbasis blijft het meest opvallende segment. Ilan gebruikte de toelichting om uit te leggen waarom deze kans veel verder reikt dan de huidige cyclus. Terwijl de sector overstapt op 800-voltstroomarchitecturen, beschreef hij een meerfasig conversieproces — wisselstroom naar gelijkstroom, gelijkstroom naar 800 volt, en vervolgens stappen naar 48 volt en 12 volt — dat het aantal conversiefasen verhoogt waarvoor TI zowel Analog- als Embedded-onderdelen kan leveren. "Hoe hoger het voltage, hoe meer kansen we zien", zei hij, al waarschuwde hij dat de uiteindelijke directe conversie van 800 volt naar 12 volt een ontwikkeling voor de langere termijn is. Wat betreft de winstgevendheid meldde Investor Relations-hoofd Mike Beckman dat de brutomarges in datacenters tot nu toe in lijn liggen met het gemiddelde van het bedrijf. Over de concurrentiepositie wees Ilan op de voorraad- en capaciteitsbuffer van TI als een instrument om in real-time marktaandeel te winnen: "We zien voorbeelden, real-time voorbeelden van: 'we liggen stil, help ons alsjeblieft'. En telkens als dat gebeurt, is dat een kans."
Capaciteit: cleanrooms zijn niet langer de beperkende factor
In tegenstelling tot de vorige opwaartse cyclus, toen de bouwtijden van twee tot drie jaar voor cleanrooms TI in de problemen brachten, beschikt het bedrijf nu over beschikbare cleanroomruimte in Sherman 1 en een tweede casco in Sherman 2, naast de opschaling van RFAB 2 in Richardson. Dit geeft het bedrijf de flexibiliteit om fabrieken opportunistisch uit te rusten in plaats van vanaf nul te bouwen. Lehi 2 zal naar verwachting eind dit jaar operationeel worden om de groeiende vraag naar Embedded-producten te ondersteunen. "We zitten goed voor de komende 3 jaar", aldus Ilan, hoewel een specifiekere prognose voor de kapitaalintensiteit in 2027 pas tijdens de bijeenkomst over kapitaalbeheer in februari zal volgen. CFO Rafael Lizardi herhaalde de gebruikelijke vuistregel — een kapitaalintensiteit van circa 1,2 keer de omzetgroei — als kader voor de modellen, en zei dat de totale jaarlijkse investeringen (CapEx) van $2 miljard tot $3 miljard gezien de huidige vraag eerder aan de bovenkant van die bandbreedte zullen uitkomen; een bescheiden opwaartse bijstelling ten opzichte van eerdere verwachtingen.
Marges, kasstroom en de CHIPS Act ITC
De brutomarge steeg met 340 basispunten ten opzichte van het vorige kwartaal naar 61% van de omzet, met een operationele marge van 42%, een forse stijging ten opzichte van een jaar geleden. De vrije kasstroom over de afgelopen twaalf maanden bereikte $6,5 miljard, tegenover slechts $1,8 miljard een jaar eerder, mede geholpen door $1,6 miljard aan investeringsbelastingkredieten (ITC) en directe financiering in het kader van de CHIPS Act. Lizardi waarschuwde dat het ITC-voordeel in de toekomst "schokkerig" kan verlopen, aangezien een groeiend deel van de investeringen gericht is op assemblage- en testactiviteiten buiten de VS, die niet in aanmerking komen voor het Amerikaanse belastingkrediet van 35%. Het management bevestigde dat het kader voor de vrije kasstroom zoals gepresenteerd tijdens de Capital Management Day — $8 miljard tot $9 miljard bij een omzet van $20 miljard en $9 miljard tot $10 miljard bij een omzet van $22 miljard — nog steeds geldig is.
Leiderschapswissel
De call was de laatste voor Lizardi na bijna tien jaar als CFO; hij gaat eind augustus met pensioen. Julie Knecht, al 25 jaar werkzaam bij TI en sinds 2021 chief accounting officer, neemt het stokje op 1 augustus over. Knecht beantwoordde tijdens de call diverse vragen over bezettingsgraden en de doorvertaling naar de brutomarge, wat duidt op een soepele operationele overdracht. Daarnaast bevestigde het management dat de geplande overname van Silicon Labs op schema ligt, waarbij de goedkeuringen door toezichthouders "volgens plan verlopen" en de afronding nog steeds wordt verwacht in de eerste helft van 2027, te financieren met eigen middelen en vreemd vermogen.