Theosofie Bessent: Iran-blokkade kan economie met 25% doen krimpen, ministerie van Financiën ziet rentebesluit Fed als energieschok
Interview in CNBC’s Closing Bell: Overtime, 28 oktober 2026, volgend op het rentebesluit van de Federal Reserve
Minister van Financiën Scott Bessent heeft de meest gedetailleerde publieke toelichting tot nu toe gegeven over de economische blokkade van Iran. Hij stelde dat interne ramingen van het ministerie uitwijzen dat de Iraanse economie in de periode van maart tot maart met wel 25% kan krimpen. Hij plaatste dat cijfer in historisch perspectief: de Russische economie kromp met 22% in de drie jaar na het vallen van het IJzeren Gordijn, waardoor Iran in zijn woorden in één jaar zal doen wat Rusland in drie jaar deed. Hij omschreef de operatie, genaamd Operation Economic Outcast, als "de zwaarste operatie ooit om een enkele economie in de geschiedenis van de wereld te isoleren", en stipte afgelopen woensdag de achtste verjaardag ervan aan.
Blokkadecijfers wijzen op acute spanning binnen het regime
Volgens Bessent heeft Iran feitelijk geen vaten olie meer op het water liggen, wat hij omschreef als vermoedelijk een unicum sinds het land begon met de productie van ruwe olie, hoewel er nog wel volumes in opslag liggen achter de blokkade. Hij gaf aan dat de munt zo ver is ingezakt dat "je kunt worden gearresteerd voor het afdrukken van de stand van de wisselkoers", verwijzend naar de omvang van de waardevermindering van de rial, waardoor bankbiljetten in de miljoenen lopen. Hij noemde geen tijdlijn voor het naar de onderhandelingstafel dwingen van Teheran.
De ingrijpendere bewering betrof de politieke breuklijnen. Bessent stelde dat het Iraanse regime rust op drie pijlers: gekozen functionarissen, de Iraanse Revolutionaire Garde (IRGC) en de opperste leider samen met de geestelijke elite. Gekozen functionarissen begonnen in de loop van de zomer hun zorg over de economie uit te spreken, en de IRGC is nu zowel publiekelijk als in besloten kring "zeer bezorgd", waarbij leden spreken over een ineenstorting. Hij zei dat Teheran zijn troepen niet kan betalen en geen dollars kan verkrijgen om voorraden aan te vullen, en dat de financiering voor milities waaronder de Houthi's, Hamas en Hezbollah wordt afgesneden, wat hij "het punt van de lans" noemde.
Bessent erkende ook een risico. Hij zei te vrezen dat veel leden van de IRGC "als ratten in een rioolbuis" zijn die vrezen voor hun leven. Op de vraag of dat hen gevaarlijk maakt, antwoordde hij dat het hen "ongeconcentreerd" maakt op wat er om hen heen gebeurt, terwijl het regime geïsoleerd blijft. De effectiviteit van de blokkade wordt gestaafd door de eigen ramingen van het ministerie van Financiën, en het blijft onduidelijk hoe lang een regime in deze conditie stand kan houden.
Fed: Een aanbodschok, geen vraagprobleem
Over de Federal Reserve, die de rente vandaag ongewijzigd liet, sprak Bessent zijn steun uit voor voorzitter Kevin Warsh. Hij zei dat hij en president Trump er vertrouwen in hebben dat Warsh het dubbele mandaat in evenwicht zal houden. Zijn meest opmerkelijke opmerkingen betroffen de manier waarop de Fed de huidige inflatie moet interpreteren. Bessent zei dat de economie kampt met "een energieschok" en dat de centrale bank "open moet staan voor het tijdelijke karakter van de aanbodschok", in de geest van Alan Greenspan in de jaren negentig.
Hij haalde het besluit van de ECB aan om de rente te verhogen te midden van de olieprijspiek van 2008 als "een van de grote beleidsfouten in de geschiedenis van centrale banken", gevolgd door de financiële crisis van september 2008. Hij hield zich in door een eventuele toekomstige renteverhoging door de Fed direct een fout te noemen, en merkte op dat de verklaring van de Fed vandaag leek te wijzen op een versnellende economie. Bessent zei te rekenen op een sterk bbp-cijfer voor het derde kwartier, waarbij de raming van de Atlanta Fed ruim boven de 3% ligt. Het officiële cijfer wordt morgen verwacht.
Hij gaf tevens toe dat sommige bestuursleden van de Fed het gevoel kunnen hebben dat de inflatie al zo lang boven de doelstelling ligt, dat het uitblijven van actie het risico met zich meebrengt dat dit een gebrek aan wil uitstraalt. Zijn waarschuwing aan beleidsmakers was dat een te scherpe verkrapping om de groei af te remmen de energieconsumptie zou kunnen inperken, een uitkomst die volgens hem averechts zou werken.
Rentes gekoppeld aan olie, niet aan Fed-beleid
Op de vraag of de obligatiemarkt feitelijk het beleid bepaalt, merkte Bessent op dat na de renteverlaging van 50 basispunten door de Fed voorafgaande aan de verkiezingen van 2024, de rentes op 10-jaars staatsleningen nooit meer onder dat niveau zijn gezakt. Hij wees op de termijnpremie en exogene factoren als drijvers van de rentecurve, en haalde de uitkomst van Warsh uit juli aan dat de obligatiemarkt "al een hoop verkrapping voor ons heeft gedaan".
De kernbewering betrof het verband tussen energie en rentes. Bessent zei dat er sprake is geweest van "een zeer hoge correlatie tussen de olieprijzen en de 10-jaarsrente, de 30-jaarsrente, het langere einde van de markt, en tussen crackspreads". De implicatie hiervan is dat zolang de olieprijs hoog blijft, de langlopende rentes waarschijnlijk rond de huidige niveaus zullen schommelen. Hij corrigeerde de interviewer die sprak over reële 10-jaarsrentes van 5%, door te stellen dat het cijfer van 5% nominaal is, en zei te verwachten dat de oliemarkt beter bevoorraad zal raken zodra het conflict met Iran is opgelost.
AI-krediet geen punt van zorg voor ministerie van Financiën
Naar aanleiding van de kwartaalcijfers van Microsoft en Google werd Bessent gevraagd naar de dubbelcijferige rentes op bepaalde aan kunstmatige intelligentie gerelateerde en lager gewaardeerde schulden. Hij zei dat het ministerie van Financiën dit nauwlettend volgt, maar het "geenszins problematisch" acht. Zijn redenering is dat neoclouds "een klein onderdeel van het totale ecosysteem" vormen, dat financieringen en deals nog steeds doorgang vinden en dat bedrijven zoals Meta ervoor kiezen om via eigen vermogen te financieren. De opmerkingen suggereren dat het ministerie de spanning in het neocloud-segment als beheersbaar beschouwt in plaats van systemisch, hoewel hij geen verdere data verschafte.
Over Frankrijk en de Europese fiscale spanningen vermeed Bessent uitspraken over een schuldencrisis. Hij stelde dat president Macron een sterk economisch team heeft dat te maken heeft met "een moeilijke kaart". Zijn betoog was dat het grootste risico voor de financiële stabiliteit een gebrek aan groei is, een boodschap die de VS volgens hem heeft overgedragen aan de G20-leden tijdens de bijeenkomst in augustus in Asheville, North Carolina. Hij zette Europa af tegen de VS, waar de prijsstijging volgens hem tijdelijk is en de nominale groei "vele malen hoger" ligt dan de 10-jaarsrente van 5%. Hij verwacht dat de mix van nominale groei in de loop der tijd zal verschuiven richting meer reële groei en minder inflatie. De interviewer merkte op dat Europese schuldpapieren ongeveer hetzelfde renderen als Amerikaanse schulden, maar gepaard gaan met weinig groei en een verzwakkende munt.
Tussentijdse verkiezingen en importtarieven
Bessent betoogde dat een groot deel van de economische agenda van de regering al "is ingeprijsd" in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen. Hij wees op de volledige investeringsaftrek voor apparatuur, fabrieken en gebouwen in de One Big Beautiful Bill, en op de kenmerkende belastingmaatregelen van de president met betrekking tot aanzienlijke fooien, overwerk, Social Security en in Amerika geproduceerde goederen. Hij erkende dat consumentenenquêtes "wat somber" stemmen, maar stelde dat het gedrag van consumenten en bedrijven krachtig blijft.
Op handelshulpmiddelen merkte hij op dat de Amerikaanse handelsgezant Jamieson Greer een onderzoek heeft lopen onder Sectie 301, maar dat – afgezien van Mexico en Canada, waar een heronderhandeling van de USMCA gaande is – "de handelsakkoorden grotendeels in beton zijn gegoten". Hij hintte niet op plannen om de tariefstructuur te wijzigen.