Tower Semiconductor verhoogt omzetdoelstelling voor 2028 met 27% naar $3,6 miljard door grote vraag naar silicon photonics; viervoudige uitbreiding in Japan aangekondigd
Kwartaalcijfers Q2 2026, 4 augustus 2026 — recordmarges op alle fronten door versnellende vraag naar optische datacenter-technologie voor AI
Tower Semiconductor heeft een kwartaal achter de rug dat het management zelf een keerpunt noemt. Tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers werden de meerjarige doelstellingen, die pas zes maanden geleden werden gepresenteerd, aanzienlijk naar boven bijgesteld. De Israëlische gespecialiseerde chipfabrikant boekte in het tweede kwartaal van 2026 recordcijfers voor omzet, brutomarge, operationele marge en nettomarge. Op basis van dat momentum werd de doelstelling voor 2028 verhoogd naar $3,6 miljard aan omzet, $1,63 miljard aan brutowinst (bij een brutomarge van 45%) en $1,2 miljard aan nettowinst (bij een nettomarge van 33%). Ter vergelijking: in de prognose van februari 2026 werd nog uitgegaan van $2,84 miljard omzet, een brutomarge van 39% en een nettomarge van 26%. CFO Oren Shirazi merkte op dat de incrementele omzet van $760 miljoen in het nieuwe model gepaard gaat met een incrementele brutomarge van 67% en een incrementele nettomarge van 59%, wat onderstreept hoe gunstig de productmix in silicon photonics is voor de algehele winstgevendheid van het bedrijf.
Tweede megaproject in Japan verandert de groeivergelijking
De belangrijkste nieuwe onthulling betrof de omvang van de uitbreiding van Tower in Japan, gestructureerd als een investering in twee fasen met steun van het Japanse Ministerie van Economische Zaken, Handel en Industrie (METI). Fase 1, drie weken voor de toelichting aangekondigd, betreft de herinrichting van de voormalige Fab 6-locatie in Arai voor 300-millimeter silicon photonics en geavanceerde packaging, terwijl de productie in Fab 7 in Uozu wordt gemaximaliseerd. De volledige productiecapaciteit hiervan wordt verwacht in het vierde kwartaal van 2027. Dit is de investering die ten grondslag ligt aan het verhoogde model voor 2028. Fase 2 is een afzonderlijk, groter commitment: een nieuwe 300-millimeter fabriek naast Fab 7. CEO Russell Ellwanger verklaarde dat hiermee de Japanse 300-millimeter capaciteit van Tower "ruim verviervoudigd" zal worden, met de focus op silicon photonics en silicium-germanium. Het doel is om de apparatuur tegen het vierde kwartaal van 2028 operationeel te hebben.
Ellwanger benadrukte dat de financiële bijdrage van Fase 2 nog niet in de gepubliceerde modellen is verwerkt en dat het bedrijf nog in onderhandeling is — niet over de prijs, maar over de bouwschema's en de levering van apparatuur. Hij gaf aan dat Tower van plan is het langetermijnmodel opnieuw te actualiseren zodra deze details concreet zijn, waarschijnlijk begin 2027. Belangrijk is dat het bedrijf de bouw volledig uit eigen middelen wil financieren. "We zijn erop gericht alles te dekken met interne cashflow," zei hij. "Er is geen sprake van verwatering in deze plannen." Op aandringen van analist Richard Shannon van Craig-Hallum over de specifieke capaciteit, gaf Ellwanger een indicatie: Tower wil in Japan minimaal 20.000 tot 25.000 wafers per maand aan extra silicon photonics-capaciteit toevoegen, met de potentie om dit aanzienlijk te verhogen, afhankelijk van het definitieve ontwerp van de faciliteit.
Silicon photonics is nu de centrale groeimotor
De omzet uit silicon photonics steeg met meer dan 60% ten opzichte van het vorige kwartaal en met ruim 270% op jaarbasis, wat neerkomt op een geannualiseerde run rate van meer dan $680 miljoen in het tweede kwartaal. Het management mikt op een run rate van $1 miljard tegen het vierde kwartaal van 2026. Tower maakte melding van $1,3 miljard aan klantcontracten specifiek voor de omzet in silicon photonics in 2027, waarbij de groei naar verwachting in 2028 verder zal versnellen. Ellwanger verduidelijkte echter dat dit cijfer niet is geactualiseerd ten opzichte van eerdere bekendmakingen en dat het gaat om gecommitteerde contracten, en niet om de volledige capaciteit die momenteel wordt opgebouwd; die is volgens hem al "vergeven" aan toonaangevende klanten, zelfs waar nog geen formele boeking is gedaan.
Het management bestempelt deze groei als een structurele verschuiving in de economie van AI-infrastructuur, en niet als een cyclische opleving. "De datacentersector ondergaat een fundamentele transformatie, aangezien AI-prestaties niet langer uitsluitend worden bepaald door rekenkracht," aldus Ellwanger. "Het wordt in toenemende mate bepaald door hoe efficiënt data zich verplaatst tussen processors." Hij wees op 'near package optics' (NPO) als het volgende architectonische kantelpunt na 'pluggable transceivers', die volgens hem grotendeels koperverbindingen buiten het rack hebben vervangen. NPO is gericht op connectiviteit binnen en tussen racks. Ellwanger vertelde analist Richard Shannon dat dit in de tweede helft van 2027 "geen enkelvoudige cijfers, maar tientallen procenten" van de silicon photonics-leveringen zou moeten vertegenwoordigen.
Tower maakte tevens een meerjarige overeenkomst bekend met IQE voor de levering van indiumfosfide-wafers voor geïntegreerde lasers, waarmee een eerder tekort aan deze specifieke grondstof wordt opgelost. Volgens Ellwanger is het bedrijf wat betreft de beschikbaarheid van materialen verder in "zeer goede vorm". Daarnaast bereikte het programma voor coherente optische modules in samenwerking met Marvell een cumulatief volume van miljoenen eenheden, wat volgens het management het bewijs is van de productieschaal in een van de meest complexe categorieën van fotonische IC's.
Recordkwartaal en sterkere outlook voor het derde kwartaal
De omzet in het tweede kwartaal kwam uit op $460 miljoen, een stijging van 11% ten opzichte van het vorige kwartaal en 24% op jaarbasis. De brutowinst bereikte een record van $138 miljoen, wat resulteerde in een brutomarge van 30%, tegenover circa 19% een jaar eerder. De operationele winst bedroeg $90 miljoen, meer dan een verdubbeling ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De nettowinst kwam uit op $91 miljoen bij een nettomarge van 20%, tegenover $47 miljoen in het tweede kwartaal van 2025. De verwaterde winst per aandeel bedroeg $0,79, vergeleken met $0,41 een jaar geleden. Het management hanteert voor het derde kwartaal een omzetprognose van $520 miljoen, wat impliceert dat de geannualiseerde run rate bij het ingaan van de tweede jaarhelft boven de $2 miljard uitkomt — een drempel die Ellwanger omschreef als "het omslaan van de bladzijde naar meerdere nieuwe, opwindende hoofdstukken voor het bedrijf."
RF-mobiel blijft achter, power en sensoren stabiel
Niet elk segment presteert even sterk. De omzet uit RF-mobiel, goed voor 12% van de kwartaalomzet, zag de omzet uit 300-millimeter RFSOI met 14% dalen op jaarbasis, doordat Tower de productie consolideert in Fab 10 om in Fab 7 capaciteit vrij te maken voor silicon photonics en silicium-germanium. Ellwanger wees de suggestie van de hand dat dit onderdeel slechts stabiliseert; hij wees op het momentum in 'design wins' voor premium smartphones, waarvan hij verwacht dat dit tegen medio 2027 zal leiden tot een verdrievoudiging van het aantal 300-millimeter RFSOI-wafers in productie ten opzichte van het huidige niveau. Power management, goed voor 14% van de omzet, groeide door de sterke vraag naar stroomvoorziening voor high-performance computing. Het segment sensoren en displays (12% van de omzet) bleef op jaarbasis nagenoeg vlak voor beeldsensoren, maar liet een sterke stijging zien in de vraag naar machine vision, gekoppeld aan inspectieapparatuur voor HBM- en DDR-geheugenassemblage en inspectiesystemen voor EV-batterijen.
De bezettingsgraden bevestigen het beeld van de krappe capaciteit in de fotonica: Fab 7 in Japan draait "ruim boven" het model van 85%, oftewel op volle capaciteit. Fab 2, Fab 3 en Fab 9 draaiden tussen de 80% en 85%, terwijl Fab 5 in Japan op 75% zat.
Balans geeft management ruimte voor zelffinanciering
De balans van Tower blijft een bron van strategische flexibiliteit. Het balanstotaal bedroeg eind juni 2026 $3,8 miljard, inclusief $1,6 miljard aan netto vaste activa en $2 miljard aan vlottende activa, met een current ratio van 4,9 en een eigen vermogen van $3,1 miljard. Het bedrijf had in het eerste kwartaal al $290 miljoen aan vooruitbetalingen van klanten ontvangen, grotendeels gekoppeld aan reserveringen voor capaciteit in 2027, die zijn geboekt als kort- en langlopende vooruitontvangen bedragen. Van het eerder aangekondigde investeringsplan van $920 miljoen voor faciliteiten in Israël, Newport Beach, San Antonio en Uozu, is inmiddels ongeveer de helft besteed. De rest wordt verdeeld over de tweede helft van 2026 en 2027. Valutarisico's in yen en sjekel zijn grotendeels afgedekt via 'zero-cost collar'-structuren, wat volgens het management de impact van recente valutaschommelingen op de marges heeft beperkt.
Waarom Japan, en waarom nu?
Ellwanger gaf een ongebruikelijk openhartige toelichting op de keuze om de uitbreiding in Japan te concentreren in plaats van verder uit te breiden in de VS, waar Tower ook fabrieken heeft in Newport Beach en San Antonio die het eveneens wil laten groeien. Naast de steun van het METI noemde hij de geopolitieke neutraliteit als een verkoopargument voor klanten, evenals het talent dat is voortgekomen uit de voormalige R&D-activiteiten op het gebied van halfgeleiders van Panasonic. "Er zijn voor niemand bezwaren om vanuit Japan te worden beleverd," zei hij. Hij noemde de kwaliteitscultuur van de Japanse productie een wezenlijk onderscheidend kenmerk in plaats van een bijzaak, waarbij hij putte uit zijn eigen ervaring tijdens zijn verblijf in het land.
Concurrentiepositie en risico's voor beleggers
Gevraagd naar hoe de groeiende capaciteit van Tower in silicon photonics zich verhoudt tot de aangekondigde plannen van GlobalFoundries, STMicroelectronics en Samsung, weigerde Ellwanger de groei van de sector als geheel te beoordelen. Hij stelde dat zijn focus ligt op het behouden van marktaandeel bij bestaande topklanten in plaats van het volgen van concurrenten. Hij noemde 'insertion loss' de belangrijkste technische parameter die de concurrentiepositie bepaalt, aangezien een lager verlies het aantal lasers en de kosten die een klant moet integreren in een module vermindert. Hij gaf ook aan dat Tower werkt aan modulatortechnologie van de volgende generatie, zowel in dunne-film lithiumniobaat als in indiumfosfide, waarmee het bedrijf zich positioneert voor architecturen die over één tot twee generaties relevant zijn.
Wat betreft de gevoeligheid van het model was CFO Oren Shirazi direct over de grootste variabele: de verkoopprijzen van wafers zijn, meer dan aannames over bezettingsgraad of kosten, de drijvende kracht achter de variatie in de winstgevendheid. "De verkoopprijs vertaalt zich voor 100% door in de marge," zei hij. Het is een herinnering dat de verhoogde doelstellingen voor 2028 reële prijsrisico's met zich meebrengen, mocht de economie van de fotonicamarkt afkoelen naarmate er de komende twee jaar meer capaciteit — zowel van Tower als van concurrenten — op de markt komt.