Conference call over de cijfers van het derde kwartaal van 2026, 11 november 2026

Nieuw groeipad brengt Valens voorbij exclusieve high-end positionering

Valens Semiconductor gebruikte de conference call over het derde kwartaal om een nieuwe groeistrategie te ontvouwen. CEO Yoram Salinger omschreef dit als "een ingrijpende verschuiving in de wijze waarop Valens de markt benadert." Het bedrijf verkocht historisch gezien enkel prestatiegerichte connectiviteitschipsets in het hoogste prijssegment. Het is nu van plan om op die basis voort te bouwen en tegelijkertijd uit te breiden naar grourdere massamarktsegmenten in beide kernmarkten: audio-video en automotive. Volgens Salinger "vergroot het plan de markten die we kunnen bedienen, verhoogt het de waarde die we per implementatie kunnen vastthouden en creëert het extra groeimogelijkheden buiten onze traditionele high-end toepassingen om."

Audio-video: chips inbouwen in apparaten en eindproducten verkopen

In de audio-videomarkt, door Salinger aangeduid als de "volwassen fundamenten" van het bedrijf, groeit de onderliggende markt in een gematigd tempo. Valens is van plan om aanzienlijk sneller te groeien dan de markt via twee pijlers. Het management bestempelt de aanjager als "Video Everywhere": een moderne vergaderruimte kan meerdere schermen, camera's, interactieve apparaten en USB-randapparatuur bevatten die allemaal verbonden moeten worden met een centrale processor, vaak over afstanden die standaardskabels niet kunnen overbruggen. Vandaag de dag betekent dit doorgaans een externe verlengkabelkast, kabel en voeding voor elk randapparaat, wat extra kosten en complexiteit met zich meebrengt.

De eerste pijler is het direct inbouwen van Valens-chipsets in nieuwe productcategorieën zoals camera's, videobars, aanraakcontrollers en ruimte-pc's, waardoor externe kasten overbodig worden. Bestaande Valens-oplossingen waren ontworpen voor maximale bandbreedte en bereik. Toepassing in ingebouwde systemen vereist echter een kleiner, zuiniger en goedkoper onderdeel; vorig week introduceerde het bedrijf daarom de VS6310. Salinger verklaarde dat deze is "geoptimaliseerd voor een lagere bandbreedte, kortere afstanden en een significant lager stroomverbruik." Hij omschreef dit als "bewuste compromissen die ons in staat stellen productcategorieën te bereiken die tot voor kort buiten ons bereik lagen." Elke apparaatcategorie in de ruimte vormt volgens hem een afzonderlijke marktkans met eigen fabrikanten en productcycli, en Valens is van plan zijn connectiviteit in de komende jaren in elk daarvan te integreren. Als vroegtijdig bewijs noemde hij de Collab Compute Room PC van Crestron, die enkele maanden geleden werd gelanceerd met HDBaseT aan boord.

De tweede pijler behelst een beweging naar boven in de waardeketen. Tot nu toe verkocht Valens een chipset, ontwierp een OEM er een product omheen en ving Valens uitsluitend waarde af bij die eerste stap. Het bedrijf is nu van plan om kant-en-klare systemen op productniveau te verkopen aan distributeurs en, in sommige gevallen, rechtstreeks aan installateurs en integratoren. Hierbij wordt geput uit de productontwerp- en fabricagemogelijkheden die het verwierf via de overname van Acroname in 2024. Daarnaast wordt er een softwarelaag toegevoegd die linkmonitoring en prestatie-analytics van Valens combineert met de BrainStem-technologie van Acroname. De geplande catalogus omvat dongles, extenderkasten, actieve kabels, mini-extenders en adapters. Salinger gaf aan dat "elk nieuw product voor Valens een extra kans betekent om ons marktaereik te vergroten, meer waarde vast te houden en uiteindelijk meer chipsets te verkopen."

Het management wees op twee precedenten. In 2024 ontwikkelde het bedrijf een USB- en stroomuitbreidingsoplossing voor een toonaangevende fabrikant van videoconferentieapparatuur. Vorig jaar creëerde het samen met een zusterchip een gezamenlijke USB 3- en 4K-video-uitbreidingsoplossing, waarop "reeds aanzienlijke omzettoezeggingen zijn binnengekomen." Volgens Salinger zet het bedrijf deze ad-hocsuccessen nu om in "een systematische groeiparameter."

Marge-impact: management verwacht geen effect in 2027 door audio-video-stappen

Quinn Bolton van Needham vroeg of goedkopere massamarktchips en systeembrede producten druk zouden uitoefenen op de halfgeleiderachtige marges. Salinger antwoordde dat de twee audio-videogroeipijlers geen invloed zullen hebben op de brutomarge in 2027. Voor systemen op productniveau, zoals actieve kabels en dongles, zei hij: "wij geloven dat we de brutomarge kunnen handhaven. En als er al sprake is van een impact, zal dat geen wezenlijke invloed hebben op onze totale brutomarge." Hij deed geen uitspraken over de langetermijneffecten.

Automotive: samenwerking met onsemi richt zich op de mainstream cameramarkt

De meest concrete nieuwe ontwikkeling is de eind september aangekondigde strategische samenwerking met onsemi om MIPI A-PHY naar de mainstream automotivemarkt te brengen. Een typische autocamera bevat vandaag de dag twee chips: een beeldsensor en een serializer. Beide bedrijven ontwikkelen momenteel een oplossing die A-PHY-connectiviteit rechtstreeks integreert in een beeldsensor van 3 megapixel, waardoor de losse serializer overbodig wordt, het aantal componenten daalt, het cameraontwerp vereenvoudigt en de kosten dalen. Valens verwacht dat het partnerschap OEM's een "geloofwaardige tweede leverancier" voor A-PHY zal opleveren. Het management noemde het ontbreken hiervan tot dusver een belangrijke barrière voor adoptie, naast terughoudendheid rondom nieuwe technologie in veiligheidskritische systemen en de hoge prijzen van de huidige oplossing.

In een reactie op een vraag van Bolton verduidelijkte Salinger de structuur. Het engineeringwerk is al enkele maanden aan de gang. Het product zal een onsemi-chip zijn, geproduceerd in de fabriek van onsemi. Zoals Salinger het formulerede: "het is een technologische samenwerking die uiteindelijk door onsemi enszelf op de markt zal worden gebracht, maar het wordt een product van onsemi." Hij deed geen mededelingen over de commerciële voorwaarden tussen de partijen.

Salinger benadrukte dat Valens met zijn VA7000 reeds de 8-megapixel front-ADAS-camera's bedient, onder meer via een samenwerking met Sony. De grotere volumekans ligt echter in de mainstream 3-megapixelcamera's die worden gebruikt voor surround-view, side- en rear-ADAS en elektronische spiegelssystemen. Hij merkte op dat het high-end segment slechts een relatief klein deel uitmaakt van de totale markt voor autocamera's. Valens heeft inmiddels vier A-PHY-ontwerpcontracten binnengehaald, waarbij de productie naar verwachting in 2027 van start gaat. De VA6000-chipset is al sinds 2020 te vinden in personenauto's van Mercedes-Benz. Salinger erkende dat de adoptie van A-PHY "grotendeels geconcentreerd is gebleven binnen high-end automotive-toepassingen."

Derdekwartaalresultaten: omzet boven verwachting, gestimuleerd door scherpe opleving in automotive

De omzet bedroeg $21,9 miljoen, wat hoger is dan de afgegeven verwachting van $21,3 miljoen tot $21,7 miljoen. Dat is een stijging ten opzichte van de $18,1 miljoen in het tweede kwartaal en $17,3 miljoen een jaar eerder, een groei van ongeveer 21% op kwartaalbasis en 27% op jaarbasis. De omzet uit de cross-industry-activiteiten bedroeg $14,0 miljoen (ongeveer 65% van het totaal), vergeleken met $13,1 miljoen in het tweede kwartaal en $13,2 miljoen vorig jaar. De automotive-omzet bereikte $7,9 miljoen (ongeveer 35% van het totaal), een stijging ten opzichte van $5,0 miljoen in het voorgaande kwartaal en $4,1 miljoen een jaar eerder.

Op de vraag of het niveau in de automotive-divisie duurzaam was of eenmalige posten bevatte, antwoordde CFO Karine Pinto-Flomenboim dat Valens in alle personenautomodellen van Mercedes-Benz zit en daardoor "rechtstreeks onderhevig is aan de verkoop en de vraag van Mercedes-Benz." Ze wees op enige seizoensgebondenheid tussen het tweede en derde kwartaal en gaf aan dat het management verwacht dat dit niveau zich zal voortzetten, "gebaseerd op de vraag vanuit Mercedes-Benz."

Het management wees daarnaast op productlanceringen rond de nieuwste chipsets (de VS3000 en VS6320) door SCT, Bluestream en Atlona. Jabra lanceerde in september zijn Reach-product, waarmee een laptop via een enkele USB-C-kabel met HDBaseT als kern kan worden verbonden met de camera, schermen, microfoons en luidsprekers van een vergaderruimte. Salinger noemde dit "wederom een belangrijke blijk van steun voor de technologie."

Marges: automotive verbetert, cross-industry daalt en toeleveringskosten zijn een genoemd risico

De brutomarge volgens de geldende boekhoudnormen (GAAP) kwam uit op 62,2%, boven de afgegeven verwachting van 60% tot 62%, vergeleken met 61,5% in het tweede kwartaal en 63,0% een jaar eerder. De non-GAAP-brutomarge bedroeg 64,4%, tegenover 64,3% in het voorgaande kwartaal en 66,7% een jaar eerder. Het beeld per segment liep uiteen. De brutomarge in de automotive-divisie steeg tot 53,9%, van 41,5% in het tweede kwartaal en 43,2% een jaar geleden, wat werd gestimuleerd door lagere kosten voor testfaciliteiten ten behoeve van productievereisten en door de productmix. De brutomarge voor cross-industry daalde daarentegen tot 66,8% van 69,2% in het tweede kwartaal en 69,1% een jaar geleden; het management schreef dit toe aan de productmix.

Met betrekking tot de vooruitzichten deelde Pinto-Flomenboim aan Trevor Bowers van Oppenheimer mee dat testkosten niet te voorspellen zijn en dat het bedrijf te maken heeft met "aanvullende kosten voor toeleveringsbeheer die we niet kunnen ramen." Volgens haar zullen de marges naar verwachting op het huidige niveau blijven, met een lichte opwaartse duw vanuit hogere omzetten uit winstgevendere automotive-modellen. Ze voegde eraan toe dat het bedrijf onkosten als gevolg van problemen in de toeleveringsketen niet kan voorzien. In antwoord op vragen van David Storms van Stonegate over de cross-industry-marge verklaarde ze dat het bedrijf "veel werk verzet om dit te handhaven en te mitigeren," maar dat "we momenteel niet weten of dit extra kosten met zich meebrengt."

Operationele kosten, tape-out-kosten en verliezen

De operationele kosten bedroegen $19,9 miljoen, vergeleken met $19,1 miljoen in het tweede kwartaal en $19,0 miljoen een jaar eerder. De R&D-kosten stegen naar $10,8 miljoen van $10,1 miljoen in het tweede kwartaal, gedreven door tape-out-kosten voor een nieuwe chip. De verkoop- en administratiekosten (SG&A) bedroegen $9,2 miljoen, tegenover $9,0 miljoen in het tweede kwartaal en $7,4 miljoen een jaar geleden. De stijging op jaarbasis weerspiegelde hoofdzakelijk de opbrengst uit een verzekeringsclaim met betrekking tot een productieincident dat vorig jaar werd erkend.

Pinto-Flomenboim lichtte toe dat de huidige tape-out een goedkopere shuttle-run betrof. Het bedrijf bevindt zich momenteel in het volledige ontwerpproces voor zijn nieuwe VS500-product en verwacht "veel aanzienlijkere tape-out-kosten" zodra de ontwikkeling van dat proces is afgerond. Deze kosten zullen worden meegenomen in de verwachtingen voor volgend jaar.

Het GAAP-nettoverlies nam af tot $5,5 miljoen (of $0,05 per aandeel), vergeleken met $8,1 miljoen in het tweede kwartaal en $7,3 miljoen een jaar eerder. Het non-GAAP-verlies bedroeg $0,02 per aandeel. De aangepaste EBITDA kwam uit op een verlies van $2,7 miljoen, wat gunstiger is dan het verwachte verlies van $2,8 miljoen tot $3,4 miljoen, en vergeleken met een verlies van $4,2 miljoen in het tweede kwartaal en $4,3 miljoen een jaar eerder.

Balans en vooruitzichten

De kas, kasequivalenten en kortetermijndeposito's bedroegen $74,7 miljoen zonder enige schuldenlast, een daling ten opzichte van $83,4 miljoen eind juni en $92,6 miljoen eind 2025. Het management schreef de afname hoofdzakelijk toe aan timingeffecten: een hogere omzet die laat in het kwartaal werd verantwoord, zal naar verwachting in het vierde kwartaal worden geïnd volgens de standaardtramijntijden. De voorraden stegen tot $13,1 miljoen, vergeleken met $12,5 miljoen eind juni en $10,1 miljoen eind 2025.

Valens herhaalde de omzetverwachting voor het hele jaar 2026 van $78 miljoen tot $81 miljoen, en gaf nu aan te verwachten dat het aan de bovenkant van die bandbreedte zal uitkomen. Voor de aangepaste EBITDA over heel 2026 wordt gerekend op een verlies van $12,9 miljoen tot $14,9 miljoen.