Wärtsilä breidt motorcapaciteit opnieuw uit nu orders voor datacenters en energiecentrales productie voor 2028 volboeken
Speciale call op 23 juni 2026 onthult versnelde capaciteitsuitbreiding en sterk ordermomentum in de segmenten Energy en Marine
Wärtsilä maakte tijdens een speciale beleggerscall bekend dat de productiecapaciteit voor middelsnellopende motoren tot en met 2028 nagenoeg volledig is volgeboekt. Zelfs voor 2029 begint de capaciteit al vol te lopen, nu het bedrijf de enorme vraag vanuit datacenters en grootschalige energieprojecten probeert bij te benen. CFO Arjen Berends onthulde dat het bedrijf in mei een tweede fase van capaciteitsuitbreiding aankondigde, omdat toezeggingen in de toeleveringsketen nog niet rond waren toen de eerste uitbreiding in februari werd gepresenteerd. Dit onderstreept de logistieke uitdagingen van een dergelijke agressieve productieschaling.
Capaciteitsuitbreiding gedreven door energievraag
De tweeledige aanpak van de capaciteitsuitbreiding weerspiegelt de complexiteit van het opschalen van de productie op dit niveau. Berends legde uit dat "bij de eerste capaciteitsuitbreiding de afhankelijkheid grotendeels bij onze eigen faciliteiten lag", terwijl de tweede fase "meer investeringen in de toeleveringsketen en verspaningscapaciteit vereiste, hetzij bij leveranciers, hetzij in onze eigen faciliteiten." Het bedrijf verwacht dat de uitgebreide capaciteit in het eerste kwartaal van 2028 en het eerste kwartaal van 2029 operationeel zal zijn, wat neerkomt op een stijging van respectievelijk 30% en 35%.
Het merendeel van deze uitbreiding is gericht op de productie voor het segment Energy, niet Marine. Op de vraag of de verkoop van Marine-apparatuur een evenredige stijging zou zien, verduidelijkte Berends dat "het grootste deel van de capaciteitsuitbreiding naar Energy gaat" en dat beleggers die aanname in hun modellen moeten verwerken. De fabrieken draaien momenteel op wat Berends omschreef als "100% bezettingsgraad", met minimale fluctuaties.
Venster voor Braziliaanse aanbestedingen sluit snel
De tijd dringt voor ontwikkelaars die capaciteit hebben gewonnen bij recente Braziliaanse energieveilingen. Berends was onomwonden: voor klanten die hun orders voor apparatuur nog niet hebben afgerond, geldt dat "als ze niet binnen enkele weken tot afronding komen, de slots weg zijn. Althans, de slots zijn weg voor de periode die zij nodig hebben." Het bedrijf heeft ten minste twee orders aangekondigd van winnaars van Braziliaanse veilingen en onderhandelt met diverse anderen, waarbij de leveringseisen geconcentreerd zijn in 2028 en 2029.
De situatie illustreert de bredere capaciteitsbeperkingen in de sector. Berends merkte op dat sommige Braziliaanse ontwikkelaars Wärtsilä-apparatuur in hun biedingen hadden opgenomen zonder zelfs maar contact op te nemen met het bedrijf, waardoor ze na het winnen van de aanbestedingen moesten vechten voor capaciteit. Het bedrijf heeft voorwaardelijke toezeggingen gedaan aan sommige klanten met strikte beslistermijnen, maar zal slots niet voor onbepaalde tijd vasthouden.
Pipeline datacenters blijft sterk ondanks beperkt aantal recente aankondigingen
Hoewel Wärtsilä sinds het eerder bekendgemaakte project van 800 MW geen extra datacenterorders heeft aangekondigd, benadrukte Berends dat het bedrijf probeert "zoveel mogelijk orders te rapporteren die we binnenkrijgen", maar dat hiervoor toestemming van de klant nodig is. De pipeline blijft "sterk" met projecten in verschillende stadia van onderhandeling, hoewel de timing volatiel blijft. Berends merkte op dat projecten plotseling kunnen verdwijnen door vergunningsproblemen of andere factoren, maar dat nieuwe kansen dit gat meestal snel opvullen, waarbij sommige deals "binnen 4 tot 6 weken" na het eerste contact worden gesloten.
De focus van het bedrijf blijft liggen op installaties van 50 tot 400 MW, waar middelsnellopende motoren voordelen bieden op het gebied van brandstofefficiëntie en waterverbruik ten opzichte van gasturbines. Voor grotere projecten van meer dan 400 MW kan Wärtsilä nog steeds effectief concurreren wanneer waterschaarste een rol speelt, aangezien "turbines veel meer water nodig hebben dan de motor." Berends bevestigde dat het bedrijf herhalingsorders ziet van sommige datacenterklanten, hoewel hij niet in wilde gaan op de klantconcentratie.
Wat de concurrentiedynamiek betreft, rapporteerde Berends geen grote wijzigingen in het landschap; er zijn geen significante nieuwe toetreders met brandstofcellen of andere technologieën. Op de vraag of het bedrijf nog grotere motoren ontwikkelt om grotere projecten binnen te halen, reageerde hij afwijzend. Hij merkte op dat het ontwikkelen en certificeren van een nieuw motorplatform "veel tijd en moeite kost" en dat tegen de tijd dat het volwassen is, "de markt er waarschijnlijk totaal anders uitziet."
Exit uit energieopslag via 50-50 joint venture
Wärtsilä kondigde op 15 juni de vorming aan van een 50-50 joint venture met het Duitse RCT Solutions voor zijn energieopslagactiviteiten. Hiermee stapt het bedrijf uit een segment dat in 2025 slechts € 700 miljoen aan omzet en € 23 miljoen aan bedrijfsresultaat bijdroeg. De deal draagt minder dan 5% van Wärtsilä's totale nettoactiva over en zal in 2026 leiden tot verliezen van € 40 miljoen tot € 50 miljoen voor het moederbedrijf. De joint venture zelf zal naar verwachting pas eind 2027 positieve resultaten genereren.
Tot aan de afronding, die in het derde kwartaal wordt verwacht onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders, zullen de opslagactiviteiten worden gerapporteerd als beëindigde bedrijfsactiviteiten. Na afronding zal het belang van 50% van Wärtsilä worden verantwoord als aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen, wat onder de nieuwe IFRS 18-standaarden vanaf 2027 zal verschuiven van bedrijfsresultaat naar resultaten uit beleggingsactiviteiten. Het bedrijf zal in de resultaten over het tweede kwartaal stoppen met de aparte segmentrapportage voor opslag en zal geen vraagprognoses of financiële doelstellingen meer verstrekken voor dit onderdeel.
De kasstroomimpact zal "licht negatief" zijn, aangezien Wärtsilä nettoactiva overdraagt, inclusief ontvangen vooruitbetalingen van klanten. Berends legde uit dat de joint venture waarschijnlijk afschrijvingen op R&D zal doorvoeren die een "aanzienlijk deel" vormen van de verliesverwachting van € 40 miljoen tot € 50 miljoen voor het hele jaar, waarbij het aandeel van 50% van Wärtsilä via de post 'aandeel in resultaat' zal lopen.
Herstructurering portfolio voltooid na vier desinvesteringen
De joint venture voor opslag markeert de laatste stap in de rationalisatie van het portfolio van Wärtsilä. Het bedrijf voltooide de desinvesteringen van Automation Navigation Control Systems in juli 2025, Marine Electrical Systems in oktober 2025, en zowel Gas Solutions als Water & Waste op 1 juni 2026. Deze transacties elimineerden € 900 miljoen uit de orderportefeuille in 2025 en zullen deze in de rapportage over het tweede kwartaal van 2026 met nog eens € 650 miljoen aanpassen. De jaaromzet van de afgestoten bedrijven bedroeg € 665 miljoen in 2025.
Berends benadrukte dat "de portfolio-activiteiten na het tweede kwartaal geen resterende activiteiten meer hebben", waardoor Wärtsilä overblijft als een pure speler met twee segmenten die alleen rapporteert over Marine en Energy, waarbij overige bedrijfsactiviteiten voornamelijk bestaan uit inkomsten uit joint ventures.
Marine-vooruitzichten verbeteren door druk op vlootleeftijd
Hoewel Energy de boventoon voert in het verhaal over de capaciteitsuitbreiding, sprak Berends zijn groeiende optimisme uit over de vooruitzichten voor Marine. "De vlootleeftijd is hoger dan ooit. De capaciteit van scheepswerven neemt veel sneller toe dan we zelfs een jaar geleden dachten, en ik denk dat er ook in Marine iets groots op komst is," zei hij. Het bedrijf ziet bijzonder sterk potentieel in de vervanging van veerboten en merkte op: "Veerboten zijn erg oud. Er moet dus op een gegeven moment een nieuwe bouwcyclus komen. Het is verbazingwekkend hoe lang het duurt voordat dat echt op gang komt, maar we zien steeds meer activiteit."
Over de mogelijkheid tot overname van de 2-taktmotorendivisie van MAN Energy Solutions (Everllence) was Berends terughoudend; hij noemde de situatie "steeds minder aantrekkelijk." Volkswagen zou naar verluidt ongeveer 45% van de aandelen willen behouden, de prijs is "vrij hoog" en het scheiden van 4-takt van 2-takt zorgt voor complicaties. "Eerlijk gezegd denk ik niet dat het in ons voordeel zal eindigen," stelde Berends.
R&D-uitgaven structureel hoger, CapEx stijgt fors
De uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling blijven verhoogd op "4% plus" van de omzet, een stijging ten opzichte van het historische niveau van 3%, waarbij het absolute bedrag stijgt naarmate de omzet groeit. De CapEx voor capaciteitsuitbreiding komt "grotendeels bovenop" de normale vervangingsinvesteringen van 2% tot 3% van de omzet. Berends gaf aan dat het bedrijf zich "comfortabel" voelt bij het handhaven van een sterke balans gezien de geopolitieke onzekerheden, en stelde: "Het is ook geen slechte situatie om in tijden waarin er veel gebeurt, ook geopolitiek, een solide balans te hebben."
Wat betreft kapitaalallocatie buiten CapEx en R&D merkte Berends op dat M&A-mogelijkheden beperkt zijn tot "kleine bolt-on acquisities", zonder grote transacties in het vooruitzicht. Het bedrijf keerde vorig jaar 100% van de winst per aandeel uit in dividenden via een combinatie van reguliere en buitengewone uitkeringen, maar deed geen toezegging om dit in 2026 te herhalen.
Impact toeleveringsketen en service Midden-Oosten minimaal
De spanningen in de Straat van Hormuz hebben de activiteiten van Wärtsilä niet materieel verstoord. Het bedrijf heeft "een beetje extra voorraad aangelegd" in afwachting van een hogere fabrieksbezetting, en kritieke onderdelen uit de toeleveringsketen die uit Europa en Azië komen, passeren doorgaans niet door de straat. Berends merkte op: "Ik weet van geen enkel direct urgent geval waarbij onderdelen vastzitten in de Straat van Hormuz, helemaal niet." De impact op de service is beperkt omdat de koopvaardijvloot die de regio passeert voornamelijk gebruikmaakt van 2-takt hoofdmotoren, waar Wärtsilä een kleiner marktaandeel heeft.
Wat de leveringspatronen voor het tweede kwartaal betreft, gaf Berends aan dat "het merendeel van onze verkoopvolumes voor energieapparatuur feitelijk in de tweede helft van het jaar valt", waarbij hij het tweede kwartaal omschreef als "een goed kwartaal", maar niet de piekperiode. Het bedrijf handhaaft zijn strategie om vooruitbetalingen van meer dan 10% van de orderwaarde te garanderen en gedurende de gehele projectuitvoering een positieve kasstroom te behouden, zonder enige verandering in de bereidheid van klanten om vooruitbetalingen te doen, ondanks de capaciteitsbeperkingen in de hele sector.