Wesfarmers boekt eerste winst op lithium; Bunnings bereidt leiderschapswissel voor en nieuwe winkelformules werpen vruchten af
Resultatenboekjaar 2026, 26 augustus 2026
Wesfarmers sloot het boekjaar 2026 af met een nettowinst na belastingen van $2,9 miljard, een stijging van 8,3% exclusief bijzondere posten uit het voorgaande jaar. Het belangrijkste nieuws werd echter overschaduwd door twee structurele ontwikkelingen: de lithiumtak werd voor het eerst winstgevend en Bunnings Group staat voor de eerste leiderschapswissel in jaren. Algemeen directeur Rob Scott kondigde aan dat Mike Schneider in februari 2027 met pensioen gaat als topman van Bunnings. Hij wordt opgevolgd door Rachael McVitty, de huidige Chief Customer Officer die verantwoordelijk is voor het winkelnetwerk en meer dan 50.000 medewerkers. De opvolging, volgens Scott "het gebruikelijke proces dat Wesfarmers al jaren hanteert", onderstreept de diepte van het managementtalent binnen het conglomeraat, maar brengt ook een nieuw gezicht aan de top van de grootste winstmaker op een moment dat Bunnings de recent gefuseerde divisie Industrial and Safety integreert.
Lithiumtak uit de rode cijfers
De lithiumdivisie van WesCEF boekte het eerste positieve resultaat met een winst van $40 miljoen, gedreven door een productie boven de nominale capaciteit in de Mt Holland-mijn en -concentrator, en sterkere prijzen voor spodumeen. CFO Aaron Hood was opvallend optimistisch over het komende jaar. Hij vertelde analisten dat nu Mt Holland op volle capaciteit draait, "je als resultaat daarvan een goede kostenpositie per eenheid krijgt", en dat het bedrijf al substantiële spodumeenverkopen voor het boekjaar 2027 heeft vastgelegd tegen de huidige marktprijzen. De opstart van de raffinaderij liep echter tegen een onverwacht probleem aan: geurhinder zorgde voor vertraging bij kwalificatieactiviteiten, waarbij pas laat in het boekjaar mitigerende maatregelen werden genomen. De strategie van het management om een langzamer dan verwachte opstart van de hydroxideproductie op te vangen is eenvoudig: overtollig spodumeen wordt simpelweg doorgesluisd naar de winstgevende spotmarkt. "Dat is het voordeel van een verticaal geïntegreerde operatie", aldus Hood. "We hebben die flexibiliteit in het bedrijfsmodel ingebouwd, waardoor we overtollige spodumeentonnen op dit moment snel kunnen toewijzen aan de spotmarkt tegen goede marges." Wat de boekhoudkundige verwerking betreft, bevestigde Hood dat raffinaderijkosten die boven de langetermijnraming liggen, tijdens de opstartfase worden geactiveerd in plaats van als kosten worden geboekt. Er zal geen inhaaleffect zijn bij de afschrijving zodra wordt overgeschakeld op het expenseren: het geactiveerde bedrag zal simpelweg over de levensduur van het actief worden afgeschreven.
Distributiecentrum Kmart drukt marges in boekjaar 2027
Wesfarmers waarschuwde voor een concrete, zij het nog niet gekwantificeerde, winstbelemmering voor het komende jaar: Kmart Group neemt in oktober een nieuw, hypermodern distributiecentrum in New South Wales in gebruik. Dit leidt tot een periode van dubbele operationele kosten zonder direct compenserend voordeel, totdat de faciliteit begin boekjaar 2028 volledig operationeel is. Divisie-CEO Aleksandra Spaseska was duidelijk over de impact: "We hebben de impact nog niet gekwantificeerd, maar het is duidelijk materieel genoeg om te vermelden. Het zal ons vermogen om operationele hefboomwerking te realiseren in dezelfde mate als de afgelopen jaren, beïnvloeden." Ondanks deze tegenwind verwacht Kmart in het boekjaar 2027 nog steeds winstgroei te realiseren die hoger ligt dan de omzetgroei, al zal de omvang van die outperformance beperkter zijn dan in recente jaren.
K Home-formule veelbelovend, tweede winkel op komst in Queensland
Kmarts nieuwe K Home-concept, dat enkele maanden draait in de pilotwinkel in Box Hill, genereert een hogere penetratie in de meubelsector en grotere winkelmanden dan verwacht, aldus Spaseska. Zij wees op "zeer sterke cross-selling met meubels in veel van de winkelmanden" en een goede afname van de prijsniveaus in het middensegment. Een tweede K Home-winkel opent in november in Queensland, bewust gekozen vanwege het afwijkende demografische profiel om de formule te testen in verschillende segmenten. Het management stelde dat verkoopdichtheid de belangrijkste economische graadmeter is die moet worden aangetoond voordat tot een bredere uitrol wordt besloten, en dat een aantal winkels in verschillende regio's nodig is om voldoende vertrouwen op te bouwen. De toeleveringsketen vormt momenteel geen belemmering; de bestaande faciliteiten in Victoria kunnen extra testwinkels ondersteunen.
Marketplace en retailmedia groeien, maar blijven in opstartfase
De bruto handelswaarde (GMV) op de marktplaatsen van Bunnings en Kmart oversteeg dit jaar de $250 miljoen, waarbij de gecombineerde omzet van de marktplaatsen met meer dan 70% groeide, aldus Scott. Hij benadrukte dat dit winstgevende verkopen zijn voor de groep. De marktplaats van Bunnings alleen al omvat inmiddels 310.000 SKU's en 616 partners, en is terug te vinden in ongeveer 25% van alle online winkelmanden. Volgende maand volgt de lancering in Nieuw-Zeeland. Retailmedia bevindt zich nog in een pril stadium – Schneider zei dat het bedrijf minder dan 600 schermen in de winkels heeft en pas ongeveer 12 maanden actief is – maar hij wees op de tractie bij zowel vaste leveranciers als niet-endemische merken zoals Toyota en American Express. Scott was openhartig over het feit dat het segment "op dit moment niet materieel is voor de winst" en positioneerde het als een winstdrijver voor de langere termijn.
Kernactiviteiten WesCEF klaar voor positief boekjaar 2027
Ondanks zorgen van analisten dat de niet-lithiumactiviteiten van WesCEF voor toenemende tegenwind staan, pareerde Hood deze kritiek. Hij typeerde het boekjaar 2027 als "een jaar waarin we de vruchten gaan plukken van capaciteitsuitbreidingen en het werk dat de afgelopen jaren is verricht." De ammoniakindex, die piekte na de escalatie van het conflict in het Midden-Oosten en de winst in de tweede helft van het jaar drukte door vertragingen in contractprijzen, zal naar verwachting normaliseren en in 2027 voor een rugwind zorgen. De uitbreiding van natriumcyanide, die ongeveer 30.000 ton aan capaciteit toevoegt, wordt tegen Kerstmis 2026 voltooid, met het volledige voordeel in 2028, maar een gedeeltelijke bijdrage al in 2027. De marges op ammoniumnitraat verbeteren eveneens naarmate vraag en aanbod in de sector in evenwicht komen, ondersteund door de sterke ijzerertsproductie in de Pilbara en een vernieuwd meerjarig klantencontract.
Consument blijft waarde-georiënteerd, maar geen verslechtering
Het management wees suggesties van een vraagvertraging van de hand en omschreef de omstandigheden als "een voortzetting" in plaats van een "verslechtering" van de trends die gedurende het kalenderjaar 2026 zichtbaar waren. Spaseska beschreef klanten als steeds doelgerichter; ze merkte op dat er minder artikelen per mandje worden gekocht, terwijl het aantal actieve klanten en transactievolumes blijven groeien. De omzetgroei bij Bunnings in de eerste zeven weken van het boekjaar 2027 lag iets boven het tempo van de tweede helft van 2026, geholpen door het ongebruikelijk droge weer in juli. Kmart presteerde in lijn met de verwachtingen en Officeworks groeide iets onder het tempo van de tweede jaarhelft. Schneider wuifde zorgen over een zwakkere woningmarkt en kredietdata na de begroting weg: "We hebben na de begroting niets opvallends gezien", zei hij, wijzend op het hoge eigen vermogen van huiseigenaren dat de uitgaven aan renovaties ondersteunt.
Divisieoverzicht en kapitaalallocatie
De winst van Bunnings (exclusief vastgoed) steeg met 5% naar $2,45 miljard; de winst van Kmart Group groeide met 6% naar $1,1 miljard; WesCEF steeg met 18,5% naar $473 miljoen. De winst van Officeworks daalde met 22,2% naar $165 miljoen, getroffen door circa $40 miljoen aan eenmalige transformatiekosten; het herstructureringsprogramma ligt op koers voor voltooiing tegen het einde van het jaar. De winst van Wesfarmers Health steeg met 12,2% naar $92 miljoen, waarbij de omzet van het Priceline Pharmacy-netwerk met 12,7% toenam. Het bestuur stelde een volledig belast slotdividend voor van $1,20 per aandeel, wat het totaal over het volledige jaar op $2,22 brengt, een stijging van 7,8%. De netto financiële schuld steeg naar $5,3 miljard na de kapitaalteruggave van $1,7 miljard in december, waardoor de schuld/EBITDA-ratio uitkwam op 1,9x – al biedt de herziening van de afwaarderingsdrempel door S&P in juli van 2,75x naar 3x de groep extra ruimte. De prognose voor de netto kapitaaluitgaven voor het boekjaar 2027 ligt tussen $1,3 miljard en $1,5 miljard, inclusief circa $200 miljoen voor de in juli aangekondigde uitbreiding van Mt Holland.