Workday: AI-ARR nadert $600 miljoen terwijl directie voorzichtig groeitarget voor boekjaar 2028 schetst en vragen over overname door private equity ontwijkt
Kwartaalcijfers tweede kwartaal boekjaar 2027, gepresenteerd op 27 augustus 2026
De resultaten van het tweede kwartaal van Workday bevestigen dat kunstmatige intelligentie is geëvolueerd van een modewoord naar een reële, zij het nog prille, omzetmotor. Tegelijkertijd temperde het management het enthousiasme met een voorlopig groeidoel voor het boekjaar 2028 dat in lijn ligt met de verwachtingen en geen grote versnelling suggereert. Voor beleggers is het wellicht interessanter wat het bedrijf onbesproken liet: CEO Aneel Bhusri weigerde in te gaan op recente speculaties over een overname door private equity toen hij hier direct naar werd gevraagd door Michael Turrin van Wells Fargo. Hij volstond met de opmerking: "Ik kan uiteraard niet op dat laatste reageren."
AI-omzet is reëel, maar monetarisering blijft achter bij adoptie
Workday haalt inmiddels bijna $600 miljoen aan jaarlijks terugkerende omzet (ARR) uit zijn AI-SKU's, een stijging van meer dan 200% op jaarbasis en ruim 20% op kwartaalbasis, aldus Gerrit Kazmaier, President of Product and Technology. AI-producten waren in het afgelopen kwartaal goed voor meer dan $100 miljoen aan nieuwe jaarlijkse contractwaarde (ACV), wat neerkomt op ruim 25% van de totale nieuwe ACV. Meer dan 5.500 klanten gebruiken inmiddels ten minste één organische Workday-agent, een toename van 35% ten opzichte van het voorgaande kwartaal.
Het management was echter openhartig over het feit dat het gebruik de facturatie ver vooruitloopt. CFO Zane Rowe en Bhusri wezen er beiden op dat de verschuiving naar Flex Credits, een op verbruik gebaseerd prijsmodel, zorgt voor een vertraging tussen adoptie en omzetverantwoording. Slechts circa 200 klanten hebben zich tot dusver aangemeld voor Flex Credits, tegenover de 5.500 die agenten organisch gebruiken. "We zien goede vroege signalen, maar ik denk dat dat een van de redenen is voor voorzichtig optimisme richting volgend jaar, omdat we agressief bewegen naar een hybride model tussen abonnementen en dit verbruiksmodel", aldus Bhusri. Kirk Materne van Evercore ISI vroeg door of het AI-enthousiasme de focus op kernboekingen kannibaliseerde, aangezien de groei van de cRPO van 14,2% grotendeels in lijn lag met eerdere verwachtingen. Rob Enslin, President en Chief Commercial Officer, pareerde dit door te stellen dat de huidige fase bewust gericht is op adoptie, waarbij monetarisering volgt zodra de agenten "volwassen" worden door breder gebruik.
Voorlopige outlook boekjaar 2028: stabiel, niet spectaculair, met margepotentieel
Vooruitlopend op de Financial Analyst Day op 13 oktober in Las Vegas gaf Workday een eerste blik op het boekjaar 2028, met een beoogde groei van de abonnementsomzet van circa 11%, consistent met het verwachte tempo van de tweede helft van het boekjaar 2027. De non-GAAP operationele marge zal naar verwachting volgend jaar met ten minste 2 procentpunt stijgen, voortbouwend op de margeverwachting van 31% voor het boekjaar 2027, wat op zichzelf al een verhoging is ten opzichte van eerdere richtlijnen. Justin Furby, VP of Investor Relations, was expliciet dat het opwaarts potentieel van Sana Enterprise, Workday Extend, Data Cloud en de bredere AI-agentportfolio nog niet in die outlook is verwerkt, en typeerde het cijfer voor 2028 als een conservatieve basislijn in plaats van een plafond.
De abonnementsomzet in het tweede kwartaal bedroeg $2,471 miljard, een stijging van 14%, bij een totale omzet van $2,649 miljard (+13%). De outlook voor de abonnementsomzet voor het gehele boekjaar 2027 ligt nu tussen $9,94 miljard en $9,95 miljard, wat neerkomt op een groei van 13%. Het retentiepercentage van de bruto-omzet bleef stabiel op 97% en netto-expansie bij bestaande klanten bleef verantwoordelijk voor circa 60% van de groei van de abonnementsomzet. De totale abonnementsbacklog groeide met 8% op jaarbasis, een vertraging die Rowe toeschreef aan een verschuiving in de mix richting boekingen bij het bestaande klantenbestand in plaats van nieuwe logo's.
Sana Enterprise wordt de nieuwe 'voordeur' van Workday
Het meest concrete productnieuws was het plan om de conversationele interface van Sana tegen de tijd van de Rising-conferentie in oktober het standaard startscherm voor heel Workday te maken. Sana Enterprise, door Bhusri omschreven als een "AI-werkbank" voor HR, finance en IT, lanceerde in het kwartaal 23 nieuwe functionaliteiten, waaronder een Sana Agent Builder waarmee elke gebruiker met natuurlijke taal een agent kan creëren. Intern rolde Workday Sana Enterprise op 4 augustus uit naar zijn eigen medewerkers; binnen drie weken bouwden 12.000 actieve gebruikers 22.000 aangepaste agenten. Nieuwe externe klanten in het kwartaal waren onder meer AstraZeneca, Novartis, Caterpillar en Delivery Hero Group. Het gecombineerde product Workday Learning en Sana Learn zag het aantal maandelijks actieve gebruikers met bijna 190% stijgen op jaarbasis, waarbij 78% van de gepubliceerde cursussen inmiddels door AI wordt gegenereerd.
Decision Intelligence snel gelanceerd, vroege tractie in finance
Adaptive Decision Intelligence, een tool voor agent-gestuurde analyses en planning, werd op 31 juli algemeen beschikbaar na slechts vier maanden ontwikkeling – volgens Kazmaier een van de snelste trajecten van concept naar marktintroductie in de geschiedenis van het bedrijf. Het heeft al 170 betalende klanten. Kazmaier legde het onderscheid met generieke LLM-tools scherp uit: "Frontier-modellen zijn goed in het analyseren van data, maar ze staan aan de zijlijn van het operationele systeem. Ze zijn losgekoppeld van bedrijfssemantiek, ze werken met gedownloade spreadsheets en ze kunnen de cirkel niet rondmaken naar waar het werkelijk gebeurt." Een klant vertelde Workday dat het product "financiële teams antwoorden geeft die ze daadwerkelijk kunnen verdedigen." De volgende fase koppelt de tool direct aan journaalposten, planningsdata en het Accounting Center, met een integratie voor workforce analytics in de planning.
Deployment- en Adoption-agenten tonen vroege operationele hefboomwerking
Deployment Agent heeft inmiddels meer dan 4.600 klanten en bijna 24.000 gebruikers, waarbij het volume aan zoekopdrachten in het kwartaal met bijna 500% steeg; het langetermijndoel van het management is een vermindering van 80% tot 90% in de tijd die nodig is voor implementatietaken. Adoption Agent, dat slechts een week voor de cijferpresentatie algemeen beschikbaar kwam, tekende in de eerste drie dagen meer dan 200 klanten, evalueerde 20.000 release notes en behaalde een klanttevredenheidsscore van 94%. SolutionHealth zou de releasetijd met 70% hebben verkort door de tool te gebruiken. Deze efficiëntiewinsten vloeien door naar Workday Go, het aanbod voor de mid-market, waar het klantvolume met meer dan een factor vijf toenam ten opzichte van het eerste kwartaal.
Open platformstrategie en het argument van de competitieve 'moat'
Chief Technology Officer Gabe Monroy zette de architecturale argumenten uiteen waarom Workday gelooft dat het kan winnen, ongeacht welke AI-stack klanten kiezen. Hij wees op een nieuw Data Cloud-aanbod dat 'zero-copy' datatoegang biedt aan partners zoals Snowflake, AWS en Google, en nieuwe Agent API's die via het MCP-protocol worden geleverd. In het kwartaal werden zes Data Cloud-deals gesloten, allemaal voor de premium Pro Edition, met de algemene beschikbaarheid nog steeds gepland voor het derde kwartaal. Monroy trok een scherper onderscheid tussen "lawful" (rechtmatige) en "lawless" (onrechtmatige) agenten, en stelde dat het voordeel van Workday ligt in agenten die strikt opereren binnen bestaande autorisatie- en beleidskaders: "Een onrechtmatige agent probeert op eigen houtje actie te ondernemen. Een rechtmatige agent onderneemt actie omdat het systeem dat toestaat." Bhusri versterkte het competitieve argument tegenover legacy ERP- en HCM-leveranciers door op te merken dat rivalen doorgaans zes of zeven verschillende productversies draaien, wat het volgens hem structureel lastig maakt om een uniform datamodel samen te stellen voor AI-toepassingen.
Kapitaalteruggave en details over de outlook
Workday heeft zijn aandeleninkoopprogramma van $5 miljard zes maanden eerder dan gepland afgerond, met een inkoop van $1,3 miljard in het afgelopen kwartaal. De raad van bestuur heeft een nieuwe, onbeperkte inkoopmachtiging van $4 miljard goedgekeurd. Het bedrijf sloot het kwartaal af met $3,4 miljard aan contanten en verhandelbare effecten en 20.896 medewerkers. Voor het derde kwartaal rekent Workday op een abonnementsomzet van circa $2,515 miljard (een groei van 12%) en een cRPO-groei van 11% tot 12%. Deze vertraging wordt deels verklaard door het wegvallen van de vergelijking met de Paradox-overname, die vorig jaar meer dan een procentpunt aan de groei toevoegde. De outlook voor de operationele kasstroom voor het gehele jaar blijft staan op $3,45 miljard, met een verwachte vrije kasstroom van $3,18 miljard, een stijging van 15%.