Halfjaarcijfers per 30 september 2026, gepresenteerd in Sydney op 12 november 2026, gelijktijdig met een klant- en productpresentatie

Xero heeft de omzetverwachting voor het boekjaar 2027 opwaarts bijgesteld, de onderkant van de EBITDA-bandbreedte verhoogd en een inkoopprogramma van eigen aandelen aangekondigd ter waarde van maximaal 1 miljard AUD over een periode van 12 maanden. CEO Sukhinder Singh Cassidy maakte tevens bekend dat CFO Claire Bramley vertrekt voor een grotere CFO-rol. Bramley blijft aan tot eind januari en er is een wereldwijde zoektocht naar een opvolger gestart. Cassidy noemde Bramley "een uitzonderlijke partner" die "meer discipline heeft gebracht in ons kapitaalallocatiekader."

Opwaartse bijstelling van de verwachtingen en hoger omzetambitie voor boekjaar 2028

Xero rekent voor het boekjaar 2027 inmiddels op een operationele omzet van $3,77 miljard tot $3,83 miljard. Het concern schrijft de stijging grotendeels toe aan sterkere betalingsprestaties van Melio en een meevaller op het gebied van wisselkoersen. De pro-formagroei van de omzet bij constante wisselkoersen wordt geraamd op 24% tot 27%. De aangepaste EBITDA-prognose komt uit op $880 miljoen tot $920 miljoen, waarbij de onderkant is verhoogd. Dit impliceert een EBITDA voor de tweede helft van het jaar van $518 miljoen tot $558 miljoen, een stijging van 29% tot 39% ten opzichte van de pro-formaresultaten van de tweede helft vorig jaar. Volgens Bramley wordt een deel van de omzetmeevaller herbelegd in AI-capaciteiten en clouadinfrastructuur in plaats van dat dit volledig ten goede komt aan de EBITDA. Zij merkte eveneens op dat een zwakkere Nieuw-Zeelandse dollar de offshore kostenbasis verhoogt en dat betalingsomzet lagere marges kent dan abonnementen.

Het management verwacht nu voor het boekjaar 2027 een pro-formaresultaat volgens de Rule of 40 van ongeveer 40%, tegenover 36% vorig jaar en ruwweg een jaar eerder dan eerder aangekondigd. De omzetambitie voor het boekjaar 2028 is verhoogd van meer dan $4,2 miljard tot meer dan $4,6 miljard, exclusief circa $70 miljoen aan verwachte omzetsynergiën. Xero herhaalde dat het ernaar streeft om in het boekjaar 2028 boven de Rule of 40 uit te komen. Op een vraag van Eric Choi van Barrenjoey om dit te vertalen naar de EBITDA voor het boekjaar 2028, weigerde Bramley een concreet bedrag te noemen, maar gaf zij aan dat "je er op de juiste manier over nadenkt." Zij verklaarde dat het grootste deel van de opwaartse bijstelling afkomstig is van de onderliggende operationele prestaties van zowel Melio als het Xero-abonnementsmodel, en dat wisselkoersen hierin een kleinere rol spelen. Desgevraagd waarom het bereiken van het EBITDA-break-evenpunt bij Melio pas in de tweede helft van het boekjaar 2028 ligt, antwoordde zij dat de opwaartse omzetbijstelling voor het boekjaar 2028 niet uitsluitend door Melio wordt gedreven. De verliezen van Melio zullen in de tweede helft van het boekjaar 2027 lager zijn dan in de eerste helft.

Inkoopprogramma van 1 miljard AUD volgt op programma van 550 miljoen AUD

De raad van bestuur heeft goedkeuring verleend voor een inkoop van eigen aandelen op de open markt tot een bedrag van 1 miljard AUD. Dit volgt op het voltooide programma van 550 miljoen AUD waarmee de verwatering door op aandelen gebaseerde beloningen werd gecompenseerd. Volgens Bramley "geloven we dat de huidige aandelenkoers de langetermijnwaarde en het groeipotentieel van Xero niet volledig weerspiegelt." Zij gaf aan dat het nieuwe programma zowel de aandelenuitgifte zal neutraliseren als het totale aantal aandelen zal verminderen, te financieren vanuit overtollige contanten en de vrije kasstroom. De nettoschuld ten opzichte van de pro-forma aangepaste EBITDA bedraagt 1,1x en de totale liquide middelen bedragen $1,5 miljard. Het resterende bedrag van $200 miljoen dat was opgenomen onder de doorlopende kredietfaciliteit (revolving credit facility) is na de verslagperiode afgelost, waardoor deze nu volledig ongebruikt is. Bramley benadrukte dat Xero ruimte behoudt voor zijn strategie van "zelf bouwen, samenwerken of overnemen" (build, partner or buy). De pro-formavrije kasstroom steeg met 32% tot $238 miljoen.

XForce: van softwarelicenties naar oplossingsverkoop

De meest ingrijpende strategische aankondiging betrof XForce, een end-to-end-aanbod voor grotere accountants- en administratiekantoren en complexere kleine ondernemingen. Dit bouwt voort op XeroForce, de natural language-agentbouwer die momenteel in de alfafase verkeert. Volgens Cassidy zijn er inmiddels meer dan 100 XeroForce-workflows dagelijks operationeel en staan er meer dan 500 klanten op de wachtlijst voor de bètversie. XForce voegt twee elementen toe. Het eerste bestaat uit gedetacheerde engineers die nauw samenwerken met Xero's partner-consultants om workflows te ontwerpen en bouwen met behulp van XeroForce, API's en JAX. Het tweede element is een "AI-collega" die taken kan overnemen "sterk vergelijkbaar met een junior medewerker." Melio toonde een vroege versie van laatgenoemde, genaamd Casper, voor Amerikaanse kantoren tijdens Xerocon Denver. Ontwerppartners zijn onder meer Nexia en Shepherd Kenson in Nieuw-Zeeland. Cassidy weigerde een lanceerdatum te noemen en verklaarde dat Xero eerst met ontwerppartners wil samenwerken alvorens tot commercialisering over te gaan.

Cassidy omschreef dit als een nieuw omzetmodel. "Historisch gezien verdienden we aan accountants en boekhouders door het verkopen van licentiebundels," zei zij, en zij noemde oplossingsverkoop "een volledig nieuwe inkomstenstroom voor Xero." Zij schetste drie routes voor monetisering. De eerste is het bundelen van AI in bestaande abonnementen. De tweede is consumptie op basis van credits, add-ons en API-gebruik, waarbij een vroege acceptatie in het VK van AI-add-ons in lagere prijsklassen bemoedigend is. De derde is het in rekening brengen van maatwerkoplossingen die zijn gebouwd op de API's van Xero.

In reactie op de vraag van Choi — die verwees naar het gebruik van AI door Intuit om de prijzen te verhogen — stelde Cassidy dat brede functies zoals Smart Doc Capture en Auto Bank Rec gebundeld zullen worden, "waarschijnlijk op een manier die onze prijsstijgingen ondersteunt." Zij voegde eraan toe: "Ik denk niet dat u moet aannemen dat dit in al onze opwaartse bijstellingen is verdisceerd." Ook zei zij "nog niet te willen stellen" dat de verschuiving in de mix van H1-abonnementen werd gedreven door AI-functies, aangezien deze functies pas de afgelopen zes maanden gelanceerd zijn. Gezien de prijsgevoeligheid heeft Xero AI bewust buiten de goedkoopste abonnementen gehouden en ziet het add-ons daar wel aanslaan. Consumptiemeting, zo stelde zij, correleert met de omvang en complexiteit van het bedrijf. Xero verwacht een mix van modellen, waarbij sommige zeer kleine klanten de zekerheid verkiezen boven meting. Wat betreft de modelstrategie gaf Cassidy aan dat Xero modelagnostisch is en zowel propriëtaire als open-weight-modellen zal inzetten, aangezien veel taken op het gebied van machine learning "geen frontier-model vereisen."

AI-adoptiestatistieken

Ongeveer 1 miljoen klanten hebben de afgelopen 12 maanden generatieve AI-functies gebruikt, en het aantal maandelijks actieve gebruikers is vernegenvoudigd. Auto Bank Rec is de meest gebruikte functie, waarbij zo'n 90% van de klanten maand na maand terugkeert. Hiermee zijn meer dan 100 miljoen transacties verzoend met een nauwkeurigheid van over de 96%. Xero geeft aan dat dit de maandelijkse reconciliatietijd ruwweg halveert. Het aantal klanten dat gebruikmaakt van JAX Chat is verzesvoudigd en het gebruik van Smart Document Capture steeg in zes maanden tijd met een factor 4,5. Het aantal klanten dat verbinding maakt via Claude, ChatGPT en Microsoft 365 Copilot groeide in september met ongeveer 40% op maandbasis. Volgens Xero ligt de AI-adoptie onder klanten met een Ultimate-abonnement op circa 5,5 keer het niveau van Ignite- en vroege Premium-klanten. Uit enquêtedata bleek dat 77% van de microbedrijven en 68% van de kleine bedrijven in Australië, het VK en de VS zich in een vroeg stadium bevinden of nog geen AI hebben geadopteerd. Xero stelt dat zijn tools de gemiddelde praktijk in Australië en het VK meer dan 7 uur per week besparen.

Intern steeg de ontwikkelsnelheid met een factor 2,5 en maakt 97% van de engineers dagelijks gebruik van ten minste één AI-tool. Claude Code genereert 78% van de met AI ondersteunde codewijzigingen. De omzet per fte bereikte $696.000, een stijging van 36%, terwijl het personeelsbestand sinds H1 FY24 stabiel is gebleven.

Productpresentatie: Books Health en documenten achterhalen

Tijdens de presentatie voorafgaand aan de cijfers demonstreerde Xero hoe XeroForce aan de hand van een instructie in natuurlijke taal een maandelijks resultatenrekening-e-mailagent voor een klant bouwt. De agent beschikt over een testmodus waarin niets wordt verzonden en een activiteitenlogboek ter controle. Xero toonde tevens een voorproefje van een Books Health-score die put uit maximaal 50 signalen, en geautomatiseerd opvolgen van ontbrekende documenten vanuit de Partner Hub. Accountants kunnen drempelwaarden, vervaldatums en de frequentie van herinneringen instellen, en klanten kunnen reageren via e-mail, sms of een JAX-melding in de app. JAX koppelt geüploade documenten aan transacties en leveranciersgegevens. Klanten in het panel legden de nadruk op betrouwbaarheid en consistentie. Nuvo Accounting, met 31 kantoren en 650 medewerkers, gaf aan Xero-data zichtbaar te maken binnen Claude. De CFO van Encompass Group liet weten dat het vermijden van een overstap naar een ERP-systeem het bedrijf meer dan $100.000 heeft bespaard.

Melio en Amerikaanse betalingen stuwen groei, gepaard met een lagere brutomarge

De operationele omzet steeg met 46% tot $1,745 miljard, ofwel 27% op pro-formabasis (22% bij constante wisselkoersen). De aangepaste EBITDA bedroeg $362 miljoen, een stijging van 3% gerapporteerd en 23% op pro-formabasis. De Amerikaanse pro-formaomzet groeide met 51% tot $365 miljoen, met 455.000 klanten na een aanwinst van 31.000. De Amerikaanse pro-formabrutowinst bedroeg $119 miljoen, een stijging van 43%. Betaaldiensten stegen naar 22% van de omzet. De totale betalingswaarde (TPV) nam toe met 23% tot $38 miljard en het tarief van Melio (take rate) steeg met 21 basispunten. Embedded Bill Pay bereikte een geannualiseerde totale contractwaarde (TCV) van 1 miljard USD, met een omzetstijging van 65% en een ARPC van $106. Cassidy verklaarde dat de TPV per bestaande klant van maand tot maand stijgt.

Cash flow Central telt inmiddels 43 actieve partners, waaronder US Bank, met meer dan 200 in de pijplijn. PNC staat gepland voor kalenderjaar 2027. De pro-formabrutomarge daalde met 3,1 procentpunt tot 76%, wat Bramley toeschreef aan de Melio-mix. Zij verklaarde dat de brutomarge van de kernactiviteiten van Xero stabiel is, met uitzondering van eenmalige investeringen in de weerbaarheid van het platform. Het management verwacht dat de brutomarge van Melio zal stijgen door een hoger tarief en extra betalingsopties, en dat het break-evenpunt voor de EBITDA op run-rate-basis tegen het einde van de tweede helft van het boekjaar 2028 zal worden bereikt. Uitgaven aan Amerikaanse merkbekendheid verhoogden de spontane bekendheid met 4 procentpunt, al kwalificeerde Bramley dit als "een meerjarig traject."

Klantstatistieken, opzeggingen en economische eenheidswaarden

Xero telt 5,1 miljoen klanten, een pro-formastijging van 11%, na toevoeging van 226.000 in het halfjaar. De ARPC (gemiddelde opbrengst per gebruiker) op groepsniveau bedroeg $62,21, een stijging van 25%, en de autonome ARPC steeg met 14% tot $56,4. Directe betalingen voegden sinds maart $1,57 toe aan de ARPC, terwijl gerichte prijswijzigingen minder bijdroegen dan historisch het geval was. Het maandelijkse opzegpercentage (churn) van de terugkerende omzet over 12 maanden bedroeg 1,19%, wat iets boven de niveaus van vóór de pandemie ligt. Bramley noemde dit "een mixkwestie en geen verandering in het gedrag van bestaande klanten," waarbij zij wees op een groter gewicht van directe en internationale verkoop. Het verloop onder cohorten bedroeg 0,83%, een stijging van 2 basispunten ten opzichte van het vorige halfjaar, met 0,76% in ANZ (Australië en Nieuw-Zeeland) en 1,14% internationaal. De LTV (lifetime value) steeg met 16% tot $22,7 miljard, de terugverdientijd van de CAC (customer acquisition cost) verbeterde van 15,2 naar 13,1 maanden en de verhouding tussen LTV en CAC bereikte een factor 6. De operationele kosten, exclusief fusie- en overnamekosten, bedroegen 68,6% van de omzet en de activeringsgraad van productontwikkeling daalde van 47,4% naar 43,9%.

Kernmarkten, Ultra en Making Tax Digital

De omzet in Australië groeide met 23% (17% bij constante wisselkoersen), met 91.000 netto nieuwe klanten tot een totaal van 2,2 miljoen. Cassidy schreef dit toe aan "aanhoudende uitvoering" in plaats van een specifieke aanjager. Het VK groeide met 24% (20% bij constante wisselkoersen) met 85.000 nieuwe klanten, geholpen door Making Tax Digital voor inkomstenbelasting. Volgens Bramley zal die rugwind wegzakken naarmate de verplichting kleinere ondernemingen en particulieren bereikt die niet tot de kerndoelgroep behoren. Ultra, gelanceerd voor complexere middelgrote ondernemingen, wordt voornamelijk verkocht aan de bestaande klantenbasis via een nieuw direct verkoopkanaal voor kleine bedrijven. Cassidy gaf aan dat de instroom van nieuwe klanten via performancemarketing nog altijd een minderheid van de verkopen uitmaakt. Op de vraag of de autonome groei van Xero onder de eerdere ambitie van 20% ligt, antwoordde Cassidy dat zij geen zwakte in de cijfers leest, daarbij verwijzend naar Ultra, AI-oplossingen en betalingen.

Hedging

In reactie op Tom Beadle van RBC lichtte Bramley toe dat het hedgingbeleid van Xero een horizon heeft van 12 tot 24 maanden en is bedoeld om voorspelbaarheid te bieden, aangezien het concern rapporteert in Nieuw-Zeelandse dollars.