Xiaomi absorbeert vijfvoudige stijging geheugenkosten terwijl AI-model MiMo wereldwijd de ranglijsten aanvoert
Kwartaalcijfers Q2 2026, 18 augustus 2026
Xiaomi Corporation heeft tijdens het tweede kwartaal een van de scherpste stijgingen in componentkosten in recente tijden doorstaan. De prijzen voor geheugenchips stegen ongeveer vijfvoudig ten opzichte van een jaar eerder, wat het bedrijf dwong de smartphoneprijzen naar recordhoogtes te tillen, zelfs terwijl de afzet daalde. De totale omzet over het kwartaal kwam uit op RMB 108,9 miljard, met een aangepaste nettowinst van RMB 6,2 miljard. Voor beleggers is de conclusie dat het bedrijf een reële crisis in de toeleveringskosten beheert en tegelijkertijd blijft investeren in zijn ambities op het gebied van AI en auto's.
Geheugenkosten bepalen het beeld, maar Xiaomi stelt de situatie onder controle te hebben
President Weibing Lu stak de ernst van de stijging in geheugenkosten niet onder stoelen of banken. "Vorig jaar, in het vierde kwartaal en ook in het eerste en tweede kwartaal van dit jaar, geloven wij dat de stijging onze verwachtingen heeft overtroffen. De kostenstijging was inderdaad alarmerend", vertelde hij aan analisten. De reactie van het bedrijf was om de gemiddelde verkoopprijzen naar een recordhoogte te brengen, een stijging van bijna RMB 300 op jaarbasis, terwijl de afzet daalde. Desondanks behield Xiaomi voor het 24e kwartaal op rij zijn positie als de op twee na grootste smartphonefabrikant ter wereld. De brutomarge op smartphones kwam uit op 8,5% voor het kwartaal, een niveau dat volgens Lu de pessimistische verwachtingen van sommige analisten overtrof. Vooruitblikkend bood Lu een constructiever kader voor de kostentrends: de geheugenprijzen liggen momenteel op ongeveer vijf keer het niveau van een jaar geleden, een niveau waarvan hij niet gelooft dat het houdbaar is. "Ik twijfel eraan of de prijs over een lange periode hoog zal blijven... maar hoe vaak precies, dat is moeilijk te zeggen, wellicht ergens in het midden", zei hij. Hij voegde eraan toe dat de hele sector — inclusief Apple, dat volgens hem al heeft aangegeven bereid te zijn de prijzen van komende vlaggenschepen te verhogen — een nieuw prijsevenwicht zal moeten vinden.
CFO Alain Lam maakte bekend dat Xiaomi strategisch voorraden grondstoffen opbouwt in afwachting van verdere kostendruk. De voorraad grondstoffen steeg kwartaal-op-kwartaal van ongeveer RMB 30 miljard naar ruim RMB 40 miljard, een combinatie van grotere volumes en stijgende prijzen voor geheugeneenheden. Die voorraadvorming, in combinatie met verschuivingen in de productmix en operationele discipline, is waar het management op leunt om de marges in de tweede helft van het jaar binnen een beheersbare bandbreedte te houden.
MiMo-model wint aan populariteit, maar Xiaomi jaagt bewust nog niet op inkomsten
Het meest opvallende AI-datapunt van de toelichting: Xiaomi's MiMo-V2.5 fundamentele model voerde de wereldwijde ranglijst van OpenRouter aan, waarbij het aantal aanroepen in slechts twee maanden tijd meer dan zesvoudig steeg, van 1,5 biljoen naar 10,5 biljoen, volgens berichtgeving van CCTV waar Lu naar verwees. Ontwikkelaars zouden zich tot MiMo aangetrokken voelen vanwege de multimodale perceptie, agent- en codeermogelijkheden, agressieve prijzen en de volledig open-source licentiëring. Xiaomi heeft inmiddels een codeerassistent (MiMo Code), een cloud-kantoorintegratie met Kingsoft en een smart-home AI-laag genaamd Miloco 2.0 aan het basismodel toegevoegd.
Ondanks de tractie was CFO Lam duidelijk dat het genereren van inkomsten op korte termijn geen prioriteit heeft. "We bevinden ons nu in een grootschalige investeringsfase. We zijn dus niet al te gehaast om inkomsten na te streven", zei hij. Hij merkte op dat inkomsten uit API's en token-abonnementen net zijn begonnen bij te dragen, maar nog steeds zijn opgenomen in de post "overig" van ongeveer RMB 1 miljard binnen het segment Smart EV, AI en andere nieuwe initiatieven. Het management gaf aan dat het de AI-inkomsten mogelijk apart zal rapporteren zodra deze substantiëler worden, maar voor nu ligt de strategische nadruk op het inbedden van MiMo in het ecosysteem van Xiaomi — wat Lu herhaaldelijk omschreef als de "mens maal auto maal huis"-strategie.
EV-tak: Lancering SkyNomad en een margesprong die aandacht behoeft
Xiaomi leverde in het kwartaal 104.199 voertuigen af, het zesde opeenvolgende kwartaal van jaar-op-jaar groei in leveringen. De cumulatieve leveringen van de SU7-serie overstegen op 17 augustus de 500.000 stuks. Het grotere nieuws was de onthulling in juli van de Kunlun-architectuur met 'extended-range' en de SkyNomad SUV-serie (N90 Max en N70 Max), met een voorverkoopprijs van respectievelijk RMB 299.900 en RMB 259.900. Deze richten zich op een oudere, gezinsgeoriënteerde doelgroep die verschilt van de SU7-sedanklanten. Lu omschreef de vroege vraag als sterk, hoewel de definitieve prijzen — en daarmee de bijdrage aan de marge — pas bij de lancering in september vastliggen.
Wat de marges betreft, legde Lam uit waarom de brutomarge van het segment Smart EV, AI en andere nieuwe initiatieven op 19,2% uitkwam: het tweede kwartaal van vorig jaar profiteerde van een mix met meer van de hoger geprijsde SU7 Ultra, terwijl het tweede kwartaal van dit jaar een grotere mix van de standaard SU7 zag (die hogere inputkosten met zich meebrengt dan de U7). Bovendien vormt de opschaling van de uitgaven aan grote AI-modellen nu een structurele druk op de winstgevendheid van het segment. Het segment rapporteerde een operationeel verlies van RMB 2,6 miljard voor het kwartaal, terwijl de R&D-uitgaven met 18,9% op jaarbasis stegen naar RMB 9,2 miljard. AI-gerelateerde investeringen waren goed voor bijna 30% van de totale R&D-uitgaven van RMB 18,2 miljard in de eerste helft van het jaar.
Internationale expansie in IoT en EV is een meerjarenplan, geen katalysator voor de korte termijn
De IoT-omzet bedroeg RMB 31,3 miljard, een daling op jaarbasis door een lastige vergelijking met nationale subsidies in China. De IoT-omzet in het buitenland steeg echter aanzienlijk doordat Xiaomi zijn retailvoetafdruk uitbreidde naar meer dan 640 winkels buiten China. Het management bevestigde plannen om het aantal Xiaomi Home-winkels in het buitenland te blijven uitbreiden en grote huishoudelijke apparaten naar Europa te brengen, te beginnen met een presentatie op de IFA in Berlijn in september. Daarbij werd erkend dat het werk rondom markttoegang en compliance in individuele landen traag verloopt. Wat betreft elektrische voertuigen zei Lu dat de interesse van internationale dealers reëel is en uit eigen beweging komt — "minstens 7 à 8" van de topdealers in bezochte markten benaderden Xiaomi direct — maar de daadwerkelijke uitrol van EV's in het buitenland staat pas gepland voor de tweede helft van 2027, wat betekent dat dit een verhaal blijft voor 2027 en daarna, in plaats van een omzetdriver op korte termijn.
Kapitaalrendement en balanssignalen
Xiaomi heeft in 2026 al voor ongeveer HKD 11,7 miljard aan eigen aandelen ingekocht, meer dan het totaal van het voorgaande jaar. Dit is een signaal dat het management bereid is in te zetten op kapitaalrendement, zelfs terwijl het zware investeringen in AI en EV's financiert. Internetdiensten bleven het anker voor winstgevendheid, met een brutomarge van 76,8% en een wereldwijd aantal maandelijks actieve gebruikers van 770 miljoen, een stijging van 4,8% op jaarbasis. In het vasteland van China bereikte het aantal gebruikers een record van 198 miljoen. Het management schreef de veerkracht van het internetsegment toe aan een groeiende mix van gebruikers met premium-telefoons, die een hogere ARPU genereren, plus een impuls van advertenties als gevolg van de toegenomen concurrentie in de Chinese maaltijdbezorgsector.