日立因電網業務強勁上修2026財年財測，將 GlobalLogic 與 HDS 合併為「Hitachi Digital」，並定調海外 IT 業務本財年為「重整」年
2026年10月28日 – 2026財年第二季財報說明會暨 Hitachi Digital 發表會
海外 IT 業務重組，今年刻意犧牲成長
最具戰略意義的消息並非來自數字本身。日立宣布，GlobalLogic 與 Hitachi Digital Services（HDS）將合併為單一公司，並定名為 Hitachi Digital，由 Anand Birje 擔任全球執行長，品牌宣傳活動將在法說會隔日正式展開。Birje 於今年8月加入日立，此前曾任職於 HCL Technologies 與 GlobalLogic 的直接競爭對手 Encora，更早之前則在艾默生（Emerson）負責工業控制業務。他將此次合併形容為涵蓋「從工程與建構到轉型與營運的方方面面」。GlobalLogic 擁有產品、平台與數據工程實力，而 HDS 則帶來 ServiceNow、Salesforce、SAP 及 Oracle 等企業平台，以及物聯網（IoT）、MES、PLM 和 CloudOps 專長。
短期財務表現則相對失色。在獨立基礎上，海外 IT 營收在第一季維持年對年持平。財務長加藤知美（Tomomi Kato）將此歸咎於數位工程市場的「嚴峻」環境，以及公司決定以獲利為導向來承接訂單。若計入來自日立其他事業群（主要是能源與Mobility業務）的綜效營收，該業務成長了28%，其中單純的綜效營收更大幅成長46%。工程服務業務的全年營收預測僅約3%的成長，加藤知美表示，GlobalLogic 正在縮小垂直領域範圍並推動結構性改革。Birje 的說法則相當直接：「我們確實將今年視為重整與加速的一年。」他拒絕提供明年的具體數字，但透露 Hitachi Digital 貢獻約8%營收的前200大客戶，在過去一年的成長率僅達個位數。隨著供應商整併趨勢有利於端到端（end-to-end）服務提供商，他預期將迎來「更高幅度的雙位數成長機會」。該策略聚焦於 7 個垂直領域、4 大服務線（雲端與 CloudOps、數據與洞察、企業與 Agentic 平台，以及用於實體 AI 的物聯網），並涵蓋 11 個生態系夥伴，同時也保留了進行併購的空間。
Birje 對 AI 週期抱持明顯的懷疑態度。「過去三年產生了大量的 POC（概念驗證）、探討了許多有趣的機會，」他在談到過去三年時表示，並補充說企業目前正面臨資安、治理以及成本超支等風險，且「多數企業尚未準備好」。日立的訴求在於，透過在自身受高度管制的能源、Mobility 與工業業務中部署 AI，已淬鍊出可重複使用的框架，包括跨 IT 與 OT 的代理程式註冊表（agent registries）與資安協議。這是一項具備公信力的差異化優勢，但管理階層並未提供相關營收數據，亦未評估資安需求的規模。高階主管僅表示，來自關鍵基礎設施客戶的詢問度正在增加。
受能源事業毛利帶動，財測再度上修
日立全面上修全年度營收預測 3,000 億日圓，主要集中於 DSS（數位系統與服務）與 CI（智慧型產業）業務，調整後 EBITDA 則上調 400 億日圓，主要來自能源與 CI 事業。這是日立今年內第二次上修財測。該公司目前預期營收成長率將達 13%（若排除匯率、重整及一次性項目則為 11%），調整後 EBITDA 利潤率為 13%，以基礎業務計算則為 13.6%。儘管去年度面臨重整，管理階層仍預期淨利將增加約 1,200 億日圓；在排除去年度的大額預付款後，核心自由現金流將增加約 900 億日圓，現金轉換率則維持在 100%。上半年度營收按報導計算成長 7%，基礎營收成長 10%，基礎調整後 EBITDA 利潤率則年增 110 個基點，達到 12.8%。
能源事業的上修備受矚目，因為這主要歸功於成本控制而非出貨規模。該事業的營收預測維持不變，全年維持 21% 的成長率，但調整後 EBITDA 則上調 330 億日圓。畠山正志（Masashi Hatakeyama）將此歸功於 ERP 與 AI 驅動帶來的生產力提升，並指出大型專案的應急準備金消耗低於預期：「虧損成本並未如原先預期般高。」他補充表示，待執行訂單（backlog）的定價仍在改善，並看好未來仍有進一步提升毛利率的空間。
電網訂單強勁激增，惟預期成長將放緩
第二季電網訂單激增 47%，主要受惠於歐洲多個大型高壓直流輸電（HVDC）專案，以及美國資料中心建置需求，再加上強勁的輸電需求。資料中心占能源事業營收的比例略高於 10%，但該領域的待執行訂單與新接訂單正以 10% 或更高的速度成長。針對外界對 AI 基礎設施信用風險的提問，畠山正志表示，目前的專案並未出現任何延遲或付款問題。他同時審慎指出，第二季的資料中心訂單要到下個財年才會轉化為實際營收。
加藤知美坦言，隨著基期擴大，成長步調將會放緩，但他預期隨著過去兩至三年來的資本支出陸續投入運作，絕對成長金額仍將維持穩健。他指出，以目前的訂單流速來看，交貨時間無法大幅縮短。畠山正志則將超大型合約的成本超支與專案延宕視為主要的下行風險。在通膨因應方面，加藤知美表示長約皆已納入指數化調整機制：「否則我們無法接受長期合約。」
半導體與鐵路需求回升；DSS 承受一次性損失
在智慧型產業（Connective Industries）方面，量測與分析系統第二季訂單大增 77%，上半年累計成長 66%，主要受惠於半導體製造設備以及量測與檢驗工具的需求。受歐洲大型鐵路車輛與號誌合約帶動，Mobility 業務第二季訂單躍升 69%。這些事業共同為上修後的財測提供了穩固的待執行訂單支撐。
就品質而言，DSS 是表現較弱的一環。單一社會基礎設施系統整合（SI）專案產生 90 億日圓的一次性成本超支，對第二季造成拖累；儘管營收預測上修 700 億日圓，EBITDA 財測仍維持持平。加藤知美表示該專案已接近尾聲，預期不會再產生進一步影響。當被問及約 17% 的基礎利潤率預測是否過於保守時，他回應這反映了專案組合的情況，且公司立場維持中立。他指出，SI 開發中的 AI 驅動生產力在上一財年末已達到 10%，相較之下，今年目標為 20%，2027 財年則為 30%，這將成為帶動利潤率逐步提升的驅動力。日本 IT 業務營收成長 7%，其中由保險業帶動的金融基礎設施業務成長 19%。
HMAX 目標在更嚴格的定義下進行重整
作為 Lumada 傘下的數位服務產品，HMAX 的全年營收目標為 5,100 億日圓，上半年已達成該目標的 47%。有分析師指出該目標較去年同期大幅成長約 70%，畠山正志解釋，HMAX 目前對數位化資產、數據利用、AI 賦能工具以及經常性數位服務的定義已變得更加嚴格。部分既有營收經過重新分類，但他呼籲投資人將大部分數據視為全新業務。Lumada 佔合併上半年營收的 44%。由於定義不斷調整，外界很難將有機成長與重新歸類劃分清楚，而公司也未提供細部拆解數據。
資本回報、資產組合調整與外部風險
中期股息將較去年同期大增 36%，高於原定計畫；上半年高達 2,900 億日圓的股票回購金額，已達全年計畫的一半。日立還斥資 900 億日圓進行併購，並增加針對電網、AI 及 HMAX 開發的資本支出。資產組合精簡計畫持續進行，包括日立建造機械（Hitachi Construction Machinery）股權轉讓、Astemo 部分股權出售、ATM 少數股權合資企業，以及計畫在下個財年底前出售家電業務。
在外部風險方面，加藤知美指出，智慧型產業與 Mobility 業務中的稀土磁鐵與馬達採購已出現交貨時間不穩定的情況。目前影響有限，但他表示日立正密切監控戰略庫存，並拒絕透露哪些產品面臨的風險最高。管理階層亦指出，利率攀升與地緣政治緊張可能成為拖累客戶需求的潛在因素，這也提醒外界，上修後的財測高度仰賴能源事業的執行力與半導體資本支出。