Amazon: AWS-Wachstum beschleunigt sich auf 36,7 % – Jassy sieht Weg zu 1 Billion Dollar Cloud-Umsatz und erhöht Investitionsbudget für 2026 wegen Speicherchip-Preisen auf 220 Milliarden Dollar
Ergebnisbericht zum zweiten Quartal 2026, 30. Juli 2026
Amazon hat ein Quartal vorgelegt, das die Erwartungen der Investoren an das Potenzial von AWS grundlegend neu definiert. Der Umsatz erreichte 200,6 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 20 % gegenüber dem Vorjahr, während das operative Ergebnis um 43 % auf 27,5 Milliarden Dollar zulegte. Die zentrale Kennzahl war jedoch das AWS-Wachstum von 36,7 % – der fünfte Beschleunigungsschub in Folge und das schnellste Tempo seit 18 Quartalen, einer Zeit, in der die Cloud-Sparte weniger als halb so groß war wie heute. Das Segment steigerte den Quartalsumsatz sequenziell um 4,6 Milliarden Dollar, was etwa 80 % über dem bisherigen Rekordzuwachs liegt. Der Auftragsbestand (Backlog) beläuft sich mittlerweile auf 496 Milliarden Dollar und wächst im dreistelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr.
Das Volumen dieses Auftragsbestands veranlasste CEO Andy Jassy dazu, seine langfristige Einschätzung des Geschäfts deutlich nach oben zu korrigieren. „Wir waren lange der Überzeugung, dass AWS ein Unternehmen mit einem Umsatz von mehreren hundert Milliarden Dollar werden könnte. Jetzt glauben wir, dass es mindestens das Doppelte erreichen wird und mit der Zeit sehr wahrscheinlich ein Geschäft mit 1 Billion Dollar Jahresumsatz für uns sein kann“, sagte Jassy – eine bemerkenswerte Steigerung gegenüber früheren Prognosen. AWS erzielt derzeit einen annualisierten Umsatz von 169 Milliarden Dollar, eine Größenordnung, die laut Jassy als eigenständiges Unternehmen Platz 24 in der Fortune-500-Liste belegen würde.
Investitionsausgaben auf 220 Milliarden Dollar erhöht: Höhere Kosten für Speicherchips bei anhaltend hoher Nachfrage
Amazon erwartet für das Jahr 2026 nun Investitionsausgaben (CapEx) in Höhe von rund 220 Milliarden Dollar, nach einer ursprünglichen Prognose von etwa 200 Milliarden Dollar. CFO Brian Olsavsky und Jassy führten den Anstieg spezifisch auf höhere Kosten für Speicherchips zurück, nicht auf eine zusätzliche Nachfrage. Trotz dieses erhöhten Niveaus stellte Jassy klar, dass das Angebot knapp bleiben wird: „Wir werden 2026 immer noch nicht über genügend Kapazitäten verfügen, um die gesamte Nachfrage zu decken. Ich gehe davon aus, dass dies auch 2027 der Fall sein wird.“ Er fügte hinzu, dass die Transparenz bezüglich der Nachfrage bereits bis ins Jahr 2028 reiche und als „beeindruckend“ zu bezeichnen sei.
Jassy lieferte die bisher detaillierteste öffentliche Erläuterung dazu, wie Amazon das Renditeprofil dieser Investitionen bewertet, und unterteilte sie in zwei Investitionszyklen. Rechenzentrumsgebäude erfordern etwa zwei Jahre Vorleistung, bevor eine Monetarisierung beginnt, generieren dann aber über 30 Jahre hinweg Erträge, ohne dass diese Anfangsinvestitionen wiederholt werden müssen. Server und Netzwerkausrüstung hingegen werden in deutlich kürzeren, nachfrageorientierten Zyklen beschafft, erreichen die Gewinnschwelle typischerweise in unter drei Jahren und haben eine Nutzungsdauer von fünf bis sechs Jahren; die meisten KI-Kapazitäten sind mittlerweile für mindestens fünf Jahre vertraglich gebunden. „Wenn wir einige Jahre in die Zukunft blicken, übersteigt das Umsatzwachstum das inkrementelle Wachstum der Investitionsausgaben, was irgendwann eintreten wird. Die resultierenden Umsätze, der freie Cashflow und die Rendite auf das investierte Kapital sind sehr überzeugend“, so Jassy, der die aktuelle Entwicklung positiv mit dem Aufbau des Cloud-Computing-Geschäfts in der Anfangsphase verglich.
AWS-Margen steigen trotz hoher KI-Investitionen und entkräften ein zentrales Bedenken
Einer der für Investoren bedeutendsten Datenpunkte war die operative Marge von AWS, die bei 39 % lag – ein Anstieg um 650 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr (520 Basispunkte ohne einen einmaligen derivativen Buchhaltungsgewinn aus Energieverträgen). Dies stellt die weit verbreitete Annahme infrage, dass KI-Workloads die Cloud-Margen kurzfristig strukturell verwässern würden. Olsavsky führte die Stärke auf „disziplinierte Effizienzsteigerungen, Kapazitätsoptimierung... und ein stets engmaschiges Management unserer Fixkosten“ zurück, warnte jedoch, dass die Margen aufgrund von Investitionszeitplänen und dem Mix aus KI- und Kerngeschäft weiterhin schwanken werden. Jassy bekräftigte dies und merkte an, dass die KI-Margenentwicklung von AWS dem historischen Pfad des Cloud-Kerngeschäfts folge, „sogar ein wenig schneller als dieses Tempo“.
Geschäft mit kundenspezifischen Chips überschreitet 25-Milliarden-Dollar-Marke; Verkauf von Trainium an Dritte geprüft
Das Chip-Geschäft von Amazon, das die KI-Beschleuniger der Trainium-Reihe und die Graviton-CPUs umfasst, generiert inzwischen über 25 Milliarden Dollar an annualisiertem Umsatz bei dreistelligen Wachstumsraten. Unabhängig davon überschritt auch der KI-spezifische Umsatz die Marke von 25 Milliarden Dollar, ebenfalls mit dreistelligem Wachstum. Sowohl Anthropic als auch OpenAI haben mehrjährige Verträge mit Multi-Gigawatt-Volumen für Trainium unterzeichnet; Jassy nannte zudem eine wachsende Liste von KI-nativen Anwendern, darunter Neura Robotics, Odyssey, TwelveLabs, Decart, Poolside und Uber. Graviton wird unterdessen von 98 % der Top-1.000-EC2-Kunden von Amazon genutzt, wobei sich die Umsatzverpflichtungen gegenüber dem Vorquartal fast verdreifacht haben.
Auf die Frage von Brian Nowak (Morgan Stanley) bestätigte Jassy, dass Amazon derzeit aktiv prüft, Trainium-Chips direkt an Dritte außerhalb der eigenen Cloud zu verkaufen – ein potenziell neues Geschäftsfeld. „Wir haben eine wachsende Zahl von Kunden, die daran interessiert sind, dass wir die Trainium-Chips unabhängig von unserer Cloud bereitstellen... Ich erwarte, dass es eine reale Chance gibt, dass wir das in Zukunft tun werden“, sagte er.
Kein Druck zum eigenen Frontier-Modell
Auf die direkte Frage von Doug Anmuth (JPMorgan), ob Amazon ein eigenes Frontier-Modell benötige, um an der Spitze des KI-Stacks zu konkurrieren, widersprach Jassy der Prämisse. „AWS und Amazon können ein äußerst erfolgreiches Geschäft ohne ein eigenes Frontier-Modell betreiben“, sagte er. Der Markt bewege sich in Richtung mehrerer vergleichbarer Modelle statt eines einzigen Gewinners, die Amazon alle über Bedrock anbiete. Er bestätigte zwar, dass Amazon ein eigenes Frontier-Modell entwickle, ordnete dies jedoch eher als Werkzeug zur Kontrolle interner Kosten und Priorisierung ein, nicht als Wettbewerbsnotwendigkeit. Er prognostizierte: „Innerhalb der nächsten Jahre wird es mindestens ein halbes Dutzend Modelle geben, die vergleichbar gut sind... und eines davon wird unseres sein.“
Lebensmittelgeschäft findet nach Jahren des Experimentierens sein Format
Nach mehreren Jahren des, wie Jassy es nannte, „Versuchs und Irrtums“ scheint Amazon ein funktionierendes Format für den Lebensmittelhandel gefunden zu haben: die Lieferung von verderblichen Waren am selben Tag aus den bestehenden Logistikzentren, die nun in 2.300 US-Städten verfügbar ist. Die Ergebnisse sind bemerkenswert: Die Zahl der monatlich aktiven Kunden für verderbliche Waren ist seit Jahresbeginn um über 50 % gestiegen, Bestellungen mit Lieferung am selben Tag umfassen im Durchschnitt dreimal mehr Artikel als Standardbestellungen, und frische Lebensmittel machen mittlerweile sechs der 20 meistverkauften Artikel auf der gesamten Website aus. Amazon bleibt nach dem Bruttowarenvolumen (GMV) der zweitgrößte Lebensmittelhändler der USA; die Kategorie überstieg im vergangenen Jahr 150 Milliarden Dollar GMV.
Prognose und Einmaleffekte
Das operative Ergebnis im zweiten Quartal profitierte von Einmaleffekten in Höhe von insgesamt 1,2 Milliarden Dollar: etwa 600 Millionen Dollar an zollbezogenen Rückerstattungen im Segment Nordamerika sowie ein Gewinn von rund 600 Millionen Dollar aus der Fair-Value-Bewertung von Energiederivaten für die Stromversorgung von Rechenzentren, der größtenteils bei AWS verbucht wurde. Olsavsky wies darauf hin, dass der Pool für Zollrückerstattungen begrenzt sei, da Amazon bei den auf seiner Plattform verkauften Waren größtenteils nicht als Importeur auftrete und etwaige weitere Rückerstattungen im Zusammenhang mit spezifischen Durchlaufgebühren direkt an die betroffenen Kunden weitergegeben würden.
Für das dritte Quartal prognostiziert Amazon einen Nettoumsatz von 197 bis 202 Milliarden Dollar und ein operatives Ergebnis von 22,5 bis 26,5 Milliarden Dollar. Das Management wies darauf hin, dass die Wachstumsrate im Jahresvergleich künstlich niedrig erscheinen werde, da der Prime Day in diesem Jahr in das zweite Quartal fiel, während er im Vorjahr vollständig im dritten Quartal lag. Dieser zeitliche Effekt drücke das ausgewiesene Wachstum für das dritte Quartal um fast 400 Basispunkte, so Olsavsky. Wechselkurseffekte werden voraussichtlich eine weitere Belastung von 80 Basispunkten darstellen.