Camtek erzielt Rekordquartal: Auftragseingang bei Advanced Packaging übersteigt 600 Millionen Dollar – Prognose sieht 80-prozentigen Umsatzanteil bis Jahresende
Ergebnis-Telefonkonferenz zum zweiten Quartal 2026, 10. August 2026
Die Ergebnisse des zweiten Quartals von Camtek bestätigen die Prognose des Managements aus dem Vorquartal: Die zweite Jahreshälfte 2026 entwickelt sich zu einem echten Wendepunkt und nicht nur zu einem saisonalen Aufschwung. Der Umsatz erreichte einen Rekordwert von 133,2 Millionen Dollar, was einem Anstieg von 8 % gegenüber dem Vorjahr und 10 % gegenüber dem Vorquartal entspricht und die Prognosen übertraf. Die Auftragseingänge seit Jahresbeginn haben die Marke von 600 Millionen Dollar überschritten, wobei die Auslieferungen bis ins Jahr 2027 reichen. CEO Rafi Amit sprach von einer „außergewöhnlichen Dynamik“, die sich in den Zahlen widerspiegelt: Die Prognose für das dritte Quartal von 158 bis 160 Millionen Dollar impliziert einen sequenziellen Sprung von 20 %. Das Management erwartet nun, dass der Gesamtumsatz in der zweiten Jahreshälfte um mehr als 30 % gegenüber der ersten Jahreshälfte wachsen wird.
Anteil von Advanced Packaging soll bis zum vierten Quartal 80 % erreichen
Der wichtigste neue Datenpunkt dieser Telefonkonferenz ist das Ausmaß der Verschiebung des Produktmixes in Richtung Advanced Packaging (AP). COO Ramy Langer bestätigte, dass AP, das im zweiten Quartal rund 75 % des Umsatzes ausmachte, bis zum vierten Quartal voraussichtlich etwa 80 % des Gesamtumsatzes erreichen wird. Anders ausgedrückt: Das Management erwartet, dass der AP-Umsatz im vierten Quartal etwa 70 % höher sein wird als im ersten Quartal – ein steiler Anstieg, den CFO Moshe Eisenberg auf einen „Nachlaufeffekt“ zwischen den Kapazitätsentscheidungen der Kunden und dem tatsächlichen Auftragseingang bei Camtek zurückführte. Innerhalb des AP-Segments macht die Nachfrage im Bereich HPC/KI – einschließlich HBM und CoWoS-ähnlichem Advanced Packaging – mittlerweile mehr als 55 % des Gesamtumsatzes aus. Dieser Bereich wächst schneller als das übrige AP-Segment und soll bis Jahresende auf fast 60 % des Umsatzes steigen. Eisenberg bezifferte das AP-Wachstum für das Gesamtjahr auf 35 % bis 45 %, wies jedoch darauf hin, dass dieser Vergleich auf einem bereits rekordverdächtigen Jahr 2025 basiert.
HBM4-Übergang und Stärke bei OSAT-Anbietern stützen Auftragsbestand
Rund 80 % der 600 Millionen Dollar an Auftragseingängen seit Jahresbeginn entfielen auf Advanced-Packaging-Anwendungen. Allein die OSAT-Anbieter (Outsourced Semiconductor Assembly and Test) machten mehr als die Hälfte des gesamten Auftragseingangs aus – ein Signal für die gefestigte Position von Camtek bei diesen Kunden, die ihre Kapazitäten für 2.5D- und 3D-ICs ausbauen. HBM trug mehr als 20 % zu den 600 Millionen Dollar an Aufträgen bei. Langer merkte an, dass der Übergang zu HBM4 „signifikante Aufträge von mehreren führenden HBM-Herstellern“ antreibt, was auf den 260 Millionen Dollar an HBM-bezogenen Bestellungen aus dem Vorquartal aufbaut. Das Management lehnte es ab, Kunden namentlich zu nennen – auch die Frage, ob der chinesische Hersteller CXMT zu den HBM-Kunden zählt, wurde unter Verweis auf Vertraulichkeitsvereinbarungen nicht beantwortet. Zum Wettbewerb im OSAT-Bereich, wo Konkurrenten lautstärker über Markterfolge berichten, äußerte sich Langer direkt: „Wir haben eine marktbeherrschende Stellung bei den OSATs, die wir schon seit einigen Jahren innehaben... wir fühlen uns sehr wohl mit unserem Geschäft und unserer Marktposition dort.“
Sichtbarkeit für 2027 verbessert, Gesamtbild noch in der Entstehung
Die wohl folgenreichste zukunftsorientierte Aussage betraf das Jahr 2027. Das Management erklärte, dass die meisten neu gebuchten Aufträge nun für das Jahr 2027 und nicht für 2026 bestimmt seien und dass die Sichtbarkeit für das nächste Jahr – was für diesen Zeitpunkt im Zyklus sehr ungewöhnlich ist – bereits zunehme. Langer merkte an: „Es ist ein sehr gutes Zeichen, dass wir zu diesem Zeitpunkt des Jahres bereits eine Sichtbarkeit für 2027 haben... unsere Kunden planen für 2027 erhöhte Kapazitäten. Sie sind sehr optimistisch.“ Eisenberg fügte hinzu, dass Camtek bereits einen „schönen Auftragsbestand“ für das nächste Jahr aufbaue. Dennoch war das Management vorsichtig, sich nicht zu weit aus dem Fenster zu lehnen: Langer sagte, es werde „mindestens ein bis zwei weitere Quartale“ dauern, bis das Unternehmen ein vollständiges Bild des Wachstums für 2027 habe. Auf die Frage, ob Camtek die Ausgaben für Wafer-Fertigungsausrüstung (WFE) übertreffen werde, deutete er an, dass Camtek auf Sicht der letzten zwölf Monate von Q2 2026 bis Q2 2027 „ähnlich oder besser“ als der WFE-Markt abschneiden sollte – eine vorsichtigere Einschätzung als die überdurchschnittlichen Wachstumsraten dieses Jahres.
Neue Produkte: Hawk, Eagle G5 und NanoProf gewinnen an Zugkraft
Rund 50 % des Systemumsatzes im zweiten Quartal stammten aus den neueren Plattformen von Camtek, der Eagle G5 und der Hawk, und das Management erwartet, dass dieser Anteil weiter steigen wird. Langer beschrieb die Hawk als eine speziell für die Hochvolumen-HBM-Inspektion entwickelte Lösung, die darauf ausgerichtet sei, „Anwendungen zu bedienen, die in ein oder zwei Jahren erforderlich sein werden“. Die Eagle G5 gewinne derweil bestehende Eagle-Kunden durch bessere Betriebskosten und Durchsatzraten für sich. Zudem führt Camtek die neue Metrologie-Plattform NanoProf ein, die auf der Technologie der 2023 erfolgten Übernahme des deutschen Unternehmens FRT basiert und im ersten Quartal an ausgewählte Kunden ausgeliefert wurde. Langer betonte, das Produkt sei zentral für den Ausbau der Metrologie-Präsenz von Camtek im Bereich Advanced Packaging, lehnte es jedoch ab, Details zu neueren, in der Entwicklung befindlichen Anwendungen zu nennen. Er sagte lediglich, dass es neben der Wafer-Topographie- und Wölbungsmessung „einige neue Anwendungen gibt, über die es noch nicht an der Zeit ist zu sprechen“. Das Unternehmen führt zudem anwendungsspezifische Module ein, darunter eine hochauflösende Rückseiteninspektion und Fluoreszenzbeleuchtung zur Erkennung organischer Rückstände, die auf Hybrid-Bonding und andere aufkommende Prozessschritte abzielen.
Photonik als aufkommender, wenn auch noch kleiner Wachstumsvektor
Anwendungen im Bereich Silizium-Photonik und Verbindungshalbleiter – die Transceiver- und Empfängerdioden abdecken – machten etwa 5 % des 600-Millionen-Dollar-Auftragsbestands aus. Das Management bezeichnete dies als einen frühen, aber echten Wachstumspfad. Langer sagte, das Unternehmen habe bereits Multisystem-Aufträge in dieser Kategorie erhalten und erwarte, dass der Beitrag der Photonik im Jahr 2027 auf über 5 % steigen werde. Er bezeichnete den Markt als einen, der „gerade erst abhebt“.
Margen verbessern sich durch Skaleneffekte
Die Rentabilitätskennzahlen entwickelten sich positiv: Die Bruttomarge blieb stabil bei 51,4 %, während die operative Marge von 25,5 % im ersten Quartal auf 27 % stieg, getrieben durch einen vorteilhaften Produktmix in Richtung Eagle G5 und Hawk. Das Management prognostiziert für das Jahresende eine Bruttomarge von 52,5 % bis 53 % und eine operative Marge von 30 % bis 32 %, unterstützt durch operative Hebeleffekte bei steigendem Umsatzvolumen. Die Betriebskosten stiegen von 30,9 Millionen Dollar auf 32,5 Millionen Dollar, was vor allem auf F&E-Investitionen im Zusammenhang mit der Übernahme von Visual Layer zurückzuführen ist. Eisenberg erklärte, dies füge der F&E-Rechnung „einige hunderttausend Dollar“ hinzu – Kosten, die laut Unternehmen das Umsatzwachstum nicht übersteigen werden. Der Nettogewinn belief sich auf 39,4 Millionen Dollar bzw. 0,78 Dollar je verwässerter Aktie, nach 35,5 Millionen Dollar bzw. 0,70 Dollar im ersten Quartal. Die liquiden Mittel beliefen sich auf 815,8 Millionen Dollar, wobei die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen auf 153,9 Millionen Dollar stiegen und die Forderungslaufzeit (DSO) auf 105 Tage zunahm, was den starken Anstieg des Geschäftsvolumens widerspiegelt; auch die Lagerbestände dürften in den kommenden Quartalen wachsen, um den Wachstumskurs zu unterstützen.
China-Engagement stabil, kein entscheidender Faktor
Der Umsatz in China, der im vergangenen Jahr 49 % des Gesamtumsatzes ausmachte, dürfte in diesem Jahr leicht auf etwa 45 % zurückgehen – nicht aufgrund einer Schwäche, sondern weil das Wachstum in anderen Bereichen des Unternehmens schneller voranschreitet. Langer charakterisierte die Nachfrage in China als „stabil“, wobei anhaltende Investitionen in die Halbleiterindustrie das Geschäft stützten, während er anmerkte, dass das Wettbewerbsumfeld dort weiterhin überschaubar bleibe.