Bilanzpressekonferenz auf der electronica in München, 10. November 2026

Infineon hat seine jährliche Pressekonferenz genutzt, um einen Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 vorzulegen, der einen massiven Sprung bei Dimension und Profitabilität signalisiert. CEO Jochen Hanebeck stellte einen Umsatz von rund 20 Milliarden Euro in Aussicht, was einem Anstieg von mehr als 20 Prozent gegenüber den im Geschäftsjahr 2026 ausgewiesenen 16,353 Milliarden Euro entspricht. Das Unternehmen rechnet mit einer Segmentergebnismarge im mittleren 20-Prozent-Bereich, etwa 5 Prozentpunkte über den im Geschäftsjahr 2026 erzielten 19,7 Prozent. Das Management plant zudem Fab-Investitionen von 3 Milliarden bis 3,5 Milliarden Euro sowie F&E-Ausgaben von etwa 2,8 Milliarden Euro. Die Kernbotschaft lautet, dass das Wachstum neben einer zyklischen Erholung vor allem durch strukturelle Nachfrage im Bereich Leistungselektronik und KI-Infrastruktur angetrieben wird und das Management die dafür erforderliche Kapazität größtenteils als gesichert ansieht.

Stromversorgung für KI-Rechenzentren: Der Motor der Prognose

Die folgenreichste Offenlegung betraf die Stromversorgung für KI-Anwendungen. Der Umsatz mit Stromversorgungslösungen für KI-Rechenzentren stieg im Geschäftsjahr 2026 auf 1,7 Milliarden Euro – mehr als das Doppelte des Vorjahres und etwas mehr als 10 Prozent des Konzernumsatzes. Klassische Rechenzentren steuerten rund 500 Millionen Euro bei. Infineon erwartet, dass der gesamte Rechenzentrumsumsatz im Bereich Stromversorgung im Geschäftsjahr 2026 von 2,2 Milliarden auf fast 4 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2027 wächst.

Hanebeck erklärte, dass diese Nachfrage langfristig abgesichert werde. Führende Kunden aus dem gesamten Ökosystem schließen mehrjährige Liefervereinbarungen und Kapazitätsreservierungen ab; das gemeinsame Volumen der bereits unterzeichneten oder in Verhandlung befindlichen Verträge „überschreitet inzwischen 10 Milliarden Euro“. Er fügte hinzu, dass Infineon trotz hochgefahrener Produktion im Geschäftsjahr 2026 nicht alle Kundenwünsche erfüllen konnte. Andreas Urschitz sagte, die Verträge erstreckten sich über Silizium, Siliziumkarbid und zunehmend auch Galliumnitrid und deckten die gesamte Kette „vom Stromnetz bis zum Core“ ab. Er argumentierte, dass Leistungshalbleiter die Kosten je Token für große Rechenzentrumsbetreiber direkt beeinflussen.

CFO Sven Schneider lieferte nützlichen Kontext dazu, wie ambitioniert die KI-Annahmen tatsächlich sind. Allein im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erwirtschaftete Infineon einen KI-Umsatz von 800 Millionen Euro. Auf das Jahr hochgerechnet entspricht dies rund 3,2 Milliarden Euro, sodass das Ziel von 4 Milliarden Euro ein solides, aber kein extremes Wachstum ausgehend von der bisherigen Run-Rate erfordert. Schneider wies zudem darauf hin, dass für den Automobilbereich ein Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich erwartet wird, die Prognose also nicht allein auf KI ruht. Zum Auftragsbestand, den Infineon in Anlehnung an Branchenkollegen nicht mehr ausweist, wollte er lediglich sagen, dass er höher liege als im Vorquartal. Bei der letzten Quartalsmitteilung hatte das Unternehmen rund 30 Milliarden Euro genannt.

Technologiemeilensteine bei GaN und Siliziumkarbid

Infineon investiert rund 1,1 Milliarden Euro in seinen Standort Villach, an dem laut Hanebeck „die weltweit erste Hochvolumenproduktion von Galliumnitrid-Leistungshalbleitern auf 300-Millimeter-Wafern“ entstehen wird. Das Unternehmen arbeitet zudem mit NVIDIA an einer GaN-basierten Leistungsumwandlung für Rechenzentrumsarchitekturen der nächsten Generation mit 800 Volt Gleichspannung, die laut Hanebeck Energieverluste reduzieren und Platz sparen, während KI-Racks sich Leistungswerten im Gigawatt-Bereich nähern.

Einen Tag zuvor hatte Infineon bekannt gegeben, in Villach 300-Millimeter-Siliziumkarbid-Wafer zu funktionierenden Leistungshalbleitern verarbeitet zu haben. Hanebeck betonte, dies sei das erste Mal, dass dies einem Unternehmen in einer Fab im vollen kommerziellen Maßstab unter Verwendung bestehender Fertigungsausrüstung gelungen sei. Zeitplan für die Kommerzialisierung und Ausbeute (Yield) wurden nicht erörtert, weshalb der Meilenstein eher als Kosten- und Skalierungsoption denn als kurzfristiger Ergebnistreiber zu werten ist. Das Unternehmen hob zudem einen Siemens-Halbleiter-Leistungsschalter hervor, der mit Infineon-Siliziumkarbid-Schaltern arbeitet und laut Hanebeck 1.000-mal schneller ist als herkömmliche Schutzschalter und innerhalb von 1 Mikrosekunde abschaltet.

Preise entwickeln sich zum Rückenwind

Ein Mitglied des Vorstands äußerte sich auf eine Frage zu Branchenwarnungen vor Preiserhöhungen bei Automobilchips direkt dazu, dass sich die Knappheit ausgeweitet hat. „Die Knappheit geht im Jahr 2026 weit über Leistungshalbleiter hinaus“, sagte er und verwies auf Spillover-Effekte von der Nachfrage in Rechenzentren und Netzen auf angrenzende Produktsegmente. Infineon hatte im April und Juli Preiserhöhungen durchgesetzt – vor allem bei Leistungshalbleitern – und befindet sich nun in Volumen- und Preisverhandlungen mit großen OEMs. Für 2027 erwarte das Unternehmen „ein positives Preisumfeld“, lehnte es jedoch ab, vor Abschluss der Gespräche konkrete Zahlen zu nennen.

Hanebeck versuchte, Automobilkunden zu beruhigen, dass sie nicht zurückgestuft würden. Er sagte, der Kapazitätsausbau sei „perfekt getimt“ und Infineon könne alle Märkte ohne massiven Umverteilung der Liefermengen bedienen. Auf Berichte über Produktionsstopps bei einem Autohersteller in Italien angesprochen, erklärte Elke Reichart, ihr sei kein mit Infineon zusammenhängender Vorfall bekannt; Automobilkunden hätten Infineon als zuverlässigen Lieferanten beschrieben.

Kapazität und Lieferkette

Die Smart-Power-Fab in Dresden wurde in diesem Sommer eröffnet und wird nach vollständiger Fertigstellung die Produktionskapazität am Standort verdoppeln. Das Management erklärte, die Reinräume seien bezugsfertig, und der Fokus liege nun auf der Bestückung mit Equipment. Ein neuer Back-End-Hub nahe Bangkok erweitert die Montage- und Testkapazitäten. Ein Vorstandsmitglied erklärte, Infineon erwäge derzeit keinen weiteren Front-End-Standort und bediene den US-Markt über dortige Fertigungspartner. Zu den Rohstoffen sagte Hanebeck, Infineon habe frühzeitig Lieferanten eingebunden, den Bedarf abgesichert und setze auf Multi-Sourcing. Zölle seien „nur ein kleines Element“ im Gesamtgefüge.

Der bereinigte Free Cashflow des Geschäftsjahres 2026 lag bei 1,9 Milliarden Euro beziehungsweise 11,8 Prozent des Umsatzes, was dem Ziel-Betriebsmodell entspricht. Dieser Wert klammert die Übernahme des Automobil-Sensorportfolios von ams OSRAM und Investitionen in die Dresdner Fab aus. Der Umsatz im vierten Quartal, dem stärksten des Jahres, übertraf das erste Quartal um mehr als 1 Milliarde Euro.

Automotive und physische KI

Laut Hanebeck hielt Infineon im Jahr 2025 einen Marktanteil von 36 Prozent am Markt für Automotive-Mikrocontroller und nutzte die Veranstaltung zur Einführung einer neuen Mikrocontroller-Plattform auf Basis der offenen RISC-V-Architektur für softwaredefinierte Fahrzeuge. Das Management verwies auf einen robusten Auftragseingang im Automobilbereich und eine wachsende Verbreitung von Elektrofahrzeugen in Europa, Indien und Südostasien, unterstützt durch höhere Benzinpreise und günstigere Modelle.

Im Bereich Robotik zeigte Infineon ein Pilotprojekt mit dem Münchener Unternehmen Agile Robots, dessen mobiler Roboter mit zwei Armen Leistungsmodule in Infineons Back-End-Fertigung handhabt und Bondmaschinen bestückt. Der CEO von Agile Robots, Zhaopeng Chen, erklärte, die Pilotprojekte befänden sich noch in der Evaluierungsphase hinsichtlich Präzision und Reproduzierbarkeit, und eine Skalierung hänge von stabiler Leistung, wirtschaftlicher Rentabilität und der Integration in bestehende Arbeitsabläufe ab. Kommerzielle Bedingungen oder Zeitpläne wurden nicht genannt, weshalb die Robotik vorerst eine Option und kein direkter Beitrag zur Prognose ist.

Risiken, regionale Aufstellung und Aktienkurs

Auf die Frage nach politischem Widerstand gegen Rechenzentren in den USA räumte Hanebeck ein, dass es diesen Gegenwind zwar gebe, bezeichnete das Thema jedoch als „eher US-zentrisch“. Er rechnet damit, dass Betreiber geografisch diversifizieren – er verwies auf Expansionen in China, Indien, auf der Arabischen Halbinsel, in Australien und Europa – und betonte, Infineon sei trotz lokaler Konkurrenz in chinesischen Rechenzentren gut positioniert. Schneider bestätigte, dass ein beträchtlicher Teil des KI-Umsatzes von US-Kunden in den USA stammt, was eine gewisse Konzentration darstellt, die Investoren im Auge behalten sollten.

Hanebeck äußerte sich offen zur Marktvolatilität. Er sagte, Token-Preise könnten sich zu Commodity-Gütern entwickeln, es sei unklar, welche Modelle und welcher Prozessorenhersteller sich durchsetzen werden, und der Kapitalmarkt versuche, künftige Gewinnpools zu identifizieren, „die nicht notwendigerweise dieselben sein werden wie heute“. Er erwartet, dass US-Rechenzentren stärker auf Energieeffizienz setzen werden, was Infineon in die Karten spielt, und dass mehr KI-Berechnungen an den Edge verlagert werden.

Zum Aktienkurs erklärte Schneider, das Papier sei am Morgen nach einem Rückgang von seinem Höchststand Ende Juni wieder über 50 Euro gestiegen, verglichen mit historischen Niveaus zwischen 20er und 30er Euro. Er sagte, die Bewertung im Vergleich zu Halbleiter-Peers habe sich erholt, deutete an, dass eine für morgen angekündigte Mitteilung signalisiere, dass das Management Aufwärtspotenzial sieht, und nannte keine weiteren Details. Hanebeck betonte, der Schutz geistigen Eigentums habe Priorität und werde durch Mitarbeiterschulungen sowie die Verortung bestimmter Entwicklungsarbeiten vor Ort sichergestellt; zu dem von einem Journalisten angesprochenen Fall im Zusammenhang mit NVIDIA lägen ihm keine detaillierten Informationen vor.

Zur deutschen Politik äußerte sich Hanebeck kritisch über die Subventionsbürokratie. Er wies darauf hin, dass der Rohbau in Dresden bereits fertiggestellt war, als die Fördergelder bewilligt wurden, und forderte geringere Kosten sowie eine tiefere europäische Marktintegration.