Navitas Semiconductor skizziert Vier-Stufen-Plan für 800V-Rechenzentren – NVIDIA-Stornierung bei Kyber belastet Ausblick für 2027 nicht
Ergebnisbericht für das zweite Quartal 2026, 27. Juli 2026: Umsatz steigt im Quartalsvergleich um 22 %, während das Geschäft mit KI-Infrastruktur die Erwartungen der Analysten übertrifft
Navitas Semiconductor hat ein zweites Quartal abgeliefert, das nicht nur die Prognosen übertraf, sondern den Investoren vor allem den bisher detailliertesten Fahrplan für die Marktchancen bei der Umstellung von KI-Rechenzentren auf 800-Volt-Stromarchitekturen bot. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorquartal um 22 % auf 10,5 Millionen Dollar und erreichte damit den oberen Rand der ursprünglichen Prognose. Die Prognose für das dritte Quartal von 13,5 Millionen Dollar impliziert ein sequenzielles Wachstum von 28 % und markiert erstmals seit mehreren Quartalen wieder ein Wachstum gegenüber dem Vorjahreszeitraum. CEO Chris Allexandre erklärte gegenüber Analysten, dass die Transformation des Unternehmens zu einem „High Power“-Pure-Player nun „ein Quartal vor“ dem Zeitplan liege, den das Management vor sechs Monaten ausgegeben hatte. Der Umsatz mit Mobilgeräten und Low-End-Unterhaltungselektronik werde bis Jahresende „bedeutungslos“ sein.
Vier Wendepunkte definieren die 800V-Chance
Die substanziellste neue Information war das vom Management explizit definierte Vier-Stufen-Modell für die Einführung der 800V-Architektur in KI-Rechenzentren – ein Fahrplan, der laut Allexandre in den Präsentationsunterlagen zur Bilanzkonferenz im Detail erläutert wird. Der erste Wendepunkt, der bereits im Gange ist und bis 2027 an Dynamik gewinnen soll, ist der Ersatz von Silizium durch Siliziumkarbid (SiC) in AC/DC-Netzteilen, da die Anforderungen an die Leistungsdichte unabhängig von einer 800V-Umstellung steigen. Der zweite Wendepunkt, der Mitte 2027 anläuft, umfasst die Einführung von 800-Volt-Sammelschienen in externen Stromversorgungs-Racks. Dies verlagert AC/DC-Stromversorgungsregale und Batterie-Backup-Einheiten aus dem IT-Rack heraus und erhöht dabei den Anteil von SiC und GaN. Navitas gab an, sich für diese Phase in „fortgeschrittenen Systemdesign- und Zuverlässigkeitstests mit mehreren Schlüsselkunden“ zu befinden.
Der dritte Wendepunkt, den Allexandre als „nativ 800V“ bezeichnete, umfasst die Integration der DC/DC-Wandlung direkt in GPU- und XPU-Trays unter Verwendung von GaN aufgrund der Vorteile bei der Schaltfrequenz. Dieser Wendepunkt soll von Mitte bis Ende 2027 anlaufen und 2028 an Fahrt gewinnen. Der vierte und letzte Wendepunkt, der 2028 und darüber hinaus erreicht wird, betrifft Festkörpertransformatoren, die netzseitigen Wechselstrom direkt vor Ort in 800V-Gleichstrom umwandeln. Allexandre beschrieb dies als „die vollständige 800V-DC-Evolution mit Hochvolt-SiC und GaN für die Netzmodernisierung, Festkörpertransformatoren und die durchgängige Stromversorgung vom Netz bis zum Rechenkern.“
Direkte Stellungnahme zur Kyber-Stornierung
Quinn Bolton von Needham fragte das Management gezielt nach Marktgerüchten, wonach NVIDIAs Kyber-Rack, eine 800V-Architektur, möglicherweise storniert und durch eine unangekündigte Alternative ersetzt worden sei, und ob dies die Umsatzentwicklung von Navitas für 2027 verändere. Allexandre wollte NVIDIA nicht direkt kommentieren, wies jedoch die Annahme zurück, dass die 800V-Einführung ein binäres Ereignis sei. „Ich denke, es gibt ein Missverständnis, dass 800V wie ein digitaler Schalter funktioniert“, sagte er und argumentierte, dass die Wendepunkte zwei und drei bereits zu einem inkrementellen Anstieg von GaN und SiC führten, ungeachtet des Rack-Designs eines einzelnen Kunden. Zum Endergebnis äußerte er sich direkt: Auf die Frage, ob sich der Ausblick ändere, lautete die Antwort „Nein“. Er führte diese Widerstandsfähigkeit auf die duale Ausrichtung von Navitas auf GaN und SiC zurück, die er als „strategischen Vorteil... heute mehr denn je“ bezeichnete.
CFO Tonya Stevens untermauerte dies mit dem Hinweis, dass der Umsatz mit KI-Infrastruktur sowohl im ersten als auch im zweiten Quartal um mehr als 50 % gegenüber dem Vorquartal gestiegen sei und sich voraussichtlich weiter beschleunigen werde. Allexandre ergänzte, dass das aktuelle Wachstum „vor der 800V-Ära“ stattfinde und von Dutzenden individueller Programme bei mehreren Hyperscalern, Stromversorgungsherstellern und OEMs getrieben werde, anstatt von einem einzelnen großen Auftrag.
Erweiterung des adressierbaren Marktes durch neue Siliziumkarbid-JFETs
Navitas kündigte eine neue Produktlinie von 1,2 kV Siliziumkarbid-JFETs an, die auf sicherheitskritische Anwendungen wie eFuses, ORing und Festkörper-Leistungsschalter abzielt und Anfang 2027 auf den Markt kommen soll. Das Management erklärte, die Produktlinie erweitere den adressierbaren Gesamtmarkt (TAM) bis 2030 um fast 1 Milliarde Dollar. Allexandre nannte als Beispiel einen Kunden für Festkörpertransformatoren, bei dem die Hinzunahme der JFET-Fähigkeit das adressierbare Volumen für Navitas in diesem einen Programm um 40 % erhöhte. Zudem kündigte das Unternehmen an, in Kürze eine neue 6,5 kV SiC-Technologie vorzustellen, neben der laufenden Entwicklung von 10 kV SiC-Bauteilen mit einem, wie Allexandre es nannte, „prominenten Lead-Kunden“.
Lizenzvertrag mit Magnachip signalisiert Fokus auf Lieferkettenresilienz
Navitas gab zudem eine Lizenzpartnerschaft mit Magnachip bekannt, die die GeneSiC Gen 4 und Gen 5 Trench-Assisted-Planar-Technologie im Bereich von 1,2 kV bis 3,3 kV umfasst. Magnachip wird die Technologie qualifizieren und in seiner Fabrik in Südkorea intern fertigen. Allexandre bezeichnete den Deal als Maßnahme mit zwei Zielen: die Expansion in Marktsegmente, die das Unternehmen derzeit nicht direkt bedient, und die Etablierung einer zweiten Fertigungsquelle für SiC-Wafer zur Unterstützung der Skalierung. „Wir schaffen keinen Wettbewerber“, sagte er. „Wir schaffen eine Erweiterung von Navitas.“
Rechtsstreit mit Wolfspeed und Renesas sorgt für scharfe Kritik
Auf die laufenden Patentstreitigkeiten mit Wolfspeed angesprochen, äußerte sich Allexandre ungewöhnlich deutlich und bezeichnete die Klage als jüngsten Schritt in einer „Kampagne der Belästigung und Einschüchterung durch Rechtsstreitigkeiten“. Er wies darauf hin, dass Wolfspeed Navitas bereits früher verklagt hatte, nachdem das Unternehmen den Kauf von Wafern bei ihnen eingestellt hatte. Zudem habe Wolfspeed zwei ehemalige Mitarbeiter von Navitas verklagt, die zuvor bei Wolfspeed gearbeitet hatten – darunter einen, den Wolfspeed selbst entlassen hatte – und erfolglos eine einstweilige Verfügung gegen Abwerbeversuche erwirkt, bevor schließlich eine Patentklage zu GaN und SiC eingereicht wurde. Er enthüllte zudem, dass Renesas eine Woche vor den Quartalszahlen eine separate Klage eingereicht habe, und merkte an, dass Renesas laut öffentlichen Unterlagen eine wirtschaftliche Beteiligung von bis zu 39 % an Wolfspeed halte. „Ist das alles ein Zufall, eine Woche vor den Quartalszahlen? Das überlasse ich Ihnen“, sagte er und fügte hinzu, dass er selbst vor mehr als einem Jahr bei Renesas ausgeschieden sei. „Man beginnt keine solchen Rechtsstreitigkeiten, wenn man Marktanteile gewinnt.“ Aufgrund der laufenden Verfahren lehnte er weitere Kommentare ab.
Bilanz durch opportunistische Kapitalerhöhung gestärkt
Die liquiden Mittel stiegen zum Quartalsende auf 567 Millionen Dollar, gegenüber 221 Millionen Dollar im ersten Quartal. Dies spiegelt eine Kapitalerhöhung in Höhe von 373 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 21,89 Dollar pro Aktie wider. Das Management erklärte, die Erlöse würden die „Foundry Plus“-Initiative mit GlobalFoundries, Kapazitätserweiterungen und Liefervereinbarungen mit Foundry-Partnern sowie potenzielle anorganische Möglichkeiten finanzieren. Zudem wurde betont, dass das Unternehmen schuldenfrei sei. Der Übergang zur 8-Zoll-GaN-Produktion bei GlobalFoundries liegt im Zeitplan; Kundenmuster werden bis Jahresende erwartet, qualifizierte Produkte für Anfang 2027. Diesen Schritt bezeichnete das Management als Unterstützung für die US-basierte Fertigung für nationale Sicherheitsanwendungen.
Margen und Ausgaben steigen leicht an
Die Non-GAAP-Bruttomarge stieg im Quartalsvergleich um 50 Basispunkte auf 39,5 %. Für das dritte Quartal wird eine Marge von 39,7 % prognostiziert, getrieben durch den anhaltenden Mix-Wandel weg vom Mobilfunksektor hin zu höherwertigen Leistungsprodukten. Die Betriebskosten sollen im dritten Quartal um 1,0 bis 1,5 Millionen Dollar steigen, was einem Anstieg von etwa 10 % entspricht. Das Management betonte, dass dies deutlich unter dem für denselben Zeitraum prognostizierten sequenziellen Umsatzwachstum von 28 % liege. Stevens erklärte, die zusätzlichen Ausgaben würden neue F&E-Programme, einschließlich der JFET-Linie und der Entwicklung von Hochvolt-SiC, sowie zusätzliche Unterstützung durch Applikationsingenieure vor dem Hochlauf der Lieferungen finanzieren. Beide Führungskräfte betonten, dass die erhöhten Investitionen eine bewusste, beschleunigte Entscheidung seien und keine Abkehr vom grundlegenden Weg des Unternehmens zur Profitabilität darstellten.