OmniAb hebt Prognose für 2026 an: Batoclimab wird viertes zugelassenes Medikament – xPloration bleibt jedoch ein 2- bis 3-Millionen-Dollar-Geschäft
Telefonkonferenz zum dritten Quartal 2026, 30. Oktober 2026
OmniAb hat seine Umsatzprognose für das Jahr 2026 dank höher als erwarteter Meilensteinzahlungen von zuvor 32 Millionen bis 36 Millionen US-Dollar auf nun 35 Millionen bis 39 Millionen US-Dollar angehoben. Die für die langfristige Investmentthese wichtigere Entwicklung ereignete sich jedoch eine Woche vor der Telefonkonferenz: Die chinesische Behörde NMPA erteilte die Zulassung für das über den Partner Harbour BioMed lizenzierte Präparat Batoclimab zur Behandlung der generalisierten Myasthenia gravis. Es ist das vierte zugelassene Medikament, das mithilfe der OmniAb-Technologie entdeckt wurde. Das Management erklärte zudem, dass Lizenzgebühren (Royalties) voraussichtlich noch für mindestens zwei weitere Jahre eine sekundäre Einnahmequelle bleiben werden. Der nächste große Umsatztreibende Faktor bei den Lizenzgebühren, Immunovants IMVT-1402, wird demnach vor Ende 2028 kaum nennenswerte Beiträge liefern.
Zeitplan für Lizenzgebühren verschiebt sich, Meilensteine bleiben der Motor
CFO Kurt Gustafson äußerte sich unmissverständlich zum Umsatzmix. „In den nächsten Jahren dürften Meilensteine nach wie vor den größten Beitrag zu unseren GesamtEinnahmen leisten“, sagte er. Er bezeichnete IMVT-1402 als das nächste Produkt, das Lizenzgebühren zu einem größeren Teil der Wachstumsstory machen dürfte, wies jedoch einschränkend aus: „Wenn ich mir die aktuellen Prognosen für dieses Programm ansehe, sieht es so aus, als könnte das Ende 2028 beginnen und sich von dort aus hocharbeiten.“ Anleger, die auf ein von Lizenzgebühren angetriebenes Ergebnisprofil hoffen, müssen sich folglich auf eine längere Wartezeit einstellen, als es die Schlagzeilen aus der Pipeline vermuten lassen.
Batoclimab ändert an diesem Bild kurzfristig nichts. Harbour BioMed kündigte einen baldigen Marktstart an, doch CEO Matt Foehr lehnte Spekulationen über die Preisgestaltung oder die Höhe der Lizenzgebühren ab und sagte lediglich: „Bleiben Sie gespannt.“ Die wirtschaftlichen Konditionen für Lizenzgebühren im gesamten Portfolio sind überschaubar: Die vertraglich vereinbarten Sätze liegen im Durchschnitt bei rund 3,4 %, weshalb der Wert eher auf dem Volumen einiger weniger erfolgreicher Assets beruht als auf der Höhe der Marge.
Der Pool an Meilensteinzahlungen ist groß und kurzfristig relevant. Die 34 aktiven klinischen Programme und zugelassenen Produkte beinhalten noch rund 340 Millionen US-Dollar an potenziellen künftigen Meilensteinen. Das Management bezeichnete den anstehenden Kalender von Partner-Studienabschlüssen in den kommenden 18 Monaten als „den arbeitsreichsten, den wir je gesehen haben“. Eine wahrscheinlichkeitsgewichtete Schätzung oder genaue zeitliche Einordnung gab das Unternehmen nicht ab und verwies darauf, dass jeder Vertrag unterschiedlich strukturiert sei. Einige Verträge sehen Meilensteinzahlungen nach Indikation, Region oder Indikationserweiterung vor, andere wiederum nicht. Das Management lehnte Kommentare zu spezifischen Vereinbarungen ab, was die Präzision, mit der Analysten die nächsten zwei Jahre modellieren können, einschränkt.
Finanzzahlen: Besserer Umsatz, strengere Kosten, Cash nahezu unverändert
Der Umsatz im dritten Quartal belief sich auf 4 Millionen US-Dollar nach 2,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, angetrieben durch Dienstleistungsarbeiten an Antikörper- und Ionenkanalprogrammen sowie durch den Verkauf von xPloration-Geräten. Der Umsatz in den ersten neun Monaten lag bei 31,8 Millionen US-Dollar gegenüber 10,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr, was fast ausschließlich auf Meilensteine zurückzuführen ist, die in diesem Jahr stark frontlastig ausfielen, während sich die Meilensteine im Jahr 2025 auf die zweite Jahreshälfte konzentriert hatten. Aufgrund dieses unregelmäßigen Timings kann die Quartalszahl in beide Richtungen täuschen.
Der Nettoverlust für das Quartal verringerte sich auf 15,7 Millionen US-Dollar bzw. 0,12 US-Dollar je Aktie, verglichen mit 16,5 Millionen US-Dollar bzw. 0,14 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Der Fehlbetrag seit Jahresbeginn belief sich auf 29,3 Millionen US-Dollar bzw. 0,23 US-Dollar je Aktie, nach 50,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,46 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Die Gesamtkosten und operativen Aufwendungen beliefen sich in beiden Zeiträumen auf 20,4 Millionen US-Dollar. Die Vertriebs- und Herstellungskosten stiegen im Einklang mit dem Gerätevolumen, was sich in der Position „Sonstige Aufwendungen“ niederschlug. Einmalige Effekte verzerren den Vorjahresvergleich: ein Gewinn im Vorjahr sowie eine nicht zahlungswirksame Abschreibung im ersten Quartal 2026.
Die Prognose für die Kosten und operativen Aufwendungen wurde um 1 Million US-Dollar auf 83 Millionen bis 87 Millionen US-Dollar gesenkt, während die Barauslagen (Cash Costs) ebenfalls um 1 Million US-Dollar auf 50 Millionen bis 54 Millionen US-Dollar zurückgingen. Der Kassenbestand zum Jahresende wird bei 53 Millionen bis 57 Millionen US-Dollar erwartet (nach 54 Millionen US-Dollar zum Jahresanfang), was auf ein in etwa ausgeglichenes Jahr hindeutet. Die liquiden Mittel und Kapitalanlagen beliefen sich zum Quartalsende auf 64,2 Millionen US-Dollar. Diese Bilanzbasis ist für ein Unternehmen, das ein neues Instrumentengeschäft finanziert, recht dünn, auch wenn sich das Cash-Profil stabilisiert hat. Gustafson erklärte, das Kerngeschäft mit Antikörpern sei „auf die richtige Größe zugeschnitten“ und er erwarte keine „dramatischen Anstiege“ der operativen Kosten. Etwaige Investitionen in xPloration würden durch Umschichtungen von Einsparungen an anderer Stelle finanziert.
xPloration: Breit angelegter Launch, kleine Basis, lange Vertriebszyklen
xPloration, die KI-gestützte Hochdurchsatz-Plattform des Unternehmens zum Screening einzelner B-Zellen, ist nach rund 18 Monaten in einem Partner-Zugangsprogramm nun für alle Kunden verfügbar. Das Management bezifferte den adressierbaren Markt auf über 500 Millionen US-Dollar. Für das Jahr 2026 wird ein Umsatz von 2 Millionen bis 3 Millionen US-Dollar in Aussicht gestellt, der sich 2027 und 2028 jeweils verdoppeln soll. Selbst wenn dies gelingt, bedeutet dies im Jahr 2028 einen Umsatz von gerade einmal rund 8 Millionen bis 12 Millionen US-Dollar – ein überschaubarer Betrag im Vergleich zur Kostenbasis.
Die Visibilität hinter diesem Ziel ist begrenzt. Die Vertriebszyklen für die Geräte betragen 12 bis 18 Monate, da jeder Kunde über einen anderen Investitionsbudgetierungsprozess verfügt. Im abgelaufenen Quartal konnte das Unternehmen eine weitere Einheit an einen globalen Top-Pharma-Konzern absetzen. Die heutigen Umsätze entfallen fast gänzlich auf den Geräteverkauf. COO Amechi Nwachuku bezeichnete wiederkehrende Umsätze aus Chips und Verbrauchsmaterialien, Softwarelizenzen und mehrjährigen Serviceverträgen als potenzielle künftige Einnahmequellen, wobei sich der Umsatzmix „im Laufe der Zeit möglicherweise“ verändern werde.
Zu der entscheidenden Frühphase-Frage eines Razor-and-Blade-Geschäftsmodells (Verkauf von Geräten plus margenstarkem Verbrauchsmaterial), nämlich der tatsächlichen Auslastung und dem Nachschub von Verbrauchsmaterialien, nannte das Management keine Daten. „Es ist noch zu früh, um sagen zu können, dass sich dies bereits stabilisiert hat“, so Nwachuku. Er fügte hinzu, dass sich das Nutzungsverhalten zwischen akademischen Einrichtungen und großen Pharmakunden unterscheiden werde. Die Verdoppelungsziele stützen sich somit eher auf das Vertrauen in die Pipeline als auf nachgewiesene wiederkehrende Umsätze.
Ionenkanal-Deal mit Lilly und Hühnchen-Plattform
OmniAb hat im Berichtsquartal eine neue Ionenkanal-Lizenzvereinbarung mit Eli Lilly unterzeichnet, die eine nicht genannte Vorauszahlung, Forschungs-, Entwicklungs- und kommerzielle Meilensteinzahlungen von bis zu 370 Millionen US-Dollar sowie gestaffelte Lizenzgebühren auf weltweite Nettoumsätze umfasst. Die Vorauszahlung erhöhte die passiven Rechnungsabgrenzungsposten (latente Einnahmen), die über die Forschungslaufzeit vereinnahmt werden. Die Serviceumsätze aus der Zusammenarbeit mit Lilly dürften ab dem vierten Quartal einen Beitrag leisten. Mehrjährige Ionenkanal-Serviceverträge, die Ende vergangenen Jahres und zu Beginn dieses Jahres unterzeichnet wurden, kurbeln die Dienstleistungsumsätze bereits an, welche laut Gustafson im Jahr 2025 „quasi einen Tiefpunkt“ erreicht hatten.
Zudem hat das Unternehmen OmniTides eingeführt, ein Peptid-Entdeckungsangebot, das auf dem transgenen OmniUltra-Hühnchen basiert und mit der Synthese durch qualifizierte Auftragsforschungsinstitute (CROs) gekoppelt ist. Foehr brachte die Nachfrage mit dem Wachstum von Peptiden im Metabolismus-Bereich in Verbindung und erklärte, dies vergrößere den Pool an potenziellen Partnern und therapeutischen Indikationsgebieten. Da keine Umsatz- oder Kundenzahlen genannt wurden, handelt es sich hierbei vorerst um eine strategische Option und noch nicht um einen finanziellen Ertragsbringer.
Partnerbasis und Qualität der Pipeline
Die Zahl der aktiven Partner stieg von 110 auf 111. Den Neulizenzen durch Yemaya und die Monash University stand ein Abgang gegenüber, der daraus resultierte, dass ein größerer Partner einen kleineren übernommen hatte. Neun der zehn größten Pharmakonzerne sind inzwischen Partner des Unternehmens. Die Zahl der aktiven Programme erhöhte sich von 407 zum Jahresende 2025 auf 433, was das Resultat von 38 Neuzugängen und 12 Beendigungen ist. Über 98 % dieser Programme sind mit vertraglichen Lizenzkonditionen zugunsten von OmniAb versehen, und das gesamte vertraglich vereinbarte Meilensteinpotenzial beläuft sich auf über 3 Milliarden US-Dollar. Foehr betonte, dass die wirtschaftlichen Konditionen nach einer Übernahme an das jeweilige Asset und dessen Patente gekoppelt bleiben, sodass der Strom an Lizenzgebühren intakt bleibt.
Das Management verwies auf drei Assets mit potenziell erstklassigen („first-in-class“) oder besten („best-in-class“) Profilen: IMVT-1402, TEV-'408 von Teva sowie Precemtabart tocentecan. Im Hinblick auf TEV-'408 veranlassten die positiven Zöliakie-Daten von Teva CEO Foehr dazu, Tevas eigene Umsatzspitzenschätzungen von rund 1,5 Milliarden bis 2 Milliarden US-Dollar bei Zöliakie und etwa 1 Milliarden US-Dollar bei Vitiligo zu zitieren. Weitere Indikationen wie Alopecia areata, eosinophile Ösophagitis und atopische Dermatitis würden zudem diskutiert. Hierbei handelt es sich um Angaben von Teva und nicht von OmniAb, und das Management ließ offen, ob diese Daten den Zeitplan für Meilensteine verändern. Im Jahr 2026 wurden vier neue klinische Programme in die Pipeline aufgenommen, weitere werden in Kürze erwartet.
KI-Positionierung
Auf die Frage nach autonomen, KI-gesteuerten Laboren erklärte das Management, dass die OmniDeep-Tools des Unternehmens sowie die von seinen transgenen Tieren generierten, für den Menschen relevanten Daten es hervorragend positionieren. Nwachuku führte aus, dass Geschwindigkeit, Bedienbarkeit und Durchsatz von xPloration ideal zu KI-gestützten Arbeitsabläufen passen. Die Antworten blieben dabei allgemeiner Natur und beinhalteten keine Details zu spezifischen Software-Integrationen oder konkreten Produktplänen.