TDK hebt Prognose für Geschäftsjahr 2026/27 dank KI-Rechenzentren an, plant 100 Milliarden Yen für TMR-Sensoren und visiert USV-Batteriegeschäft von knapp 100 Milliarden Yen an
Bilanzpressekonferenz zum zweiten Quartal, 30. Oktober 2026
TDK hat Rekordergebnisse für das erste Halbjahr vorgelegt und die Jahresprognose angehoben. Für Investoren ist jedoch vor allem von Bedeutung, wohin das zusätzliche Kapital fließt und wie stark die KI-bezogene Nachfrage die im April festgelegten Planungen übertrifft. Der Nettoumsatz stieg im ersten Halbjahr um 31,9 % auf 1.560,6 Milliarden Yen, während das operative Ergebnis um 41,0 % auf 208,2 Milliarden Yen kletterte. Der Nettogewinn erhöhte sich um 58,4 % auf 176,4 Milliarden Yen. Fremdwährungseffekte trugen rund 134,4 Milliarden Yen zum Umsatz und 19,9 Milliarden Yen zum operativen Ergebnis bei, sodass das zugrundeliegende Wachstum zwar schwächer ausfällt als die Schlagzeilen vermuten lassen, aber dennoch robust ist. Das Management kalkuliert nun für das Gesamtjahr mit einem Umsatz von 3,55 Billionen Yen, einem operativen Ergebnis von 365 Milliarden Yen sowie einem Nettogewinn von 280 Milliarden Yen. Dabei wird ein Wechselkurs von 157 Yen je US-Dollar für das gesamte Jahr zugrunde gelegt, nach zuvor 150 Yen.
Wachstum des KI-Ökosystems deutlich über Plan
CEO Noboru Saito erklärte, die Umsätze im sogenannten KI-Ökosystem seien im ersten Halbjahr im Jahresvergleich um das rund 1,7-Fache gestiegen; zu Jahresbeginn war im April noch von etwa dem 1,2-Fachen ausgegangen worden. Die Umsätze mit passiven Bauelementen für KI-Rechenzentren, die in diesem Jahr ursprünglich eine Verdoppelung verzeichnen sollten, steuern nun auf das Etwa-3-Fache zu. Dies bewegt sich im Rahmen eines Plans, der mittelfristig etwa das 10-Fache anstrebt. Saito zufolge wird die ursprünglich für das Gesamtjahr anvisierte Wachstumsrate des KI-Ökosystems von 25 % bis 30 % nach oben revidiert. Die Ziele für das Geschäftsjahr 2031 bleiben vorerst bestehen; das Unternehmen betonte, man wolle „den Umsatz so stark wie möglich steigern“, während man die Entwicklung im kommenden Jahr beobachte.
Das operative Ergebnis im Bereich Passive Components stieg im Jahresvergleich auf das 2,7-Fache und erreichte 39,6 Milliarden Yen, bei einem Umsatz von 358 Milliarden Yen (ein Plus von 25,3 %). CFO Tetsuji Yamanishi sagte, die operative Marge des Segments werde in diesem Jahr zweistellig werden, verglichen mit 7 % im Vorjahr. Auch die Preisgestaltung dreht sich. Saito erklärte, das Angebot für bestimmte Kunden von KI-Rechenzentren sei mittlerweile so knapp, dass TDK von Ausschreibungsverfahren zu verhandelten Preisen übergehe; die Gespräche für das nächste Geschäftsjahr würden zum Jahresende beginnen. Im zweiten Halbjahr rechne er jedoch nicht mit nennenswerten Preisbewegungen.
Kapitalzusagen: TMR-Sensoren, Dünnschichtinduktivitäten, Aluminiumkondensatoren
TDK hat mehrere weitreichende Investitionsentscheidungen zur Kapazitätserweiterung bekannt gegeben. Das Unternehmen wird rund 100 Milliarden Yen in den Ausbau des Shinanogawa Techno Plant in Niigata investieren; dies wurde als die größte derartige Investition im Inland bezeichnet. Zusammen mit dem Werk in Asama in Nagano verdoppelt dies die Kapazität für TMR-Sensoren und schafft ein Produktionssystem an zwei Standorten. Das Spektrum umfasst Front-End-Wafer-Prozesse sowie Back-End-Wafer-Level-Packaging. Der zuständige Geschäftsbereichsleiter erklärte, in diesem Jahr sei ein großes Volumen an Sensoren ausgeliefert worden, das in drei bis vier Jahren noch größer sein werde, und „uns erreichen große Anfragen“, die diese Investition erfordern. Zu den genannten Anwendungsbereichen gehören Gelenkwinkel- und Taktilsensorik in humanoiden Robotern, Smart Glasses sowie hochpräzise Stromsensoren für Rechenzentren. Das Management wies darauf hin, dass die Anforderungen an die Frequenz von Stromsensoren von derzeit rund 5 Megahertz auf 10 Megahertz und über 20 Megahertz steigen und man zuversichtlich sei, dass die TMR-Technologie diese erfüllen könne.
Bei Dünnschichtinduktivitäten wird TDK etwa 40 Milliarden Yen aufwenden, um die Lieferkapazität in etwa zu verdoppeln. Saito brachte dies mit einer Umstellung bei der Stromversorgung von GPUs und CPUs in Verbindung: Bisherige Spannungsregler neben dem Chip werden durch ein vertikales Konzept unterhalb des Substrats ersetzt. Seine Worte: Die Platzierung von Reglern an der Seite „verlängert die Stromzufuhr, was zu Hitzeentwicklung und Verlusten führt“, während die vertikale Zuführung die Kabellänge verkürzt, den Widerstand verringert und die Effizienz um etwa 70 % steigert. Dieser Ansatz erfordert extrem flache Induktivitäten, die in Substrate eingebettet werden können – ein Bereich, in dem TDK seine aus HDD-Köpfen abgeleitete Beschichtungstechnologie als Alleinstellungsmerkmal sieht. Die MLCC-Kapazität soll bis zum nächsten Geschäftsjahr um rund 20 % steigen, während die Kapazität für Aluminium-Elektrolytkondensatoren jährlich verdoppelt werden und bis März 2029 das 7-Fache erreichen soll. Die Investitionsausgaben (CapEx) für das Gesamtjahr wurden um 30 Milliarden Yen auf 400 Milliarden Yen angehoben – hauptsächlich für HDD-Kopf- und Aufhängungskapazitäten –, und die Abschreibungsprognose stieg um 10 Milliarden Yen auf 250 Milliarden Yen.
USV und BBU: Ein potenzielles 100-Milliarden-Yen-Geschäft mit Verzögerung bei BBU
Auf Fragen von Analysten antwortete Fumio Sashida, dass TDK plane, die Auslieferungskapazität für USV-Batterien (Untertägige Stromversorgung / USV-Anlagen) im kommenden Geschäftsjahr zu verdoppeln. Dabei wird ein Marktanteil von 30 % bis 40 % in den bedienten Märkten angestrebt; die Auslieferung erfolgt auf Schrankbasis. Als ein Analyst anmerkte, dies deute auf ein Geschäft im Größenordnung von 100 Milliarden Yen hin, erwiderte Sashida, dies sei „eine realistische Vorstellung“. Eine offizielle Prognose gab das Management nicht ab.
Das Geschäft mit Batterie-Backup-Einheiten (BBU) ist weniger weit fortgeschritten und hat sich verzögert. TDK hat zwar die Freigabe von großen Hyperscalern erhalten, aber die ursprünglich für das dritte Quartal geplanten Auslieferungen verschieben sich ins vierte Quartal; im laufenden Geschäftsjahr werden keine BBU-Umsätze erwartet. Sashida sagte, die Massenproduktion im Zusammenhang mit 800-Volt-DC-Architekturen werde voraussichtlich 2027 anlaufen, lehnte es jedoch ab, Volumenangaben zu machen.
HDD-Köpfe und -Suspensionen treiben Gewinnsteigerung an
Das Segment Magnetic Application Products ist der wichtigste Treiber des Gewinnwachstums. Der Umsatz im ersten Halbjahr stieg um das rund 1,5-Fache auf 176,9 Milliarden Yen, während das operative Ergebnis um das 2,8-Fache auf 33,1 Milliarden Yen kletterte. Allein im zweiten Quartal stiegen die Kopf-Volumina gegenüber dem Vormiertel um 17 % und die Suspensions-Volumina um 9 %, während das operative Ergebnis gegenüber dem ersten Quartal um das Etwa-2,5-Fache zulegte. Yamanishi führte diese Verbesserung auf höhere Volumina, ein gesteigertes Wafer-Output, die Auslastung sowie eine – wie er es nannte – angemessene Preisgestaltung im aktuellen Angebot-Nachfrage-Verhältnis zurück. Die Segmentmarge im ersten Halbjahr betrug 18 %, und das Management rechnet im zweiten Halbjahr mit einem noch höheren Wert. Das operative Ergebnis des Segments wird für das Gesamtjahr auf rund das 2,5-Fache des Vorjahresniveaus prognostiziert. Die Produktionsprognose für Nearline-HDDs wurde auf 79 Millionen Einheiten angehoben.
Die Kapazität wird bei Köpfen nicht als Engpass angesehen; die Wafer-Investitionen sind abgeschlossen und die Produktion läuft hoch. Die Suspensions-Kapazität ist in diesem Jahr um rund 20 % gestiegen, und die zusätzlichen Investitionen von 30 Milliarden Yen werden ab dem kommenden Geschäftsjahr wirksam. Saito deutete an, dass Festplattenköpfe, die bislang noch als Sanierungsfall geführt werden, in die Kategorie der profitablen Basisgeschäfte überführt werden sollen. Auf Medienberichte über das Kopfgeschäft angesprochen, erklärte er, diese stammten nicht von TDK, und lehnte einen Kommentar ab. Saito bestätigte zudem, dass TDK mit Taiyo Yuden Gespräche über eine Partnerschaft im Bereich passiver Bauelemente führt – mit Verweis auf die Notwendigkeit, das Wachstum für das KI-Ökosystem zu stärken und zu beschleunigen. Details würden zum geeigneten Zeitpunkt bekannt gegeben.
Smartphone-Schwäche und Gewinnrückgang im zweiten Halbjahr
Gegenwind kommt hingegen aus dem ICT-Markt. Das knappe Speicherangebot und höhere Speicherpreise belasten die Geräteproduktion. TDK geht nun davon aus, dass die Smartphone-Produktion im Jahr 2026 um weitere 5 Prozentpunkte stärker sinkt als die im April angenommene Rückgang von rund 10 %, womit die Produktion von 1,112 Milliarden Einheiten unter die Marke von 1,1 Milliarden Einheiten fällt. Die Auslieferungen kleiner Batterien werden im dritten Quartal voraussichtlich um etwa 10 % gegenüber dem Vorquartal zurückgehen. Sashida sagte, der ursprüngliche Plan sei von einem Rückgang des Kleinbatterievolumens um etwa 7 % für das Gesamtjahr ausgegangen, wobei sich die Aussichten seither verschlechtert hätten. Für das Gesamtjahr wird nun mit einem Umsatzplus im Segment von etwa 2 % gerechnet, gestützt durch Preisanpassungen und einen besseren Produktmix durch neue Markteinführungen. Die schwierigen Bedingungen im Bereich kleiner Batterien dürften voraussichtlich bis ins nächste Geschäftsjahr anhalten, so Sashida. TDK wolle die Margen durch Kostensenkungen und Marktanteilsgewinne verteidigen, während mittelgroße Batterien für Industrie- und Rechenzentrums-Anwendungen für Wachstum sorgen sollen.
Die Prognose lässt auf einen deutlichen Gewinnrückgang schließen. Dem operativen Ergebnis des ersten Halbjahres von 208,1 Milliarden Yen steht eine Prognose für das zweite Halbjahr von 156,9 Milliarden Yen gegenüber – ein Rückgang von rund 50 Milliarden Yen. Yamanishi nannte den Energiebereich als den größten Belastungsfaktor, bedingt durch geringere Batterievolumina und eine niedrigere Auslastung rund um das chinesische Neujahrsfest im vierten Quartal. Auch Sensoren werden im Einklang mit den Smartphone-Volumina rückläufig sein. Der Gewinn im Bereich Passive Components wird weitgehend stabil bleiben, absorbiert jedoch 5 Milliarden Yen an Restrukturierungskosten, während die Grundsteuer im vierten Quartal mit rund 5 Milliarden Yen zu Buche schlägt. Auf die Frage, ob die Prognose konservativ sei, erwiderte Yamanishi, Risiken seien dort berücksichtigt, wo Volumina absehbar seien; allerdings sei das vierte Quartal noch nicht vollständig einsehbar, und die Batterievolumina würden mit einer gewissen Vorsicht behandelt. Zum Thema Kobalt erklärte Sashida, die fallenden Spotpreise hätten sich noch nicht in den Zahlen niedergeschlagen, da TDK zuvor gekaufte Bestände halte und Kundengespräche zur Preisgestaltung dem Markt hinterherhinken.
Cashflow, Portfoliomanagement und Corporate Governance
Die Cashflow-Entwicklung stellt den Schwachpunkt dar. Der operative Cashflow im ersten Halbjahr sank im Jahresvergleich um 110,8 Milliarden Yen – verursacht durch einmalige Quellensteuerzahlungen und den Aufbau von Betriebskapital. Der Free Cashflow betrug minus 23 Milliarden Yen, einschließlich der Übernahme von Linergy. Die Prognose für den Free Cashflow des Gesamtjahres wurde infolge strategischer M&A-Aktivitäten drastisch auf minus 50 Milliarden Yen gekürzt. Das Management betonte, dass dies den mittelfristigen Kapitalallokationsplan nicht grundlegend verändern werde. Die strukturellen Einmalaufwendungen wurden von 6 Milliarden Yen auf 11 Milliarden Yen erhöht, gleichwohl rechnet das Unternehmen weiterhin damit, die mittelfristigen Ziele für operative Marge und ROIC im Endjahr zu erreichen. Die erwartete Eigenkapitalrendite (ROIC) für das Jahr verbesserte sich von 8 % auf 9,7 %. Die Interim- und Jahresausschüttung wurden jeweils von 20 auf 25 Yen je Aktie angehoben.
Beim Portfoliomanagement wurden zwei von fünf diskutierten Geschäftsbereichen – beide im Bereich Flash-Speicher-Anwendungen – in die Kategorie der zu optimierenden Einheiten verschoben, womit sich diese Gruppe von 13 auf 15 erhöhte. Eine Entscheidung über die verbleibenden drei Geschäftsbereiche wird bis zum Ende dieses Geschäftsjahres erwartet. Darüber hinaus kündigte TDK den Wechsel von einem Unternehmen mit Aufsichtsrat und Abschlussprüfungsausschuss zu einem Unternehmen mit drei Ausschüssen (anglo-amerikanisches Governance-Modell) an, was der strikten Trennung von Überwachung und Geschäftsführung dienen soll. Die mittelfristigen Ziele bleiben unverändert: eine Eigenkapitalrendite (ROE) von 15 % oder mehr, ein ROIC von 12 % oder mehr sowie eine operative Marge von 15 %.