Ginkgo Bioworks gana cuatro pedidos de laboratorios autónomos universitarios y supera en precios a las CRO extraterritoriales, pero sus ingresos caen un 48 % y la visibilidad sigue siendo escasa
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 5 de agosto de 2026: las nuevas victorias académicas y el lanzamiento de ADME-One eclipsan otra fuerte caída de ingresos
Ginkgo Bioworks aprovechó su llamada del segundo trimestre para desviar el debate de la contracción en su base de servicios hacia su estrategia de laboratorios autónomos. La empresa anunció el día anterior a la conferencia que fue seleccionada para construir laboratorios autónomos para el MIT, Caltech, la Universidad de Maryland y Northwestern. Caltech, Maryland y Northwestern cuentan con financiación a través de un programa de la NSF, mientras que el MIT lo hace mediante una subvención independiente. Estos contratos aportan evidencia comercial a una tesis que hasta ahora se había sustentado principalmente en un contrato de un laboratorio nacional. La dirección no ofreció cifras en dólares, ni datos sobre la cartera de pedidos (*backlog*), ni previsiones de ingresos, por lo que la magnitud de la oportunidad aún no puede dimensionarse.
Los contratos universitarios amplían la base de clientes de laboratorios autónomos
Los cuatro proyectos abarcan distintas áreas de investigación. Caltech se centrará en la generación de datos de estructuras químicas a partir de compuestos del mundo natural, Northwestern en la ingeniería de proteínas, Maryland en la biomanufactura y el MIT en la educación. El CEO Jason Kelly recalcó que los cuatro operarán sobre la misma plataforma subyacente. Las universidades, argumentó, comparten aproximadamente entre el 60 % y el 70 % de sus equipos, y solo entre el 30 % y el 40 % se especializan por campo. Su planteamiento es agresivo: "La propuesta es que debería haber un LabCorp autónomo gigante en cada departamento de biología, y prácticamente podrías cerrar la mayoría de los laboratorios. Se sentiría un poco más como comprar tiempo en un centro de datos".
Kelly señaló que el gasto de los NIH de aproximadamente $40.000 millones al año en investigación, sumado a los presupuestos de la NSF y la DARPA, conforma la bolsa de recursos en juego. Espera "una buena dosis de FOMO" (temor a quedarse fuera) entre las instituciones que no cuentan con estos sistemas si el primer lote ofrece buenos resultados. Asimismo, argumentó que las universidades podrían financiar las compras con sus presupuestos de gastos generales de laboratorio o mediante donaciones, en lugar de depender exclusivamente de nuevas subvenciones. Es un argumento plausible, pero no demostrado. Los ciclos de adquisición académica son lentos y los clientes en este caso dependen en gran medida de fondos federales.
Kelly mencionó la nueva estrategia científica de la Oficina de Política Científica y Tecnológica de la Casa Blanca, que incluye un programa de $400 millones de la NSF para una red nacional de laboratorios en la nube y lenguaje explícito sobre experimentación autónoma en circuito cerrado. Ginkgo también destacó su trabajo previo en el Laboratorio Nacional del Pacífico Noroeste (PNNL, por sus siglas en inglés), donde los primeros 13 RAC se conectaron en diciembre, con una ampliación prevista a 97 en el marco de la Genesis Mission.
ADME-One representa un ataque de precios contra WuXi y las CRO occidentales
El nuevo producto comercial más concreto es ADME-One, lanzado hace unas seis semanas. Consiste en un panel de cinco ensayos Tier 1 de absorción, distribución, metabolismo y excreción para moléculas pequeñas. Ginkgo lo comercializa a $199 a través de su unidad Datapoints. Kelly indicó que las CRO occidentales cobran entre $2.000 y $5.000 por el panel, y los proveedores chinos entre $1.000 y $2.500. Las asociaciones con Inductive Bio para la proyección farmacocinética y Tangible Scientific para la gestión de compuestos permiten empaquetar la oferta por "cerca de una décima parte del precio".
La dirección afirmó que ha validado los ensayos frente a proveedores externos mediante correlaciones de rango de Spearman en solubilidad cinética, permeabilidad, estabilidad microsomal, inhibición de P450 y unión a proteínas plasmáticas. También publicó datos sobre la biblioteca LOPAC de 320 compuestos. Kelly señaló que una firma externa, Inflexa AI, revisó dichos datos y determinó que la plataforma es técnicamente sólida. Su resumen fue directo: "Creemos que competimos muy bien con WuXi en términos de capacidad técnica y rendimiento, y los aplastamos en precio".
La tracción inicial es notable pero no está cuantificada. Kelly mencionó unos 16 clientes en las primeras seis semanas, algunos de ellos nuevos clientes (*new logos*). Destacó por qué esta categoría es relevante: el trabajo de ADME se solicita de forma continua a medida que los equipos farmacéuticos desarrollan moléculas, a diferencia de la generación de datos impulsada por IA, que suele llegar en campañas puntuales. "También me entusiasma mucho ir tras la CRO tradicional porque es una fuente de demanda fiable. Pero tenemos que demostrar nuestro valía; somos nuevos en esa área". A $199 por panel, es probable que la contribución a los ingresos sea pequeña a corto plazo, y Ginkgo no discutió los márgenes por unidad. La química basada en placas y las cámaras anaeróbicas son las próximas incorporaciones previstas, lo que extendería la oferta a la síntesis química, una proporción mayor de los ingresos de las CRO radicadas en China.
Nebula se duplicó en tres semanas
El laboratorio de Ginkgo en Boston, Nebula, cuenta ahora con 105 RAC tras añadir 50 en aproximadamente tres semanas. Kelly explicó que los RAC se prefabricaron en manufactura avanzada y luego se instalaron, conectaron y depuraron antes de ejecutar experimentos. Calificó este cronograma como inédito en la automatización convencional de células de trabajo. En un día típico, alrededor de 30 protocolos únicos enviados por científicos —en lugar de ingenieros de automatización— se ejecutan en todo el sistema, y al duplicarse en varios dispositivos el recuento supera los 100. Kelly reconoció que el sistema no está libre de fallos: "No es que no tengamos errores, no es que no tengamos problemas que resolver; sí los tenemos". El planificador y la solidez técnica son las principales prioridades de ingeniería.
Kelly contextualizó la economía del sistema con una analogía del transporte. Las células de trabajo son metros: altamente automatizadas pero inflexibles. Los bancos de trabajo manuales son automóviles: flexibles pero dependientes de humanos. Ginkgo intenta construir el Waymo, combinando automatización y flexibilidad. Señaló que los bancos de trabajo representan más del 95 % de los entre $60.000 millones y $80.000 millones que la industria farmacéutica gasta anualmente en investigación. Asimismo, indicó que un laboratorio autónomo concentra el equipo en aproximadamente un tercio del espacio y opera 168 horas a semana frente a las cerca de 40 de un laboratorio manual. La compañía también ofrece una opción de prueba antes de comprar (*try-before-you-buy*), ejecutando los protocolos de compradores potenciales en Nebula antes de que se comprometan con un sistema.
Finanzas: fuerte caída de ingresos, se mantiene la previsión de consumo de efectivo
El negocio principal sigue contrayéndose. Los ingresos del segundo trimestre procedentes de operaciones continuadas —que ahora excluyen la unidad de bioseguridad vendida el 3 de abril— se situaron en $20 millones, lo que representa una baja del 48 % interanual. Los ingresos del primer semestre, de $40 millones, cayeron un 49 %, o cerca de un 42 % si se excluyen los $7,5 millones correspondientes a ingresos no monetarios por la rescisión del contrato con BiomEdit en el período del año anterior. El EBITDA ajustado fue negativo en $36 millones, frente a los $25 millones negativos de un año antes. La pérdida neta por operaciones continuadas fue de $57 millones en comparación con los $53 millones anteriores. Los gastos de I+D disminuyeron un 4 % hasta los $30 millones y los gastos de G&A cayeron un 26 % hasta los $12 millones, reflejando la reestructuración completada a finales de 2025.
El consumo de efectivo (*cash burn*) fue de $45 millones en el trimestre frente a los $38 millones del año anterior, y de $93 millones en el primer semestre, un 3 % menor. El primer semestre incluyó un pago de $14 millones a Google Cloud. La renegociación de dicho compromiso redujo las obligaciones mínimas en más de $100 millones y extendió el plazo de tres a seis años. El EBITDA ajustado también soporta $14 millones trimestrales en costos excesivos de arrendamiento, por encima de los $12 millones anteriores, los cuales, según la dirección, podrían mitigarse mediante el subarrendamiento.
La empresa reafirmó su previsión de consumo de efectivo para 2026 de entre $125 millones y $150 millones. Esto implica un consumo para el segundo semestre de entre $32 millones y $57 millones aproximadamente, lo que supone un fuerte descenso respecto al primer semestre, y Kelly afirmó que el consumo de efectivo debería mejorar aún más en la segunda mitad del año. Ginkgo cerró el trimestre con $302 millones en efectivo y equivalentes, además de $87 millones en efectivo restringido. También recaudó $17 millones a través de su programa de emisión de acciones en el mercado (*at-the-market*) durante el trimestre, lo que recuerda que la dilución sigue siendo una herramienta de financiación.
La visibilidad de los ingresos sigue siendo la principal carencia
Los analistas, incluido Brendan de TD, presionaron para obtener detalles sobre los ingresos de los laboratorios autónomos y Datapoints, pero la dirección ofreció pocos datos. Ginkgo no proporciona previsiones de ingresos ni desglosa la facturación de los laboratorios autónomos o de Datapoints. El director financiero (*CFO*), Steve Coen, explicó que los ingresos por hardware se reconocen en el momento de la entrega y la instalación, incluso si el efectivo se recibe antes. El gran proyecto gubernamental se encuentra todavía en lo que denominó la "fase de planificación y coordinación", con ingresos menores procedentes de un contrato preliminar. Los servicios y la licencia de software se contabilizan tras el despliegue. Los ingresos de Datapoints se reconocen de manera progresiva en proyectos de tres a nueve meses, los cuales, según Coen, son de menor envergadura que los acuerdos de soluciones históricos.
La implicación es que los ingresos volubles por equipos procedentes de la expansión del PNNL y de los laboratorios universitarios solo se materializarán después de las instalaciones, mientras la base de servicios heredados continúa a la baja. La dirección también declinó revelar las tasas de pedidos repetidos, limitándose a señalar que los acuerdos suelen comenzar con una prueba de concepto y se expanden si los clientes quedan satisfechos. Se pide a los inversores que respalden un cambio estratégico con un fuerte impulso anecdótico, pero con escasa evidencia financiera revelada.