Hesai duplica su guía de ingresos SGI ante el rápido crecimiento de los módulos de actuación; el lidar para robótica casi se triplica
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 18 de agosto de 2026
Hesai Group aprovechó la presentación de sus resultados del segundo trimestre para formalizar lo que se ha estado gestando durante varios trimestres: un giro estratégico, pasando de ser el principal proveedor mundial de lidar para el sector automotriz a posicionarse como una plataforma de hardware integral para robótica e inteligencia artificial física. La cifra clave para los inversionistas fue una marcada revisión al alza en el segmento de Iniciativas de Crecimiento Estratégico (SGI, por sus siglas en inglés), con una guía de ingresos para todo 2026 elevada de 100 millones de RMB a un rango de entre 200 millones y 300 millones de RMB, impulsada casi en su totalidad por una comercialización más rápida de lo previsto de los módulos de actuación robótica. El director financiero, Andrew Fan, informó a los analistas que se espera que este segmento alcance aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos en 2027 y logre el punto de equilibrio ese mismo año, un cronograma que la dirección adelantó debido a que "la demanda comercial y la velocidad de validación tecnológica superaron con creces lo que habíamos modelado originalmente".
Los módulos de actuación pasan de I+D a ingresos más rápido de lo previsto
La revelación más importante fue la velocidad a la que el negocio de actuación de Hesai, esencialmente articulaciones y motores robóticos, ha pasado de ser un proyecto de laboratorio a un producto comercial. Los envíos acumulados superaron las 10.000 unidades al cierre del segundo trimestre, y la empresa se encamina a producir cerca de 10.000 módulos mensuales a corto plazo, con expectativas de alcanzar volúmenes anuales de seis dígitos en 2027. El CEO, David Li, describió la tecnología subyacente como "un avance", destacando que ofrece aproximadamente el triple de torque y densidad de potencia que los productos competidores líderes en un formato un 37% más pequeño, con una eficiencia de transmisión superior al 95% y una validación tras 2 millones de ciclos operativos.
El motor de esta demanda es Sharpa, una empresa de robótica humanoide cofundada por Li, a la que Hesai suministra módulos de actuación bajo un acuerdo marco entre partes relacionadas. La dirección reveló que está buscando la aprobación de los accionistas para elevar el límite anual de transacciones con Sharpa de 100 millones a 300 millones de RMB, previendo que la mayor parte del volumen de este año corresponda a módulos de actuación y no a lidar. En agosto de 2026, un humanoide de Sharpa realizará de forma autónoma un turno completo en una tienda Dairy Queen en Shanghái preparando postres Blizzard, lo que la dirección calificó como "el primer despliegue comercial del mundo de este tipo sin necesidad de adaptaciones". Li fue directo sobre por qué esta relación entre partes relacionadas es estratégicamente relevante más allá de los ingresos: "A través de Sharpa, podemos obtener información de primera mano sobre lo que los sistemas de actuación realmente necesitan ofrecer en entornos reales... Hesai aplica sus tecnologías en robots. A su vez, los robots nos indican qué necesita realmente el mercado, desde métricas de rendimiento y factores de forma hasta requisitos de confiabilidad". Fue igual de enfático al señalar que su ambición va mucho más allá de un solo cliente, definiendo el papel de Hesai como "vender las palas en la fiebre del oro de la IA física".
La plataforma espacial Kosmo obtiene validación comercial temprana
Kosmo, la plataforma de cámaras de inteligencia espacial y nube de Hesai, diseñada para cerrar la brecha entre simulación y realidad en el entrenamiento de robots, envió prototipos en julio y generó pedidos iniciales en siete días, incluyendo uno de la firma de robótica humanoide Galbot. La dirección señaló que el producto reconstruye un espacio de 200 metros cuadrados con una eficiencia aproximadamente cinco veces mayor que la de una alternativa líder, con una fidelidad tan alta que un texto de 4 milímetros en el menú de un restaurante permanece legible. Más de 200 socios potenciales han mostrado interés desde una presentación previa en abril, abarcando sectores como robótica, cine, videojuegos, turismo y publicidad. El director financiero, Fan, fue explícito al decir que la contribución de Kosmo en 2026 será modesta, con "ingresos de ocho dígitos bajos", y que los módulos de actuación representarán la mayor parte de los ingresos de SGI este año, pero destacó un cambio de mezcla hacia Kosmo en 2027, a medida que los ingresos recurrentes por nube y licencias escalen con márgenes que la dirección espera que sean estructuralmente superiores al objetivo combinado del 40% para SGI.
El negocio principal de lidar sigue siendo el motor de efectivo; la tendencia de múltiples sensores se acelera
Más allá de la nueva narrativa de SGI, el negocio principal de lidar continuó con buen desempeño: los ingresos netos totales alcanzaron los 861 millones de RMB (127 millones de dólares), un aumento del 22% interanual, marcando el noveno trimestre consecutivo de crecimiento, con una utilidad neta GAAP de 71 millones de RMB (10 millones de dólares), un 60% más interanual y el quinto trimestre consecutivo de rentabilidad. Los envíos totales de lidar aumentaron casi un 80% hasta superar las 628.000 unidades, con los envíos de lidar para robótica creciendo un 193% hasta las 142.000 unidades, y la dirección proyecta ahora un aumento adicional de 2 a 3 veces en los envíos para robótica durante todo el año 2026.
La empresa reiteró su guía de envíos anuales de entre 3 millones y 3,5 millones de unidades y emitió una guía de ingresos para el tercer trimestre de entre 1.100 millones y 1.150 millones de RMB, con un volumen de envíos de entre 800.000 y 850.000 unidades. La dirección señaló que el tercer trimestre debería ser el punto en el que los ingresos provenientes de fuentes distintas al lidar ADAS se acerquen o superen la mitad de los ingresos totales, un cambio significativo en la mezcla. La empresa también destacó contratos de diseño con Great Wall Motor para su lidar de largo alcance ETX y con las marcas de la empresa conjunta de Volkswagen en China, además de mantener su liderazgo en cuota de mercado, citando datos de Gasgoo que muestran un 44% de participación en el mercado chino de lidar ADAS de largo alcance en junio y 17 meses consecutivos en el primer lugar.
Defensa de márgenes ante el aumento de contenido de lidar por vehículo
En cuanto a los precios, la dirección rechazó la idea de que la competencia en la industria esté comprimiendo los márgenes, argumentando que el contenido por vehículo está aumentando a medida que los automóviles pasan de un solo lidar de largo alcance a configuraciones de múltiples sensores de tres a seis unidades para garantizar redundancia bajo los nuevos estándares de seguridad de Nivel 3/4 en China, que entrarán en vigor en 2027. Fan afirmó que las configuraciones avanzadas que combinan lidars ETX y FTX pueden elevar el contenido total de lidar a entre 500 y 1.000 dólares por vehículo, y reiteró un objetivo de margen bruto anual cercano al 40%. Sobre la entrada competitiva de RoboSense en Xiaomi, Fan fue medido, señalando que "el abastecimiento del mercado es normal en la industria automotriz", mientras enfatizó que Hesai no tiene intención de perseguir cuota de mercado mediante recortes de precios, invocando la dinámica de participación en las ganancias de los smartphones de Apple como el modelo que Hesai está siguiendo: "El liderazgo no consiste solo en enviar la mayor cantidad de unidades, sino en capturar una parte líder del valor económico de la industria".