Netflix designa a Peter Rice como jefe de contenido, admite que su programación en EE. UU. debe mejorar y que el plan publicitario va rezagado
Entrevista de resultados del tercer trimestre de 2026, 20 de octubre de 2026
Netflix aprovechó su entrevista del tercer trimestre para admitir dos cuestiones que su discurso, habitualmente optimista, suele matizar: la programación de contenido en EE. UU. no está rindiendo al nivel que la compañía desea y la hoja de ruta del producto publicitario va rezagada respecto al calendario. La gerencia acompañó estas admisiones con un cambio de liderazgo, una reducción de plantilla y una defensa de su modelo principal, aunque no ofreció proyecciones financieras para 2027. El codirector ejecutivo (co-CEO) Ted Sarandos fue directo sobre el problema en EE. UU.: "Necesitamos una mejor ejecución en EE. UU. Nuestro contenido en todo el mundo está funcionando en gran medida... Ahora EE. UU. también está funcionando. Simplemente no está creciendo tan rápido como podría o como nos gustaría".
Nuevo jefe de contenido y una lectura sincera sobre la programación en EE. UU.
Peter Rice, anteriormente en Disney, se incorpora como director de contenido (Chief Content Officer), sucediendo a Bela Bajaria tras su década en el cargo. Sarandos, quien conoce a Rice desde hace unos 15 años, lo describió como uno de los pocos ejecutivos que ha "liderado cadenas de televisión, estudios de cine, servicios de streaming" y como "un operador a escala, de calidad y volumen" en televisión abierta, cable prémium, streaming, cine y deportes en vivo. Señaló que la habilidad central que aporta Rice es la gestión de relaciones con el talento: "en un mercado competitivo, el talento creativo tiene opciones sobre dónde quiere trabajar, y queremos que Netflix sea siempre el lugar en el que les encante hacer el mejor trabajo de su vida".
La gerencia fue explícita al señalar que esto no representa un giro estratégico. Sarandos afirmó que "nuestro volante de inercia empresarial [flywheel] está funcionando. No hay necesidad de un cambio fundamental en la estrategia". El enfoque es que el problema radica en la tasa de éxitos. Usando su analogía con el béisbol, EE. UU. conectó "dobles y triples sólidos este año, pero los otros territorios dependen de que algunos de esos títulos sean cuadrangulares para poder trascender en todo el mundo". La implicación es que el déficit de producciones originales en EE. UU. tiene consecuencias para la visualización global, no solo para los resultados domésticos. El co-CEO Greg Peters indicó que la participación en EE. UU. es "sólida", pero que "sabemos que podemos hacerlo mejor. Y ese margen de mejora es nuestro potencial". Sarandos sugirió que Rice podría influir en proyectos que ya están en marcha, aunque los inversores no deben esperar un cambio a corto plazo en la calidad de la programación.
Peters destacó una sólida cartelera para el cuarto trimestre de 2026 y para 2027. Esta incluye *East of Eden*, la cuarta temporada de *The Diplomat*, la temporada final de *Emily in Paris* y *The Further Mis-Adventures of Cliff Booth*, protagonizada por Brad Pitt y dirigida por David Fincher. El próximo año traerá *Narnia*, *Charlie vs. the Chocolate Factory*, la quinta temporada de *Bridgerton* y la tercera temporada de *Wednesday*. La programación de la NFL se expande con un partido en la víspera de Acción de Gracias que contará con U2 en el espectáculo de medio tiempo y un encuentro en la última semana de la temporada regular. La Copa Mundial Femenina en EE. UU. y Canadá también llegará en 2027.
La publicidad avanza por detrás de su propio objetivo
El negocio publicitario constituye el aspecto más claramente negativo de la actualización. Peters señaló que Netflix se encuentra "actualmente un poco por debajo de nuestro objetivo agresivo para el año", atribuyéndolo a "retrasos en el despliegue y en las integraciones con socios para algunos de estos nuevos productos publicitarios". No obstante, el negocio sigue creciendo más de un 80% este año, y la gerencia describió la demanda como fuerte, respaldada por una base de anunciantes en expansión. Peters enmarcó el desvío como una consecuencia deliberada de una hoja de ruta ambiciosa y afirmó que "un impacto a corto plazo moderado a cambio de una mejor posición estratégica a largo plazo es una buena compensación definitiva". Añadió que la compañía no espera daños a largo plazo.
En cuanto a la monetización, Peters reconoció que persiste una brecha entre el ingreso promedio por membresía (ARM) combinado de los niveles con publicidad y el ARM del plan estándar sin anuncios. Señaló que dicha brecha se está reduciendo y la percibe como un ingreso a corto plazo aún no realizado y una oportunidad. Espera que persista durante varios años "este fenómeno de doble crecimiento en el que estamos aumentando el inventario y avanzando hacia su monetización", con un cierre gradual de la brecha. Los niveles con publicidad se lanzarán en 15 nuevos países el próximo año, lo que representa la primera expansión de mercados publicitarios desde su lanzamiento.
Recortes de plantilla y perspectiva para 2027
Peters abordó la reducción de plantilla —la mayor desde 2022— reconociendo una sobreinversión: "hay algunas áreas que construimos rápidamente y en las que terminamos sobreinvertidos". Explicó que la compañía prefiere ajustes orgánicos e iterativos, pero que "a veces el equipo necesita un factor de impulso". Las proyecciones para el cuarto trimestre incluyen aproximadamente 120 puntos básicos de costo vinculados a los recortes, según una pregunta de Guggenheim. El director financiero (CFO) Spencer Neumann declinó cuantificar los ahorros en la tasa anualizada o la división entre reinversión y expansión de márgenes, y señaló que las orientaciones para 2027, incluido el margen, se darán a conocer en enero.
Neumann reiteró que Netflix espera cumplir con sus proyecciones para el año completo 2026 y que sus objetivos permanecen intactos: mantener un crecimiento de los ingresos de doble dígito, ampliar los márgenes e incrementar el flujo de caja libre. Señaló el crecimiento de miembros, los precios y la publicidad como las tres palancas de ingresos, y admitió el punto débil: "queremos aumentar las horas de visualización más rápido. No estamos satisfechos". Calificó un crecimiento más acelerado de las horas de visualización como un catalizador para unos ingresos que ya son saludables, más que como un requisito indispensable. Se trata de un argumento razonable dado el poder de fijación de precios, pero deja abierto el interrogante de cuánto tiempo los ingresos podrán superar el ritmo de la participación.
Los precios y la tasa de cancelación (churn) se mantienen firmes
Peters indicó que la tasa de cancelación (*churn*) en el tercer trimestre mejoró en términos interanuales tanto a nivel global como en EE. UU., situándose por encima de lo previsto, y que los aumentos de precios de 2026, incluidos los de EE. UU., han generado respuestas acordes con rondas anteriores. Ofreció un parámetro de valor: los suscriptores de Netflix en EE. UU. pagan la menor cantidad por hora de visualización entre los servicios de SVOD, y "en algunos casos, tendrían que pagar más del doble por hora por un servicio competidor". Esto respalda la continuidad de margen para subir precios, aunque se trata de una comparación propia de la gerencia.
El panorama regional es heterogéneo. Las horas de visualización en la India aumentaron un 24% en el tercer trimestre, y el crecimiento de los ingresos en ese país se situó cerca del 20%. La gerencia también destacó la solidez en Corea, Japón y los países nórdicos. Peters explicó cómo los motores de crecimiento varían según la madurez del mercado. Los mercados maduros como EE. UU., el Reino Unido y Australia se inclinan hacia el ARM y la publicidad. Los mercados más nuevos como la India, Indonesia y Colombia dependen principalmente del crecimiento de miembros. Los mercados en etapa intermedia como México y Japón combinan ambos factores.
El contenido de terceros y la agregación avanzan
La gerencia defendió la apuesta por el contenido licenciado y de socios, al tiempo que subrayó sus límites. Sarandos afirmó que aproximadamente el 95% del gasto y casi la totalidad de los ingresos están vinculados a la oferta principal basada en producciones originales, y que las demás iniciativas se encuentran en "fase inicial" y se mantienen "muy acotadas". El reciente acuerdo con Disney, que incorporó las películas de *Ice Age* a Netflix, situó de inmediato a las cinco cintas en el top 10. Netflix también firmó su mayor contrato de licencia hasta la fecha con Globo en Brasil —un mercado que anteriormente se resistía—, el cual abarca títulos como la ganadora del Óscar *I'm Still Here*. Sarandos señaló la dinámica incómoda de que "todos nuestros proveedores son también nuestros competidores", a la vez que afirmó que Netflix no depende de ningún proveedor en particular.
La integración de TF1 en Francia, que incorpora una red completa de programación, está dando buenos resultados. Peters indicó que la visualización del contenido de TF1 crece cada mes y que las pruebas iniciales muestran que la participación es incremental para la plataforma. Añadió que Netflix puede replicar este modelo con otros socios, secuenciándolo en función de otras prioridades. Peters también señaló que los servicios de suscripción adicionales (*add-ons*) podrían seguir la misma lógica, aunque puntualizó que "no hay nada que anunciar hoy".
El cine adquiere un formato más formal, con datos iniciales
Netflix sigue siendo, en palabras de Sarandos, "un negocio centrado primero en el streaming", pero estrenará este año unas 30 películas en salas de cine, una cifra similar a la del año pasado, utilizando ventanas de distribución personalizadas. Los títulos especializados como *La Bola Negra* reciben un lanzamiento en salas de 47 días. La película de Cliff Booth se proyectará en pantallas IMAX durante unas dos semanas, comenzando cuatro semanas antes de su debut en Netflix. *Narnia: The Magician's Nephew* y *Charlie vs. the Chocolate Factory* tendrán cada una una ventana de 45 días y un estreno amplio (*wide release*). Netflix ahora reporta cifras de taquilla, y *La Bola Negra* debutó con más de $69.000 por pantalla, el segundo promedio por pantalla más alto registrado para una película en un idioma distinto al inglés en EE. UU., por detrás de *Parasite*. Sarandos advirtió que se trata de datos de una sola semana: "vamos a revisarlo de nuevo en unos 6 meses".