Revvity ve un repunte en la demanda de escaneo de alto contenido gracias a un nuevo instrumento de $1 millón y construye su cartera de pedidos más sólida en 3 a 5 años, mientras mantiene una guía conservadora
El jefe de Relaciones con Inversionistas detalla el panorama para el segundo semestre en la Conferencia Global de Salud de 2026, el 15 de septiembre de 2026
Revvity (RVTY) aprovechó su participación en la Conferencia Global de Salud 2026 para argumentar que la empresa entra en la segunda mitad del año con una visibilidad de la demanda superior a la que sugieren sus proyecciones. Stephen Willoughby, vicepresidente sénior de Relaciones con Inversionistas, dijo a la audiencia que la compañía cerró el segundo trimestre con «la cartera de pedidos más sólida que hemos visto en los últimos 3, 4, probablemente incluso 5 años» en instrumentos de Ciencias de la Vida. La gerencia se negó a cuantificar la cartera de pedidos o la relación de pedidos a facturación (book-to-bill), limitándose a señalar que los pedidos superaron a los ingresos y que la proporción se ubica «definitivamente por encima de 1». Las acciones cerraron la semana pasada en aproximadamente $153, lo que otorga a la compañía una capitalización de mercado de cerca de $17.000 millones y un PER (precio/utilidad) adelantado de 27,1x.
El escaneo de alto contenido impulsa el repunte de la demanda, y es un fenómeno acotado
La cartera de pedidos se concentra en una sola categoría. Revvity lidera el mercado de escaneo de alto contenido, con la venta de sistemas de gama alta que rondan $1 millón y sistemas de gama media valuados en varios cientos de miles de dólares. La compañía lanzó un nuevo instrumento de gama alta a finales de febrero y Willoughby describió «un repunte en la demanda, no solo una recuperación» a partir de mediados o finales de mayo. Debido a que el instrumento es totalmente nuevo y requiere varios meses de fabricación, generó ingresos mínimos en el segundo trimestre. Las entregas comienzan en el tercer trimestre y se extenderán hasta el cuarto.
Las proyecciones reflejan esta dinámica. La gerencia asume que el crecimiento de los instrumentos de Ciencias de la Vida se acelera desde un dígito bajo en el segundo trimestre hasta un dígito medio tanto en el tercer como en el cuarto trimestre. Willoughby fue explícito al señalar que este incremento «está siendo impulsado realmente por ese escaneo de alto contenido» y que la compañía no asume ninguna mejora en sus otras categorías de instrumentos. Los inversionistas deben interpretar esto como una historia de un ciclo de un solo producto en lugar de una recuperación amplia de instrumentos, aunque dicha concentración también significa que la guía tiene una dependencia limitada del mercado en general.
La IA está transformando el uso de los instrumentos
Willoughby vinculó la demanda de escaneo con la inteligencia artificial (IA), al argumentar que Revvity es «una de las empresas mejor posicionadas, si no la que más, para beneficiarse de cómo la IA está transformando la ciencia». La lógica es que la IA genera una mayor cantidad de hipótesis de fármacos, pero dichos candidatos aún deben validarse en el laboratorio húmedo. Los sistemas de escaneo de alto contenido generan «terabytes de datos por instrumento al día» que antes no se podían procesar por completo. Con la IA, esos datos ahora pueden aprovecharse, y la compañía considera que esto está transformando la propuesta de valor de los instrumentos y contribuyendo al repunte de los pedidos.
El ejecutivo indicó que la demanda mejora tanto entre clientes tradicionales como no tradicionales, incluidos aquellos que construyen plataformas de descubrimiento basadas en IA. Prefirió no dimensionar al grupo no tradicional y señaló que el repunte está impulsado principalmente por los clientes tradicionales. No obstante, calificó el segmento no tradicional como «nada insignificante y novedoso». La ausencia de cifras específicas implica que esto sigue siendo una afirmación cualitativa.
Software: Una caída del 20% que la gerencia atribuye a la contabilidad, con un fuerte ciclo de productos en puerta
Los ingresos del software Signals cayeron un 20% de forma orgánica en el segundo trimestre frente a una base de comparación positiva del 35%. Willoughby, quien calificó el reconocimiento de ingresos de software como su «tema favorito», atribuyó la caída a la mecánica contable bajo los principios GAAP. El software representa entre el 9% y el 10% de los ingresos de la compañía, y poco más de una tercera parte corresponde a SaaS, cuyos ingresos se reconocen de manera uniforme. Cerca de dos terceras partes siguen siendo licencias locales (*on-premise*) heredadas, donde una gran porción de la facturación se reconoce al firmar o renovar un contrato. El valor anualizado de la cartera, que suaviza este efecto, crece alrededor de un 12% y, según indicó, representa el promedio que registraría el crecimiento orgánico sin nuevas adjudicaciones. La gerencia proyecta que el software crezca en el rango alto de un dígito en el tercer trimestre y en un dígito medio a alto en el cuarto; Willoughby afirmó que este es el negocio donde Revvity posee mayor visibilidad debido a los plazos de renovación de contratos.
El ritmo de lanzamientos de productos es denso. Además de BioDesign en abril, Signals AI en junio, y el conector de Anthropic junto con Signals for Startups en julio, Willoughby destacó el mercado de modelos de IA Xynthetica, lanzado junto con Eli Lilly a principios de este año, y un producto adicional nativo de IA denominado LabGistics, previsto para antes de que concluya el año. Calificó el 2026 como «fácilmente el año de lanzamiento de nuevos productos más importante en probablemente la historia de nuestro negocio de software» y apuntó que varias ofertas «ni siquiera estaban sobre el plano hace 12 o 18 meses».
La contribución financiera para este año se describe como «bastante nominal», y se espera que los ingresos repunten en 2027 y 2028 tras los procesos de licitación (RFP) y contratación. Un cambio notable se da en el modelo de ingresos. Históricamente, el software se basaba en licencias o número de usuarios (*seats*), pero los nuevos productos incorporan un elemento de consumo vinculado al procesamiento (*compute*), al uso de *tokens* y, potencialmente, al almacenamiento de datos. Esto podría modificar la estructura y la previsibilidad de los ingresos por software a futuro, aunque ninguno de estos factores se refleja todavía en las cifras.
Diagnóstico supera con margen las previsiones
El crecimiento orgánico del negocio de Diagnóstico se aceleró del 9% en el primer trimestre al 11% en el segundo, superando lo previsto, por lo que la perspectiva para todo el año se elevó a un dígito alto. La salud reproductiva destaca de manera sobresaliente. El plan a largo plazo contemplaba un crecimiento de entre 2% y 4%, históricamente el negocio crecía entre 5% y 6%, y ahora registra tasas de doble dígito. Un contrato de secuenciación de recién nacidos con Genomics England en el Reino Unido aportó alrededor de 500 puntos básicos en el segundo trimestre; sin embargo, al excluirlo, el negocio aún creció cerca de un 10%, «lo cual es fenomenal, especialmente si se considera que los nacimientos a nivel global están disminuyendo entre un 1% y un 2%». Willoughby atribuyó este desempeño a la colocación de instrumentos, la demanda de pruebas, la expansión geográfica y los nuevos productos.
El contrato con Genomics England comenzó a mediados de 2025 y se extiende actualmente hasta el aniversario de mediados de 2026, es decir, a mediados del próximo año. Revvity mantiene conversaciones activas para prorrogarlo, y Willoughby señaló que la cobertura positiva de la BBC sobre los resultados clínicos en bebés identificados augura un buen pronóstico para su continuidad. La empresa no contempla una prórroga en sus proyecciones, lo que deja abierta la vulnerabilidad ante una caída abrupta en los ingresos durante la segunda mitad de 2027 en caso de que las negociaciones no prosperen.
En cuanto a inmunodiagnósticos, centrados principalmente en pruebas de enfermedades autoinmunes raras, se proyecta un crecimiento de un dígito alto para el año, a pesar de un impacto negativo de aproximadamente 200 puntos básicos derivado de presiones relacionadas con la tuberculosis latente, las cuales deberían moderarse en 2027. Al excluir a China, afirmó Willoughby, el negocio ha crecido a un ritmo de un dígito alto a doble dígito bajo en cada período evaluado, respaldado por un crecimiento de mercado del 6% al 7% o superior en padecimientos autoinmunes esotéricos, nuevos productos y la continua subpenetración en Estados Unidos. La inminente desinversión de la mayor parte del negocio de diagnóstico en China ya se encuentra excluida de los resultados *pro forma*, y argumentó que China había estado enmascarando el desempeño subyacente.
Reactivos y mercados finales: las proyecciones no asumen ayuda externa del mercado
Los reactivos crecieron en el extremo inferior del rango de un dígito bajo durante el segundo trimestre. Revvity acumuló cierta cartera de pedidos en consumibles debido a órdenes de mayor volumen que se retrasaron, lo cual debería trasladarse al tercer trimestre y elevar el crecimiento hacia el extremo superior del rango de un dígito bajo. El repunte hacia un dígito medio en el cuarto trimestre responde a bases de comparación más sencillas, no a una mejora del mercado. Willoughby enfatizó que «no estamos asumiendo ninguna recuperación adicional del mercado».
En cuanto a los mercados finales, el sector académico y gubernamental, que representa cerca del 12% de los ingresos totales, se mantiene «establemente débil», sin cambios previstos para la segunda mitad del año. Señaló que lo que se requiere es estabilidad en las políticas públicas para que los investigadores tengan la confianza de gastar los fondos adjudicados, más allá de las cifras principales de los Institutos Nacionales de Salud (NIH). El sector farmacéutico y biotecnológico se ha venido recuperando desde mediados o finales de febrero, y dicha mejora continuó a lo largo de junio y julio. Más del 85% de los ingresos de farmacéutica y biotecnología provienen de empresas medianas y grandes, y vinculó esta normalización a la claridad regulatoria posterior al acuerdo de Pfizer con la Casa Blanca hace 6 o 9 meses.
Ciencias de la Vida en China supera expectativas; posición competitiva intacta
El segmento de Ciencias de la Vida en China representa cerca del 7% de los ingresos totales, o alrededor del 8.5% de la compañía si se incluye la porción del negocio de diagnóstico que se está desinvirtiendo. Se mantiene como la región de más rápido crecimiento, con los reactivos registrando tasas de doble dígito en el segundo trimestre. Willoughby apuntó que Revvity está superando a sus rivales en dicho mercado debido a que la industria farmacéutica china ha girado hacia los medicamentos innovadores, y los productos de Revvity se emplean para la ciencia avanzada. «Nosotros no vendemos cromatografía líquida. No hacemos lo mismo una y otra vez».
Respecto a la competencia, aseguró no percibir cambios significativos en la cuota de mercado, y señaló que sus pares también crecieron a un dígito bajo frente a bases de comparación más fáciles. Destacó la innovación, la entrega al día siguiente en más del 95% de los pedidos de anticuerpos, la manufactura interna de prácticamente todo lo que comercializa y un posicionamiento de valor con fuertes márgenes. Asimismo, lanzó una crítica implícita hacia competidores que «se han visto envueltos en ciertas controversias».
Adquisición complementaria y posición de capital
La semana pasada, Revvity acordó la adquisición de Human Cell Design, una empresa que cuenta con líneas celulares de relevancia humana, incluida una línea pancreática utilizada en la investigación metabolómica vinculada a la diabetes y a los fármacos con GLP-1. Willoughby calificó la operación como una pequeña compra complementaria (*tuck-in*) que robustece la franquicia de cribado de alto contenido y alto rendimiento (*high-throughput*) de la compañía. No se divulgaron los términos financieros.
Para concluir, Willoughby enmarcó el balance general y el flujo de efectivo como elementos en gran medida estables. Revvity recompró el 15% de sus acciones entre 2024 y 2025, liquidó un bono de gran tamaño en julio y mantiene la conversión de flujo de efectivo libre por encima del 100% en lo que va del año. Lo que falta es crecimiento orgánico. «Solo necesitamos un poco más de crecimiento orgánico para demostrar realmente esa palanca operativa en ventas», afirmó, y añadió que Revvity cuenta con «algunos de los márgenes incrementales más altos de toda la industria de herramientas de ciencias de la vida, si no los más altos». Dicha afirmación permanecerá sin comprobarse hasta que el crecimiento supere el rango de un dígito bajo en el negocio central de Ciencias de la Vida.