Tesla afirma que la demanda ya supera a la producción y sitúa las entregas de Optimus a clientes en aproximadamente un año, mientras que la Terafab requiere "más de $100.000 millones"
Videoconferencia de resultados del tercer trimestre de 2026, 21 de octubre de 2026: cartera de pedidos récord, aumento del Cybercab en Austin y un mayor compromiso de capital
Tesla aprovechó su conferencia del tercer trimestre para argumentar que la empresa ha pasado de una larga etapa de resultados estancados a un periodo de oferta limitada y mayor inversión. La directiva afirmó que la demanda de vehículos supera a la producción "por un margen significativo", que la cartera de pedidos automotrices es la más alta en 4 años y que los Megapacks están casi agotados para 2027. La compañía también dio su primer cronograma detallado para Optimus y un primer marco de costos para la Terafab. Ambos apuntan a unos próximos años con uso intensivo de capital. Elon Musk declinó hablar sobre una posible fusión con SpaceX, señalando que ya había dicho todo lo que debía decir el día anterior y que estaba "haciendo claqué en un campo de minas".
Optimus: Musk reanuda el cronograma y señala a la mano como el problema más difícil
La nueva revelación más útil fue una perspectiva más sobria sobre Optimus. La producción inicial ha comenzado en la línea de gran volumen en Fremont, y la mayor parte de una línea de 1 millón de unidades al año ya está instalada. Musk señaló que tomará "al menos un año, tal vez un poco más" alcanzar una tasa anualizada de 20.000 unidades a la semana. Enmarcó el incremento de producción como "10.000 cosas que tienen que salir bien", avanzando "tan rápido como el más lento y menos probable de los 10.000". Dijo sin ambages que "todavía hay partes del diseño que están cambiando".
Musk espera que la inteligencia artificial, el diseño electromecánico y la vida útil del robot se resuelvan hacia finales del próximo año, que es cuando Tesla entregaría Optimus a empresas externas. Es probable que los primeros clientes sean industriales, para cubrir trabajos peligrosos y repetitivos que operan las 24 horas, y las ventas para hogares llegarán más tarde a medida que aumente la producción. La directiva indicó que la mano sigue siendo el principal obstáculo de hardware. Konstantinos Laskaris la calificó como más compleja que los actuadores de locomoción y señaló que los engranajes hechos a medida todavía están en desarrollo. Musk apuntó que es difícil construir una mano que resista el desgaste, sea lo suficientemente blanda para manipular objetos delicados y proteja sus sensores mediante un uso repetido.
El camino del software difiere del programa de vehículos. Tesla no cuenta con una flota de robots que retroalimenten datos, por lo que Musk afirmó que la compañía necesita "del orden de 10.000 o 20.000 bots" realizando autoaprendizaje ("self-play") en una "Optimus Academy". Ashok Elluswamy describió un bucle de aprendizaje por refuerzo que parte de la demostración humana, para luego añadir el autoaprendizaje en simulación y en el mundo real. Musk indicó que el chip AI5, que ofrece aproximadamente un orden de magnitud más de capacidad de cómputo que el AI4, debería integrarse en Optimus alrededor de abril de 2027. Asimismo, adelantó que Tesla podría publicar un video de Optimus en un plazo de 1 a 2 meses que muestre un comportamiento no preprogramado. Vaibhav Taneja señaló que el seguimiento interno de los costos de Optimus marcha bien, pero que es "demasiado pronto" para afirmar que se ha alcanzado la meta. Tesla también está construyendo una fábrica de robots adicional en Austin.
Robotaxi: rápido crecimiento de millas, pero los ingresos siguen siendo una historia para 2027
El acumulado de millas sin supervisión creció 8 veces en el trimestre, con un crecimiento semanal de doble dígito de manera constante. Musk indicó que la flota de Cybercabs en Austin ha crecido 10 veces desde su lanzamiento hace aproximadamente un mes. Dallas está programada para el próximo mes y Tesla opera actualmente en 6 ciudades. La directiva dejó claro que la contribución financiera aún está por venir. Musk afirmó que Robotaxi "no moverá la aguja este trimestre", debería empezar a notarse en el segundo trimestre de 2027 y será "un asunto importante para el tercer o cuarto trimestre del próximo año".
La economía unitaria aún no alcanza la meta. Al ser consultado sobre el objetivo de costo de $0,30 por milla, Taneja respondió: "¿Estamos hoy en nuestra meta de $0,30? No". Afirmó que ve un camino hacia esa cifra a medida que mejore la utilización y se perfeccionen las operaciones de la flota, como la limpieza y la recogida. Elluswamy explicó que las limitaciones son principalmente técnicas en la actualidad, pero deberían pasar a ser regulatorias entre el primer y segundo trimestre de 2027. Las horas de servicio se están ampliando paso a paso, con un cierre próximo a las 2:00 a.m. y el objetivo de operar 24/7 y en vías de mayor velocidad para fin de año, bajo lo que describió como un principio operativo de cero incidentes.
Por el lado de los clientes, Elluswamy comentó que los primeros vehículos propiedad de clientes podrían unirse a la flota de Robotaxi alrededor del segundo trimestre de 2027 a través de la versión de software v15. Lars Moravy indicó que Tesla intenta llevar los Cybercabs a los clientes para fin de año, aunque la producción actual se destina a la propia flota de Tesla, y Musk precisó que la gran mayoría seguirá siendo propiedad de Tesla. Moravy apuntó que el Cybercab tiene un 50% menos de piezas que cualquier otro vehículo de Tesla y que la capacidad declarada de la línea de 125.000 unidades subestima lo que realmente puede hacer. Actualmente, Tesla fabrica solo al ritmo que el servicio puede absorber. Musk pronosticó que Tesla realizará "la mayoría de todas las millas de pasajeros en la Tierra en cualquier país donde se le permita operar libremente". Añadió la salvedad: "A menos que los gobiernos nos detengan, lo cual es ciertamente una posibilidad".
FSD: las tasas de adopción aumentan y la directiva confirma la escala
Más del 75% de las entregas en Norteamérica incluyeron la contratación de una suscripción de FSD pagada al momento de la entrega, alrededor de un 20% más que en el segundo trimestre. La directiva señaló que cada vehículo entregado incluye un mes de FSD gratuito. Los clientes de pago superan los 1,7 millones a nivel global, y el 50% de ellos se encuentra ahora en modalidad de suscripción por primera vez. Pierre Ferragu, de New Street, estimó que los ingresos recurrentes anuales se acercan a los $1.000 millones. Taneja indicó que sus cifras eran "correctas" y que Tesla revelará más métricas a medida que el negocio escale. Declinó proporcionar datos sobre la tasa de cancelación (churn), citando las pruebas gratuitas en los países recién incorporados. Tesla también está ofreciendo incentivos en ciertos vehículos europeos para construir una base antes de una aprobación más amplia del FSD. Musk declaró que se sorprendería si la aprobación en toda la UE se retrasa más allá del primer trimestre.
En cuanto a la competencia, Elluswamy argumentó que la complejidad de los casos marginales ("long tail") hace que el problema sea tan difícil que "nadie en su sano juicio debería intentarlo". Afirmó que ningún rival igualará el FSD sin supervisión a escala "en varios años". Taneja señaló que los fabricantes de equipos originales (OEM) chinos carecen de una capacidad comparable, aunque reconoció que obtener la aprobación en China es "difícil". Tesla está colaborando con los reguladores de ese país y ha publicado un informe de seguridad para su Robotaxi sin supervisión. Elluswamy también adelantó que Tesla está reemplazando los mapas de terceros por un sistema de navegación nativo de inteligencia artificial que comenzará con el lanzamiento de la versión v15.
Finanzas: aumento de márgenes (algunos de baja calidad) y un mayor colchón de financiación
Las entregas superaron las 480.000 unidades por segundo trimestre consecutivo. El margen bruto automotriz excluyendo créditos subió del 16,3% al 18,1%, lo que la directiva atribuyó a una mayor mezcla de ventas en Asia-Pacífico (APAC). Señaló los precios de las materias primas y las tasas de interés como vientos en contra que está compensando parcialmente mediante programas de financiación. Los despliegues de almacenamiento de energía se situaron en 13,7 GWh, el segundo mejor trimestre registrado. El margen bruto de energía aumentó del 20,4% al 33,1%, pero dicha mejora se vio favorecida por reembolsos de aranceles y ajustes a la baja en garantías vinculados al reembolso de costos de celdas por parte de los proveedores, por lo que este nivel no debe considerarse como una tasa anualizada constante (run-rate). La directiva indicó que el precio de venta promedio (ASP) y el margen deberían mejorar aún más impulsados por la demanda de centros de datos. El margen de servicios y otros alcanzó un récord de 15,9%. Tesla también comenzó las entregas de Megapacks utilizando celdas LFP de fabricación propia.
Los gastos operativos continúan al alza debido a la depreciación del cómputo para IA, el desarrollo de chips y los costos de preproducción para Optimus, Megapack 3 y Semi. Taneja indicó que esta tendencia continuará hasta que dichos productos se comercialicen. El ingreso neto incluyó una disminución a valor de mercado ("mark-to-market") de $142 millones en la participación en SpaceX, compensada por una ganancia de unos $290 millones en Bitcoin. El flujo de efectivo libre superó los $1.500 millones y el efectivo e inversiones sobrepasaron los $45.000 millones.
Tesla redujo su previsión de gastos de capital (capex) para 2026 a unos $20.000 millones, pero advirtió que el gasto seguirá aumentando a medida que financie la flota de Robotaxi, la capacidad de Optimus, la fabricación solar, el cómputo de IA y una planta de fabricación ("fab"). Aseguró capacidad de endeudamiento por hasta $30.000 millones y no planea utilizarla en este año calendario. Musk comentó que el resultado de capex para 2026 es "un poco más bajo de lo que anticipábamos".
Terafab y capacidad: grandes compromisos de capital, retorno distante
Musk indicó que la fab de investigación en Austin comenzará la puesta en marcha de los equipos en el primer semestre del próximo año, con un primer chip de prueba alrededor de mayo o junio, "solo para ver si podemos fabricar algún chip en absoluto". La aspiración es lograr chips funcionales a volumen alrededor del tercer trimestre de 2028. Las necesidades de capital se sitúan "ciertamente en decenas de miles de millones" hasta principios de 2028 y "probablemente por encima de los $100.000 millones a largo plazo". La división entre Tesla y SpaceX aún no se ha decidido. Taneja señaló que la mayoría de los pedidos para el primer conjunto de equipos ya se han realizado. Musk indicó que el impacto del capex es modesto por ahora, pero cobrará relevancia el próximo año y ascenderá a "decenas de miles de millones en el '28".
Tesla apunta a los 5 millones de vehículos al año para alrededor de 2030 y ha solicitado permisos para ampliar su planta de Berlín. También ha puesto en marcha una nueva fábrica de Semi en Reno. Musk señaló que la oportunidad de energía distribuida y cómputo de Megapack y "Megapod" aún se encuentra en una etapa temprana y debería aclararse hacia finales del primer trimestre o en el segundo trimestre.